全票通过！日本央行维持利率不变，加息已进一步推迟？

美国商务部4月30日公布最新数据显示，今年第一季度美国GDP环比按年率计算萎缩0.3%。这一数据的糟糕程度超出市场预期，凸显美国政府关税政策引发的不确定性持续上升，并导致企业与消费者信心下滑，同时引发了在全球贸易战背景下市场对美国经济放缓的担忧，美国股指期货开盘也应声下跌。与此同时，总统特朗普对美经济前景仍然乐观，呼吁民众“保持耐心”。专家分析称，加征关税对美国造成的伤害不会很快结束，若滥施关税政策不变，美国经济在第二季度依然不会好，或出现连续负增长。也有学者直言，美关税政策必将走向失败。

一、特朗普：美国即将繁荣 但要耐心等待

美总统特朗普4月30日在其社交平台“真实社交”上发文，就当前美国股市表现与经济走势发表看法。他说，拜登政府留下了“糟糕的数据”，影响了当前市场表现，与关税政策无关。他还称，随着关税的逐步生效，越来越多企业正以前所未有的速度迁往美国，美国即将迎来经济繁荣。但他同时呼吁民众“耐心等待”。

二、内外激进政策滥用驱动美经济下滑

近几年未有过 很难纠正和抑制

美国2025年第一季度经济出现负增长，是近几年来没有过的，同2024年一季度美国GDP增速相比，可以说是重挫。

中国现代国际关系研究院宏观经济与战略研究所副所长魏亮表示，虽然随后美国还会对这一数据做一些调整，但是仅凭现在的数据就可以看出，美国经济已经出现了这种政策驱动下的经济下滑。而且在美国当下的这样一种激进的、滥用的内外政策之下，这种下滑其实是很难纠正和抑制的，因为这已经反映出了美国消费和投资领域对于特朗普政府内外激进政策的极大恐慌和损伤。也就是说随着这些政策的推出，这种恐慌和损伤就在不断放大。只要是对内对外滥用的关税、减支，以及所谓的提升政府效率的这些政策不撤回，美国经济就还会恶化，并且形成恐慌放大与经济向下滑相互作用的恶性循环。

美经济或出现连续负增长

中国现代国际关系研究院宏观经济与战略研究所副所长魏亮分析说，可以预见，在特朗普政府不改变这种滥用政策的背景之下，美国经济在第二季度依然不会好，很可能会出现两个季度连续的负增长，加速抑制消费和投资，并且放大市场参与者对于美国经济的悲观预期，加大美国经济从所谓的技术性衰退彻底进入衰退，乃至陷入更大的系统性危机的风险。从美国2025财年的这样一种收支趋势和状况来看，特朗普政府面临这样一种经济下滑的状况，很难通过所谓的加征关税和减所得税的方式来提振美国经济。现在看，唯一能够纠正美国经济下滑的办法就是立即地停止滥征关税，回到自由贸易的正轨上来。这样才能一定程度上改变市场参与者业已形成的对美国经济的悲观预期，才有可能能够等待到美国经济的转机。

三、“从关税到经济衰退共分四步走”

现阶段，美国政府滥施关税给美国国内带来的影响正不断显现。美国最大、最繁忙的集装箱港口——洛杉矶港的官员预计下周入境货运量将大幅下降，更有经济学家给出了关税政策可能导致美国经济衰退的“时间表”。

而对于关税带来的货品短缺，美国阿波罗全球管理公司的预测则更加不乐观。该公司首席经济学家托斯滕·斯洛克近日给出了一份从关税政策实施到美国发生经济衰退的“时间表”，共分“四步走”：

1. 5月上旬至中旬，美国港口集装箱船进港逐渐停止。

2. 5月中下旬，卡车货运需求逐渐停止，商店出现空货架，企业销售额下降。

3. 5月底至6月初，卡车货运和零售业裁员。

4. 2025年夏季，经济衰退。

美财政部前官员：美经济今年下半年或陷入衰退

美国政府对贸易伙伴广泛加征关税，让经济学家、商界人士普遍对经济前景感到忧虑。美国彼得森国际经济研究所高级研究员、前财政部官员加里·赫夫鲍尔日前表示，关税政策正给企业决策者们带来巨大不确定性，他们不仅担心自身供应链和客户，还担心其他领域的影响。这导致企业推迟投资决策，也导致消费者信心急剧下滑。他认为，美国经济在今年下半年可能陷入衰退。

成本骤增 生意难做 美国小企业主叫苦不迭

另一边，美国政府滥施关税让许多美国的小企业主叫苦不迭，他们坦言，本来利润就不高，关税又让成本骤增，现在的生意很难做。

道恩·西摩在波特兰经营着一家小店，主要售卖纱线和针织制品等，原材料很大程度上都依赖进口。西摩说，一家新西兰的供应商已经将商品价格平均提高10%。关税重压下，小店的经营变得十分艰难。

芭布·赖特也面临着关税带来的困境。她的商店主要售卖各类儿童玩具、礼物等，这些商品很多也都是进口的。关税就意味着更高的价格。赖特说，受关税的影响，一些供应商已经提高了价格，她暂时还没有提价，但赖特坦言，未来她可能别无选择，只能提高商品售价。

美国的关税政策对其婴幼儿用品市场冲击尤为明显。据美国有线电视新闻网报道，关税已导致美国市场上主要品牌的婴儿车、儿童安全座椅等商品价格上涨数百美元。纳塔莉·戈登是一家儿童用品在线商城的首席执行官。她说，很多商家都表示，关税带来的影响巨大。她表示，在美国重新建立供应链需要很长时间，现阶段的关税政策让业界人士感到崩溃。

四、白宫的“关税经济学”错在哪里?

消费者信心指数连续5个月下降

美国世界大型企业研究会29日发布的数据显示，受经济预期恶化影响，美国4月消费者信心指数为86，连续第5个月下降，跌至2020年5月以来的最低水平。

3月商品贸易逆差激增至创纪录新高

美国商务部29日发布的初步数据显示，今年3月，美国商品贸易逆差较上个月激增141亿美元，达到创纪录的1620亿美元。美国媒体和分析人士指出，这是因为企业纷纷在白宫关税政策生效前囤积物资。

商品要标注关税成本？亚马逊惹急白宫

这样的担忧不无道理。29日，美国媒体爆料说，美国电商巨头亚马逊购物网站将向消费者展示每件商品价格中因关税增加的成本，该金额将与商品总价一同显示。白宫立即作出强烈反应，称这是“敌对行为”，特朗普还给亚马逊创始人贝索斯打了电话。随后，亚马逊方面证实该公司仅考虑在部分商品上显示关税费用，而这些商品属于其超低价购物版块而非整个平台。

部分商品涨幅高达377% 美消费者“买单”

电商分析公司统计数据显示：4月9日以来，亚马逊已有近1000种产品价格上涨，平均涨幅约30%；有电商平台在美出售商品价格的最高涨幅达到377%。

特朗普：制造业正回流 美企：重评业绩指引

29日，也是美国总统特朗普在密歇根州重申“关税”要“让制造业回流”的这一天，同样位于密歇根州的美国通用汽车表示，受到关税政策的影响，该公司正在重新评估2025年业绩指引。

白宫再提减税法案 美媒：数学上不成立

与此同时，近期特朗普和美国财长贝森特则多次提到减税法案，称在关税收入的支持下，“许多美国人的所得税将大幅减少”。不过，《华尔街日报》29日直言，这一设想在数学上就不成立。

五、“以美为中心的全球经济秩序正在结束”

美国政府对贸易伙伴肆意加征关税的行为不仅在短期内造成了全球市场的恐慌和混乱，也给全球经济秩序和多边贸易体制带来了长期负面影响。美国桥水投资公司创始人瑞·达利欧29日在社交媒体上发表长文称，加征关税造成的伤害不会很快结束，现有秩序正加速瓦解，以美国为中心的全球经济秩序正在结束。

达利欧表示，美国加征关税造成的伤害并不会随着更多贸易谈判的到来而结束，美国想摆脱关税造成的伤害恐怕为时已晚。

达利欧认为，越来越多的对美出口商和进口商认识到，他们必须大幅减少与美国的交易，无论关税如何变化，问题都不会消失，必须做好减少对美国依赖的规划。越来越多人意识到：美国作为世界上最大的产品消费国和最大的债务生产国，这种情况是不可持续的。

美正处于货币秩序崩溃边缘 越来越多国家将减少对美依赖

由于不可持续的和糟糕的基本面，美国正处于货币秩序、国内政治和国际秩序崩溃的边缘。美国正面临越来越大的风险，越来越多的国家将适应与美国的切割，并脱离美国继续发展。

达利欧创立的桥水投资公司是世界规模最大的对冲基金之一，因提前对2008年金融危机风险发出预警而声名大噪。桥水2007年警告，美国金融系统存在相当大“内在风险”，后续预估利率将上升，“直至金融体系崩溃”。几个月后，金融危机爆发，美国经济进入衰退。

来源: 国际金融报网

日本央行连续第二次会议将目标利率维持在0.50%不变，符合市场预期。日本央行全票一致通过利率政策决定。日本至5月1日央行目标利率0.5%，预期0.50%，前值0.50%。

日本央行称，2025-2026财年核心CPI预期中值分别为2.2%、1.7%（1月份预期为2.4%、2.0%）。2025-2026财年核心-核心CPI预期中值分别为2.3%、1.8%（1月份预期分别为2.1%、2.1%）。日本央行预计2027财年扣除能源的核心CPI料为2.0%。

日本央行称，如果经济和物价走势符合预期，将继续加息。

日本央行决定后，日经225指数期货保持上涨，美元兑日元短线下挫后直线拉升20余点。

来源: 新浪财经

特朗普的贸易代表表示，美国即将宣布第一批贸易协议，白宫可能减少对贸易伙伴计划中征收的关税。与此同时，美国参议院否决“阻止特朗普对等关税”的提案。

美国贸易代表贾米森·格里尔(Jamieson Greer )周三在接受采访时表示：“我想说的是，我们已经达成了协议。作为一名谈判代表，我不喜欢在公开场合谈判，但我要说的是，我们谈论的是几周，而不是几个月的时间，来宣布一些初步交易。”

与此同时，最新数据引发了人们对美国经济状况的新疑虑。格里尔发表讲话之前，美国经济分析局的一项估计显示，由于关税前进口激增和政府支出减少，美国经济在今年一季度出现了自2022年以来的首次收缩。该数据加上ADP研究公司报告显示4月“小非农”ADP就业人数远低于预期，导致美股震荡。

许多投资者渴望看到贸易谈判取得进展，特朗普及其助手承诺将迅速与数十个贸易伙伴进行马拉松式谈判。尽管在特朗普暂停对60多个贸易伙伴征收额外关税的90天期间，这些谈判不太可能达成全面的新贸易协定，但框架协议的宣布可能为进一步延长或削减关税铺平道路，并缓解对通胀和供应短缺的担忧。

格里尔表示，他与印度的谈判尚未“接近终点线”，但他表示，他与印度首席贸易谈判代表进行了长期通话。他补充说，他将“很快”与韩国谈判代表会面，这些谈判“正朝着正确的方向发展”。

格里尔说，他还计划周四与日本、圭亚那和沙特阿拉伯会面，周五还将与菲律宾代表举行另一次会议。其他政府官员表示，第一批宣布的协议可能是立即与美国政府接触的亚洲贸易伙伴所达成的。格里尔还表示，新当选的加拿大总理马克·卡尼是一个“严肃的人”，加拿大代表办公室已准备好进行贸易谈判。卡尼预计将在不久的将来与特朗普会面。

美国参议院否决阻止关税决议案，特朗普吹嘘“百日政绩”

美国参议院民主党推动的阻止特朗普政府相关全球关税的决议案周三在参议院进行全院表决。周三，参议院对此决议案投票结果为49比49，不过，共和党人立即转向一项程序性动议，要求副总统万斯投出打破平局的一票，从而有效地否决该法案。

格里尔在投票前一天前往国会大厦，在与共和党参议员的午餐会上为特朗普的贸易攻势争取支持。据出席会议的参议员说，格里尔强调了总统将提高关税作为与其他国家达成新贸易协议的杠杆的努力，但他没有透露谈判进展的具体细节。

特朗普在当天的大部分时间里都在为自己的经济议程辩护，并试图将GDP萎缩归咎于前总统乔•拜登。特朗普周三表示：“这是拜登经济，自11月5日以来，我们发生了很多有助于经济的事情。”他在白宫与数十名企业高管举行的一场活动上发表上述讲话，该活动旨在强调他上任100天内对美国经济的贡献。

自特朗普上任以来，标普500指数下跌超过8%，美国4月份消费者信心指数跌至近五年来的低点。但特朗普向通用电气(GE.US)、丰田汽车公司(TM.US)、强生公司(JNJ.US)、礼来公司(LLY.US)、英伟达公司(NVDA.US)、现代汽车公司和软银集团公司的领导人辩称，他的关税正在激发美国国内投资前所未有的激增。特朗普说：“每一家新工厂和每一个新工作岗位都是美国经济强劲的标志，也是对美国未来充满信心的宣言。”

然而，美国一季度经济自2022年以来首次出现收缩，原因是加征关税前进口大幅飙升，消费者支出更为温和，这是贸易政策涟漪效应的第一个缩影。

因此，民意调查显示，大多数美国人反对特朗普的关税，在4月中旬进行的CNN民意调查中，55%的人认为这是糟糕的政策。美国消费者信心暴跌，对经济衰退和通胀的担忧正在加剧。59%的人表示，特朗普的政策恶化了经济状况，高于3月份的51%，与拜登担任总统期间的最低读数相当。与此同时，最新民调显示，特朗普执政百日支持率为39%，创80年来美国历任总统的最低值。

来源: 智通财经

当地时间4月30日，巴基斯坦政府就近期巴印在控制线附近的冲突以及印控克什米尔地区袭击事件中巴方所受的指控举行新闻发布会。

巴外长：巴方谴责一切形式的恐怖主义

巴基斯坦副总理兼外长达尔表示，巴基斯坦谴责任何地方一切形式的恐怖主义，这是国家政策。针对无辜平民的行为当然应受谴责。由于印控克什米尔地区游客遇袭事件之后印度“不负责任的行为”，整个地区都处于危险之中。巴基斯坦没有参与印控克什米尔地区游客遇袭事件，也不会从中受益。

巴外长：巴方不会主动发动战争

达尔表示，水资源问题将被视为对巴基斯坦人民和巴基斯坦经济的攻击，并被视为一场战争。

达尔表示，巴方不会主动发动战争，但如果印度冒险，巴方将会予以强烈回应。巴方已高度戒备，做好了准备。

巴外交部发言人披露袭击事件立案细节

巴基斯坦外交部发言人沙夫卡特·阿里·汗披露，印控克什米尔地区游客遇袭事件之后，印度警方在十分钟内就立案了，经过搜查行动，没有逮捕任何人。而袭击事件地点距离警察局有30分钟的路程。之后，印度媒体和社交媒体却立即指控袭击是巴基斯坦支持的。

新闻多看点

印控克什米尔地区风景优美的帕哈尔格姆镇附近22日发生枪击事件，3名武装人员朝游客开枪射击，导致26人死亡、至少17人受伤。

枪击事件发生后，正在沙特阿拉伯访问的印度总理纳伦德拉·莫迪提前结束原定行程回国。印度政府23日宣布一系列“降级”印巴关系的措施，包括暂停执行印巴1960年签订的《印度河用水条约》、关闭边境口岸、驱逐巴方人员等。

巴基斯坦总理夏巴兹·谢里夫24日主持召开国家安全委员会会议。巴国家安全委员会表示，巴方坚决谴责一切形式的恐怖主义，指责印方试图将枪击事件与巴方关联“轻率、缺乏理性、不合逻辑”。巴国家安全委员会决定关闭瓦格赫边境口岸，废除向印度公民发放的部分签证，宣布印度驻巴高级专员公署武官为“不受欢迎的人”，对印度航空公司关闭领空，暂停所有对印贸易。

来源: 新京报

随着有关美国在贸易谈判方面取得进展的报道越来越多，导致避险需求受到抑制，黄金价格连续第三天下跌。周四亚盘，现货黄金一度大跌逾50美元，最低触及3235.88美元/盎司，跌幅超过1.5%。受黄金拖累，白银也一度跌超1%。

美方通过多种渠道主动与中方接触，希望与中方就关税问题进行谈判。另有消息称，特朗普政府即将宣布首批协议，这些协议将减少对一些国家的拟定关税，这也缓解了对全球贸易前景的部分担忧。

美国商务部长卢特尼克表示，至少有一项贸易协议即将宣布，更多的贸易协议接近达成，特朗普可能正在等待一个机会，将它们一起公布。卢特尼克说：“他（特朗普）可能不想单独宣布一笔协议。他可能想宣布三到四个，但我会让他决定他想要如何宣布。人们可以看到这个过程。”

他还补充道：“不同的国家有不同的东西，但在向所有人公布之前，需要对整个世界的框架进行敲定和完善，当你试图把它做好的时候，尤其是前三四个协议，要逐字逐句地去阅读。”他说：“我们不是在与世界其他国家作战。”“我们正在与世界其他地区进行公平贸易谈判，我们将与世界其他地区进行公平贸易。”

周三，美国财长贝森特表示，法国财长提出的相关实行零关税的想法并非不切实际。特朗普还称，加拿大总理卡尼已向其致电，希望达成一项协议，双方将于近期会面。

即使在数据显示由于关税实施前进口量大幅激增，美国经济在今年年初出现了自2022年以来的首次收缩之后，黄金仍从上周创下的历史高点进一步回落。

美国经济负增长促使交易员加大了对美联储货币宽松政策的押注，目前市场预计该央行今年将进行四次25个基点的降息，以避免经济衰退。通常情况下，较低的利率对黄金有利，因为黄金本身不产生利息。

今年以来，黄金价格已上涨约25%，这主要是由于美国总统特朗普迅速变化的贸易政策扰乱了市场，并引发了对全球经济放缓的担忧，投资者纷纷将黄金作为避险资产。此外，流入黄金支持的交易型开放式指数基金（ETF）的资金、各国央行的购买行为，以及来自中国的强劲需求，也支撑了金价的上涨，但这个全球最大黄金消费国的实物消费量已经有所下降。

随着黄金失守3300美元的重要心理关口，空头蓄势待发，并跌破4月23日的最新低点3261美元，这将暴露3200美元大关的目标，然后剑指3150美元大关。

市场认为贸易紧张局势正在缓和，同时对美联储独立性的担忧减弱，因此目前降低了对避险资产的需求。但由于美联储预计在今年稍晚时候降息，我们仍预期金价将重新测试3500美元/盎司关口。”

来源: 金十数据

乌克兰当地时间5月1日，乌克兰第一副总理兼经济部长斯维里坚科在社交媒体上透露，根据乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基与美国总统唐纳德·特朗普达成的协议，她与美国财政部长斯科特·贝森特共同签署了《美乌重建投资基金成立协议》，即此前各界所称的“美乌矿产协议”。

依据乌方5月1日公布的协议内容，美乌共同创建乌克兰重建投资基金，旨在吸引全球投资注入乌克兰。

该协议的主要条款如下：

①所有权与控制权：全部所有权和控制权依旧归属于乌克兰。乌克兰领土和领海内的所有资源均为乌克兰所有，乌克兰政府有权自主决定资源开采地点，协议明确规定地下矿产归乌克兰所有。

②平等伙伴关系：基金设立比例为50:50，乌克兰与美国将共同管理该基金，双方均无主导投票权，充分体现了两国间的平等伙伴关系。

③国家财产保护：协议未涉及私有化进程或国有企业管理的变动，国有企业将继续归乌克兰所有，例如乌克兰石油和乌克兰能源等公司仍保持国有性质。

④无债务负担：协议未提及乌克兰对美国的债务义务，其实施将通过平等合作与投资提升两国经济潜力。

⑤符合宪法与欧洲一体化进程：该文件符合国家立法，不违反乌克兰任何国际义务。尤为重要的是，此协议将向其他全球参与者释放信号，表明与乌克兰开展长期（数十年）合作具有可靠性。

⑥基金资金来源：基金将完全由新许可证收入填充，涵盖关键材料以及石油天然气领域项目新许可证资金的50%，这些资金将在基金成立后纳入预算。已在进行的项目收入或预算收入不包含在该基金内。

⑦立法变动适度：基金运作仅需对预算法进行修改，协议本身需得到乌克兰最高拉达的批准。

⑧美国助力吸引投资与技术：基金由美国政府通过美国国际开发金融公司（DFC）提供支持，将助力吸引来自美国、欧盟以及其他支持乌克兰对抗俄罗斯的国家的基金和公司的投资与技术。技术转让和开发是协议的重要组成部分，因为乌克兰不仅需要投资，更需要创新。

⑨税收保障：基金的收入和捐款在美国和乌克兰均不征税，以确保投资获得最大收益。美国向该基金提供了捐款，除直接资金外，还可能提供新的援助，如为乌克兰提供防空系统。乌克兰则通过新地块的新许可证新租金贡献50%的国家预算收入，若有必要，还可在此基础数额之外额外捐款。

乌方称，该基金随后将投资于采矿、石油天然气项目以及相关基础设施或加工项目，乌克兰和美国将共同确定资金投向的具体投资项目，且该基金可专门投资于乌克兰。预计在最初的10年里，基金的利润和收入不会进行分配，而是全部投资于乌克兰的新项目或用于重建，具体条件将进一步商讨。

乌方说明，该协议的达成对两国而言均有利好。美国在协议中表明愿意为乌克兰实现长期和平贡献力量，并认可乌克兰通过放弃核武库对全球安全所做的贡献，彰显了其对乌克兰安全、恢复和重建的坚定承诺。

来源: 国际金融报网