美国下调欧盟汽车关税，关税隐忧难消

一、重点资讯解读

二、地缘政治

三、重要数据事件

四、黄金 （XAUUSD)分析

日内技术分析

来源：领盛Optivest

周四（9月25日）亚市时段，美国基准原油西德克萨斯中质原油（WTI）于64.70美元/桶附近震荡，主要因前两个交易日强势上涨触及三周高点后进入技术盘整阶段。美国周度原油库存下降及乌克兰袭击俄罗斯能源基础设施引发的担忧，可能为油价提供长期支撑。

美国能源信息署周三数据显示，截至9月19日当周原油库存减少60.7万桶，前值为减少928.5万桶。

Again Capital合伙人约翰·基尔杜夫对此表示：“考虑到原油、馏分油和汽油库存全面下降，这份报告具有一定支撑作用。”

中东和俄乌冲突持续的地缘政治紧张局势或为油价提供支撑。近几周乌克兰加剧了对俄罗斯能源基础设施的无人机袭击，通过打击炼油厂和出口终端以削减莫斯科出口收入。此举已导致俄罗斯某些燃料品类出现短缺，必要时可能实施燃料出口限制。

俄罗斯炼油厂遇袭引发柴油抢购潮，基金大举囤货

柴油多头正重新涌入市场，因俄罗斯炼油设施遭新一轮袭击导致近期供应趋紧，刺激市场蜂拥进行馏分油对冲。

彭博社数据显示，目前基金持有的欧洲柴油净多头头寸创下2022年初以来最强纪录，洲际交易所柴油期权交易量月度新高，近月低硫柴油期货价格徘徊在每吨700美元低位区间。

此番行情波动源于俄气旗下巴什科尔托斯坦Salavat石化综合体近日再度遇袭——这已是一周内第二次遭破坏，加剧了俄罗斯炼油产能的持续损失。

自8月以来，因乌克兰无人机反复袭击，俄罗斯多个枢纽的供应状况持续恶化。市场随之调降柴油及其他中间馏分油的出口预期。据《金融时报》报道，欧洲纸货价格已相应走高，反映秋季炼厂维护期临近即期供应趋紧。

不过补偿性供应正在进入市场。印度炼厂已将包括柴油在内的成品油出口推至多年高位，填补欧洲和地中海地区部分俄油缺口。但由于俄罗斯国内物流及炼厂运营受阻，这些油轮的规模与到货时间仍不稳定。

与此同时，俄罗斯国内供应紧张背景下，当局正考虑将汽油出口禁令延长至10月。官员暗示“必要时”可能扩大燃料出口限制范围。任何额外禁令或炼厂应对禁令的运营调整，都将冲击区域成品油平衡与航运市场，尤其影响与阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普地区挂钩的柴油基准价格。

技术分析

日线图技术分析显示，油价仍处于矩形整理形态之中。

14日相对强弱指数（RSI）高于50中轴线，表明看涨趋势依然有效。此外，油价已突破9日指数移动平均线（EMA，63.75），预示短期价格动能增强。

上行方面，阻力位见于矩形区间上轨65.70美元附近，若有效突破该整理形态，将强化看涨前景，推动油价上探7月30日创下的五个月高点70.51美元附近。

下行方面，初步支撑位位于9日指数移动均线（63.75），失守该水平将削弱短期动能，可能导致油价下探矩形区间下轨61.60美元，进而考验9月5日录得的三个月低点61.20美元。

美原油连续日线图

来源：汇通网

来源：日经中文网

美国总统特朗普宣称自己成为“三重破坏行动”的受害者，事缘其在联合国期间遭遇自动扶梯故障、提词器失灵及音响系统问题，而联合国方面将部分问题归因于特朗普团队自身。

周二上午进入联合国总部后，当特朗普与第一夫人梅拉尼娅刚踏上自动扶梯时，扶梯突然停止运行。特朗普要求逮捕所谓触发故障的责任人。他抱怨称，准备演讲时提词器突然黑屏，随后又被告知大会厅音响在其发言时出现静音。

“这绝非巧合，而是联合国内的三重破坏行动，”特朗普在社交媒体上发文称，“他们应当感到羞耻。我已将此信副本送达秘书长，要求立即展开调查。难怪联合国始终无法完成其成立宗旨赋予的使命。”

联合国发言人斯特凡纳·迪雅里克周二发表声明称，经调查发现扶梯停运是因顶端安全装置被触发。迪雅里克表示，一名先于特朗普使用扶梯的美国代表团摄像师“可能无意中触发了上述安全功能”。

联合国官员还将提词器故障归咎于特朗普团队，指出其自带连接系统的笔记本电脑并加载演讲稿。特朗普发言后，联合国大会主席安娜莱娜·贝尔伯克向听众表示“联合国提词器运行完全正常”。

至于音响问题，联合国总部宏大的大会厅本身设计就考虑了吸声效果。这是为了让来自近200个成员国的与会者能使用座位配备的翻译耳机，以母语聆听演讲。

特朗普的发文与其周二在联大演讲中对联合国及成员国发起的猛烈抨击一脉相承。这些指控经白宫新闻秘书卡洛琳·莱维特发酵，她援引《伦敦时报》早前报道称联合国工作人员曾玩笑说要在特朗普抵达时关闭扶梯。

莱维特称特勤局正调查此事。特朗普在发文中强调“扶梯所有监控录像必须完整保存”。

特朗普夫妇在台阶前稳住身形后步行的画面在联合国会议辩论首日引爆社交媒体。特朗普不仅在大会发言中抱怨扶梯事件，更在与联合国秘书长安东尼奥·古特雷斯的私人会晤中提及此事。

“令人后怕的是，梅拉尼娅与我竟未迎面摔向这些钢制台阶的锋利边缘，”特朗普写道。

来源: 金十数据

在乌克兰及其盟友消化美国总统特朗普对其抗击俄罗斯的最新乐观言论所带来的意外之际，有迹象表明，这位美国总统正在采取一个熟悉的举动：不是向俄罗斯，而是向欧洲施加压力。

特朗普周二的社交媒体帖子，逆转了他过去声称乌克兰在这场战斗中“无牌可打”的说法。但他没有提出任何新的美国措施来支持基辅，而是将此事留给了欧洲的盟友。该帖子也未提及任何收紧对俄制裁的新举措。

在公开场合，乌克兰和欧洲官员对特朗普的言辞转变表示欢迎，此番转变发生在他与乌克兰总统泽连斯基会晤之后。

但私下里，他们更为谨慎，感觉到特朗普正将结束俄乌冲突的责任推给他们。尽管特朗普似乎为美国的支持设定了一个基线，缓解了盟友对乌克兰关键军事援助被切断的担忧，但官员们也警告说，特朗普的看法可能再次改变。

他关于乌克兰可以在欧洲的支持下夺回其被俄罗斯占领的20%领土的断言，也与大多数盟军的情报评估相悖，后者认为僵局是目前任何一方所能期望的最好结果。自特朗普上个月在阿拉斯加接待普京讨论和平协议以来，克里姆林宫已大幅加强了空袭，尽管其在地面上的进展有限。

特朗普第一任期内的乌克兰问题特使库尔特·沃尔克（Kurt Volker）说，特朗普将俄罗斯描述为濒临经济危机的“纸老虎”，是“真的只是想惹恼普京，但他并未暗示他将就此采取任何行动。”

俄罗斯经济正日益感受到痛苦，俄罗斯政府周三警告称，计划提高税收以帮助抵消成本，而乌克兰对能源和其他基础设施的打击也已深入到前线后方。

自1月重返白宫以来，特朗普曾周期性地威胁要实施全面的新制裁，他曾说这将迫使俄罗斯坐到谈判桌前，但他很少兑现，只是一再给普京更多时间，即使这位俄罗斯领导人加强了对乌克兰的攻击。

美国官员本周向盟友保证，鉴于俄罗斯自阿拉斯加峰会以来的局势升级，最近还包括入侵北约领空，本届政府已意识到需要采取新方法来改变普京的心态。对盟友来说，特朗普对乌克兰获胜机会的语气转变，是一个受欢迎的变化，而就在上个月，他还曾要求基辅放弃领土以换取和平协议。

“你看到了总统的失望和坦率地说，对普京的失望，”美国驻联合国大使迈克·沃尔兹（Mike Waltz）周三告诉福克斯新闻。“在总统的敦促下，你正看到欧洲日益挺身而出。”

一位白宫官员表示，特朗普已明确表示这不是美国的战争，欧洲人必须挺身而出，主导自己的防务。

在盟友呼吁加大对俄压力之际，特朗普已加大对欧洲的火力，要求其削减从俄罗斯购买石油和天然气，自2022年2月俄乌冲突爆发以来，欧盟的俄能源购买量已大幅下降。欧盟已承诺加快步伐，扼制剩余的石油和液化天然气流量，希望这足以满足特朗普。

特朗普还要求欧盟使用高达100%的关税来惩罚那些自冲突以来介入并增加购买俄罗斯燃料的国家，这对欧洲盟友来说是一个艰巨得多的任务。

特朗普周二在联合国大会的演讲中重申了这些条件，称欧洲有责任采取与他所威胁的“完全相同的措施”，即惩罚性关税。

“这部分是一种转移和分散注意力的策略，有点像把球踢给欧洲人，然后说，‘好吧，你们先请，’”美国外交关系协会欧洲问题高级研究员Liana Fix说。

如果美国真的想削减俄罗斯的能源收入，还有更直接的步骤可以采取。据知情人士称，欧盟最大的“违规者”——匈牙利和斯洛伐克，其领导人也与特朗普政府关系最密切，两者迄今为止除了被要求遵守欧盟对莫斯科的制裁外，并未面临来自美国的任何具体压力。

特朗普周二告诉记者，匈牙利总理欧尔班是“我的一个朋友”，并补充说“我还没和他谈过，但我感觉如果我谈了，他可能会停止，我想我会这么做的。”

欧盟官员表示，美国还可以通过将其对俄罗斯石油的价格上限降低到与欧盟47.60美元/桶的水平相匹配，来更迅速地深入打击俄罗斯的融资机器。

据外媒援引接近克里姆林宫的人士报道，普京已得出结论，军事升级是迫使乌克兰按他的条件进行谈判的最佳方式，而特朗普不太可能为加强基辅的防御做太多事情。

沃尔克说，对于普京，特朗普“仍然想达成一项协议，并在协议达成后赚钱”，而新的制裁可能会使此事复杂化。

“所以他不是着眼于美国能做什么，而是将责任推给了欧洲，”他补充道。“这一切明天可能又会改变。他可能会给普京打电话，然后说，‘好吧，我们打了个很棒的电话。’”

来源: 金十数据

据彭博最新报道，华尔街分析师的共识是，阿根廷比索被严重高估，需要大幅贬值才能帮助米莱政府摆脱当前困境。

巴克莱银行表示，阿根廷的实际有效汇率需要贬值多达30%才能刺激经济，StoneX和当地券商One618则认为比索高估约20%。

One618的首席经济学家Juan Manuel Pazos指出，为了满足国际货币基金组织（IMF）今年早些时候批准的200亿美元协议条款，即实现约100亿美元的年度经常账户盈余，比索兑美元的汇率需要达到1650至1700的水平，而周一的收盘价为1408。StoneX的分析师Ramiro Blazquez也认为，1500至1600的比索兑美元汇率对阿根廷而言“更为合理”。

但这对于在关键选举前面临政治压力的米莱而言，是一个极具风险的选项。

尽管经济逻辑指向贬值，但政治现实却成为米莱政府面前的一道坎。市场普遍预计，在10月关键的中期选举之前，米莱几乎不可能允许比索大幅走弱，尤其是在两周前的地方选举失利之后。

近日，由于米莱政党在布宜诺斯艾利斯省的地方选举中遭遇意外惨败，投资者对米莱政府的信心动摇，引发了对阿根廷比索的抛售潮。此前华尔街见闻写道，为捍卫汇率，阿根廷央行在三天内抛售了超过10亿美元的外汇储备。

在这一背景下，任何可能引发物价上涨的贬值举动都无异于一场政治赌博。正如One618的经济学家Pazos所说：“选举之后，政府将需要朝那个方向前进——如果他们敢的话。”

强势比索：从抗通胀利器到经济拖累

强势比索与财政紧缩，曾是米莱用以稳定经济、驯服恶性通胀的两大支柱。这一策略在抑制通胀方面取得了显著成效，该国年化通胀率已从一年前的超过200%降至目前的33.6%。

然而，分析师表示，比索高估程度日渐扩大，在这个有着长期贬值和违约历史的国家引发了不安。

强势货币的代价也正日益显现。据报道，由于本币高估，越来越多的阿根廷人选择到海外购物；甚至以出产优质牛肉闻名的阿根廷，其肉类加工商也开始进口牛肉，因为这比使用本地产品更划算。与此同时，财政紧缩政策也在一定程度上拖累了经济增长，使经济陷入困境。

美国的“援手”：是解药还是新难题？

就在市场风雨飘摇之际，米莱政府周一从特朗普政府那里得到了有力支持。华尔街见闻写道，美国财政部长贝森特承诺将为阿根廷提供“所有稳定选项”。这一表态推动阿根廷资产连续第二天上涨，比索周二上涨3.8%，美元债券也全线上扬。

然而，这种外部支持可能是一把双刃剑。布鲁金斯学会的经济学家Robin Brooks在社交平台X上评论称，贝森特的言论是“一件大事”，其承诺本身就足以提振比索，而无需任何实际干预。

但他警告：“问题在于，这让阿根廷的估值过高问题变得更糟，而不是更好。”美国的援助前景可能会提振市场对比索的需求，反而让实现货币重新校准的目标变得更加困难。更多细节预计将在米莱与美国总统特朗普于纽约会晤后公布。

来源：华尔街见闻