日本前首相：美国的竞争对手和盟友都需要增强相对美国的独立性

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摘要:

日本前首相鸠山由纪夫在世界和平论坛上表示，美政策已变，日澳韩等盟友应接受现实，增强独立性，减少对美依赖。

日本前首相（2009年-2010年）鸠山由纪夫3日在第十三届世界和平论坛上发言表示，日本、澳大利亚、韩国和美国其他盟友必须接受美国政策不可逆转的变化并增强相对美国的独立性。

鸠山由纪夫说：“美国变了，再也不会是原来的样子了。这意味着我们也需要必变，在特朗普的首个总统任期，美国的变化在中美对抗的背景下非常明显。中国多年来也一直在应对这一挑战。在特朗普的第二总统任期，美国政策的变化（转向贸易保护主义并拒绝向盟国提供无条件保障——编者注）不仅会影响中美关系，还会影响整个世界秩序的基础。”

鸠山由纪夫指出，特朗普时期的美国在贸易问题上对日本、澳大利亚和韩国在内亚太盟友施加了巨大压力。他相信，在新的长期现实中，美国盟友的唯一出路是减少对华盛顿的依赖，在与美国保持合作的同时，加强与包括中国在内的其他国家的合作。

他说：“减少对美国市场依赖的最好办法是增加向其他国家的出口，同时不减少对美国的出口。日本并非唯一持这种想法的国家。我预计包括中国、韩国、欧盟在内的所有国家都将积极发展除美国之外的出口方向。”

日本前首相认为，日本应当停止在国家层面鼓励日本企业在美国投资。他还表示，通过外交手段缓解东亚紧张局势有助于在转向更独立政策时减轻对美国的军事依赖。

来源: 俄新社

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作为世界上石油资源最丰富、产量和出口量最集中的区域，中东地区的地缘政治事件曾引发多次石油和能源危机，严重冲击了世界经济和政治。不过，2025年6月的12天战争，以色列和美国轰炸了伊朗的核设施，这个过去不敢想象的冒天下之大不韪的行动，不仅没有引发国际石油市场的大动荡，而且国际油价随战争的结束迅即恢复战前的水平和常态。12天战争的结果说明，近年来全球能源市场已经发生了巨大的结构性变化，中东对国际油价的影响已显著下降，美国和欧盟等对中东政策以及中东国家内部政治将越来越少地受到能源安全的制约。

12天战争中波动有限的国际石油价格

2025年6月的12天战争，爆发于6月13日凌晨的以色列空袭伊朗，6月21日凌晨美国加入轰炸了伊朗的三处核设施，6月24日以色列和伊朗宣布停火。从国际石油市场看，12天战争的影响始于2025年6月11日，当天美国国务院下令美国驻伊拉克大使馆所有非必要人员撤离，五角大楼官员消息称在巴林的美军家属可以暂时离境，国际石油价格迅即大涨。

2025年6月10日，即12天以伊战争开始前的最后一个正常交易日，布伦特原油期货价格为每桶66.87美元，WTI期货价格为每桶64.98美元。受美国撤离驻伊拉克大使馆、巴林美军家属消息的刺激，6月11日国际石油价格涨超4%，其中布伦特原油期货价格收于69.77美元/桶，每桶上涨了2.90美元，涨幅为4.34%；WTI期货价格收于68.15美元/桶，每桶上涨了3.17美元，涨幅为4.88%。

6月13日，在以色列袭击伊朗消息的推动下，国际石油价格大涨，布伦特原油期货价格最高涨至78.50美元/桶，比6月12日的最高价每桶上涨了8.10美元，涨幅为11.50%；WTI期货价格最高涨至77.62美元/桶，比6月12日的最高价每桶上涨了8.33美元，涨幅高达12.02%。6月13日当天，布伦特原油期货价格收于74.23美元/桶，每桶上涨了4.87美元，涨幅为7.02%；WTI期货价格收于72.98美元/桶，每桶上涨了4.94美元，涨幅为7.26%。

随着以色列和伊朗相互攻击的不断升级，6月13日之后，国际石油价格在波动中呈总体走高的趋势，6月18日和19日分别涨至本轮战争期间的最高水平。

当地时间2025年6月21日凌晨，美国轰炸伊朗核设施，因6月21日和22日为周末，国际石油市场休市。6月23日，国际石油价格一开盘即大涨，其中布伦特原油期货价格涨5.7%，报81.40美元/桶；WTI期货价格飙涨超6.17%，报78.40美元。不过，因为没有再爆出以伊、美伊冲突升级的消息，国际石油价格随后出现较大回调。当天，布伦特原油期货价格收于71.48美元/桶，比上一交易日每桶下跌了5.53美元，跌幅为7.18%；WTI期货价格收于68.51美元/桶，比上一交易日每桶下跌了6.42美元，跌幅为8.56%。

6月24日，在特朗普宣布以色列和伊朗停火消息的推动下，国际石油价格再次下跌。当天，布伦特原油期货价格收于67.14美元/桶，比上一交易日每桶下跌了4.34美元，跌幅为6.07%；WTI期货价格收于64.37美元/桶，比上一交易日每桶下跌了4.14美元，跌幅为6.04%。此后，国际石油价格虽略有回调，但截至6月30日，布伦特原油期货价格在每桶67.60美元上下波动，WTI期货价格在每桶65.20美元上下波动，基本上与本轮战争爆发前6月9日和10日的价格水平持平。

简要地总结，本轮战争中国际石油价格的波动有以下三大主要特征：

一是12天战争对国际石油价格的冲击有限。本轮战争中，最高油价分别出现在6月18日和19日，其中，6月18日，WTI期货价格收于75.14美元/桶，比6月10日每桶上涨了10.16美元，涨幅为15.63%；6月19日，布伦特原油期货价格收于78.85美元/桶，比6月10日每桶上涨了11.98美元，涨幅为17.91%。

二是12天战争对国际石油市场的冲击总体甚微。战争结束时的6月24日，与战争爆发前的6月10日相比，国际油价基本重回常态。其中，布伦特原油期货价格每桶仅上涨0.27美元，涨幅仅为区区的0.4%；而WTI期货价格不仅没有上涨，反而每桶下跌了0.61美元，跌幅为0.93%。

三是停火也迅告12天战争对国际石油市场冲击的结束。6月24日，随着以色列和伊朗宣布停火，国际石油价格在当天即大幅度下跌，重新跌回并基本保持在战前的水平，没有出现1973年第四次中东战争，以及1978年伊朗革命和1980年两伊战争后两次石油危机的高油价，12天战争对国际石油价格和国际石油市场冲击没有出现拖尾的现象。

两大新闻机构均认为中东地缘政治对国际油价的影响已经下降

不敢想象的以色列和美国对伊朗的轰炸，并没有在国际石油市场引起滔天的巨浪，其背后的主要原因是什么？就在战争刚结束的2025年6月25日，作为国际著名的新闻机构，路透社和美联社就同时发表文章，分析了12天战争为什么没有引发国际石油市场的大动荡。

（一）路透社认为，以伊战争凸显了中东对油价的影响正在下降

2025年6月25日，路透社发布了罗恩·布索（Ron Bousso）发自伦敦的报道，“以伊战争凸显了中东对油价的影响正在下降”。这篇报道认为，布伦特原油价格上涨15%，然后迅速回到冲突前的水平；价格反应表明，由于技术的发展，市场的效率在不断提高；近几十年来，欧佩克的份额已经下降到33%左右。

在以伊战争期间，油价的小幅波动凸显了能源市场效率的提高和全球原油供应的根本变化，这表明中东政治局势将不再像过去那样是石油市场的主导力量。

以色列突然袭击伊朗后，油价大幅上涨，意义重大，但考虑到中东竞争对手之间冲突的高风险，油价上涨相对温和。通常被视为地缘政治风险标杆的基准布伦特原油价格，从6月12日（即以色列发动首次袭击的前一天）的每桶70美元以下，升至6月23日美国对伊朗核设施发动袭击后的81.40美元的峰值。然而，在伊朗对华盛顿的报复，对美国在卡塔尔的军事基地进行了一次精心策划的袭击，造成了有限的损失，本质上是一种缓和局势的行为之后，油价在同一天急剧下跌。周二，在美国总统特朗普宣布以色列和伊朗同意停火后，油价跌至67美元的战前水平以下。

能源市场的末日场景并没有发生，即伊朗封锁了霍尔木兹海峡，世界上近20%的石油和天然气供应都要经过这里。事实上，在整个冲突期间，从中东流出的石油天然气几乎没有中断。

因此，就目前而言，市场不恐慌似乎是正确的。

风险溢价缩水。在这场冲突中，油价从低到高的波动幅度只有15%，这表明石油交易商和投机者已经大幅削减了中东地缘政治紧张局势的风险溢价。想想该地区之前的紧张局势，对价格的影响吧。1973年阿拉伯的石油禁运，导致了石油价格几乎翻了两番；1979年革命后，伊朗石油产量中断，导致现货价格翻了一番；1990年8月，伊拉克入侵邻国科威特，导致布伦特原油价格在10月中旬上涨一倍，至每桶40美元；2003年第二次海湾战争的爆发，导致油价飙升46%。

尽管许多供应中断（石油禁运除外）最终都是短暂的，但市场的反应激烈。

当然，人们在比较冲突时需要谨慎，因为每一场冲突都是独一无二的，但石油市场对中东重大动荡的反应，至少从百分比上看，在近几十年里逐渐减弱。

理智与感情。对于中东风险溢价在人们认知中价值的变化，存在多种可能的解释。

首先，如果能够获得更好的新闻、数据和技术，市场可能会比过去更加理性。

投机者在密切关注近乎实时的能源市场状况方面，变得非常精明。利用卫星船舶跟踪和油田、港口和炼油厂的航空图像，贸易商可以监控石油和天然气的生产和运输，使他们能够比过去几十年更好地了解供需的平衡。

在最近的这场冲突中，市场当然做出了理性的反应。供应中断的风险增加了，价格也随之上涨，但并不过分，因为人们对伊朗在很长一段时间内扰乱海上活动的实际能力或意愿，存在重大的疑问。

价格变动有限的另一种解释可能是，该地区的生产商，同样是理性的参与者，从之前的冲突中吸取了教训，并通过建立替代出口路线和储备来做出回应，以限制波斯湾地区任何中断的影响。

沙特阿拉伯是世界上最大的石油出口国，日产量约为900万桶，几乎占全球需求的十分之一，现在有一条从波斯湾沿岸到西部红海港口城市延布的原油管道，这将使其能够绕过霍尔木兹海峡。该管道的日输送能力为500万桶，可能还会再扩大200万桶。

此外，阿拉伯联合酋长国是另一个主要的欧佩克和区域生产国，原油日产量约为330万桶，拥有一条日输送能力为150万桶的管道，将其陆上油田连接到霍尔木兹海峡以东的富查伊拉石油码头。

这两个国家，以及科威特和伊朗，在亚洲和欧洲也有重要的存储设施，即使在短暂中断的情况下，也能继续向客户供应原油。

改变的基本面。世界对中东石油供应中断的担忧减少，最重要的原因可能是一个简单的事实，即目前世界能源供应中来自中东的比例越来越小。

近几十年来，美国、巴西、圭亚那、加拿大等新盆地，甚至中国的石油产量都在激增。

根据国际能源署的数据，欧佩克在全球石油供应中的份额从20世纪70年代的50%以上下降到2010年的37%，到2023年进一步下降到33%，这主要是因为世界上最大的能源消费国美国的页岩油产量激增。

可以肯定的是，在最近的冲突发生之前，全球石油市场供应充足，这进一步缓解了人们的担忧。

因此，以伊战争最终进一步证明，中东政治与能源价格之间的联系已经松动，或许是永久性的。因此，地缘政治风险可能会继续上升，但不要指望能源价格也会随之上涨。

（二）美联社认为，中东冲突凸显了近年来全球能源供应的巨大变化

2025年6月25日，美国新闻和世界报道网站（U.S. News & World Report, www.usnews.com）刊登了美联社发自华盛顿的一篇报道，“中东冲突凸显了近年来全球能源供应的巨大变化”。

周一，伊朗向美国在卡塔尔的军事基地发射导弹，威胁要在中东地区引发更广泛的冲突，该地区每年向世界供应约三分之一的石油。同一天，基准的美国原油价格下跌超过7%，是今年最大的单日跌幅之一。第二天，同样的事情发生了，推动原油价格本周下跌了两位数。

能源价格看似不合逻辑的暴跌，突显了一个新的全球现实：世界石油泛滥。

本周美国汽油价格几乎没有变化，但专家说，驾车者可能会看到加油站的价格开始下降，最早可能在本周末。

由于中东局势仍不稳定，伊朗可能会试图封锁其海岸外的霍尔木兹海峡，世界上20%的石油每天都要经过这里。虽然很少有人认为伊朗会这么做，因为这将削弱伊朗自己运输石油的能力，但事实是，自阿拉伯石油禁运拖累美国经济并导致能源价格飙升以来的50年里，情况发生了巨大的变化。

以下，是对重塑全球能源格局供需新力量的简要介绍，以及你可以期待本周末的美国汽油价格的变化。

加油站的价格。过去二十年的技术创新颠覆了全球能源市场，使美国成为世界最大的石油生产国，甚至在2018年超过了沙特阿拉伯，这导致了石油的长期过剩，并持续压低了油价。

大约三年来，美国汽油价格一直在稳定地下跌，即使在传统的高需求时期也是如此，比如刚刚进入高峰的夏季旅游季节。

GasBuddy石油分析主管帕特里克·德·哈恩（Patrick De Haan）表示，部分原因是，美国在每年汽油价格通常开始上涨的时候，宣布对其贸易伙伴征收激进的关税，这抑制了家庭和企业的需求，因为人们预计更广泛的贸易战会对经济产生影响。

价格很可能再次开始快速下跌。加油站在本周原油价格暴跌之前购买了原油供应，因此驾驶者没有看到汽油价格下跌，这是石油和汽油价格之间典型的滞后现象。

GasBuddy石油分析主管帕特里克·德·哈恩周二表示：“我认为，在未来24到48小时内，全美平均油价可能会停止上涨。”“然后应该稳定一两天，然后我们应该开始看到价格，至少是全美平均价格，这个周末开始下降。”

周三，美国汽油的平均零售价为每加仑3.23美元，低于一年前的3.47美元。美国汽车协会（AAA）的数据显示，2022年6月，美国每加仑汽油的平均价格超过了5美元，创下历史的新高。

供应和需求。美国的天然气和原油产量创下历史新高，石油产量已经达到如此之高的水平，以至于能源公司正在停止钻探作业，因为在油价如此之低的情况下开采原油在财务上是不合理的。

本周，特朗普总统在社交媒体上恳求美国石油公司“钻探，宝贝，钻探”，但美国石油公司采取行动的可能性微乎其微。

美国的钻井活动去年开始放缓，上周美国活跃的石油和天然气钻井平台数量降至554台，为2021年11月以来的最低水平，比去年同期下降了约19%。

如果不是美国以外的生产商目前正在提高产量，这可能会导致供应短缺和油价上涨。在美国以外地区进行的钻井作业可能不那么灵活，也很难关闭，而且对收入的要求要高得多。

欧佩克+石油生产国联盟本月宣布将增加产量。本周，标准普尔《全球商品洞察》上调了对加拿大油砂10年产量的预测，预计今年的产量将达到创纪录的水平。

然而，这些供应力量正在与全球石油需求疲软的现实发生冲突。

根据国际能源署的数据，2024年石油在全球能源需求中的份额首次降至30%以下。国际能源署在3月份发布的最新年度报告中表示，总体能源需求有所增长，但天然气和其他能源需求的增幅更大。

据国际能源署称，去年全球石油需求仅增长了0.8%。

部分原因是交通运输领域的新技术。根据国际能源署的数据，去年全球电动汽车销量增长了25%，这是电动汽车主流化的最新例证。去年售出的汽车中，每五辆就有一辆是电动汽车，这是原油需求下降的原因之一，而对替代能源的需求却在持续上升。此外，无论是在空中、海上还是在公路上，化石燃料发动机的效率正变得越来越高。

目前，导致家庭减少开车出行的焦虑也在影响航空公司，由于潜在的贸易战和随之而来的经济不安，航空公司降低了今年航空旅行的预测，这进一步加大了油价的下行压力。

替代能源的兴起。新能源技术，当然不仅仅局限于交通运输领域。根据国际能源署的数据，去年全球发电量增长的80%，是由风能和太阳能等可再生能源提供的。

随着包括天然气在内的更多替代能源的替代，对原油的需求下降。2024年，天然气需求增长2.7%，而石油需求仅增长0.8%，低于2023年1.9%的增幅。

美国主要科技公司已开始大力投资核能，以满足人工智能和数据中心的能源需求。脸书母公司Meta、微软、亚马逊和谷歌，在过去一年都宣布了对核电公司的投资和合作。

中东石油力量的下降将引发美国欧盟等和中东国家政策的转变

12天战争中，国际石油市场反应平淡说明了石油在中东地缘政治中重要性的下降，其对国际政治和全球能源市场将带来什么样的影响？2025年6月28日，“石油价格”网站刊登了沙赫里亚尔·谢赫拉尔（Shahriar Sheikhlar）的“中东地缘政治中石油力量的衰落”一文。谢赫拉尔认为，中东石油力量，正在失去地缘政治的影响力；全球能源多样化和对西方（尤其是美国和欧盟）的依赖减少，使市场对中东石油供应中断更具弹性；未来的冲突可能与石油冲击脱钩，使西方大国在政治上更自由地参与该地区的事务，而无需立即考虑能源安全的问题。

尽管有预期，但最近中东地区的地缘政治动荡，尤其是2023年10月7日的事件，以及以色列和伊朗之间的紧张局势升级，并没有对全球能源市场造成严重的打击。与过去的地区危机或俄乌战争等重大全球冲击相比，此次危机的影响出人意料地小。石油资源丰富的中东国家，显然无法将其石油力量作为政治武器，这可能标志着全球格局更深层次转变的开始，这将使与西方结盟的国家更有信心在该地区追求政治和经济的转型。

几十年来，石油一直是中东统治者权力的基石，是确保其国内控制和国际支持的战略杠杆，但随着石油在全球舞台上政治影响力的下降，世界主要大国支持的减弱，可能会迫使这些国家领导人重新考虑他们对权力的控制。作为回应，他们可能会将重点转向国内，进行改革以加强政治和经济治理，不仅仅是通过石油财富，而是通过更可持续、更负责任的领导。

历史上石油对出口国的重要性。自上世纪70年代以来，石油财富一直是中东国家实力的支柱，塑造着它们的经济和政治影响力。利用它们在欧佩克的关键作用和影响全球能源平衡的能力，这些国家在国际事务中获得了不可否认的影响力。与大型石油公司的战略合作伙伴关系，从上游业务到全球贸易，为世界上最强大的政府打开了直接渠道。在资源驱动型财富的推动下，许多地区统治者实现了国家现代化，确立了专制统治，并获得了外国的支持，尽管他们的政权往往与西方的民主和人权理想形成鲜明的对比。

在大多数中东石油出口国，石油收入占政府收入的70%以上，约占GDP的三分之一，伊拉克和科威特等国甚至超过了这一水平。尽管一些国家发生了政治变化，比如伊拉克政权的更迭，但该地区的政府仍然严重依赖石油行业，将其作为经济稳定的基石，以及在其领土上维持权威和影响力的工具。

历史上的油价冲击使石油出口国受益。石油的政治用途可以追溯到1960年，当时中东石油资源丰富的国家与委内瑞拉联合成立了石油输出国组织。然而，石油作为政治武器的第一次重大使用发生在1973年的阿以战争期间，当时阿拉伯国家实施了石油禁运，引发了一场历史性的能源危机，油价从每桶3美元左右飙升至近12美元，在短短5个月内翻了两番。

第二次重大冲击发生在1979年的伊朗革命，伊朗石油出口大幅减少，全球石油价格再次飙升，实际上翻了一番，震动了国际市场。仅仅一年后，两伊战争于1980年爆发，进一步加剧了对地区供应中断的担忧，并在当年年初将价格推高至每桶约40美元。

十年后的1990年，伊拉克入侵了另一个盛产石油的波斯湾国家科威特，将油价从每桶17美元推至36美元，这种情况迫使西方国家释放战略石油储备，以缓解油价的进一步飙升。

2003年以美国为首的伊拉克战争，立即引发了市场动荡和长期的不确定性。这种地缘政治的不稳定，将油价从21世纪初的26-30美元推至2003年的31美元以上，并继续大幅上涨，2006年达到66美元。

与大多数全球经济危机不同，例如2008-2009年的金融危机，那次危机抑制了石油需求并导致油价下跌，中东冲突历来引发油价的飙升。下一个高峰，发生在2011年阿拉伯之春期间。动乱将油价从2010年底的90美元左右，推高至2011年初的120美元。利比亚内战中断了通往欧洲的石油供应，对苏伊士运河安全的担忧进一步加剧了对全球供应的担忧。

另一波冲击发生在2019年，当时一架无人机袭击了沙特阿美的阿布盖格（Abqaiq）和胡赖斯（Khurais）的设施，摧毁了每天570万桶石油产量，约占全球供应量的5%。这一事件导致油价在一天内飙升了19.5%，从60美元飙升至72美元，是自1991年海湾战争以来最大的单日涨幅。

2022年，俄罗斯入侵乌克兰，这是一件罕见的非中东事件。当年3月，油价飙升至每桶120美元以上，比战前水平上涨了15%，突显出全球市场对重大地缘政治动荡的敏感性。

然而，对于2023年之后的中东冲突（主要涉及所谓的“抵抗轴心”），市场的反应基本上保持沉默。2023年10月7日，哈马斯对以色列发动突然袭击。最初，油价在一周内从每桶80美元左右上涨到90美元左右，但上涨趋势很快逆转。到第三周，油价已跌至74美元/桶。虽然冲突地区不是全球石油生产或运输的中心，但对伊朗、黎巴嫩或伊拉克派系可能升级的担忧确实拉响了警报，但这些都是短暂的，市场很快就稳定了下来。

在以色列对伊朗发动袭击后，也观察到了类似的趋势：油价温和上涨，第一周仅上涨7%，然后在第二周下跌。尽管伊朗是世界第四大石油资源国、领先的石油生产国、第二大天然气资源国和全球五大天然气生产国之一，但这种反应并不强烈。此外，伊朗的关键地缘政治地位，毗邻世界上最重要的石油运输通道霍尔木兹海峡，让全球能源市场寝食难安。但是，即使在美国袭击伊朗核设施和伊朗进行报复之后，市场也迅速吸收了这一冲击，油价在几小时内恢复到冲突前的水平。

最近的这些市场反应表明，全球能源市场对中东紧张局势的敏感性发生了转变，这可能反映了全球供应多样性、战略储备，以及主要能源消费国和生产国政策的重新调整。

石油市场对中东冲突的反应分析。传统上，中东冲突会引发剧烈而持久的油价冲击，但市场对近期地区危机的反应，无论是在价格上涨的规模上，还是在影响的持续时间上，都出现了显著的变化。即使像伊朗这样的历史上主要石油出口国直接参与其中，市场也表现出了显著的弹性和短期波动，而不是持续的中断。

自2001年以来，美国大大减少了对中东石油的依赖，而欧洲则积极地使其能源来源多样化，特别是为了应对俄罗斯天然气的影响力和俄乌战争的影响。因此，如今中东地区的地缘政治紧张局势，往往会在全球石油市场引发温和得多的反应，尤其是在与西方结盟的石油出口国未受影响的情况下。

当将市场对2019年沙特阿美遇袭的强烈反应，与对2023年哈马斯-以色列冲突和以色列对伊朗袭击的反应进行比较时，这种转变是显而易见的。市场的这些反应表明，全球能源市场现在由与西方结盟的主要产油国，即沙特阿拉伯领头，更严格地管理和更加稳定。当欧佩克和欧佩克+的实际领导者沙特阿拉伯没有直接参与，或者其基础设施没有风险时，市场仍然对石油供应的连续性充满了信心。不过，对沙特石油设施的任何威胁，仍然会立即引发市场情绪化的反应。

这不仅凸显了西方国家能源多样化战略的成功，也标志着石油市场治理新时代的到来，即一个由欧佩克+领导者和战略稳定机制主导的时代。因此，未来中东地区的地缘冲突，可能越来越多地脱离油价的冲击而应单独地进行分析。地缘冲突与油价冲击的脱钩，可以使美国和欧盟在制定政治反应和重新评估与中东国家政府的关系方面具有更大的灵活性，而不会受到能源安全问题的制约。

来源：全说能源

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Owen Li

大宗商品

能源

据知情人士透露，欧佩克+已开始讨论8月再增产41.1万桶/日的计划，相关磋商在本周末视频会议前展开。欧佩克组织牵头国沙特及其盟友此前已批准5月、6月和7月实施同等规模的增产，通过加速恢复暂停产能以重夺全球市场份额。新增供应量可能加剧全球石油过剩局面，并对油价构成进一步下行压力。

自上周起，欧佩克+成员国已将第四次41.1万桶/日的增产计划列为焦点议题。随着周日线上会议临近，最新谈判正朝着这一方案推进。另有多位代表补充称，由于日程安排问题，虚拟会议可能改至周六召开。

本周早些时候，根据对32名交易员和分析师的调查，八个主要的欧佩克+成员国很可能在周日举行的视频会议上批准这一举措，其中有30人预测欧佩克+将于周日批准每日增产41.1万桶的计划，延续此前5月、6月和7月达成的类似规模的增产计划，另外两人则预测增产规模较小或未作具体说明。

伦敦原油期货价格目前徘徊在69美元/桶左右，为消费者带来喘息之机，也响应了美国总统唐纳德·特朗普对更低燃油价格的多次呼吁。

欧佩克+在过去三个月里以三倍于原计划的速度恢复了停滞的产量，尽管燃料需求持续疲软且全球供应过剩的迹象明显。这一出人意料的战略调整给原油价格带来了巨大压力。此前，以色列和伊朗达成的停火协议缓解了人们对中东石油出口面临风险的担忧。

欧佩克的这一决定将决定未来几个月油价的走向。如果继续增加石油产量，将会加剧全球石油供应过剩的局面，从而进一步推低油价。这一趋势虽能抑制通胀，但会大幅削减产油国的收入。

来源: 智通财经

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Alex

政治

当地时间3日，联合国专家向人权理事会提交的最新报告指控以色列在加沙地带的军事行动构成“种族灭绝”，并呼吁国际社会对以色列实施武器禁运，切断经贸联系。

联合国巴勒斯坦被占领土人权状况特别报告员阿尔巴内塞：被占领的巴勒斯坦领土正经历末日般的灾难，加沙地带的民众仍承受着难以想象的痛苦。以色列正在实施最残酷的“种族灭绝”之一，官方数据统计死伤人数已超20万。权威卫生专家则估计实际数字更为惊人。随着巴勒斯坦民众付出的代价与日俱增，以色列竟解散了联合国在加沙地带最后的职能机构，即人道主义援助体系。以色列所谓的“加沙人道主义基金会”，实则是精心设计的死亡陷阱。

阿尔巴内塞当天在联合国人权理事会第59届会议上说，以色列应对这一“种族灭绝行为”负责。她呼吁各国对以色列实施全面武器禁运，并暂停所有贸易和金融联系。

来源: 财联社

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Owen Li

央行

欧洲央行内部一些官员已经开始担心，欧元的强势是否已经“过犹不及”。

截至发稿，欧元兑美元报1.1765，本周早些时候创2021年来最高水平，年内已累涨近14%。

分析认为，投资者为了在美国政策波动中寻求避险，大举转向欧洲资产，令欧元走势出人意料——年初时，市场还曾普遍预测欧元将跌至与美元平价的水平。

更令人惊讶的是，尽管美国央行利率远高于欧洲，且利差不断扩大，但欧元依然强势反弹，打破了传统的汇率逻辑。

在辛特拉举办的欧洲央行中央银行论坛上，欧洲央行副行长路易斯·德金多斯表示，“我们应该尽量避免欧元出现过度升值。”当前汇率在1.18左右仍可接受，但若突破1.20，“问题就会复杂得多”。

欧元升值虽能压低进口价格，从而缓解当地通胀，但也会削弱出口竞争力、拖累经济增长。对依赖出口的欧洲而言，这种局面尤其危险。加之欧元区正面临美欧贸易风险，一些央行官员愈发不安。

一位不愿透露姓名的欧洲央行高级官员表示，央行或需更明确地传递信息，表明“并不欢迎欧元过强”，否则可能导致通胀低于2%的中期目标。另一名官员也承认，强势欧元“可能会成为一个问题”。

美国资产管理公司T. Rowe Price固收部门欧洲首席经济学家Tomasz Wieladek指出，“政策制定者或许原本预期欧元会慢慢升值……但现实是升得太快了”。

Wieladek补充说，这主要因为“私营部门资金转向欧洲的速度超出了所有人的预期”。他预测，如果欧元兑美元今年升至1.25（较当前再涨6%），欧洲央行可能不得不降息50个基点，以缓解对通胀和经济的冲击。

自2024年6月以来，欧洲央行已将利率降至2%，而美联储维持两倍于该水平的政策利率。通常而言，美国高利率会吸引资本流入、推高美元汇率，但今年这一规律似乎失效。

在辛特拉会议上，欧洲央行行长拉加德指出，美元的不确定性导致投资者“寻找替代选择”。她表示：“很明显，某些东西被打破了。”但她也坦言，尚不清楚美元“是否还有修复的可能”。

尽管她未明确说明欧元强势对货币政策的影响，但强调：“我们会在预测中考虑汇率因素。”

目前，欧元区通胀刚好在2%的中期目标，预计明年将暂时回落至1.6%。若欧元持续升值、叠加美国上调关税，欧洲高层央行官员的担忧只会加剧。

TD证券利率策略师Pooja Kumra表示：“欧元升值会打压出口，具有通缩效应。”她警告说：“欧元区现在最怕重回2010年代的通缩时代。”

然而，欧洲央行干预汇率的空间十分有限。一位资深政策制定者透露，“全球央行之间一直有个共识，那就是不应单边干预汇率。”

他警告称，若未经协调擅自入市干预，不仅注定失败，还可能引发“货币战争”。他还补充道：令局势更复杂的是，特朗普阵营内部有人公开主张削弱美元。

不过，也有部分投资者并不担忧。富达国际基金经理Mike Riddell指出，欧盟拥有巨额贸易顺差，通常意味着其货币理应升值。“政策制定者现在抱怨欧元强势，其实并没有多少说服力。”

克罗地亚央行行长、欧洲央行管委会成员之一的武伊契奇也态度淡定。他表示，欧元当前汇率与最初推出时差不多，而且在过去25年里曾多次走得更强。“现在的水平远称不上异常。”

来源: 财联社

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Damon

央行

亚特兰大联储主席博斯蒂克周四表示，美国可能面临一段高通胀时期，这可能会渗透到消费者心理中，企业可能需要一年或更长时间来适应贸易和其他政策正在发生的变化，因此美联储在降息之前需要保持耐心。

博斯蒂克声称：“主要的观点是，美国商品价格和更广泛经济对贸易变化以及其他即将出台政策的调整，再加上地缘政治发展，不会像标准教科书模型所暗示的那样，是短暂而简单的一次性价格冲击。相反，这看起来越来越像是一个可能需要一年或更长时间才能完全显现的过程。”

“如果我是对的，那么美国经济可能会经历更长时间的高通胀。不过我预计物价不会大幅飙升，而是稳步上升。“这可能渗入消费者通胀预期，给美联储带来更具挑战性的难题。

对于周四的非农数据，博斯蒂克评论称，新增非农就业岗位超过预期，失业率小幅降至4.1%，劳动力市场状况总体上保持健康，尚未显示出那种可能需要提前降息的恶化迹象。

他补充说，有迹象显示就业市场正在走软，包括招聘放缓，但就业市场还没有出现恶化。

他表示，鉴于目前就业、经济增长和通胀方向面临高度的不确定性，因此现在不是大幅调整货币政策的时机，他认为联邦公开市场委员会(FOMC)目前的观望态度仍是适当的。

自去年12月以来，美联储一直维持其政策利率不变，尽管美国总统特朗普多次呼吁立即大幅降息。

芝商所的美联储利率观察工具显示，美联储7月维持利率不变的概率超过95%。市场仍然认为，下一次降息要到9月份才会到来，并改变了今年总共降息三次的预期，现在降息的可能性降至两次。

ClearBridge Investments经济和市场策略主管Jeff Schulze表示：“ 6月非农数据强劲，证实就业市场依然稳固，并为7月降息关上了大门。今天的好消息应该被市场视为好消息，尽管降息晚于预期，但经济前景充满活力。”

来源: 财联社

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Daniel Carter

债券

经济

超长期债券可能再次成为投资者面临的痛点，因对财政支出的担忧使今年全球最波动的市场之一重新回到聚光灯下。

周三，英国财政大臣雷切尔·里夫斯的未来去向引发猜测，导致英国国债收益率飙升，债券交易员再次感受到30年期及更长期限债券市场剧烈波动的潜在风险。这一动荡波及美国债券市场，推动美国30年期国债收益率在盘中交易中上涨约8个基点。

这些走势使关注点重新转向今年波动性日益加剧的一个收益率曲线部分，成为投资者对财政支出和政治不确定性焦虑的宣泄口。超长期债券通常比其他期限债券流动性更差，因此更容易受到抛售压力 —— 也成为债券投资者宣泄不满的更明显目标。

“从债券市场仍扮演政府监督者的角度来看，此类市场反应具有一定健康性，”摩根资产管理全球市场策略师Kerry Craig表示，“这表明市场认为，如果你采取我们认为不可持续的做法，我们就会通过要求更高的回报来惩罚你。”

各国政府也在重新审视超长期债券发行在其融资计划中的作用。美国财政部长斯科特·贝森特本周早些时候表示，鉴于当前高收益率水平，政府没有理由增加长期国债的发行比例。澳大利亚债务管理办公室表示，正在考虑缩减超长期债券发行规模。日本此前已宣布计划削减最长期限国债的供应量。

周四，美国30年期国债收益率小幅走低，这可能表明交易员预计长期债券的压力目前不会演变为长期抛售。

超长期债券市场动荡在一定程度上反映了市场对政府支出超过承受能力的担忧。英国政府被迫撤回福利削减计划后，英国国债出现抛售。美国总统唐纳德·特朗普的标志性减税和支出法案可能于本周通过，这加剧了市场对财政赤字扩大的担忧。日本长期存在的过度支出习惯多年来一直是投资者和经济学家的担忧所在。

但这些担忧正因政治风险而加剧。英国国债抛售直接发生在首相基尔·斯塔默最初未能在议会中明确支持里夫斯之后，这加剧了市场对她可能即将结束经济管理职责的猜测。

斯塔默后来给予财政大臣全力支持，但为时已晚：30年期英国国债收益率在盘中交易中飙升超过20个基点，创下自4月9日全球债券市场暴跌以来的最大单日涨幅。这一涨幅与国债收益率曲线其他部分相比更为剧烈，部分原因在于长期限国债流动性较低。

“结构性问题使得长端比曲线的任何部分都更容易失去理智，”基金管理公司Pendal Group收益策略主管Amy Xie Patrick称。“从结构上来说，它的流动性就比较差。”

来源: 新浪财经

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