“洛杉矶骚乱”未平，特朗普政府又要被起诉？加州“瞄准”其私调国民警卫队

将于北京时间周三晚间公布的美国5月CPI数据报告，可能再将支持对美联储降息步伐的乐观预期。但投资者不应过于安心。仔细审视关键的市场信号可以发现，美国通胀很可能已经触底，且已开始走上上行之路。根据市场定价，预计到2025年下半年，美国CPI同比增速将升至3% 以上。好消息是，这比市场最初在4月2日解放日关税宣布后预期的情况要好，当时CPI的定价几乎升至4%。但根据这种预期，市场就别指望美联储短期内会有降息了。

5月通胀率或略微抬升

若市场预期准确，那么分析师预测5月通胀率将从4月的2.3%升至2.5%，这可能只是通胀率上升的开端。此外，核心CPI预计从4月的2.8%回升至5月的2.9%，核心CPI环比增速将从0.2%加快至0.3%，而整体CPI环比增速则维持在0.2%不变。

CPI互换合约定价则显示不同的预期，预计整体CPI将环比上涨0.3%，同比上涨2.4%，可能低于市场预期。与此同时，美国金融交易和预测市场平台Kalshi预计CPI将环比上涨0.2%，同比上涨2.4%，核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨2.9%。

这似乎表明4月CPI的2.3%读数将是近期低点，接下来应该会看到其开始回升，更重要的是，根据市场定价，到9月份时该指数应会升至约3.2%。

回归趋势

从本质上讲，CPI将回归其趋势增长水平，自2022年6月以来一直如此。当时其增长路径从2020年夏季开始的超高增长水平转变为当前的水平。目前，年化增长率约为3%，这一数值在过去一段时间内一直相对稳定。

更重要的问题在于，关税是否会产生更大的影响，并改变过去三年中通胀似乎所呈现出的稳定态势。这一点已经在地区性美联储调查的物价支付指数以及ISM服务业和制造业报告中有所体现。数据表明，CPI的同比变化往往会比这些物价支付指数滞后约6个月。所以，如果物价支付指数从1月份开始上升，可能要到6月份的数据中才会开始看到这些信息在CPI报告中有所体现。

这基本上就是掉期市场在考虑预期通胀率时所做出的定价考量。市场认为，在此次调查数据中所观察到的物价上涨情况，最终会体现在诸如CPI和PPI等通胀报告中。

降息问题

如果预计通胀率将回升至3.2%，那么美联储短期内就很难降息了，因为目前联邦基金利率为4.3%，而通货膨胀率为3.2%，这样实际的联邦基金利率就会在1.1%左右，这与美联储根据其3月经济预测摘要所认为的中性利率水平相符。如果未来一年的通胀率低于市场预期的3.2%，那么美联储就可以放宽其政策利率。如果CPI上升得更快，美联储则可以等待一段时间，看看这种趋势是否会持续上升。

本周的CPI报告预计会较为平稳，甚至可能低于分析师的预期。因此，专家们会欢呼称关税不会引发通胀，呼吁降息的呼声也会愈发强烈。然而，基于市场的预期以及实际支付价格的指数可能表明他们错了，而且随着时间的推移，硬数据可能也会证明他们是错误的。目前，根据CME联储观察工具，市场普遍预计今年会有两次降息。

来源: 智通财经

在美国政治不确定性加剧、市场吸引力相对削弱的背景下，国际资本正重新评估全球配置。然而，欧洲资本市场或面临“接不住”潜在资金流入的尴尬境地。管理1.9万亿美元资产的挪威石油基金最新发出警告，欧洲资本市场因结构性问题竞争力不足。

据英国《金融时报》6月9日报道，欧洲最大的单一投资者——挪威石油基金敲响警钟。该基金平均持有欧洲每家上市公司约2.5%的股份，其动向被视为重要风向标。该基金披露，其欧洲股票配置占比在过去十年间已从26%显著下降至15%。

“一个运转良好的欧洲市场对我们至关重要，”该基金市场策略主管Malin Norberg表示。她强调，欧洲在商业活力和为机构投资者提供新机会方面已落后于美国和部分亚洲市场。

美国政治动荡意外为欧洲资本市场提供了重振吸引力的契机。但挪威石油基金十年持仓腰斩的数据和警告表明，若欧盟无法迅速破除法规藩篱、推动深度一体化改革，恐将错失本轮国际资本重新布局的历史性机遇，在全球金融竞争力的角逐中进一步掉队。

结构性痼疾：法规碎片化

挪威石油基金将矛头直指欧洲资本市场的结构性问题。据报道，该基金高管们认为，相比政治因素，结构性问题才是导致欧洲投资占比下降的更大推手。

该基金在致欧盟委员会的信函中明确指出：“关键障碍包括各成员国在证券法、公司法和破产制度方面存在显著差异。”

这种法规的“碎片化”严重增加了跨境投资成本和复杂性，抑制了市场活力和流动性。该基金呼吁欧盟紧急行动，减少欧洲各国在证券法和公司法方面的差异、统一税收制度特别是预扣税、简化债务发行流程。

上市公司外流加剧欧洲困境

结构性问题已导致欧洲优质上市资源的持续流失，进一步削弱其吸引力。挪威石油基金持有的欧洲公司数量在过去十年间锐减四分之一，目前仅为1546家。

该基金全球股票交易主管Emil Framnes表示：我们看到，过去几年中我们能够投资的欧洲公司数量有所下降，我们在欧洲的相对资产管理规模也大幅下降。

Spotify、Klarna等欧洲科技公司选择或计划赴美上市，林德集团(Linde)、CRH、Arm Holdings等巨头近年也已将主要上市地迁至美国。

大型机构投资者确实在“撤离美国市场”

大型机构投资者正在从美国市场转移资金，贸易政策动荡与快速膨胀的政府债务动摇了投资者对美国资产的信心。美国银行上月发布的基金经理调查显示，美元配置出现近二十年来最大幅度的低配。

包括加拿大魁北克储蓄投资集团、橡树资本等在内的多家大型机构已开始减少对美投资，转向欧洲、中国等更具稳定性的市场。

这一转变的市场表现尤为明显：标普500指数今年仅上涨不到2%，而欧洲Stoxx 600指数则飙升了9%。美元更是接近三年低点，今年已下跌9%。

“赤字问题日益恶化，”管理7800亿美元资产的联博(AllianceBernstein)首席执行官Seth Bernstein指出，美国当前的借贷速度不可持续。特朗普标志性税改法案预计将在十年内推高联邦债务2.4万亿美元，加剧了美债压力。

来源: 华尔街见闻

对于一季度已萎缩的日本经济而言，前景依旧不容乐观。

日本内阁府6月9日发布的数据显示，日本第一季度国内生产总值（GDP）折合年率为下降0.2%，低于此前预估的0.7%。

其中，个人消费增长了0.1%，企业支出增长了1.1%。库存为经济增长贡献了0.6个百分点，而净出口则拖累了经济增长0.8个百分点。上述数据显示，在美国总统特朗普4月扩大关税措施之前，日本经济已经处于收缩状态。

牛津经济研究院（Oxford Economics）日本首席经济学家长井滋人（Nagai Shigeto）近日在接受采访时表示，对日本经济后续的走势较为悲观。在一季度增速下降后，长井预计，今年二季度日本GDP增速会持平，“消费会维持温和增长的态势，但是全球经济增速放缓会影响日本的出口，同时，围绕美国关税的高度不确定性会抑制日本国内外的投资。”

五轮关税谈判“无果”

在日本内阁府关于最新GDP数据公布前，日美刚刚结束第五轮关税谈判，但依然毫无进展。日本经济再生担当大臣赤泽亮正于当地时间6月5日~6日在华盛顿出席了第五轮日美关税谈判。事后，他表示双方“尚未找到共识”。

当前，日美在谈判中主要围绕三个方面展开：一是扩大两国间的贸易，二是重新审视非关税措施，三是加强经济安全合作。

赤泽亮正表示，“美国方面已经对汽车、汽车零部件、钢铁和铝征收了关税，其中一些关税翻了一番，达到50%，同时还有10%的一般关税。这些每天都在给日本经济造成巨大损失。日本的立场没有改变，关税是不可接受的。”

长井表示，预计最后美方对日本加征的24%的所谓“对等关税”会被撤回，但仍会保留10%左右的额外关税。“由于关税针对具有战略意义的重要产品，我们预计美国仍会对日本的汽车、汽车零部件以及钢铁产品加征25%的关税，”长井分析道，“如果双边谈判顺利且就一些‘特殊待遇’能达成一致，那么针对上述产业的实际关税可能会有所降低。”

目前，日方表现出愿与美国在造船技术和液化天然气开发等领域开展合作的姿态。此外，在汽车等相关领域，日本提议加强“相互认证”，以使美国汽车未来能更便捷地出口至日本，同时联合推动在美国生产的日本品牌汽车出口至第三国。日方希望上述措施有助于缓解美国总统特朗普所重视的贸易逆差问题。

日本财务省的数据显示，2024财年，日本对美出口额和进口额均创新高，对美贸易实现约9万亿日元顺差。

日本债市波动影响如何

除了日美关税问题外，长井还表示，近来特别关注日本国债市场的波动。

5月中下旬以来，日本债市“忽冷忽热”，引发的关注一度超过了美债。其中，5月20日，日本20年国债拍卖创下38年来最差，衡量购买意愿的“投标倍数”指标跌至2.5（上次拍卖为2.96），衡量投标成功率的“尾差”指标升至1.14日元（上次拍卖为0.34日元）。随之，日债二级市场出现大量抛盘。5月28日，日本40年国债拍卖持续疲软，“投标倍数”跌至2.21（上次拍卖为2.92），为13年来最差。进入6月，这一现象并未得到好转。6月5日，日本30年期国债拍卖再遇冷，投标倍数仅2.92，为2023年以来最低，尾差扩至0.49，最低中标价91.45日元，低于预期。与长期，甚至超长期国债遇冷相比，6月3日，日本10年期国债拍卖情况好于预期，认购倍数（3.66）高于一年平均水平，为自2024年4月以来最高。

上海市日本学会会长、上海对外经贸大学日本经济研究中心主任陈子雷曾表示，相较日本短期国债，目前外界主要对日本超长期国债的前景不看好，毕竟海外资本更多是出于投机的目的。

在长井看来，最近日本国债收益率的波动背后其实反映了诸多因素，包括对日本央行是否加息的猜测、外界在7月国会选举前对日本财政稳定性的担忧，以及全球范围内长债收益率的普遍高企等。

此前，为配合加息，日本央行从2024年三季度开始以每季度0.4万亿日元速度减购国债，购买量至2026年一季度降至3万亿日元。日本央行逐步“退出”国债市场的购买，导致了市场中的国债供应量相对有所增加。

“最近日本长债收益率的飙升有点激进，”长井分析道，“考虑到超长债的市场流动性很窄，其中外国投资者占比很高，但是他们对于诸如财政稳定性的担忧等负面的冲击很敏感。”随着日本政治的不稳定性叠加日本央行回归正常化的路径，在长井看来，未来稍有风吹草动，日本国债市场将变得非常敏感。

当然，长井还表示，日本债市的异动已经引发政府的关注，“有猜测日本政府可能会降低超长期国债的发行。对于日本央行而言，尽管最近债市出现波动，我们依旧预计，在2026年前，日本央行会维持当前减缓购债的步伐。日本央行资产负债表的正常化需要很长时间，保持目前的速度似乎是避免对市场运作造成任何干扰的最佳选择。”

最新消息显示，日本财务省定于周四发售约4500亿日元的现有20年期、30年期和40年期日本国债。巴克莱固定收益、外汇和大宗商品研究部的两名成员在一份研报中称，这将是一次增强流动性拍卖，届时超长期债券的供需状况可能仍是焦点。

来源: 第一财经资讯

马斯克（Elon Musk）可能在2025年成立全新政党“美国党”？这一大胆设想在加密货币博彩市场Polymarket上引发热议，胜算概率已飙升至17%！与此同时，马斯克与特朗普的公开“互撕”持续升级，特斯拉股价剧烈震荡，背后究竟隐藏着怎样的故事？让我们一探究竟！

马斯克建党概率飙升，Polymarket与X强强联合

根据去中心化预测市场Polymarket的最新数据，截至目前，马斯克在2025年创建新政党的概率已从6月的7%激增至17%，过去24小时内再涨2%。这一市场热度的背后，赌注金额已突破4.16亿美元！Polymarket明确表示，若马斯克发布“明确”的官方声明，市场将判定为“是”。

更引人注目的是，马斯克旗下的X平台近日宣布与Polymarket达成正式合作，Polymarket成为X的官方预测市场合作伙伴。双方的强强联合将Polymarket的预测数据与X的实时动态相结合，为用户提供更精准的趋势洞察。这也让马斯克建党的可能性进一步引发热议。

小知识：Polymarket是一个基于区块链的预测市场平台，用户可通过加密货币对未来事件进行投注。但由于监管限制，美国居民目前无法参与。

马斯克与特朗普“开撕”，建党计划浮出水面

这场热议的导火索，源于马斯克与美国前总统特朗普之间愈演愈烈的公开争执。

• 事件起因：马斯克指责特朗普政府扣留与杰弗里·爱泼斯坦相关的文件，引发轩然大波。

• 特朗普反击：特朗普公开表示对马斯克“很失望”，称其“疯了”，并威胁取消马斯克旗下企业的联邦合同和补贴。

• 马斯克回怼：马斯克不仅批评特朗普的关税政策将“引发美国经济衰退”，还转发“特朗普应被弹劾”的帖子，火药味十足。

就在双方“互撕”升级之际，马斯克在X平台发起了一场引人注目的投票：“现在是时候在美国建立一个代表80%中间派的新政党了吗？”

投票结果显示，超563万用户参与，其中80.4%支持建立新党，仅19.6%反对。马斯克随即转发结果，宣布新政党将命名为“美国党”（The America Party），并称：“人民已经发出了声音，这就是命运！”

特斯拉股价“过山车”，市场反应强烈

马斯克与特朗普的争端不仅点燃了舆论，也直接冲击了资本市场。

• 6月5日：特斯拉股价受双方骂战影响，一度暴跌18%，收盘跌幅收窄至14%，但市值仍蒸发约1530亿美元，创下近三个月最大单日跌幅。

• 6月6日：特斯拉股价在美股早盘反弹4.3%，但仍未能完全弥补前日损失。

这场风波让投资者对马斯克的商业帝国和政治动向充满不确定性，也为“美国党”的潜在成立增添了更多戏剧性

“美国党”畅想：代表80%的中间派？

马斯克提出“美国党”的核心理念是代表“中间80%”的群体，试图打破美国两党制的传统格局。这一想法引发了广泛讨论：

• 支持者认为：马斯克的影响力和资源可能推动一个以理性、科学和创新为核心的新政党，吸引厌倦传统政治的中间派选民。

• 反对者质疑：建党需要庞大组织和资金支持，马斯克的争议性言论和与特朗普的冲突可能削弱其政治号召力。

无论如何，马斯克的“美国党”构想无疑为美国政坛投下了一枚重磅炸弹。

马斯克会否迈出建党第一步？

尽管马斯克与特朗普的争执在5日晚出现短暂“和解”信号，但特朗普次日再次称马斯克“疯了”，双方关系依然紧张。马斯克的建党计划是否会从X平台的投票畅想变为现实？Polymarket的17%概率或许只是一个开始。

与此同时，X与Polymarket的合作将为我们提供更多实时数据，洞察这一事件的走向。马斯克的下一步动作，无论是继续“怼”特朗普，还是正式筹备“美国党”，都将成为2025年的全球焦点。

结语

从科技巨擘到政治新星，马斯克的每一步都牵动着全球目光。他的“美国党”构想究竟是突发奇想，还是深思熟虑的战略？让我们拭目以待！

来源: 金色财经

编辑观点：

白银价格当前运行于一个“避险+工业+供需缺口”的共振逻辑中。短期内，若地缘风险加剧，白银将继续作为对冲风险的首选品种。

但需要注意的是，技术面上36美元已处于阶段性密集阻力区域，若美联储态度进一步偏鹰，美元强势反弹，白银可能面临回调风险。

来源: 汇通网

美国困境与就业数据

欧洲央行鹰派降息

本周数据减少

欧元兑美元日线图

来源: 汇通网