特朗普关税重锤砸向日本，日本央行近期加息无望？

在特朗普政府计划提高针对日本的关税政策之前，日本6月前20天的出口实现小幅增长。由于特朗普政府关税政策继续影响贸易流动，以及美国长期以来极度依赖日本进口商品，日本大型出口商以及美国进口贸易商们赶在10%税率之际加大力度进口日本商品。

日本财务省周二公布的数据显示，以价值衡量的出口规模较上年同期小幅增加0.7%。相比之下，5月前20天出口同比下降3%，整月下降幅度缩小至1.7%。截至5月的过去一年中，日本出口增速平均为4.6%。

此次日本出口贸易的增幅发生在特朗普政府原定于7月9日将日本商品全面关税提高至24%之前。特朗普在隔夜的一封信中将关税小幅提高至25%，但将正式的实施关税的日期推迟至8月1日。这为日本在本月晚些时候举行日本全国参议院大选后争取潜在协议谈判赢得了更多时间。

日本实际薪资超预期急跌凸显日本通胀强劲扩张，为少数执政联盟在参议院选举前增添压力。随着物价仍快于日本薪资涨幅，公众不满情绪加剧，迫使政界拿出更有说服力的民生纾困方案。随着日本通胀继续跑赢薪资增速，日本工人的实际薪资跌幅创下2023年9月以来的最大下降步伐，这在距离关键选举仅约两周之际给日本首相石破茂带来日益严重的经济增长难题。

距投票日仅两周，石破领导的自民党已经承诺每名成年人发放约2万日元(约合138美元)现金，并推出更多刺激薪资增长的举措。然而，最新民调表明这笔一次性补贴并不受欢迎，许多选民倾向于支持在野党提出的削减消费税方案。

该期间(6月前20日)日本贸易收支为赤字，逆差大约2,990亿日元。20天的初步统计数据未提供按国家或地区细分的出口详情。完整的6月份出口贸易数据将于7月17日公布。

小幅回升——日本海外出货在6月前20天出现增长

美东时间周一美股午盘时间段，特朗普在社交媒体平台上发布了致日本首相石破茂、韩国总统李在明的信件，表示美国将自2025年8月1日起对所有日本和韩国产品征收25%的关税。

此后，特朗普陆续公布了美国对另外12个国家的基准关税税率。从8月1日起，美国将对哈萨克斯坦、马来西亚、突尼斯输美产品征收25%关税，将对南非和波黑征30%、印尼征32%、孟加拉国和塞尔维亚征35%、泰国和柬埔寨征36%、老挝和缅甸征40%关税。

特朗普在其社交平台Truth Social上公布的信函中表示，新关税将从8月1日起正式实施，适用于这些国家出口至美国的“所有商品”，而不仅限于特定行业产品。

值得注意的是，目前根据232条款针对钢铁和铝产品的50%关税仍将维持，但不会与新关税叠加。此外，还有若干行业性关税正在评估中，尚未正式生效。信函中也指出，如果相关国家对美国商品加征关税，美国将根据相同幅度追加关税反击。

来源: 智通财经

关税是一把双刃剑

随着特朗普总统的关税威胁在8月1日之后不祥地高悬，美国及其贸易国家都陷入了贸易僵局。这已经从7月9日推迟到了8月1日。在这种不确定的气氛下，投资者纷纷涌向美元，美元仍然是这样一种避险货币。一般来说，当美元走强时，它会给金价带来下行压力，并给外国投资者带来挑战。

但到目前为止，这个故事一点也不平衡。尽管美元反映出强势，但黄金仍稳定在每盎司3300美元上方，标志着其继续作为一种重要对冲工具的地位，以防范即将到来的对贸易战和可能的滞胀的担忧。在联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要发布之前，市场参与者仍然紧张不安，并关注美联储对货币紧缩政策态度的迹象，这可能会影响金价的未来走势。

马斯克的政治舞蹈发出了复杂的信号

它给市场的未来前景带来了另一个不可预测性。建立“美国党”，公开批评关税，在投资者圈引起了惊讶。与特朗普的保护主义政策形成鲜明对比的是，马斯克主张市场导向原则，这是对美国经济未来前景的严重担忧。

在黄金世界中，这种意识形态冲突带来了一些不可预测性。虽然特朗普的政策鼓励关税引发的波动，但马斯克的自由贸易推动以及他对比特币等数字货币的坚持违背了传统做法，可能会使黄金作为对冲工具的作用复杂化。随着投资者在关税动荡中权衡马斯克的影响力，黄金市场可能会遭遇更大的波动，尤其是如果他的政治竞选开始获得认可的话。

避险需求vs美元走强

黄金在2025年上半年的表现展现了它在困难时期既是储存媒介又是避险的双重功能。由于对美国财政赤字的担忧加剧以及持续的贸易紧张局势带来的危险，金价上涨了25%，令人印象深刻。在通胀风险和关税风险日益增大的背景下，黄金的吸引力变得尤为明显，在经济可能出现动荡的情况下，黄金可以作为避险资产。

然而，美元走强继续抑制金价上涨。强劲的就业数据（6月非农就业新增14.7万人）推高美元。随着美元获得支持，黄金将面临艰难时期。但如果关税战势头增强，黄金将再次获得提振，尤其是在对滞胀和贸易战的担忧加剧之际。

都是关于央行和ETF的。各国央行仍对黄金持乐观态度，因为它们在2025年5月新增了20吨黄金储备。这一惊人的数字证实了他们对黄金的长期信心，认为黄金是抵御未来经济动荡的保险。相比之下，ETF的赎回量同期减少了19吨。这些赎回反映了一些投资者的短期担忧，其中包括对极短期经济的担忧。

马斯克对美国黄金储备的潜在审计可能会引发市场动荡，尤其是如果人们对美元走强和美国黄金储备有效性的担忧开始真正加剧的话。随着投资者寻求资金的避风港，这种对国家储备的恐慌可能会增加对黄金的需求。

地缘政治的轮廓

地缘政治格局极大地影响着黄金的命运。特朗普关于关税的威胁，以及最近金砖国家的进口预计将增长10%，大大提高了黄金的避险地位。对其他国家报复性举措的猜测增加了全球市场的不确定性，并创造了一个黄金在市场不稳定时真正发光的环境。

与此形成鲜明对比的是，马斯克在美国和欧洲之间建立一个零关税区的计划可能会带来一种全新的动力。尽管该协议将缓解与欧洲的贸易挑战，但它可能会加强与亚洲大国和其他主要经济体的贸易关系，造成日益复杂的地缘政治问题。因此，这些短暂的压力可能会增强黄金的避险地位。

结论

2025年，黄金的价值由财政波动、地缘政治冲突和市场动态不断变化的潮流共同决定。特朗普的关税政策和马斯克的政治哗众取宠给投资者带来了一定的波动。随着美元继续对金价构成稳定压力，黄金作为对冲即将到来的贸易战和潜在滞胀的作用得到巩固，并有助于保持价值。随着市场潮流以令人眼花缭乱的速度变化，对于那些希望稳定动荡经济的投资者来说，黄金仍然是一种基石资产。

投资者的注意力应该投向哪里？1、美国财政政策：警惕即将到来的FOMC会议纪要，它将提供对美国货币政策可能转变的见解，以及对美元价值未来方向和黄金未来价格走势的洞察；2、地缘政治新闻：我们必须警惕任何关于关税的新评论，特别是考虑到与金砖国家日益紧张的局势，此消息可能会大大增加黄金的吸引力；3、各国央行活动：密切关注央行的购买行为，特别是当他们继续购买黄金时，这一趋势的任何变化都可能预示着全球经济情绪的转变。

现货黄金日线图

来源: 汇通网

也门胡塞武装周一宣称，其通过枪击、火箭弹和装载炸药的遥控艇袭击的货轮已在红海沉没，这是该组织今年首次被确认在公海发动袭击。

胡塞武装对上周日的袭击负责，并称已允许19名船员从利比里亚籍散货船“魔法海洋号”撤离。斯特姆航运证实，所有船员均被过往商船救起，预计周一晚抵达吉布提。阿联酋同日声明，其港口集团旗下“安全棱镜号”响应遇险信号后，成功救起船上全部22人。

公司代表迈克尔·博杜罗格卢早前表示，遭袭后“魔法海洋号”持续进水，沉没风险极高。 此次袭击打破了红海半年的平静——这条全球最繁忙航道自2023年底至2024年末因胡塞武装袭击而频受干扰，导致经苏伊士运河的欧亚航运受阻。

胡塞武装此前以“声援巴勒斯坦”为由，在红海、亚丁湾及曼德海峡发动超百次袭击，但今年行动暂停，最后一次已知袭击发生于去年12月。

胡塞军事发言人叶海亚·萨雷在电视声明中称，上周日的袭击是在海军多次警告被无视后发动的，动用了两艘无人艇、五枚导弹和三架无人机。

英国海事贸易行动署和安全公司安布雷的监测显示，袭击初期有八艘小艇逼近货轮并发射枪榴弹，随行武装警卫还击。

安布雷称，货轮后续遭四艘遥控艇（USV）和导弹攻击，“其中两艘USV击中左舷，损毁货物”，英国机构确认袭击引发船内火灾。

同日，以色列军方宣布空袭了三处胡塞控制港口，但未显示与海上袭击存在关联。胡塞武装的航运袭击已导致两艘船只沉没、一艘被劫持，至少四名船员丧生。

这场危机曾迫使全球航运企业绕道非洲之角，推高运输成本与时间。美国及其盟友去年以空袭回应。6月，以色列与伊朗爆发12天冲突后地区紧张加剧，美军加入对伊朗核设施的打击。特朗普曾宣布暂停对胡塞武装的空袭，称其同意停止干扰关键航道。

来源: 金十数据

据环球网援引美国彭博社报道，美国财政部长贝森特当地时间7日表示，他预计将在未来几周内与中方官员会面，以推动中美在贸易及其他议题上的磋商。“我将在接下来几周某个时候与我的中国同行会面。”

来源：财联社

人民币仍将持稳

来源：路透

美东时间周一晚间，高盛再次重申了美联储将于9月降息的预期，并且上调了对标普500指数3个月、6个月和12个月的回报预期。

高盛分析师称，美联储的降息预期和美股主要大盘股基本面持续走强，是其乐观前景的关键驱动因素。

9月降息概率高于50%

美东时间周一，高盛研究部发布报告，重申了其此前的预测，即美联储很可能在9月降息。高盛分析师在报告中写道：

“早期证据表明，今年关税政策的（通胀）影响略小于预期，而其他通货紧缩因素则更为强劲。美联储领导层可能也认同我们经济学家的观点，即关税只会对物价水平产生一次性影响。 ”

高盛研究部首席美国经济学家戴维·梅里克尔（David Mericle）在报告中指出，虽然数据显示美国的“劳动力市场看起来依然健康，但找工作已经变得困难了。”他们指出，季节性因素以及移民政策的变化也给短期内就业数据带来下行风险。

梅里克尔预计，美联储在9月份降息的可能性“略高于”50%。该团队预计今年9月、10月和12月将降息25个基点，2026年3月和6月也将进行相同幅度的降息。

高盛上调美股目标点位

在周一的另一份报告中，高盛预计，标普500指数未来3个月将上涨3%，未来12个月将上涨11%，目标指数分别达到6400点和6900点。

高盛还将标普500指数六个月的回报率预测上调至+6%，预计年底该指数将达到6600点，高于此前估计的6100点。以周一收盘价6229点计算，这意味着该指数年底前还能再涨近6%。

高盛分析师在报告中写道：“预计美联储更早、更深入地实施宽松政策，债券收益率预计低于我们此前的预期，大型股票的基本面持续走强，投资者将愿意忽略可能出现的短期盈利疲弱，这些因素支撑了我们将标普500指数的预期市盈率从20.4倍上调至22倍。”

在上周公布了强于预期的非农就业报告后，美国股市上周收于创纪录高位。随着外界对美国特朗普发起的贸易战的恐慌减弱，同时美联储可能降息的希望上升，投资者对美国经济放缓的担忧也有所放缓，美国股市也随之从4月的抛售潮中反弹。

高盛分析师们表示：

“最近的通胀数据和企业调查显示，迄今为止关税的传导效果低于我们的预期。”

“我们预计关税的消化将是一个渐进的过程。在关税税率上调之前，大盘股公司似乎存在部分缓冲空间。”

高盛分析师们维持了对2025年和2026年标普500指数成份股公司每股收益增长7%的预测，但同时指出，上行和下行风险都存在。他们计划在美股第二季度财报发布后重新评估这些预期，而美股第二财报季即将于下周开启。

来源: 财联社