中美关税博弈的经济逻辑与中国关键抓手！

英国将于下周主办一场与欧盟的重要峰会，旨在在现行《贸易与合作协议》实施近五年后，启动全面的贸易重置。

根据德意志银行周五发布的预览，定于5月19日举行的峰会预计将聚焦英国-欧盟关系的各个争议点和未来方向。

该银行建议对峰会的期望应当保持适度，最可能的结果是达成合作协议。

峰会预计将就共同关注的广泛领域达成共识，从国防到气候变化，并承诺深化安全和贸易关系。

成功的峰会成果将包括就安全与国防伙伴关系达成协议，这可能为英国参与欧盟国防采购计划打开大门。

峰会还有望为农产品贸易、碳排放交易和青年流动性等领域的更详细讨论奠定基础。然而，德意志银行预测，除国防和安全外，贸易问题的进展将十分有限。

在未来几个月，英国的目标是就动植物卫生标准、减少先进制造业原产地规则检查以及专业资格互认达成协议。

根据欧洲改革中心的数据，这三个方面的协议可能在10年内为英国GDP贡献高达0.3个百分点。这对于财政大臣来说，可能是抵消持续贸易摩擦和英国预算责任办公室(OBR)秋季更新中潜在增长下调的重要因素。

英国-欧盟峰会的主要焦点将是国防。英国的目标是与欧盟建立全面的"安全与国防伙伴关系"，标志着欧洲国防、安全和合作更紧密关系的新时代开始。

英国的主要目标是确保欧盟的"购买欧洲产品"条款允许英国企业从欧盟扩大欧洲国防制造基地的倡议中受益。

英国还希望获得欧盟委员会SAFE机制的准入权，这是一项高达1500亿欧元的贷款融资安排。

农业和渔业的讨论预计将成为重点。英国政府已原则上接受了渔业条款，目标是从每年就配额进行谈判转变为为欧盟船队设定固定准入量。

然而，协议的期限仍不确定，可能成为贸易谈判中的争议点。在渔业方面的让步预计将促进贸易协议其他部分的讨论。

改革卫生和植物检疫规则(SPS)是工党政府的优先事项，该政府还表示可能与欧盟的SPS规则保持一致。这种一致性可能导致欧洲法院(ECJ)在仲裁机制中发挥更大作用，这是英国的一个争议问题。

这个问题也可能出现在关于认证制度的讨论中，包括制造业板块的原产地规则检查。

青年流动计划也将成为讨论的话题。英国政府已表示愿意扩大其与欧盟初步计划的范围。然而，最近关于渔业和青年流动计划的谈判遇到了一些困难。

任何关于移民的讨论可能都是次要的，并推迟到后续的贸易讨论中。虽然预计不会有关于移民计划的具体公告，但预计它们将成为英国-欧盟峰会讨论的一部分。

来源: 英为财情

周五最新公布的密歇根大学数据显示，美国5月初步消费者信心指数从一个月前的52.2意外跌至50.8的历史第二低水平，大幅低于市场预期。

报告显示，近四分之三的受访者主动提及关税，表明贸易政策继续主导着消费者对经济的看法。该话题跨越了党派界限，包括相当一部分共和党人也主动提及。

调查于4月22日至5月13日进行，调查期结束时，中美就贸易方面达成重要共识，同时正就贸易协议进行谈判。

然而，密歇根大学消费者调查主任Joanne Hsu在一份声明中表示：“暂时的停顿不太可能让消费者相信，贸易政策已经稳定到足以让消费者或企业为未来做出有效规划 。”

报告显示，消费者预计未来一年物价将以7.3%的年率上涨，这是自1981年以来最高水平。他们预计未来五到十年物价将以4.6%的年率上涨，这是自1991年以来最高水平。

尽管消费者高度担心关税会推高物价，但近期报告显示通胀压力有限。政府数据显示，4月份不包括食品和能源的核心CPI同比增速连续第三个月低于预期。

报告还显示，预期指数下降近一个点至46.5，为近45年低点。现状指标回落2.2个点至57.6。

消费者对其当前个人财务状况的看法跌至2009年以来最低水平。财务预期跌至新的纪录低点。

近三分之二的共和党受访者主动对关税发表评论，但与民主党人和政治独立人士相比，他们的总体情绪仍然较高。

来源: 金十数据

瑞士央行行长Martin Schlegel表示，瑞士与美国就央行货币干预进行了富有成效的会谈，并驳斥了关于瑞士操纵瑞郎汇率的说法。

“我们不是汇率操纵国，”他周五称，并补充称，“我们与美国当局就这一问题进行了建设性的对话”。

Schlegel拒绝进一步阐述这些会谈的形式或内容，但一位发言人随后表示，瑞士央行与美国当局，特别是与美国财政部，正在进行交流。

这位央行行长指出，从历史上看，瑞士央行对法郎的干预只是为了满足其稳定物价的目标。

“我们从未通过影响汇率来为自己谋取优势，”他说。“我们的行动只是为了确保在特定的全球经济条件下完成我们的目标”。

瑞郎通常在市场紧张时期被视为避险货币，近期美国总统唐纳德·特朗普的关税政策引发市场不确定性，上个月将瑞郎兑美元汇率推高至十年高点。

瑞士央行过去的干预行为使瑞士在特朗普第一任期内被贴上了汇率操纵国标签，不过这一标签随后被移除。Schlegel曾多次表示，这一分类的威胁不会阻止央行在必要时引导货币。

通过出售部分外汇储备，瑞士央行可以增强本币汇率。2022年和2023年，该央行通过这种方式推高了瑞郎汇率，使进口商品更加便宜，从而抑制了国内通胀。

在此之前的几年里，瑞士央行曾反其道而行之，利用这一机制来抑制本币汇率。这使得瑞士央行的资产负债表规模不断扩大，一些观察家认为这很危险，因为它既可能产生巨额利润，也可能造成巨额损失。

最新数据显示，瑞士央行在2024年基本上没怎么介入外汇市场。第一季度数据将于6月底公布。

来源: 新浪财经

当地时间5月15日，比利时议会以108票对8票的结果，放弃原定的核能退出计划。丹麦气候大臣阿加德（Lars Aagaard）本周也在议会表示，丹麦不能仅靠太阳能和风能来支撑电力系统，政府将启动对核反应堆的调查分析。

法国桥智库主席周瑞（Joel Ruet）对第一财经记者表示：“核能在欧洲似乎正在复兴。意大利宣布将探索小型模块化反应堆。法国致力于延长其反应堆的使用寿命，同时开发新一代的欧洲压水堆（EPR）。核能在未来仍有前景，尤其是在我们需要对冲能源来源风险的背景下。”

欧洲对核能恢复兴趣

多年来，出于公众担忧等原因，欧盟部分成员国对核能持抗拒和反对态度。例如，1985年，丹麦出台核能禁令，希望专注风能等绿色能源。2003年，比利时通过了一项逐步淘汰核能的法律，规定核电站最迟应于2025年前关闭，同时禁止新建反应堆。2019年，西班牙宣布计划到2035年前关闭其七个核反应堆。德国则已在2023年关闭最后三座核电站。

但据经济分析公司标准普尔全球2024年的一份报告，自欧洲能源危机发生以来，部分欧洲国家对核能的反感已经减退。

今年1月，根据民调机构Megafon的调查，55%的丹麦人支持结束核能禁令，而2022年这一比例为46%，目前仅27%的人希望维持禁令。在德国，民调机构Innofact公司4曰公布的一项民调结果显示，55%的德国人支持核能，32%的民众认为应建设新的反应堆。

从欧盟层面的改变来看，2023年10月，欧委会同意将现有核电厂纳入电力市场改革。该协议规定，各国政府可以为旨在延长现有电厂运营寿命的投资申请差额合同。同年11月，欧洲议会通过《净零产业法案》，在“先进技术”部分，小型模块化反应堆（SMRs）被列为可以为脱碳作出重大贡献的技术之一。

周瑞告诉第一财经记者：“关于能源是否可持续、可再生以及是否能助力绿色转型的分类法规（即分类标准）正在演变。从长远来看，新型反应堆设计和技术有望提高效率和生产力。”

在成员国层面，除丹麦和比利时外，今年3月，德国核能工程行业协会表示，德国理论上仍有可能重新启用多达六座核电站。在上个月西班牙发生全国性停电事故后，该国也掀起了关于暂停关闭核电站的讨论浪潮。

与此同时，英国和法国已同意延长现有核反应堆的使用寿命。今年2月，英国斯塔默政府宣布，将简化小型模块化反应堆（SMR）的建设流程。3月，法国总统马克龙表示，将向法国电力公司（EDF）提供一笔补贴贷款，用于覆盖建造六座新核反应堆的部分建设成本。

去年，捷克宣布将计划建造的反应堆数量从一个增加到四个，到2040年，核能在能源结构中的占比将提升至68%。2023年，波兰通过建设六个小型模块化反应堆（SMRs）的计划。自2022年起，瑞典政府已开始更新关于建造核电站的法律，以促进新的核电项目建设。

瑞典工业与能源大臣布诗（Ebba Busch）表示：“如果你想要大量电力且希望其完全脱离化石燃料，那么核能就是你的选择。”

根据世界核能协会的数据，2024年，欧盟33%的电力来自化石燃料和生物质，24%来自核能，28%来自风能和太阳能，15%来自水力发电。核能在基荷电力中的比例更高，提供了约一半的低碳电力。

AI支撑核能需求

与人工智能（AI）相关的数据中心需求也在支撑核能的发展前景。

不仅是在欧洲，今年4月，美国能源部（DOE）选定16个站点，用于快速建设数据中心和能源发电设施。该部门在声明中表示，这些站点具备“现成的能源基础设施，可加速审批流程以支持新建能源发电项目，包括核能发电”。

投资银行高盛在今年1月的一份报告中写道，到2030年，与2023年相比，数据中心的电力需求到2030年将增长超过160%。全球需要额外85-90吉瓦（GW）的新核能产能来满足数据中心电力需求的增长。仅在美国，科技巨头在过去一年就签订了超过10吉瓦的核能合同。

今年5月，核能开发商Elementl Power宣布，已与谷歌签署协议共同开发三个先进反应堆项目，每个站点将至少产生600兆瓦的发电容量。去年10月，谷歌与小型模块化反应堆公司Kairos Power合作，承诺购买该公司反应堆群的电力。谷歌彼时表示，首座反应堆将于2030年前投入运营。

在4月底的一次会议上，亚马逊全球数据中心副总裁米勒（Kevin Miller）称，为了满足电网所需的能源，该公司正投资于先进核能和碳捕获技术。AI初创公司Anthropic联合创始人克拉克（Jack Clark）估计，到2027年将需要新增50吉瓦的电力容量以支持AI发展，这相当于约50座新核电站的发电量。

全球经济分析公司BCA Research策略师佩洛索（Jeremie Peloso）表示，作为一种零碳、廉价、稳定的基础负荷能源，核能的长期看涨前景完好。

佩洛索称，人工智能（AI）是核能投资的加速器。全球数据中心的电力消费份额将继续上升。AI模型的使用增加会推动能源消耗，芯片的高冷却需求也会消耗大量能源，而核能这样的基础负荷能源是最佳的解决方案。

来源: 第一财经

俄罗斯和乌克兰三年多来的首次直接会谈周五在土耳其举行近两小时后结束。

双方谈判代表周五在伊斯坦布尔的多尔玛巴赫切宫会面，由土耳其外交部长哈坎·菲丹主持。据一位熟悉会议情况的人士称，俄罗斯代表在会谈中提出了全面控制乌克兰五个地区的要求，双方代表团都使用了翻译。

菲丹在会谈开始时说：“我们正付出巨大努力来结束冲突。”他说：“重要的是，本次会谈可能为乌克兰和俄罗斯领导人之间的会晤奠定基础。”

美国国务卿鲁比奥早些时候表示，如果美国总统特朗普和俄罗斯总统普京没有会晤，取得进展的可能性很低。

乌克兰总统泽连斯基在普京宣布由其助手梅金斯基率领的低级别代表团将参加会谈后，将俄罗斯谈判团队斥为“骗局”。乌克兰代表团由国防部长乌梅罗夫率领。

普京表示，他认为此次会谈是2022年俄乌冲突爆发后不久在伊斯坦布尔举行的谈判的恢复。梅金斯基也曾率领莫斯科代表团参加了那次谈判，那次谈判破裂，双方相互指责一份俄罗斯要求的协议草案，普京后来声称乌克兰已基本接受该草案，基辅政府驳回了这一说法。

乌克兰最高拉达议员热列兹尼亚克表示，伊斯坦布尔谈判毫无成果。据一位熟悉会谈情况的人士称，在会谈中，俄罗斯要求控制乌克兰东部和东南部的全部四个地区，即乌军从顿涅茨克、卢甘斯克、赫尔松和扎波罗热地区撤军，以及承认莫斯科于2014年占领的黑海半岛克里米亚属于俄罗斯。

一位乌克兰消息人士表示，俄罗斯的其他要求也都是“不可接受的”，远远超出了先前讨论的范围。

早些时候，乌克兰和欧洲大国已要求普京承诺无条件停火30天，以便为和平协议谈判创造空间。

不过，这场谈判中，俄乌也达成了部分一致，乌梅罗夫说，乌克兰与俄罗斯就1000名战俘交换达成一致，且已与俄罗斯团队讨论了双方总统的会晤事宜。

早些时候，乌克兰防空部队表示，俄罗斯持续对乌克兰各地进行空袭，隔夜发射了110多架无人机。地方官员表示，无人机袭击了首都基辅以及敖德萨地区。

泽连斯基周五在阿尔巴尼亚首都地拉那对欧洲领导人发表讲话时表示，有必要“明确界定哪些问题必须在领导层面处理——而不是在领导层面以下”，并补充说“我们都知道俄罗斯真正做决定的是谁”。

据国际文传电讯社报道，克里姆林宫发言人佩斯科夫周五表示，俄罗斯谈判团队与总统保持持续联系，总统正在实时接收信息。

特朗普周五对记者表示，他将“尽快安排”与普京会晤，他说这句话的时候正值其结束中东访问并表示将直接返回华盛顿之际。他此前曾表示，如果“发生什么事”，他周五将准备前往土耳其。

特朗普周四也表示，在他与普京会面前，“不会有任何进展”。

周五齐聚于阿尔巴尼亚的欧洲领导人指责普京破坏谈判。英国首相斯塔默表示，欧洲人应展现“绝对团结”，再次要求俄乌停火。

斯塔默表示：“这清楚表明普京不认真寻求和平，他在拖延时间。”

北约秘书长马克·吕特也告诉记者，普京“派出了低级别代表团，犯了个错误”。

乌克兰总统幕僚长叶尔马克周五发帖称，乌克兰代表团在伊斯坦布尔与美国总统特使凯洛格以及法国、德国和英国的国家安全顾问“协调了立场”，为与俄罗斯的会面做准备。

卢比奥（目前在伊斯坦布尔）还在伊斯坦布尔会见了法国、英国和德国的国家安全顾问，讨论持续的俄乌冲突。虽然他没有参加俄乌谈判，但卢比奥早些时候与乌克兰和土耳其外长举行了会谈。

据美国国务院发言人称，周五在与俄罗斯代表团举行的工作层面会谈中，美国国务院政策规划司司长迈克尔・安东（Michael Anton） 将代表美国出席。安东在俄乌会谈开始前会见了梅金斯基。

卢比奥在周四于土耳其安塔利亚举行的北约外长会议后告诉记者：“坦率地说，在特朗普总统与普京总统面对面会晤并确定他未来的意图之前，我并不认为这里会有突破。”

莫斯科迄今拒绝承诺接受美国提出的停火提案，该提案将基本按现有战线冻结冲突，美国承认黑海半岛克里米亚属于俄罗斯并解除美国制裁，作为回报，乌克兰将获得强有力的安全保障和发展自己军队的权利。

一位不愿透露姓名的知情人士称，美国已在其对俄罗斯的提案中增加了新细节，包括提议在北约-俄罗斯理事会框架下恢复安全会谈。该伙伴关系论坛在俄乌冲突爆发后实际已终止。

一些官员认为，普京没有表现出谈判的意愿，部分原因在于俄军在乌克兰的消耗战中保持了缓慢而稳定的进攻势头。由于特朗普政府不愿提供更多武器弹药，乌克兰正面临武器弹药短缺，并难以完成征兵配额。

来源: 金十数据

特朗普表态希望美国市场销售的iPhone由美国制造。

当地时间5月15日，正在卡塔尔进行国事访问的美国总统特朗普谈及与苹果公司首席执行官库克的对话时表示，“昨天我和库克有点小矛盾”。特朗普表示，库克正在印度各地建厂，但他不希望如此。

特朗普表示，此次谈话的结果是，苹果将“提高在美国的产量”。

外界分析称，特朗普上述表态或将给苹果在印度的扩张计划带来阻碍。苹果计划在明年年底前从印度进口大部分在美国市场销售的iPhone。

“印度制造”还是“美国制造”哪一个选择更加现实？

iPhone美国制造很难实现

今年2月，在库克拜访特朗普之后，苹果公司宣布未来4年将在美国投资超5000亿美元，预计将新增2万个就业岗位。投资计划包括在得克萨斯州建造一家大型人工智能服务器工厂。值得注意的是，目前苹果公司在美国并没有智能手机生产线。

分析人士估计，苹果公司将花费数百亿美元并耗费数年时间才能扩大在美国的iPhone产量，而目前苹果在美国仅生产非常有限数量的iPhone产品。

对于特朗普的上述表态，科技研究公司Counterpoint Research的研究主管帕塔克（Tarun Pathak）表示，“这是特朗普的惯用伎俩：他想迫使苹果进一步本地化并在美国建立供应链，但这并非一朝一夕就能实现。”

他还表示，苹果“拥有多年来构建的最复杂的供应链之一”，想要改变这条供应链将“极其困难”。

印度产能还“差得远”

印度是苹果公司近年来多元化供应链布局的重要一环。

此前有消息人士表示，截至3月份的12个月内，苹果在印度组装了价值220亿美元的iPhone，产量同比增长近60%。卖方研究和经纪公司伯恩斯坦研究（Bernstein Research）的分析师估计，到2025年底，印度可能占iPhone全球产量约15%-20%。

印度制造的iPhone大部分由富士康和塔塔电子在印度南部泰米尔纳德邦和卡纳塔克邦的工厂生产。 据报道，两家公司正在印度南部建设新工厂以扩大产能。

苹果每年在美国销售超过6000万部iPhone。本月初库克在苹果公司公布2025财年第二季度财报后的电话会议上表示，未来超50%在美国市场销售的iPhone将从印度进口。他还表示，越南将成为“几乎所有在美国销售的iPad、Mac、Apple Watch和AirPods产品”的主要制造中心。

韦德布什证券科技研究全球主管艾夫斯（Dan Ives）对第一财经分析称，苹果公司不可能立刻完成这一转变，这一目标的实现需要数年时间。他进一步补充称，印度目前的生产能力并不能满足这一扩张目标，还“差得远（not even close）”。

借苹果施压莫迪政府？

手机如今已成为印度最主要的出口产品之一。印度技术部长上个月表示，截至3月的财年中，苹果公司从印度出口了1.5万亿卢比（约合174亿美元）的iPhone手机。

目前，印度和美国正在就一项双边贸易协定进行谈判，双方表示将在秋季前达成。特朗普没有提供这项提议中的更多细节，印度政府也尚未公开回应此消息。

新德里智库Global Trade Research Institute创始人斯里瓦斯塔瓦（Ajay Srivastava）表示：“印度与美国可能会达成贸易协议。但该协议必须确保严格的对等，双方平等取消关税。”

艾夫斯对第一财经记者表示：“我们认为美印之间的贸易协定即将达成，这也解释了为何苹果与库克正积极着眼于印度市场。”

来源: 第一财经