稳定币，其实是一种落后的制度安排

以色列和伊朗之间的战事愈演愈烈。由于中东地区的战争与和平，在地缘政治和能源安全层面举足轻重，所以，如今全球的注意力，尤其是全球能源市场的注意力，都聚焦在这场战事上。

以色列不仅轰炸了伊朗的核设施、定点炸死了伊朗军事领导人和核科学家，也开始攻击伊朗的能源基础设施，包括袭击了至少两座天然气加工厂和两座燃料库。作为回应，伊朗袭击了为以色列最大炼油厂服务的管道与输电线路。

一、特朗普正在权衡是否参战

能源市场的分析师们普遍认为，以色列针对伊朗能源设施的袭击，是一场高风险的赌博，给全球能源市场带来了更多风险，也让能源价格变得越来越不稳定，但他们仍然在努力预测这场冲突最终将会对全球能源市场产生多大影响，并试图评估美国直接卷入这场冲突的可能性，以及可能出现的能源供应的重大中断，特别是最坏的情况，如伊朗封锁连接波斯湾和阿曼湾的战略要地——霍尔木兹海峡。

6月17日，美国总统特朗普呼吁伊朗政权“无条件投降”，并警告德黑兰说，美国的耐心正在耗尽。6月18日，特朗普又表示，他正在考虑是否加入以色列对伊朗核设施的打击。

自从6月13日以色列首次对伊朗发起空袭以来，国际基准的布伦特（Brent）原油和美国西得克萨斯中间基原油（WTI）的价格飙升了9%至10%。6月18日，今年8月交货的Brent原油期货在伦敦时间中午12点48分的报价是每桶76.43美元，变化不大；与此同时，今年7月交货的WTI原油期货的报价是每桶74.86美元，也是基本持平。

迄今为止，这场冲突已经冲击了全球能源市场，虽然其影响更多是心理层面而非物质层面。冲突发生后，油价立即飙升，布伦特原油价格一度上涨了8%至13%，每桶原油的价格一度升至75至78美元左右。此后价格略有回落，但与6月初相比仍然处于高位。

天然气市场也受到了影响，尤其在欧洲。荷兰TTF天然气基准价格上涨了几个百分点，主要原因是以色列暂停了其两大海上气田——利维坦气田和卡里什气田的生产，这两个气田同时供应国内和区域市场。

不过，人们最担心的全球石油供应，尚未发生重大中断。伊朗的出口基础设施仍然完好无损，大部分受损的是国内设施，例如燃料库和德黑兰附近的一座炼油厂。

关于袭击伊朗的燃料库，以色列方面的解释是：它的袭击目标是伊朗用于民用和军用加油的燃料库，目的是损害伊朗的国内石油供应，而不是损害伊朗的石油出口能力。伊朗对外出口的石油，主要流向中国。

国际能源署的视野则放得更远一些。该机构在其年度报告中预测，尽管以色列和伊朗之间的战事升级引发了人们对能源供应中断的担忧，但今年全球的石油供应仍然会大幅度超越需求。

国际能源署在报告中写道，2025年全球石油产量预计将会每天增加180万桶，达到每天1.049亿桶，超过每天1.038亿桶的预测需求，所以今年全年的石油库存将会上升。

“如果没有重大干扰，2025年的石油市场将供应充足。”——这是这家政府间能源咨询机构的结论。

当然，国际能源署也承认，以色列和伊朗之间的冲突带来了“石油供应安全的重大地缘政治风险”。

二、伊朗会不会封锁霍尔木兹海峡？

迄今为止，以色列并没有针对伊朗在哈尔克岛的主要石油出口码头，伊朗也没有试图破坏霍尔木兹海峡的航运。

霍尔木兹海峡是全球约20%的石油和液化天然气贸易的重要咽喉要道，目前仍然畅通无阻，但市场仍然对霍尔木兹海峡未来可能出现的中断感到紧张不安。分析师们表示，对这条航线的任何威胁都可能导致油价飙升至每桶120至130美元。即使没有能源实际供应的减少，由于地缘政治风险溢价的上升，运输和保险成本也已经上涨。

当前的油价上涨反映的是人们对局势升级的担忧，而非实际的供应短缺。不过，如果冲突加剧或战火蔓延到霍尔木兹海峡，全球能源市场受到的冲击可能会更加严重。

6月17日，霍尔木兹海峡附近再现安全风险。几艘分别隶属于印度和挪威的油轮发生碰撞并起火，分析家们怀疑，这可能与以伊冲突引发的电子干扰有关。

此前，伊朗议会安全委员会成员科萨里（Esmail Kosari）表示，伊朗正在认真考虑是否封锁霍尔木兹海峡。

但对伊朗是否真有可能封锁霍尔木兹海峡，能源市场分析师们却有着不同的判断。

一些分析师认为，伊朗全面封锁霍尔木兹海峡的可能性非常低，原因之一是地理限制，霍尔木兹海峡宽达35至60英里，部分水域属于阿曼，物理上难以完全封锁；原因之二是经济自损，伊朗本身就有大量的民生物资和石油出口依赖这一航道，封锁霍尔木兹海峡将严重损害伊朗自身的经济利益；原因之三是历史经验，尽管历史上伊朗多次威胁封锁霍尔木兹海峡，但从未真正实施，说明伊朗更倾向于“威慑”而非“行动”。

但另外一些分析师认为，虽然封锁霍尔木兹海峡的代价极为高昂，但在极端情境下，伊朗仍然可能把它作为“破釜沉舟”的最后战略选项。

还有一些分析师指出，伊朗虽然难以完全封锁霍尔木兹海峡，但其军事手段却足以制造实质性混乱。伊朗控制着霍尔木兹海峡的北岸，部署有反舰导弹、无人机、快艇和潜艇，伊朗可以通过布设水雷、袭击油轮、扣押船只等方式，制造“有限封锁”或“灰色干扰”。此类战术虽不等于全面封锁，但足以推高油价、扰乱全球航运。

至于伊朗之所以可能采取或全面封锁或有限封锁的动机，这两批分析师都认为，伊朗政府在国内面临着强烈的民族主义情绪与报复呼声，因为以色列空袭造成了伊朗高级将领和核科学家的死亡，引发了民众的强烈愤怒，在这种氛围下，伊朗政府可能被迫采取更激进的姿态，以维持政权的合法性和社会稳定。

对于霍尔木兹海峡是否可能被封锁，摩根士丹利在6月16日的一份报告中设想了三种可能的情景：第一是基准情景：以色列和伊朗之间的军事冲突不会中断石油的流动，2025年第二季度淡季期间，油轮航运市场将保持平静；第二是中等风险情景：伊朗出口减少，黑暗船队（即规避制裁的油轮）运力下降；第三是高风险情景：如果冲突升级至更广泛的波斯湾地区，石油出口就会面临实质性威胁，部分需求可能由大西洋地区的出口满足，但这些石油运往亚洲的运输距离更长，油价可能飙升至每桶120至130美元。

摩根士丹利的分析师们指出，与红海航线中断造成的全球有效运力削减10%不同，霍尔木兹海峡的战略重要性主要体现在能源运输领域。

据克拉克森数据，全球11%的海运贸易量经过霍尔木兹海峡，其中包括34%的海运石油出口、30%的液化石油气出口、20%的液化天然气贸易、18%的化学品贸易、7%的汽车贸易、3%的全球集装箱贸易和2%的干散货。

能源分析公司Kpler的原油负责人霍马尤恩·法拉克沙希（Homayoun Falakshahi）表示，该公司的系统并没有发现通过霍尔木兹海峡的油轮数量出现下降。

法拉克沙希说：“市场之所以感到安心，是因为虽然我们确实看到能源基础设施遭到袭击，但攻击范围仅限于两国国内的能源系统。我认为，以色列的目标是让伊朗的内部物流更加困难，而非扰乱国际市场。”

不过，尽管目前伊朗尚未封锁霍尔木兹海峡，但已经有大量货船选择绕行非洲南部，避开霍尔木兹海峡和红海，导致运费和保险费显著上升，这说明市场已将“封锁风险”纳入考量之中。

三、柴油价格增幅最大

目前受到以色列和伊朗之间的军事冲突影响最大的，似乎还不是石油，而是柴油。

以伊冲突爆发之时，全球柴油市场已经颇为紧张。在美国，柴油库存已降至二十年来的最低水平。在欧洲，西班牙的一些石油加工厂以及英国石油公司在该地区最大的炼油厂发生大规模停运，给供应带来了压力。与此同时，一项针对地中海航运的新环保法规最近生效，预计将提振柴油类燃料的需求。

在过去的这一个星期中，美国的柴油价格大幅上涨，汽油价格的涨幅则相对较小。根据美国能源信息署6月17日发布的数据，美国全国公路柴油平均价格上涨10美分，至3.571美元。汽油价格上涨3美分，至3.139美元。

欧洲受到的影响更大。能源咨询公司FGE NexantECA在一份报告中这样写道：“以伊冲突的爆发大大增加了从波斯湾出口的主要产品的风险溢价。在放弃了俄罗斯柴油后，欧洲现在特别依赖中东和亚洲的柴油。”

虽然霍尔木兹海峡被封锁对柴油市场而言仍是最糟糕的情况，而非现实，但以伊冲突已经对柴油的供应产生了直接影响。

以色列一家日产量近20万桶的炼油厂因受损而关闭，进一步对供应造成了压力。从中东运出燃料的运费也大幅上涨，增加了运输成本。

如果霍尔木兹海峡的海上贸易真的停止，那么，柴油市场肯定会陷入混乱。根据彭博Vortexa数据，2024年，每天约有85万桶柴油通过霍尔木兹海峡运输出来，这约占全球需求的3%。

受以伊冲突的影响，在所有能源中，柴油价格涨幅最大：6月17日，美国柴油期货价格出现了前所未有的飙升，涨幅甚至超过原油期货的价格，一度达到每加仑2.38美元，超低硫柴油裂解价差也大幅上涨至每桶28美元，原因是市场担心中东地区供应中断。

那么，什么是“裂解价差”呢？

裂解价差是指炼油厂将原油加工成成品油（如汽油或柴油）后的利润空间，即裂解价差=成品油期货价格–原油期货价格，而超低硫柴油裂解价差大幅上涨至每桶28美元，意味着炼油厂从每桶原油中提炼出超低硫柴油后，能获得约28美元的毛利润（未扣除运费、人工、税费等）。既然裂解价差这么高，炼油厂就会更加倾向于“多炼柴油、少炼汽油”来抓住高利润窗口。

四、“局势可能比1974年石油禁运更严重”

展望未来，业内人士一致认为，最大的变项是：美国会不会加入以色列的行列，一起打击伊朗的核设施？以及伊朗会不会破釜沉舟，封锁或干扰霍尔木兹海峡的能源运输？

6月17日，道达尔能源、壳牌和EnQuest等石油公司的首席执行官接受媒体采访时都认为，交战各方对关键能源基础设施的进一步袭击，可能对全球能源供应和价格造成严重后果。

在能源行业内具有相当大影响的《肖克报告》（The Schork Report）的主编斯蒂芬·肖克（Stephen Schork）也认为，以色列与伊朗冲突的显著升级可能导致油价大幅上涨。

肖克强调说：“我们现在面临着自1990年伊拉克入侵科威特以来对石油市场最大的威胁，今天的局势甚至可能比1974年的阿拉伯石油禁运还要严重。”

来源: 虎嗅网

随着以色列与伊朗冲突进入第七天，全球市场屏息等待冲突走向，一个关键技术问题正折磨着在华盛顿战情室里的特朗普：钻地炸弹真的能摧毁伊朗核设施？

据央视新闻周四报道，三位知情人士称，美国总统特朗普在6月17日已向高级助手表示批准了对伊朗的攻击计划，但暂不下达最终命令，希望通过威胁手段迫使伊朗放弃核计划。

这种威胁与踌躇的背后，是特朗普对一个核心问题的深度纠结：钻地炸弹能否终结伊朗核计划？

据媒体报道，美国官员透露，总统反复询问军事顾问：如果美军加入以色列战争并投放巨型掩体炸弹，是否真能摧毁伊朗戒备森严的核设施？

美国官员透露，特朗普希望确保此类袭击确实有必要，不会将美国拖入中东的长期战争——最重要的是，能够真正实现摧毁伊朗核计划的目标。

福尔多难题：技术障碍背后的战略僵局

冲突的焦点指向伊朗重兵防守的福尔多铀浓缩设施，据央视新闻报道，伊朗重兵防守的福尔多核设施可能成为美国的打击目标——这处核设施深藏山体内部，军事专家普遍认为只有最具威力的巨型钻地炸弹才能将其摧毁。

军事专家指出：

以色列缺乏所需的30000磅巨型钻地炸弹和携带它们的B-2轰炸机，而美国两者兼备且在伊朗打击范围内。而如果福尔多在战争中幸存，伊朗的核计划也将延续。

特朗普周三表示，"我们是唯一有能力做到这一点的国家，但这并不意味着我会去做，每个人都问过我这个问题，但我还没做决定。"

美国官员透露，特朗普专门询问了军事顾问巨型钻地炸弹(MOP)是否能摧毁福尔多。五角大楼官员向特朗普表示有信心，但总统似乎并未完全被说服。

关键在于，这些大规模钻地弹从未在实战中使用过，尽管在研发期间经过了多次测试。另一位美国高级官员透露，“掩体炸弹会起作用，这不是能力问题。我们有这个能力。但这是一个完整的计划，不只是扔一枚掩体炸弹就宣布胜利”。

谈判时间窗口正在关闭，全球市场或迎避险浪潮？

在特朗普考虑是否参战的关键时刻，他的特使Steve Witkoff一直在与伊朗外长Abbas Araghchi保持直接沟通。

一位美国官员透露，“我们继续释放信号：让我们谈谈吧，因为希望永远存在。有些天Steve说我接到了回电，他们有兴趣谈话，有些天他说他们没回我电话。我们一点也没放弃。”

特朗普周三再次在战情室与顶级国家安全团队就以伊战争举行会议。一位美国官员警告：

总统的耐心每分钟都在消耗。伊朗的时钟真的在滴答作响，所有选项都摆在桌面上。

美国官员表示，特朗普认为对其决定保持模糊性会对伊朗施加更大压力。总统周三表示。

我有想法，但我喜欢在最后一秒做决定。

据央视新闻报道，当地时间6月18日，央视记者获悉，美国高级官员正在为未来几天对伊朗发动袭击的可能性做准备，但情况仍在演变，可能会发生变化。彭博社援引知情人士消息报道称，袭击可能会在本周末进行。

随着以伊冲突进入第七天，全球市场继续在这种不确定性中摇摆。特朗普的"最后一秒决定"策略或许是谈判筹码，但对投资者而言，每一个"滴答声"都可能引发市场巨震。

随着中东局势紧张程度提升，原油市场已经开始消化潜在的供应中断风险。以色列对伊朗实施空袭后，国际原油价格曾出现显著上涨。如果美国直接参与对伊朗核设施的军事行动，伊朗很可能封锁霍尔木兹海峡作为报复，这将导致全球约1/5的石油供应受到严重影响。

有分析认为，美国对伊朗发动军事打击将使原油价格在短期内突破100美元/桶，甚至有可能攀升至120美元/桶以上，这对全球经济复苏将造成沉重打击。

如果特朗普最终决定对伊朗核设施采取军事行动，金融市场可能出现典型的"避险"模式：避险资产如黄金和美元将受到追捧，而股市可能面临抛售压力。

来源: 华尔街见闻

高盛周三在一份报告中表示，随着布伦特原油价格上涨至每桶76-77美元，该行估计地缘政治风险溢价约为每桶10美元。

虽然高盛的基本预测是，假设供应不受干扰，布伦特原油价格将在第四季度降至每桶60美元左右，但该行表示，考虑到伊朗供应减少的情景(布伦特原油价格可能飙升至90美元以上)以及更广泛的地区石油生产或运输受到负面影响的极端情景，每桶10美元的溢价似乎是合理的。

伊朗与以色列的冲突加剧了人们对中东这一关键产油区潜在供应中断的担忧，随着交易员对日益增长的地缘政治风险作出反应，原油价格被推高。

周三，美国总统特朗普让外界猜测美国是否会加入以色列对伊朗核设施和导弹基地的轰炸行动，而伊朗首都的居民在空袭的第六天纷纷逃离城市。

伊朗是欧佩克第三大产油国，日均原油产量约为330万桶。

周三，布伦特原油期货结算价上涨25美分，报每桶76.70美元，而美国西德克萨斯中质原油上涨30美分，报每桶75.14美元。

此外，巴克莱银行周三表示，如果伊朗原油出口减少一半，油价可能升至每桶85美元，而在更广泛的冲突“最坏情况”下，价格可能突破100美元。

高盛指出，2025年通过连接红海和印度洋的曼德海峡的石油流量较2023年下降45%，这表明航运容易受到伊朗控制的胡塞武装袭击的影响。

来源: 智通财经

中东博弈升级，特朗普已批准攻击计划但暂缓执行，投资者恐慌抛售或一触即发。

据，美国总统特朗普在6月17日晚已告诉他的高级助手，称他已批准了对伊朗的攻击计划，但暂不下达最终命令，以观察伊朗是否会放弃其核计划。知情人士还透露，伊朗重兵防守的福尔多核设施可能成为美国的打击目标。

Polymarket博彩网站数据显示，"美军在7月前对伊朗采取军事行动"的概率为63%，较周二的82%有所回落，但仍远高于冲突开始前的35%。

美股可能出现"膝跳反射"式抛售

油价已经开始对地缘政治紧张局势做出反应。自以色列上周五发动攻击以来，原油价格上涨近9%，尽管周三因投资者权衡供应中断风险而回落近2%。

对于战争的担忧增强了对债券的避险需求，美国国债收益率下跌。被视为避险货币的美元汇率攀升。自上周四以来，美元兑日元和瑞士法郎均上涨了约1%。

Horizon Investment Services首席执行官Chuck Carlson预测，一旦特朗普下令美军深度介入伊以冲突，美股可能出现"膝跳反射"式抛售。"我能预见到的初始反应会是'这很糟糕'"，Carlson表示，但他同时认为更快的升级可能会更快地结束冲突。

但市场最初的反应无疑将是负面的。Spartan Capital Securities首席经济学家Peter Cardillo，一旦美国介入，金价会飙升，美债收益率可能会下降，美元可能会反弹。

巴克莱银行发出更为严厉的警告：如果伊朗出口减半，原油价格可能升至每桶85美元；在"最坏情况"下，价格可能突破100美元大关。当前布伦特原油价格约为76美元。

霍尔木兹海峡：全球能源的"死穴"

伊朗手中握有一张可能重创全球经济的王牌——霍尔木兹海峡。这条宽度仅35至60英里的水道承载着全球约20%的石油和海运天然气运输，堪称化石燃料贸易的生命线。

伊朗官员在冲突中例行威胁封锁该海峡的能源运输。一旦付诸实施，Capital Economics预测油价可能从目前的75美元飙升至130美元或更高，引发股市抛售并提高全球经济衰退概率。

不过，前中情局分析师Kenneth Pollack在表示，封锁海峡将促使美国及其盟友"几乎肯定使用武力重新开放出口航线"。伊朗虽可造成"数周血腥混乱"，但无法无限期阻止波斯湾石油出口。

花旗集团经济学家警告，油价大幅上涨"将对全球经济构成负面供给冲击，降低增长并推高通胀——这将给已在努力应对关税风险的各国央行带来进一步挑战"。

来源: 华尔街见闻

为赢得选民支持，日本执政党推出新竞选政纲，到2030财年让全国平均年薪增加100万日元。

周四，日本自民党在最新竞选纲领中承诺，将推动工资逐年增长，其中实际工资每年增长1%、名义工资每年增长3%，目标是在2030财年让全国平均年薪比现在提高100万日元。

自民党政策负责人小野寺五典表示，目前，日本劳动者的平均年收入为420万日元，自民党希望到2030财年提高至520万日元。

通胀与关税压力并存，政府发放现金补贴应对民怨

目前，首相石破茂领导的少数派政府正面临通胀持续的民众不满，加之特朗普发起的关税战也加大了日本经济陷入技术性衰退的风险。

为缓解通胀影响，自民党承诺将发放现金补贴，每位低收入者和儿童可获得4万日元，其余民众则发放2万日元。

自民党政策负责人小野寺五典表示：“选择发放现金是因为操作迅速、并能精准覆盖到低收入与育儿家庭。这是过渡性措施，直到工资真正上涨。”

石破茂近期支持率小幅上扬，部分得益于农林水产大臣小泉进次郎在遏制大米价格上涨方面取得的进展，而稻米价格上涨正成为通胀冲击家庭支出最直观的体现。

去年，日本政府提出到2040年左右实现名义GDP达到1000万亿日元的目标。

如今，石破茂的承诺再次引发了人们对这一愿景的关注。2024年，日本名义GDP已达到创纪录的609万亿日元。

来源: 华尔街见闻

英国央行预计将政策利率维持在4.25%。

英国通胀数据仍远高于英国央行的目标。

英镑/美元维持在接近1.3600的区间上端交易。

英国央行（BoE）将于周四公布最新的货币政策决定，恰逢其2025年第四次利率设定会议。

市场分析师预计，央行将在5月8日会议上宣布的降息后，将基准利率保持在4.25%不变。

货币政策委员会（MPC）的决定将随后发布会议纪要，详细说明影响结果的内部讨论。

由于利率决定似乎在很大程度上已被预期，投资者可能会将注意力转向英国经济的预期表现，该经济呈现出混合信号。关键考虑因素将包括利率的潜在轨迹、关于关税的持续辩论，以及围绕美英贸易协议的最新进展。

利率、高通胀和关税

英国央行已将政策利率下调四分之一点至4.25%，这是在货币政策委员会（MPC）中出现明显分歧投票后做出的决定：斯瓦蒂·丁格拉（Swati Dhingra）和阿兰·泰勒（Alan Taylor）支持更大幅度的半点降息，而首席经济学家休·皮尔（Huw Pill）和凯瑟琳·曼（Catherine Mann）则主张维持利率不变。

这位“老夫人”更新了今年的通胀预测，现在预计峰值约为3.50%。这一调整意味着从之前的3.75%的预测下调，同时反映出与3月份最新官方数据2.60%的上升。专家预测，到2027年第一季度，通胀将达到2%的目标。

央行预测今年经济增长率为1%，高于之前的0.75%的预测。此次修正反映出2024年强劲的结局，受到2025年初的乐观官方数据的支持，该数据显示第一季度的季度增长率为0.60%。

报告指出，1月至3月期间观察到的增长激增似乎是一个孤立事件。因此，2026年的增长预测已下调至1.25%，低于之前的1.5%的预测。

国家统计局（ONS）发布的最新数据显示，5月份年度消费者物价指数（CPI）上升至3.4%。核心通胀（不包括波动较大的食品和能源成本）上升了3.50%，表明基础价格压力持续缓解。与此同时，服务业通胀在过去12个月中上升了4.70%。

与此同时，一些利率制定者，包括贝利行长，对未来的宽松周期以及仍然高企的消费者价格表示谨慎：

贝利行长在向财政委员会发言时表示，他对降低利率的方式将是“渐进和谨慎”。他强调，这些话是他的指导原则。他表示，尽管他仍然预计利率会下降，但由于全球贸易政策的动荡，轨迹变得“充满更多不确定性”，并变得“不可预测”。

副行长萨拉·布里登（Sarah Breeden）告知委员会，她认为在5月份存在降息的理由，与国际发展无关。她评估国内的通货紧缩过程正在按预期推进，并预计将持续。

MPC成员斯瓦蒂·丁格拉还指出，她认为对英国通胀预测存在下行风险。她表示，最近的通胀上升主要归因于能源成本的上升，而不是基本价格压力。

政策制定者梅根·格林（Megan Greene）认为，尽管央行预计最近的通胀激增将会下降，但对前景仍然“并不乐观”。她警告说，潜在的二次效应带来了相当大的风险。

英国央行的利率决定将如何影响英镑/美元？

投资者预计英国央行将在周四11:00 GMT保持其参考利率在4.25%。

尽管结果已完全计入，但关注的焦点将是MPC成员之间的投票分歧，如果表明投票不寻常，可能会成为英镑的市场推动因素。

在会议前，英镑/美元似乎在1.3400区域遇到了一定的阻力，这受到美元（USD）动态和对美国贸易政策的情绪变化，以及重新点燃的地缘政治紧张局势的推动。

FXStreet高级分析师帕布罗·皮奥瓦诺（Pablo Piovano）表示：“在6月13日突破1.3600的三年高点后，英镑/美元承受了一些不太令人信服的下行压力。”他指出，若突破年度高点，可能会触发向2022年高点1.3748（1月13日）的走势。

在下行方面，皮奥瓦诺将55日简单移动均线（SMA）1.3329视为初步支撑，随后是5月低点1.3139（5月12日）。一旦英镑/美元突破后者，更相关的200日SMA可能会在1.2922回到投资者的视野中，紧接着是4月低点1.2707（4月7日）。

来源: 投资慧眼