经济学家警告：特朗普对巴西的关税“开创了一个可怕的先例”！

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）在爱尔兰外交部发言时言辞犀利，直言“欧洲正在失去竞争力。”

据《金融时报》报道，他直指欧洲与美国、亚洲的差距扩大，“10到15年间，欧洲GDP占美国的比例从90%降至65%，这绝非好事。”戴蒙重申，“你们要输了。（You're losing）” 。

“我们（美国）拥有庞大强劲的市场，企业规模大、成功且具备全球影响力。欧洲也曾如此，但如今优势越来越弱，”戴蒙周四表示。

这一观点并不令欧洲政商界意外。他们长期强调，欧盟需减少贸易壁垒、完善资本市场与银行业联盟、简化监管、税收及法律体系，以吸引投资、提振增长。

地缘紧张升级及与美国贸易关系破裂，更凸显欧洲在能源、关键矿产、数据中心、卫星通信及数字服务等领域的“主权缺失”。

谈及如何提升竞争力，戴蒙称：“一切都应纳入单一市场。”据《爱尔兰审查报》报道，他补充道：“完成单一市场建设，意味着需要统一银行体系、统一披露法规、统一交易所、统一透明度法律及气候政策。”

2025年上半年，受德国（欧盟最大经济体）大规模财政刺激预期、区域国防开支增加、利率下调及相对政治稳定（尤其对比白宫政策的不确定性）推动，投资者对欧洲的情绪明显转多，欧洲股市表现强劲，也吸引了私募资本寻找价值机会。

然而，欧盟仍面临重大挑战：落实促增长改革，以及巩固与最大双边贸易投资伙伴美国的关系。截至发稿，欧美关税协议仍悬而未决。

戴蒙还谈及市场对美国总统特朗普本周最新关税政策的反应，后者宣布对巴西进口商品加征50%关税、对铜加征50%关税，并威胁对制药行业加征200%关税。

交易员基本忽视了这些政策对通胀与增长的潜在影响，转而推动标普500指数（SPX）与纳斯达克综合指数（IXIC）周四创下收盘新高。

戴蒙表示，“当前市场存在自满情绪，”称投资者对关税新闻已“有点麻木”。

他还指出，美国通胀可能再度成为重大问题，加息概率高于多数人预期：“市场认为加息概率为20%，我认为有40%-50%，这值得担忧。”

上月，戴蒙在一场会议中曾警告，美国经济“未来几个月可能下滑”，“实际数据可能很快恶化”。

来源: 金十数据

在美国股市屡创新高之际，卖方正变得稀缺，这是一个可能预示市场过度自信的不祥之兆。标普500指数在过去九个交易日内五次刷新纪录高位。然而，根据Thrasher Analytics的数据，过去一个月内，下跌股票的成交量仅占美国股票交易所总成交量的42%，为2020年以来的最低水平。

这一现象表明，在市场强劲反弹的背景下，投资者可能变得过于乐观。Thrasher Analytics联合创始人Andrew Thrasher指出，这种现象曾在过去的股市回调之前出现过——数据显示，标普500指数在2020年、2019年和2016年的三次类似情况下均下跌了至少5%。

Andrew Thrasher表示：“这些数据表明市场可能出现了过于乐观的情绪，从而导致在行情过快上涨后出现一次小幅回调。我并不认为这将导致两位数的下跌，更可能的是出现3%到5%的正常回调，这在牛市中非常常见。”

股市投资者基本无视了近期美国总统特朗普贸易战中的一系列新动向，包括一连串新的关税威胁——这与白宫在4月首次提出关税政策时引发的剧烈抛售形成了鲜明对比。下一轮市场的考验将在下周到来，届时财报季即将开启。

Andrew Thrasher指出，交易者当前对风险的偏好依然强烈，这从他们偏好科技和金融等进攻性板块、而非防御性板块的选择可以看出。他认为，一旦市场回调，这类投资者更可能将其视为“逢低买入”的机会。以往在类似低卖压时期发生的市场下跌通常持续时间不长，一般不超过几周。

相互矛盾的信号

自4月低点以来，标普500指数已上涨约26%。交易量只是投资者用来衡量股市反弹趋势的一系列市场信号之一。而目前信号呈现出喜忧参半的局面。一方面，资金高度集中于大型科技股引发了一些担忧。另一方面，一些快节奏机构投资者的相对轻仓状态则表明，市场仍有上涨空间。

根据DataTrek Research的策略师团队指出，近期股市的积极信号之一是市场波动性的下降，而且该趋势在最近几周有所加速。

与此同时，衡量投资者对股市下跌风险保护需求的芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)周四降至自2月底以来的最低水平，报15.78，远低于其长期平均值19.5，且正在进一步下滑。

但DataTrek Research的策略师指出，这一下滑并非市场在面对风险时的自满表现，而是投资者已经对一系列“已知的不确定性”进行了定价，比如贸易的不确定性和经济增长的担忧。该机构的历史数据显示，自1992年以来，当VIX长期低于其均值时，标普500的年均回报率通常表现强劲，介于13%至26%之间。

DataTrek联合创始人Nicholas Colas表示：“市场拥有一种非凡的能力，能穿透噪音，准确地对未来的正面或负面事件进行定价。”“当然也有例外，但市场通常比人们预想得更准确。”

来源: 智通财经

加拿大劳动力市场在6月表现强劲，好于预期，在地缘政治和贸易紧张局势升级的情况下展现出一定的韧性。据加拿大统计局数据显示，该国新增就业岗位8.3万个，就业率上升至60.9%，而失业率下降至6.9%，优于共识预测的7.1%。

值得注意的是，就业增长主要来自兼职岗位，增加了7万个（+1.8%），而全职就业基本保持不变。6月总工作时数增长0.5%，同比增长1.6%，表明各板块对劳动力的需求持续存在。

这一数据公布之际，加拿大与美国的贸易紧张关系急剧升级，此前美国总统唐纳德·特朗普宣布对加拿大商品征收35%的关税，将于8月1日生效。在给加拿大总理马克·卡尼的一封信中，特朗普将芬太尼从加拿大流入以及所谓的不公平贸易行为（包括加拿大高额乳制品关税）作为实施全面关税的理由。

核心年龄段工人推动了就业增长，25至54岁男性就业人数增加了6.2万（+0.8%），同年龄段女性增加了2.9万（+0.4%）。这些增长将他们的就业率分别提高到86.6%和80.3%，尽管这两个数字与去年同期相比基本持平。

就业增长最多的板块包括批发和零售贸易，新增3.4万个就业岗位（+1.1%），以及医疗保健和社会援助，就业人数增加了1.7万（+0.6%）。农业仍然是薄弱环节，6月失去了6,000个工作岗位（-2.6%），而其他主要行业的就业情况保持不变。

省级数据显示，阿尔伯塔省（+3万；+1.2%）、魁北克省（+2.3万；+0.5%）、安大略省（+2.1万；+0.3%）和马尼托巴省（+8,500；+1.2%）的就业创造强劲，而纽芬兰和拉布拉多省（-3,500；-1.4%）以及新斯科舍省（-3,400；-0.6%）的就业人数下降。阿尔伯塔省的增长主要是全职工作，帮助该省失业率降至6.8%。

长期失业率继续小幅上升，6月份失业人口中有21.8%已经失业27周或更长时间，高于一年前的17.7%。总体而言，160万加拿大人仍然失业——与5月相比变化不大，但同比增长9%。

年轻加拿大人面临着显著的劳动力市场压力，尤其是返校学生，其失业率达到17.4%，这是除疫情年份外自2009年以来6月份的最高水平。青少年受到的影响尤为严重，15至16岁年龄段的失业率达到27.8%，反映出夏季就业季节开始缓慢。

来源: 英为财情

国际能源署(IEA)周五表示，全球石油市场可能比表面数据显示的更为紧张，尽管供应增长继续超过需求。炼油厂正在加大活动力度，以满足来自旅行和发电的强劲季节性需求，这给实物市场带来了上行压力。

国际能源署将全球供应增长预测上调了30万桶/日至210万桶/日，而需求预计仅增加70万桶/日——凸显了预期的供应过剩。

但尽管修订了预测，国际能源署表示，为满足夏季旅行和电力需求而增加的炼油厂活动正在使市场趋紧，而最新的OPEC+增产几乎没有产生影响。

国际能源署在其月度报告中指出："OPEC+决定进一步加快减产措施的解除，但由于基本面趋紧，这一决定未能对市场产生有意义的影响。价格指标也表明，实物石油市场比我们平衡表中显示的大量盈余更为紧张。"

行业领导人本周早些时候也呼应了这一观点，称新增供应并未转化为库存上升，这表明市场对更多石油的需求仍然强劲。

OPEC+占全球石油产量的约一半，近年来一直限制产量以支撑价格。然而，该组织在2025年改变了路线，旨在重新获得市场份额，这是在美国总统特朗普施压要求增加供应并缓解汽油价格的背景下进行的。

这个包括OPEC成员国和俄罗斯等合作伙伴的联盟，从今年4月开始解除其217万桶/日的减产措施，最初将产量提高了13.8万桶/日。随后在5月、6月和7月每月增加41.1万桶/日。

最近，OPEC+批准了8月份增产54.8万桶/日，据路透社报道，预计将在即将举行的会议上同意9月份进一步大幅增产。

展望2025年，国际能源署略微下调了需求增长预期至72万桶/日，而供应预计将增加130万桶/日，再次暗示潜在的供应过剩。

来源: 英为财情

周五（7月11日），英镑/美元价格呈现先上升后下降的态势。早盘阶段价格有所攀升，随后进入震荡下行通道，价格波动频繁。英镑/美元在从多年高点的上升趋势阻力位反转后，可能迎来连续第六个交易日下跌。

根据最新公布的数据，2025年5月英国GDP环比下降0.1%，而市场此前预期为增长0.1%。这一数据与4月-0.3%的萎缩形成连续负增长的趋势。此外，5月工业产出下降0.9%，低于预期的0%，制造业产出下降1%。这些指标共同反映出英国经济可能已进入停滞或轻度衰退状态，增加了市场对经济前景的不确定性。

这一数据公布后，市场对英国经济复苏的信心进一步动摇，英镑汇率随之承压。连续两个月的负增长也强化了市场对英国央行可能加速降息的预期，此前英国央行在5月曾将2025年GDP增长预测从0.75%上调至1%，但最新数据可能促使其重新评估货币政策。

此外，美元的走强也对英镑构成额外压力。美联储官员在货币政策上的不确定信号导致美元指数上涨，市场对美联储可能推迟降息的预期增强，进一步压制了英镑的表现。

技术分析

上个月英镑/美元上涨至2021年11月以来的最高水平。涨势未能收在2022年高点附近1.3749的汇合趋势阻力位上方，目前英镑/美元较月度/年度高点下跌逾1.8%。

7月开盘区间似乎定在1.3530-1.3750，未来几天的焦点是突破该区间，在这一区间内，整体前景仍具建设性。

仔细观察英镑价格走势可见，英镑/美元今日测试6月下旬涨势的61.8%回撤位1.3530的支撑，周开盘区间刚好在其上方得以维持。初步阻力关注这一短期通道，需要突破周开盘目标位1.3645，才能将焦点重新转向2022年高点1.3749，日线收于该水平上方才能标志上升趋势的恢复。后续阻力目标为1月涨势的100%延伸位1.3816以及2022年更大涨势的61.8%延伸位1.4003。

若向下突破，将面临关键支撑位，即5月涨势的61.8%回撤位/2024年高点收盘价（HDC）1.3388-1.3415。若突破/收于该区间下方，可能表明上周出现了更显著的高点/更大规模的反转正在进行，初步支撑位为5月低点收盘价（LDC）1.3176。

总结

从趋势阻力位的反转可能在英镑/美元整体上升趋势中引发更大幅度的回调。近期焦点是周开盘区间的突破，以此作为指引。从交易角度而言，如果英镑在此期间走高，跌幅需限制在1.3388，而最终需要收于1.3749上方才能标志上升趋势的恢复。

下周市场将迎来美国和英国的关键通胀数据，6月消费者价格指数（CPI）分别于周二和周三公布。

来源: 英为财情

加拿大总理卡尼当地时间10日深夜就美国总统特朗普当天早些时候宣布将向加拿大加征35%关税回应说，加方将坚定维护本国从业者和产业的利益，将把与美国的贸易谈判期限延长至8月1日，即美方关税起征日。他同时强调，将继续加强同其他贸易伙伴的关系。

加拿大总理卡尼在社交媒体上回应美国对加拿大加征关税的截图。

加拿大：维护利益，继续谈判

卡尼在社交媒体上说，在当前与美国的贸易谈判中，加拿大政府一直坚定地维护本国工人和企业的利益。“我们将继续这样做，并朝着8月1日这一修订后的最后期限而努力。”

加拿大外交部长阿妮塔·阿南德10日在马来西亚出席东盟地区论坛外长会后表示，加方仍希望与美方达成一项建设性且互利的协议，同时“最大限度地维护加拿大的国家利益”。她未透露双方贸易谈判的具体进展。

当天早些时候，特朗普宣布，美国将自8月1日起对从加拿大输入美国的商品加征35%关税，且该关税将区别于所有已宣布的行业关税单独执行。

特朗普在信中称，若加拿大决定提高对美关税水平，无论增加税额是多少，美国将在上述35％关税基础上对等增加。

特朗普当天是在致加拿大总理卡尼的信函中宣布上述举措的。这封信同时公布在社交媒体平台“真实社交”上。

美国总统特朗普10日在社交媒体上发布致加拿大总理卡尼信函截图

在美生产可免税 具体税率还能谈

根据信函内容，特朗普对加拿大祭出“胡萝卜加大棒”。

首先是“大棒”，即加拿大若以规避上述关税为目的，取道第三国将本国商品转运至美国，该商品也将成为征税对象。

也有“胡萝卜”。特朗普说，若加拿大或加境内企业“决定在美国本土制造产品”，美国就不会对这类产品加征关税，而且会“竭尽全力……在几星期之内”批准相关产品的生产许可。

5月6日，美国总统特朗普（左二）在华盛顿白宫迎接到访的加拿大总理卡尼。新华社记者胡友松摄

特朗普在信中还就芬太尼等问题批评加方，称后者不但“未能停止”所谓酿成美国芬太尼危机的毒品流入美国。若加拿大与美国合作解决芬太尼问题，美国可能会“考虑对信函内容做出调整”。

针对特朗普有关芬太尼问题的说法，卡尼10日在社交媒体上回应说，加拿大在控制芬太尼方面取得重要进展，并会继续与美国合作。

另外，特朗普还指责加拿大向美国奶农征收“极高关税”，并称美国对加拿大的贸易赤字对美国经济和国家安全构成“主要威胁”。

特朗普在信的结尾写道，上述35%关税可能调整，“可高可低”，取决于美加关系走向。

7月6日，美国总统特朗普乘直升机返回华盛顿白宫。新华社记者胡友松摄

加拿大：将开拓东盟等新兴市场

卡尼说，联邦政府、各省和地区准备建设一系列符合国家利益的重大新项目，并正在加强与世界各地的贸易伙伴关系。

阿南德10日表示，加拿大正加紧与东南亚国家推进自由贸易协定谈判，以开拓新兴市场，应对美国对其施加的高额关税。这也是加拿大推动贸易多元化的重要一步。

这是2014年12月26日在加拿大温哥华拍摄的人们在一处购物中心购物的照片。新华社发（梁森摄）

没收到信的经济体或被加征20%关税

连日来，特朗普政府已向超过20个经济体发出信函，告知对方在未能与美国达成贸易协议情况下，将面临美国加征的关税税额等。

特朗普10日接受美国全国广播公司“与媒体见面”节目主持人克里斯滕·韦尔克电话采访时说，未收到美方信函的经济体将被征收20%或15%关税，“这些国家都要付钱”。

美国有线电视新闻网报道说，特朗普政府对加拿大的最新关税措施是其“拉锯政策”的最新例证，美国的关税“一星期一变，甚至在某些案例中一小时一变”，让投资者、贸易伙伴乃至普通美国民众来不及应对。

来源: 中国经济网