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五角大楼近日突然宣布暂停向乌克兰交付部分军援装备的消息，让美国政界及其欧洲盟友大为震惊。针对各方质疑，美军高层解释称，此举并非是美国对乌克兰的支持态度有所改变，而是美军需要保证自身的弹药库存。这番表态更是引发外界好奇：美军的弹药库存到底怎么了？

哪些对乌军援项目受影响

美国《防务新闻》7月3日称，美国“政治新闻网”等媒体透露，五角大楼第三号人物、副防长埃尔布里奇·科尔比发表声明称，五角大楼“正在严格审查和调整”向乌克兰提供军援的方式，以符合结束俄乌冲突的目标，“同时保持美军对政府国防优先事项的战备状态”。报道称，五角大楼的这个决定使美国国务院人员感到“惊讶”。

有美国官员表示，五角大楼在暂停运送一批已在波兰境内的关键武器之前，并未征求美国务院、美驻乌大使馆以及美国政府乌克兰和俄罗斯问题特使基思·凯洛格团队的任何意见。知情人士透露，美军参谋长联席会议中的一些成员也反对暂停部分对乌军援。美国媒体普遍注意到，美国总统特朗普在今年年初就任以来，对于军援乌克兰的态度并不积极，科尔比等部分五角大楼高层人士也主张美国军援乌克兰导致“美军本已严重不足的武器储备过度消耗”。

美国“动力”网站“战区”频道3日称，美国暂停向乌克兰提供的武器包括“爱国者-3”MSE拦截导弹，“海马斯”和M270远程火箭炮配套的制导火箭弹，消耗量惊人的155毫米炮弹，“毒刺”便携式防空导弹，AIM-7“麻雀”空对空导弹和“地狱火”反坦克导弹等。此外还有退休的乌克兰高级军官透露，美国同步停止交付的还有红外制导的AIM-9M“响尾蛇”格斗导弹，乌军计划将它们装备在经过改装的俄制防空系统上，用于应对无人机袭击。

报道提到，美国暂停向乌克兰援助的这些武器装备，尤其是各种对空导弹，很可能对当前俄乌冲突战局造成重大影响。因为俄罗斯近期加强了空袭力度。根据乌克兰空军的说法，近日俄罗斯发动了俄乌冲突爆发以来规模最大的空袭，发射了477架远程无人机和60枚导弹。乌克兰总统办公室主任顾问米哈伊洛·波多利亚克告诉乌克兰媒体，“美国停止向乌克兰提供防空导弹非常奇怪，它们可以保护乌克兰各地的平民。”

此事被美媒曝光后，乌克兰方面表示困惑和不满，并引发欧洲方面对美国是否会长期削弱对乌军援的怀疑。针对美媒担心暂停对乌军援是否代表美国改变了对乌克兰的支持态度，五角大楼发言人肖恩·帕伦2日强调称，这一决定是依据美国对全球多国军援情况的大范围审查结果，“我们不能把武器分给全世界的每一个人，我们必须保护美国”。美国常驻北约代表马修·惠特克接受美国福克斯新闻网采访时表示，“这就是‘美国优先’，我们首先必须照顾美国的需求。”

“爱国者”反导系统在近年局部冲突中的弹药量消耗很大。

在几场局部冲突中严重消耗

“动力”网站“战区”频道称，尽管外界并不清楚五角大楼清点弹药库存的确切结果，但美军为此不惜叫停对乌克兰的军事援助，让外界猜测美军武器库中的炮弹、防空导弹和精确制导弹药的总数正在急剧下降。

报道称，最近几年美国先后卷入俄乌冲突、新一轮巴以冲突、与也门胡塞武装的长时间攻防以及以伊冲突等，导致美军弹药库存“告急”。美国《华盛顿邮报》7月2日称，2022年2月俄乌冲突爆发以来，美国已经向乌克兰提供了价值超过670亿美元的武器和安全援助，包括5亿多枚子弹和榴弹、31辆M1A1主战坦克、300万枚155毫米炮弹、5000辆悍马、数十套防空系统等。

美国《星条旗报》2024年12月称，时任美国国家安全顾问杰克·沙利文承认，2022年俄乌冲突初期，乌军在短短8周内就损失了相当于美国一年产量的155毫米火炮。更严重的是持续的弹药消耗。当时美国每月生产1.4万枚大口径炮弹，即便全速生产只能立即增加约400枚炮弹，“仅能让乌克兰多使用几小时”。俄乌冲突爆发后的半年时间里，美国军方向乌克兰提供了多达80.6万枚155毫米炮弹，尽管当时五角大楼没有透露具体数字，但承认对乌克兰的援助几乎快要耗尽“用于应对意外威胁的弹药库存”，155毫米口径炮弹的储备水平已经“低得令人不安”。

2023年1月，美军已经被迫动用储备在以色列的约30万枚大口径炮弹用于援助乌克兰。沙利文承认，乌军在前线大量使用的各种无人机也已经远远超过了美军的库存和生产能力。此外，为拦截俄军无人机袭击，乌军对于防空导弹的消耗非常大，尽管美国向乌克兰提供的AIM-7和AIM-9M空对空导弹都属于旧型号，但它们的储备规模也已经严重缩水。

美国《纽约时报》今年4月警告称，美国海军与也门胡塞武装看似不起眼的红海攻防战，也极大消耗了美军的弹药库存。一名五角大楼高级官员透露，美军在应对胡塞武装的军事行动中消耗弹药的速度令美国海军“非常担忧”。在持续的红海攻防战中，美军需要频繁发射昂贵的防空导弹拦截胡塞武装的廉价无人机，让部署在该地区的美军导弹驱逐舰弹药消耗巨大。而在空袭胡塞的几次行动中，美军大量动用了从舰艇上发射的“战斧”巡航导弹、战机发射的AGM-154“联合防区外武器”精确制导滑翔炸弹以及AGM-158“联合防区外空对地导弹”（JASSM）隐形空对地导弹等先进装备，“它们本来是为应对西太平洋大规模冲突而准备的”。

此外，在持续的巴以冲突和刚结束的以伊冲突中，美国向以色列提供了数以万计的小直径炸弹（SDB）和“联合直接攻击弹药”（JDAM）等精确制导弹药。同时协助以色列防御伊朗导弹攻击的美国陆军“爱国者”“萨德”反导系统也几乎耗尽了拦截导弹。《华盛顿邮报》称，当伊朗6月23日向位于卡塔尔的乌代德空军基地发动报复性导弹袭击时，美军发射了数十枚“爱国者”导弹进行拦截，“这种导弹需求量很大，美国只有有限的供应”。

美国每年生产的JASSM系列导弹数量很有限。

补充库存是难事

更让美国媒体焦虑的是，面对巨大的弹药消耗，美国国防工业“有心无力”。美国媒体此前的爆料称，俄乌冲突爆发前期，运往乌克兰的“标枪”反坦克导弹和“毒刺”防空导弹已使五角大楼的相关库存减少了约1/3，“美国需要数年才能填补这些空缺”。《星条旗报》称，美国正在全速扩充大口径炮弹的产能，预计到2026年有望达到每月10万枚，但俄罗斯仅2024年就生产了450万枚，乌克兰期待每月获得超过50万枚大口径炮弹的供应。

“动力”网站“战区”频道称，在精密的高技术武器方面，美国的产能和采购数量都难以满足局部冲突的消耗，更不要说补充库存了。美国企业研究所高级防务研究员麦肯齐·伊格伦说，2024年1月美军单日向胡塞武装发射的“战斧”巡航导弹数量，就超过了美国海军前一年采购的总数。近年在中东爆发的局部冲突中，美军平均每月都会发射数十枚“标准”系列防空导弹，而负责生产的雷神技术公司年产能只有“几百枚”，而且这些产品并非悉数供应给五角大楼，因为至少还有14个盟国排队购买“标准”系列导弹。

美国《防务新闻》称，美国智库的兵棋推演结果表明，如果中美爆发高强度冲突，美军的关键弹药只能支撑8天就会被耗尽。例如JASSM的总产量仅约3000枚，美军在多年实战中已经使用了数百枚；另一种“远程反舰导弹”（LRASM）的库存约120枚，每年产量只有数十枚；而兵棋推演表明，需要使用数以千计的这些关键武器才有可能“击败中国”。

美国智库战略与国际研究中心的导弹防御专家汤姆·卡拉科表示，2026财年美国陆军预算文件显示，“爱国者-3”MSE拦截导弹的采购数量已经翻了两番。但他表示，即使增加拨款，美国军工企业想要提高产量也需要时间。

来源: 国际金融报网

最新调查显示，由于经济增长放缓和通胀压力逐渐消退，澳洲联储预计将在7月8日启动第三次降息，降息幅度为25个基点。这不仅标志着澳洲货币政策的进一步宽松，也为全球投资者提供了新的思考方向。

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来源: 英为财情

商务部公告，国务院关税税则委员会根据商务部的建议作出决定，自2025年7月5日起，对原产于欧盟的进口相关白兰地征收反倾销税。公告提到，对临时反倾销措施实施之日前进口的原产于欧盟的相关白兰地不追溯征收反倾销税。对原产于欧盟的进口相关白兰地征收反倾销税和价格承诺的实施期限自2025年7月5日起5年。公告自2025年7月5日起执行。

原文如下：

商务部公告2025年第34号 公布对原产于欧盟的进口相关白兰地反倾销调查的最终裁定

根据《中华人民共和国反倾销条例》(以下称《反倾销条例》)的规定，2024年1月5日，商务部(以下称调查机关)发布2024年第1号公告，决定对原产于欧盟的进口装入200升以下容器的蒸馏葡萄酒制得的烈性酒(以下称被调查产品或相关白兰地)进行反倾销调查。

调查机关对被调查产品是否存在倾销和倾销幅度、被调查产品是否对国内产业造成损害及损害程度以及倾销与损害之间的因果关系进行了调查。根据调查结果和《反倾销条例》第二十四条的规定，2024年8月29日，调查机关发布初裁公告，初步认定原产于欧盟的进口相关白兰地存在倾销，中国相关白兰地产业受到实质损害威胁，并且倾销与实质损害威胁之间存在因果关系。

初步裁定后，调查机关对倾销和倾销幅度、损害和损害程度以及倾销与损害之间的因果关系进行了继续调查。现本案调查结束，根据《反倾销条例》第二十五条规定，调查机关作出最终裁定。现就有关事项公告如下：

一、最终裁定

调查机关最终裁定，原产于欧盟的进口相关白兰地存在倾销，国内相关白兰地产业受到实质损害威胁，而且倾销与实质损害威胁之间存在因果关系。

二、征收反倾销税和价格承诺

根据《反倾销条例》第三十八条规定，商务部向国务院关税税则委员会提出征收反倾销税的建议，国务院关税税则委员会根据商务部的建议作出决定，自2025年7月5日起，对原产于欧盟的进口相关白兰地征收反倾销税。

被调查产品的具体描述如下：

调查范围：原产于欧盟的进口装入200升以下容器的蒸馏葡萄酒制得的烈性酒。

被调查产品名称：装入200升以下容器的蒸馏葡萄酒制得的烈性酒(通常称白兰地)。

英文名称：Spirits obtained by distilling grape wine in containers holding less than 200 liters (usually called Brandy)。

产品描述：以葡萄、葡萄汁(浆)、葡萄皮渣、葡萄酒等为原料制得的烈性酒。

用途：主要作为饮料酒供人消费。

该产品归在《中华人民共和国进出口税则》：22082000。该税则号项下装入200升及以上容器的蒸馏葡萄酒制得的烈性酒不在本次调查范围之内。

对各公司征收的反倾销税税率在本公告附件中列明。

初裁后，欧盟有关行业协会和企业向调查机关提交了价格承诺申请，调查机关对价格承诺进行了审查。根据《反倾销条例》的规定，调查机关决定接受上述价格承诺，该承诺与本终裁决定同时生效。在价格承诺执行期间，上述公司生产的被调查产品以不低于承诺价格向中国出口的不征收反倾销税;如出现违反价格承诺或其他终止价格承诺的情况，则按照终裁裁定的反倾销税税率征收反倾销税。

三、征收反倾销税的方法

自2025年7月5日起，进口经营者在进口原产于欧盟的相关白兰地时，应向中华人民共和国海关缴纳相应的反倾销税。反倾销税以海关确定进口货物的计税价格从价计征，计算公式为：反倾销税税额=海关确定进口货物的计税价格×反倾销税税率。进口环节消费税以海关确定进口货物的计税价格与关税、反倾销税、进口数量乘以消费税定额税率之和，再除以(1-进口环节消费税比例税率)作为计税价格从价计征，同时以进口数量从量计征。进口环节增值税以海关确定进口货物的计税价格加上关税、反倾销税和进口环节消费税作为计税价格从价计征。

四、不追溯征收反倾销税

对自2024年10月11日起至2025年7月4日止(含当日)进口的原产于欧盟的相关白兰地不追溯征收反倾销税。有关进口经营者依据商务部2024年第42号公告和2024年第50号公告向中华人民共和国海关所提供的保证金或保函，海关按规定退还保证金或解除担保。

对临时反倾销措施实施之日前进口的原产于欧盟的相关白兰地不追溯征收反倾销税。

五、征收反倾销税和价格承诺的期限

对原产于欧盟的进口相关白兰地征收反倾销税和价格承诺的实施期限自2025年7月5日起5年。

六、新出口商复审

对于欧盟未在调查期内向中华人民共和国出口被调查产品的新出口经营者，符合条件的，可依据《反倾销条例》第四十七条的规定，向调查机关书面申请新出口商复审。

七、期间复审

在征收反倾销税期间，有关利害关系方可以根据《反倾销条例》第四十九条的规定，向调查机关书面申请期间复审。

八、行政复议和行政诉讼

对本案终裁决定及征收反倾销税的决定不服的，根据《反倾销条例》第五十三条的规定，可以依法申请行政复议，也可以依法向人民法院提起诉讼。

本公告自2025年7月5日起执行。

来源: 智通财经

日本正在进行如火如荼的参议院大选，而最新出炉的5月日本家庭支出数据，或将让这一选战变得更加火热。

据日本总务省周五公布，经通胀因素调整后，5月份日本家庭支出同比增长4.7%，创下2022年夏季以来的最大涨幅，主要原因是汽车支出增加。这一结果大大超过了经济学家稍早预估的1.2%增幅。

日本总务省官员表示，今年汽车销量增幅较大主要是因为去年安全认证丑闻导致的销量较低。除了汽车销量之外，日本国内外的旅游支出也有所增长，人们在外出就餐方面的支出也出现了增加。

消费占到日本经济产出的一半以上，是判断日本经济活力的一个重要指标。由于美国总统特朗普已经对日本经济支柱之一的汽车产业实施了25%的进口关税，日本今年的出口已经承压。有分析认为，日本经济在今年第一季度萎缩后，可能在第二季度再次迎来萎缩。

而消费强劲增长的数据可能暗示着日本经济的韧性极佳。标普全球市场财智首席经济学家Harumi Taguchi指出，结果相对较好，但仍需要考虑到数据波动的风险，汽车和旅行支出增长可能是暂时性的现象，消费是否能持续强劲仍有待观察。

通胀压力

消费强劲可能是日本家庭支出增长的一个解释，但另一方面也可能代表着日本当前的通胀偏高。日本5月核心消费者价格指数较上年同期上涨3.7%，创下两年多来的最大同比增幅。

另据一份报告显示，日本近200家主要食品制造商还预计7月将上调2105种商品的价格，涨幅为去年同期的5倍，达到15%。

通胀压力也成为了日本参议院选举中的一个重要议题。选举前夕，日本首相石破茂提议推出新的现金补贴政策，以帮助家庭应对通胀。一些反对党则提出降低销售税作为缓解通胀压力的替代方案。

Taguchi补充称，通胀将持续抑制消费，名义工资虽然在上涨，但实际工资却在下降，因此她预计消费不会增强。此外，日美贸易谈判的结果也将影响日本的经济信心。

数据显示，经通胀调整后的日本实际工资截至4月份已连续四个月下降，这意味着日本居民工资的调整无法抵消通胀带来的冲击，也可能迫使日本央行加快加息。

来源: 财联社

美元走弱提振英镑，但英国财政风险仍存。英镑兑欧元或继续下跌。

7月2日，由于英国财政大臣里夫斯（Rachel Reeves）在议会上情绪失控，引发市场对英国财政担忧，英镑汇率大跌，英镑兑美元（GBP/USD）一度跌超1%至1.3563。

2025年初以来，英镑兑美元累计上涨9%，英镑兑欧元却累计下跌4%，显示英镑汇率今年的上涨很大程度上与美元的疲软有关，而非对英镑本身的信心。

【图源：TradingView；2025年英镑/美元和英镑/欧元走势对比】

未来英镑汇率走势将如何？

荷兰合作银行分析师Jane Foley表示，随着英国财政问题重新浮出水面，英镑兑欧元GBP/EUR）可能进一步下跌。

Foley指出，里夫斯从福利改革中节省下来的钱现在已经蒸发了。此外，英国央行今年可能再降息两次，而欧洲央行已发出降息周期接近尾声的信号。

三菱日联分析师Lee Hardman也表示，在英国政治不确定性加剧和新的财政担忧引发英镑抛售之后，英镑面临新一轮下跌。

Hardman指出，政策的大转弯削弱了人们对工党领导层的信心，同时也让人怀疑该党对财政政策整顿的认真程度。“除非迅速恢复信心，否则英镑将继续以比我们预期更弱的基础进行交易。”

不过在美元疲软的大背景下，其他机构有不同看法。

景顺Jackson预计，在12个月内，英镑兑美元汇率将在1.40左右，而英镑兑欧元汇率将在1.15左右。这意味着英镑兑欧元继续走低，而兑美元则继续走高。

“我预计未来这种模式将继续——美元将随着美国经济（以及投资者对美国财政和关税政策的疑虑）而走弱，而欧元则因对即将到来的财政刺激（尤其是德国）影响的乐观情绪而走强。”景顺Jackson表示。

来源: 投资慧眼

欧元区6月建筑业采购经理人指数（PMI）从5月的45.6微降至45.2，创下三个月来的最低水平。新订单急剧减少导致产出显著下滑，表明欧元区建筑业仍面临较大压力。

欧元区6月建筑业PMI降至45.2，为三个月来最大降幅。新订单显著减少，尤其是住宅建筑和商业活动萎缩明显。

德国和法国仍是主要拖累因素，其中法国的表现尤为疲软；意大利则连续第四个月实现增长，成为亮点。

德国6月建筑业PMI从5月的44.4升至44.8，显示出行业下行压力略有缓解。土木工程活动自2023年8月以来首次恢复增长，商业建筑的降幅也收窄至两年多来的最低水平。住宅建筑活动以三个月来最快速度收缩，新订单虽有所改善但仍处于下降状态。投入价格通胀创28个月新高，尽管材料供应有所改善，但产出价格仍在上涨。行业信心从5月的乐观转为悲观，主要受住宅市场低迷加剧影响。

法国6月建筑业PMI从5月的43.1降至41.6，创2024年2月以来最急剧收缩，行业衰退已持续整整三年。住宅建筑以2024年9月以来最快速度萎缩，商业建筑活动也大幅下滑。土木工程实现四个月来首次小幅增长，但新订单加速下滑，企业将原因归结为激烈竞争和需求疲软。建筑公司继续削减就业和采购规模，供应商交货时间进一步延长，分包费率上涨。

意大利6月建筑业PMI从5月的50.5微降至50.2，显示行业扩张幅度收窄但仍维持增长，这是该指数连续第四个月位于荣枯线上方。主要受新订单增加及公共招标、国家复苏计划支持推动，住宅建筑和土木工程实现温和增长，土木工程在连续九个月萎缩后首次回升。企业因项目增加而扩大招聘并恢复使用分包商，投入品采购亦小幅回升，但供应链延迟问题依然存在。尽管面临挑战，企业信心仍升至2024年5月以来最高水平，强劲的新订单增长和营销努力支撑了行业对未来活动的乐观预期。

来源: 中国金融信息网