华尔街热议英伟达重金投资OpenAI，美银：或带来5倍高额回报！

在美股冲向历史新高之际，华尔街正紧盯着美联储主席鲍威尔的一言一行。投资者希望他能在周三就美联储打算降息多少给出更多线索。

鲍威尔定于在罗德岛州的一次午餐会上发表他的经济预测讲话，而就在几天前，美联储刚进行了今年的首次降息，这次降息引发了最新一轮的股市反弹。

如果历史可以借鉴，鲍威尔可能不会有新的突破。然而，投资者肯定会仔细检索他的言论，以猜测美联储未来降息的时机和规模。

博彩市场预测，美联储将在2025年最后两次会议，即10月和12月，每次都将其基准短期利率下调25个基点。预计明年还会有更多降息，但美联储自己的预测表明，其行动速度将比许多投资者认为的要慢。

华尔街的美联储观察家们认为，鲍威尔支持今年进一步降息，以帮助确保失业率不会再大幅上升。

这位美联储主席上周支持了降息，原因是劳动力市场出现了疲软迹象，他称之为一次“风险管理”行动。美国招聘增长速度已至龟速，失业率悄然走高，失业者找到另一份工作所需的时间也长了很多。

但与此同时，通胀却有所飙升，并进一步偏离了美联储2%的目标。根据最新的消费者价格指数（CPI）读数，通胀率已接近3%。

鲍威尔和其他美联储官员已强调，他们必须留意其两项法定目标所面临的风险：即保持低通胀和维持强劲的劳动力市场。

就目前而言，美联储更担心的是就业。

由于美国总统特朗普对进口到美国的商品征收新关税，通胀并未像预期的那样大幅上涨，大多数美联储官员认为，任何由关税引起的通胀都将只是暂时的。

然而，鲍威尔及其同僚也意识到，他们过去曾对通胀判断失误，并且可能再次失误。鲍威尔上周说，“现在没有无风险的路径。该做什么并非显而易见。所以我们必须密切关注通胀。”

尽管鲍威尔周二在罗德岛州沃里克市的讲话中，不太可能直接回应这些论点，但预计他将阐述采取渐进式方法的理由。

来源：金十数据

由于地方选举失利，阿根廷总统米莱正受到市场的质疑，越来越多的投资者开始将资金转移出阿根廷，从而导致该国股汇市场都出现了巨大的波动。

最近几周，阿根廷央行已经出手干预，试图阻止阿根廷比索进一步贬值。但分析师指出，在阿根廷10月的立法选举之前，阿根廷市场还将继续波动，因为投资者将一直受到政治不确定性的困扰。

为了稳定市场，阿根廷周一宣布，将把所有谷物及牛肉、家禽产品的出口关税降至零，直至10月31日。此举旨在引入更多美元，进一步稳定阿根廷比索汇率。

与此同时，美国财政部长贝森特表示，美国准备采取一切必要措施以帮助稳定阿根廷不断升级的金融局势。美国正在考虑购买以阿根廷比索和美元计价的政府债务。

贝森特还指出，美国总统特朗普将在周二会见米莱，并在会面后宣布更多的帮助计划细节。他坚称，米莱在阿根廷财政纪律和促进增长方面的改革，是阿根廷经济摆脱长期衰退的重要关键。

唇亡齿寒之交

米莱是一位自由主义经济学家，也是特朗普的政治盟友之一。2023年，他当选阿根廷总统，并承诺通过大幅削减开支和通过其他改革来控制飙升的通货膨胀。

这些政策随后也带来了财政状态的改善和资本市场的活跃，但由于社会福利被大幅削减，阿根廷社会一直充满对米莱改革的争议。

更令人关注的是，特朗普及其政府后来采用了与米莱颇为相似的政策手段，特朗普本人也曾表露过对米莱改革的欣赏，并引以为例。因此，米莱的财政改革在某种程度上也可视为美国政府改革的一面镜子。

在贝森特发表支持言论后，阿根廷股债汇三市均出现提振：阿根廷流动性最强的2035年到期债券面值大幅上涨，阿根廷比索币值周一一度上涨3.4%，阿根廷基准股指则在周一最高上涨8.1%。

PPI Argentina研究与策略主管Pedro Siaba Serrate表示，来自美国的积极信号缓解了担忧，暂时消除了过去几周的焦虑情绪，但中期选举仍将是未来两年政治格局的核心催化剂。

瑞银策略师Pedro Quintanilla-Dieck则指出，贝森特对阿根廷的支持之迅速，以及措辞之强硬都出乎意料。阿根廷市场的反弹能否持续将取决于美国最终采用的工具，以及援助方案的规模和条件。

来源：财联社

来源：半岛电视台

一、热点回顾

二、交易员看汇市

三、主要图表一览

来源：招银避险

限制扩围

欧盟委员会上周五（9月19日）提出了针对俄乌冲突的第十九轮限制方案。该方案需获得所有欧盟成员国一致批准，其中将逐步停止进口俄罗斯液化天然气的时限从2027年底提前至2027年1月1日，比原计划提早一年。

欧盟委员会副主席兼欧盟外交与安全政策高级代表何塞普·博雷利在声明中表示：“俄罗斯资助俄乌冲突的主要收入来源仍是能源出口。”

为削减俄能源出口收入，欧盟委员会提议最迟于2027年1月全面禁止进口俄罗斯液化天然气。此轮限制还取消了对俄罗斯石油生产商俄罗斯石油公司和俄气石油公司的所有剩余豁免，并将针对俄罗斯影子船队及其协助者的限制范围扩大至118艘新船只。

欧美分歧

尽管欧美在削弱俄罗斯能源收入上目标一致，但在具体策略上存在分歧。

美国试图推动欧盟及七国集团对继续购买俄罗斯原油的中国和印度实施关税制裁，但多数欧盟成员国对此持审慎态度。

据彭博社报道，正是由于欧盟不愿直接制裁中印，转而选择加速淘汰俄罗斯液化天然气以回应美方压力。

美国力推替代填补缺口

美国已为替代俄罗斯对欧供应的液化天然气准备好解决方案——即其本土液化天然气出口产业。作为超越卡塔尔和澳大利亚的全球最大液化天然气出口国，美国正借助特朗普政府强力推动液化天然气项目开发与出口。

美国积极为欧盟提供替代方案，推动以本国液化天然气取代俄罗斯气源。美国能源部长克里斯·赖特公开表示，欧盟可在6至12个月内彻底摆脱对俄天然气依赖，并呼吁进一步提前禁运时间表。

赖特在谈及与欧盟能源专员卡德丽·西姆森的会谈时表示：“美方有能力更快实现替代，若能进一步提前时间表将更为理想。虽不确定最终能否落实，但双方已就此展开对话。”

俄方回应

针对新一轮限制，克里姆林宫发言人德米特里·佩斯科夫在方案公布前即表示，欧盟“误以为限制升级能改变俄罗斯政策”。然而欧美方面仍坚信，切断俄罗斯能源收入将重创其经济基础，最终迫使普京政府走向谈判桌。

油价关联：能源替代与市场重构

欧洲削减俄罗斯天然气进口，本质上是能源供应链的又一次重大重构（类似之前的管道气削减）。这不会是一个孤立事件，其影响将通过天然气市场传递到石油市场。

推高油价的潜在因素

天然气和石油在某些领域是替代品，尤其是在发电和工业燃料方面。如果欧洲天然气供应变紧张，导致天然气价格（TTF）上涨，一些用户（特别是缺乏天然气发电能力的地区或企业）将转而使用石油产品，如柴油、燃料油等来发电或满足能源需求。

这会直接增加对石油的需求，从而推高油价。2021-2022年欧洲能源危机期间，我们已经目睹过“气转油”对油价的强劲推动作用。

这一行动再次凸显了地缘政治在能源供应中的关键作用。全球市场，尤其是欧洲，对能源安全的担忧会加剧，这种不确定性会使市场为潜在的供应中断支付更高的“风险溢价”，这部分会计入油价中。

抑制油价的潜在因素

如果能源成本（特别是天然气和电力价格）因供应链重构而持续高企，会加剧欧洲乃至全球的通货膨胀，迫使各国央行维持紧缩货币政策。高昂的能源成本也会抑制工业活动和消费者支出，可能导致全球经济增速放缓，从而削弱石油需求，给油价带来下行压力。

来源：汇通网

受到长期利率上涨的影响，日本的银行股明显上涨（9月22日，东京都中央区）

即使日本银行（央行）决定出售交易所交易基金（ETF），投资者对日本股票的买入也未停止。9月22日的日经平均股指比上周末上涨447点（1%），涨至4万5493点，创出新高。由于ETF的出售速度缓慢，持冷静态度的投资者正在重新买入日股。有观点认为，“脱离对央行的依赖”反而有可能促进日本企业的公司治理改革。

“也就是说，现在担心需要100年以上的出售计划也没有意义”。辉立证券的股票部交易主管增泽丈彦这样解释当前投资者的心情。

日本央行9与19日发表了出售ETF的方针，之后日经平均股指一度比前一天下跌800点以上。不过，ETF的出售速度按时价计算为每年6200亿日元左右，要全部卖光单纯计算需要100年以上。目前有分析认为这对市场的影响轻微，22日投资者纷纷重新买入日股。与19日低点相比的日经平均股指涨幅接近1000点，收复了下跌。

在已恢复冷静的市场中，“随着脱离对央行的依赖，公司治理改革将进一步取得进展”（日生基础研究所的首席股票策略师井出真吾）的声音也开始引人注目。日本央行通过买入ETF成为日本股票事实上的大股东。虽然不直接对企业施加压力，但表决权的行使委托给了投资公司。

在日本央行对ETF的出售犹豫不决的期间，日本企业所处的环境发生了很大变化。2023年，东证的PBR（股价净值比）改革开始启动，企业加速解除相互持股，稳定股东减少。

日本央行是否会按上周公布的“超过100年”的计划采取行动还是未知数。市场上也出现了ETF出售速度会加快的预测。如果未来出现以下情景，投资者的存在感将进一步增强。经营者会进一步加强对公司治理的意识。

瑞银（UBS）证券的股票策略师守屋Nozomi表示，“在东证的PBR改革以后，为了提高净资产收益率（ROE），以回报股东的方式拿出剩余资产的动向加强”。今后为了提高盈利能力而推进业务重组的趋势有可能会扩大”。

资金正在流入率先行动的企业。具有象征意义的是欧姆龙。该公司19日宣布，已开始考虑2026年4月之前剥离在面向纯电动汽车（EV）领域陷入苦战的电子零部件业务。22日，欧姆龙股价一度比上周末上涨7%。野村证券的调查分析师前川健太郎评价称“这是具有速度感的应对”。

三菱电机也于5月宣布，将在2025年度内决定是否对营业收入达8000亿日元的业务进行包括退出在内的结构改革。该公司的股价比公布前上涨2成。同时还提出了将2024财年（截至2025年3月)为8%的ROE到2027财年提高到10%的方针。

Resonac控股在1月剥离石油化学业务，之后使之上市。在人工智能（AI）需求扩大的背景下，计划把经营资源集中于增长前景较强的半导体和电子材料业务。与宣布剥离石化业务之前相比，股价上涨8成。此外，将于10月剥离金融业务的索尼集团的股票在19日也创出了上市以来的高点。

日本企业仍有推进重组的余地。瑞银证券以东证股价股指（TOPIX） 100家成分股为对象，统计了平均部门数量，2024年度为4.2。与5年前相比减少的只有日立制作所和NEC等11家。这11家企业的营业利润率比5年前平均提高了26%。

股票市场正在密切关注日本央行出售ETF的举动能否成为加速企业治理改革的因素。

来源：日经中文网