稳定币法案或许能解决国债问题，却可能酝酿影子银行风险

亚盘市场行情

周一，美元指数维持窄幅震荡，尾盘成功站上98关口，截至目前，美元报价98。

外汇市场基本面综述

关税方面

①特朗普：如果俄罗斯在50天内无法达成俄乌冲突协议，将对俄罗斯征收100%二级关税。美国官员：特朗普指的是若50天内无法达成协议，除了对俄征收100%关税，亦会对购买俄油的国家实施二级制裁。

②巴西副总统否认巴西要求美国将关税降低至30%以及推迟关税期限90天的消息。巴西将公布有关美国关税的对等反制法令。

③欧盟准备对720亿欧元美国商品征收反制关税。

④泰国财政部：考虑对更多美国进口产品实行零关税。

⑤美国商务部对无人机和多晶硅进口启动232调查。

特朗普：美联储应将利率降至1%以下。

美国白宫国家经济委员会主任哈塞特：美联储应保持独立，(但)其在关税问题上“非常错误”。

美联储哈玛克：目前尚无迫切降息的必要。

鲍威尔要求美联储监察长审查美联储大楼翻修成本。

机构观点汇总

西太银行前瞻美CPI：核心通胀抬头，关税缓冲期导致的通胀临界点是...

美国5月份CPI数据表现温和，总体和核心CPI月率均上涨0.1%。尽管实施了关税，核心商品价格仍保持平稳，核心服务价格小幅上涨0.2%。我们预计6月份通胀可能再次升至0.3%左右。预计通胀将由核心通胀推动，食品和能源通胀将抵消其影响。由于90天的关税休战期（基本将各国税率限制在10%），我们至少要到7月份才能看到白宫政策的真正效果。即便如此，疲软的消费需求也可能会放缓，并部分抵消关税成本。未来几个月，美元疲软即使无法被美国企业的利润率吸收，也将进一步加剧通胀。

澳新银行前瞻美CPI：关税成本消化进入深水区，美联储的耐心还能撑多久？

整体CPI月率：0.24%；核心CPI月率：0.29%

目前还没有明显的迹象表明关税上调已经影响到已发布的CPI数据。企业可能正在销售关税上调前库存的产品。利润率可能也会受到一定程度的压缩。我们预计6月份的CPI数据将显示，企业面临的部分关税成本压力正在转嫁给消费者。这可能首先体现在商品价格上涨上，其中服装和新车价格对关税上调尤为敏感。

由于近期对等关税的实施出现延迟，以及随时可能对特定行业/产品征收新的关税，关税的时机、规模和持续时间仍不确定。如果6月份CPI数据明显疲软，且几乎没有证据表明关税会传导至更广泛的通胀，美联储可能会考虑降息，以抵消近期实际政策利率的部分上升，尽管这种情况不太可能出现。我们的基本观点是，美联储将在7月会议上继续保持耐心。

分析师ValeriaBednarik：20周期与100周期均线死叉共振，欧美多头坚守最后堡垒

周一，由于金融市场避险情绪升温，欧美货币对承压，在1.1700下方小幅走弱。周末消息引发市场担忧，美国总统特朗普威胁将对墨西哥和欧盟征收新关税，从8月1日起，这两个经济体将面临对所有进口商品征收30%的关税。

日线图显示，欧美在轻微看涨的20日SMA附近遇到买盘支撑，目前该SMA位于1.1660附近。与此同时，较长期的移动平均线保持中性至看涨的斜率，远低于短期均线。最后，技术指标在正值区域内向下，反映出从年度高点1.1830以来的持续回调。

转向4小时图，情况则显得更为复杂。正在向下倾斜的20周期SMA正逼近上行的100周期SMA，两者将在1.1700附近形成潜在的“死叉”。这一位置将构成关键阻力，若汇价迟迟未能突破此处，预计将增加短期内的下行压力。

支撑位：1.1650、1.1620、1.1590

阻力位：1.1700、1.1730、1.1770

巴克莱银行（二）：关税升级的“经济多米诺”，欧盟深度衰退预警

针对美国总统特朗普发出的信函，欧盟委员会主席冯德莱恩表示，在谈判持续进行的同时，不排除采取报复性措施。她在官方声明中指出，我们仍然准备好继续努力，争取在8月1日前达成协议。同时，我们也将采取一切必要措施，包括在必要时采取对等反制措施，以维护欧盟的利益。

在此阶段，我们不会改变现有的经济预测，也不调整欧洲央行（ECB）的货币政策预期：即7月会议维持利率不变，随后在9月和12月会议上各降息25个基点。这一立场反映了我们的观点，即未来三周内仍有谈判空间，可能维持当前的关税结构，即对大多数商品征收10%的关税以及现有的特定行业关税。

即便如此，我们仍注意到两个重要因素：

最终结果可能在一段升级期后才能达成——如果欧盟委员会采取报复措施，美国可能会进一步提高关税。

出现更不利结果的可能性依然存在。在这种情况下，我们预计经济活动将出现更深度的收缩和更缓慢的复苏。通胀可能更大幅度、更长时间地低于2%的目标，从而促使欧洲央行采取更宽松的货币政策立场——存款利率可能在2026年第一季度达到1%。我们还预计将出台一些财政支持措施，特别是针对受美国关税影响最严重的行业和失业家庭，尽管这可能要到2025年下半年或2026年才能实施。

来源: 亚汇网

主要见解：

多年来，加密货币股票及其相关货币已巩固其作为重要资产类别的地位。该市场持续吸引着个人和机构投资者的兴趣。

当前的市场牛市进一步激发了投资者对加密货币相关公司股票的兴趣。加密货币股票让投资者能够同时受益于传统股票和加密货币的价格。

随着市场参与者将注意力转向第三季度，以下是三只值得关注的顶级加密货币股票：

Circle 互联网集团

尽管经历了小幅回调，Circle CRCL 仍是表现最佳的加密货币股票。根据 TradingView 的数据，CRCL 股价在盘前交易中上涨 0.92%，报 187.33 美元。

Circle 于 2025 年 6 月 5 日首次公开募股 (IPO) 后在纽约证券交易所 (NYSE) 开始交易。该股开盘价为 69 美元，盘中飙升至 103.75 美元，收盘价为 83.23 美元。

Circle 股价在短短 18 天内飙升 800%，交易价为 279 美元。Circle CRCL 自首次公开募股以来已上涨约 550%。如此快速的增长表明市场需求强劲，且布局有效。

截至2025年7月14日，该股票的市值为426.4亿美元。Circle是USDC的发行方，USDC是市值第二大的稳定币，市值达630亿美元（截至发稿时）。

除了稳定币结算之外，Circle 还拥有超过 500 个合作伙伴网络。此外，美国参议院于 6 月 17 日以 68 票对 30 票通过了《GENIUS 法案》。

该立法创建了第一个与美元挂钩的稳定币的联邦框架，进一步提升了 CRCL 的前景。

伯恩斯坦分析师使用 10 年折现现金流模型预测Circle 股票的目标价为 230 美元。

Coinbase全球公司

Coinbase 是 2025 年第三季度另一只值得关注的有前途的股票。根据谷歌财经的数据，COIN 在 2025 年 7 月 14 日的盘前交易中出现上涨。

该股目前交易价为387.06美元，今年迄今已上涨55%。截至撰写本文时，COIN交易价为393美元，过去5天上涨了8.45%。

Coinbase 价格图表 | 来源：Google Finance

Coinbase 股票于 2021 年 4 月 14 日在纳斯达克全球精选市场首次亮相，价格为 381 美元。2022 年价格跌破 50 美元，但在 2023 年、2024 年和 2025 年有所反弹。

比特币交易所交易基金 (ETF) 的日益普及以及比特币第四次减半支撑了此次上涨。

分析师对 COIN 的未来前景持乐观态度。著名市场分析师阿里·马丁内斯 (Ali Martinez) 最近预测 COIN 的目标价将达到 2,000 美元，并指出 COIN 图表上出现了罕见的看涨形态。

此外，尽管Ark Invest 出售了 16,627 股Coinbase 股票，但 COIN 最近仍上涨至 388.96 美元。

另外，捷克国家银行最近宣布将在 2025 年第二季度收购价值 1800 万美元的 Coinbase 股份。

罗宾汉市场公司

Robinhood Markets, Inc. 是 2025 年第三季度值得考虑的第三只加密相关股票。HOOD 于 2025 年 7 月 14 日开盘价为 98.34 美元，市值为 867.8 亿美元。

截至撰写本文时，过去 5 天内该价格上涨 4.05%，至 99.36 美元。

Robinhood 价格图表 | 来源：Google Finance

Robinhood Markets 的52 周低点为 13.98 美元，52 周高点为 101.50 美元。今年迄今，HOOD 股价飙升超过 163%，过去一年飙升 310.7%。

分析师注意到强劲的上涨趋势，一些人预测未来三个月将上涨 117%。

在7月1日星期二的一份研究报告中，KeyCorp将HOOD股票的目标价从60美元上调至110美元。这家银行金融服务公司给予HOOD股票“增持”评级。

Robinhood 在 4 月 30 日发布的最新季度财报中报告称，本季度每股收益 (EPS) 为 0.37 美元。这一数字低于分析师普遍预期的 0.41 美元。

不过，该公司报告本季度收入为 9.27 亿美元，高于普遍预期的 9.1712 亿美元。

超越加密货币股票：第三季度是否会出现山寨币旺季？

从历史上看，山寨币季节遵循比特币的强劲反弹和随后的整合。根据 CoinMarketCap 的数据，在积极的市场情绪推动下，比特币创下了 123,000 美元的历史新高。

此次反弹为价格盘整创造了机会，为山寨币提供了大放异彩的空间。以太坊经常引领山寨币反弹，因为其相对于比特币的表现预示着更广泛的山寨币市场实力。

过去 24 小时内，ETH 飙升逾 2.7%，至 3,046 美元。Solana 和 Avalanche 等区块链项目也受益于近期 BTC 的上涨。

此外，Aave 和 Toncoin 等山寨币因其可扩展性和 DeFi 创新而重新受到人们的兴趣。

资料来源：CryptoSlate

中国在冶炼及相关产品领域的份额也很大

“一带一路”也助力资源保障

将地缘政治风险变为经营改革的机遇

来源：日经中文网

来源: 中国金融信息网

白银在上周末突破了十四年来的价格高点，但并未站上每盎司39美元。市场目前对银价的预测也颇为不同，一些分析师认为工业需求的稳健将继续助银价上涨，但也有分析师认为上周的高点就是今年的年内高点。

德国金属企业贺利氏集团分析师指出，今年全球半导体销售额有望再创纪录，并对白银总需求做出重大贡献。

具体来看，电气和电子产品对白银的需求是白银的主要工业应用之一，这一需求在2024年预计占到全球白银需求的近40%，因此观察半导体行业的前景是判断白银需求的一个重要指标。

而年初至今，全球半导体销售额远超去年。数据显示，2025年5月全球芯片销售额为590亿美元，同比增长近20%。此前，2024年全球半导体收入已录得同比增长19.1%。这一上涨将抵消今年光伏领域对白银需求的下降。

然而，麦格理大宗商品团队又有不同的看法，强调银价目前的走势主要依赖于投资兴趣的增长。但其观察到，目前期货投资者正在获利了结，与持续增持头寸的ETF投资者形成鲜明对比。

据美国商品期货交易委员会数据显示，截至7月8日当周，基金经理在纽约交易所的白银期货投机性空头仓位增加了1934份合约。与此同时，多头仓位减少了237份合约。而上周，全球白银ETF流入32.2万盎司，创下2022年8月以来的最高水平。

麦格理称仍看好银价后市，但上涨空间非常有限。其估计第三季度白银均价将在每盎司36美元左右，第四季度均价则为每盎司35美元。

投资需求的分化之外，宏观波动性也是麦格理担忧的一个方面。该公司分析师表示，随着全球工业生产增长放缓以及关税前需求拉动效应的消退，白银可能会失去其作为风险资产的顺风优势。

不过，麦格理也乐观预期，到2026年，随着全球经济增长重新加速，白银的表现将优于黄金，推动金银比率将下降至83。目前，金银比率维持在87上下。

来源: 财联社

不过，西太平洋银行澳大利亚宏观经济预测主管马修•哈桑表示，7月澳大利亚央行宣布维持基准利率不变之前，调查参与者们给出的消费者信心指数高达95.6点。而在此事件后，调查参与者们给出的消费者信心指数只有92点。这说明，澳央行7月的货币政策决定遏制了原本可能出现的消费者信心大幅增长。

他说，总体而言，澳大利亚的消费者信心陷入了“谨慎悲观”状态。

具体来说，7月的消费者信心指数调查发现，预测未来一年经济状况的分项指标环比上升1.8%，至94.1点。预测未来五年经济状况的分项指标环比下滑2.8%，至93.4点。家庭相关指标方面，衡量未来一年家庭财务状况的分项指标环比上升2.6%，至101.4点。反映家庭财务状况在过去一年中变化的分项指标环比上升5%，至79.2点。决定购买主要家居用品时机的分项指标环比下降2.6%，至97.6点。

此外，报告还指出，7月澳大利亚购房时机指数环比下降5.1%，至88.5点；失业预期指数环比上升1.1%，至128.7点；房价预期指数环比下降2.2%，至162.8点；利率预期指数环比下降1.7%，至83.1点。

哈桑表示，与世界经济相关的关税不确定性让预测未来五年经济状况的分项指标在7月相比今年3月下降了接近8%，但这个分项指标和预测未来一年经济状况的分项指标都仍然略高于历史平均水平。这说明澳大利亚消费者并不特别担心未来的宏观经济状况，但还是对未来经济走势感到不确定。这种不确定感继续侵蚀消费者对就业的信心。

他说，澳央行将于8月11日至12日举行下一次货币政策会议。如果二季度的通胀数据高于预期，澳央行仍有可能再次选择观望，不下调基准利率。不过，更可能的情况是，二季度通胀数据将证实通胀率已落在澳央行设定的2-3%的目标区间内。而这将为8月澳央行年内第三次下调现金利率25个基点铺平道路，然后澳央行预计11月还将再降息一次。

来源: 中国金融信息网