关税谈判“破冰”，原油获取反弹动力

根据一项最新调查，多数经济学家目前预计，日本央行将在9月之前维持利率不变，以评估美国加征关税的影响。不过，略多于一半的受访者仍预期日本央行将在年底前至少加息25个基点。这一最新调查结果呼应了日本央行政策制定者的观点，即尽管美国总统特朗普推出的全面关税措施扰乱了市场，但尚未完全破坏该行实现轻度收紧货币政策的努力。

上述调查于5月7日至13日进行，调查对象为62位经济学家。调查结果显示，59位经济学家(95%)预计日本央行在6月政策会议上将按兵不动。不过，与上个月进行的调查所显示的不同的是，58位经济学家中有39位(67%)预计日本央行将在9月之前维持基准利率为0.5%不变，这一比例高于上个月的约36%。

日本智库Sompo Institute Plus的高级经济学家Masato Koike表示：“日本央行暂时无法提高利率，以评估特朗普政府关税政策的影响。”

调查显示，52%的受访者预计，日本央行到今年年底至少会加息25个基点。经济学家们对9月底基准利率的预测中值为0.50%(低于上月调查时的0.75%)，对12月底基准利率的预测中值维持在0.75%不变。市场定价则暗示日本央行将在今年年底前加息近19个基点。

日本新京市央行研究所的高级经济学家Takumi Tsunoda表示：“短期内，经济将放缓，基础通胀率将趋缓，但工资与物价之间的良性循环可能会持续。”他补充称：“如果美国与主要国家的贸易谈判取得进展，全球经济活动将开始复苏。相比先前的预测，加息时间可能会有所推迟。”

日本央行副行长Shinichi Uchida周二在国会表示，尽管美国关税政策带来不确定性，但日本央行预计工资和物价仍将继续上涨，因此政策制定者将继续维持加息方向不变。

值得注意的是，27位受访者中有26位(96%)认为日本央行没有必要降息，这与上个月的调查结果几乎一致。在此次调查中，29位受访者中有16位(55%)表示“非常”或“某种程度上”支持日本政府与美国的关税谈判，34%的受访者则表示“既不赞成也不反对”。日美之间已经进行了两轮关税谈判。日本关税谈判代表赤泽亮正(Ryosei Akazawa)此前对记者表示，双方希望在5月中旬再次会晤。

来源: 智通财经

编辑观点：

在全球风险情绪短暂回暖和美联储货币政策趋稳的背景下，黄金面临基本面和技术面的双重压力。当前金价正处于关键支撑边缘，若今晚公布的美国PPI数据和鲍威尔讲话释放鹰派信号，不排除金价快速跌向3100美元甚至更低的可能。

短期内，黄金走势更依赖于美联储政策预期的重新定价及避险需求是否回归。在当前趋势未出现技术性反转前，黄金保持谨慎偏空思路。

来源: 汇通网

在唐纳德·特朗普的贸易冲突破坏企业和消费者信心之前，英国经济经历了一年来最强劲的季度增长。

英国国家统计局周四公布，第一季度英国国内生产总值（GDP）环比增长0.7%；这高于2024年最后一个季度的0.1%，也高于英国央行和私营部门经济学家预期的0.6%。

3月经济产出增长了0.2%，而非像经济学家预测的那样停滞不前。这表明，在大幅增税打击雇主、特朗普即将宣布全面关税之前，企业和消费者在这个月内保持了坚韧。服务业和建筑业均强劲增长，帮助抵消了制造业急剧下滑的影响。

经济增长对基尔·斯塔默的工党政府而言是个好消息，自去年夏天赢得大选以来它们一直在努力推动经济发展。

然而，经济学家敦促保持谨慎。第一季度经济主要受到2月强劲增长的推动，工厂加大产量，试图赶在预计特朗普征收关税之前增加对美出口。

来源: 新浪财经

市场基本面分析

美元指数

欧元/美元

美元/日元

澳元/美元

澳元/美元如此前预期般未能突破0.65。只要低于该水平，那么该货币对可能在0.650-0.635区间内交易。

英镑/美元

英镑/美元在1.3359处停止上涨，并开始下跌。如果持续下跌，可能会延伸至1.31或略低。一旦突破1.3360，可能推动汇价在短期内再次升向1.34-1.35。

来源: 亚汇网

来源：日经中文网

美国政府正准备宣布对银行资本要求进行十多年来最大的一次削减，这是特朗普政府放松监管议程的最新迹象。

据《金融时报》报道，几位熟悉内情的人士透露，监管机构准备在未来几个月内降低补充杠杆率（SLR）。该规则要求大型银行针对其总杠杆率（包括贷款等资产和衍生品等表外风险敞口）拥有预设数量的高质量资本。该规则制定于2014年，是2008-09年金融危机后全面改革的一部分。

SLR（supplementary leverage ratio ，补充杠杆率）是美联储针对商业银行的资本充足率指标。SLR的计算公式是一级资本/风险资产，其中一级资本包括普通股和其他一级资本。2008年金融危机之后，美联储修改了SLR相关规定，对美国的大型银行额外杠杆施加限制，以防范银行系统风险。

银行游说者多年来一直在反对这项规定，认为它惩罚了持有美国国债等低风险资产的放贷人，妨碍了他们促进29万亿美元政府债务市场交易的能力，削弱了他们发放信贷的能力。

银行政策研究所游说团体首席执行官贝尔（Greg Baer）说：“惩罚持有国债等低风险资产的银行，会削弱它们在最需要流动性的紧张时期支持市场流动性的能力。监管机构应立即采取行动，而不是等待下一次事件的发生。”

游说者预计监管机构将在今年夏天前提出改革建议。酝酿放宽资本规则之际，特朗普政府正在削减从环境政策到财务披露要求等各方面的法规。

然而，批评者认为，鉴于最近的市场波动和特朗普执政期间的政策动荡，现在削减银行资本要求的时机令人担忧。

彼得森国际经济研究所（Peterson Institute for International Economics）高级研究员韦龙（Nicolas Véron）说：“鉴于世界的现状，存在着各种各样的风险——包括对美国银行来说，美元的作用和经济的走向，听起来根本不是放松资本标准的合适时机。”

分析人士说，降低SLR的举措将为美国国债市场带来利好，有可能帮助特朗普实现其通过允许银行购买更多国债来降低借贷成本的目标。这也将鼓励银行开始在国债交易中发挥更大的作用，因为金融危机后制定的规则让银行业在高频交易员和对冲基金面前失去了优势。

美国主要政策制定者已表示支持放宽SLR。美国财政部长贝森特上周表示，这种改革是主要银行监管机构——美联储、货币监理署（OCC）和联邦存款保险公司（FDIC ）的“重中之重”。美联储主席鲍威尔在2月份说：“我们需要在国债市场结构上下功夫，其中一部分答案可以是，而且我认为将会是，降低补充杠杆率的校准。”

美国八大银行目前必须持有相当于其总杠杆率至少5%的一级资本——包括普通股、留存收益等可优先吸收损失的资本项目。

欧洲、加拿大和日本等的大型银行适用较低标准，其中多数仅需维持相当于总资产3.5%至4.25%的资本水平。银行业游说团体希望美国能使其杠杆率要求与国际标准接轨。

监管机构考量的另一选项是将国债和央行存款等低风险资产排除在杠杆率计算之外——疫情期间曾临时实施该政策一年。Autonomous分析师近期估算，若恢复此项豁免，美国大型银行可释放约2万亿美元资产负债表空间。

但此举将使美国与国际标准脱节，欧洲监管机构担忧可能引发银行要求对欧元区主权债和英国国债给予类似资本优惠。

多数美国大型银行更受美联储压力测试和风险加权资本要求等其他规则约束，这或限制其从SLR改革中的获益程度。摩根士丹利分析师估算，目前仅有道富银行真正受SLRL约束。

金融服务论坛（代表美国八大银行的游说组织）首席经济学家坎贝尔（Sean Campbell） 表示：“与国际标准接轨相比，将国债和央行存款排除在SLR计算之外，能为大银行创造更大的资本缓冲空间。”

美联储、OCC和FDIC拒绝发表评论。

来源: 金十数据