美联储降息短期内难以到来，对国际原油价格影响如何？

Devin

经济

大宗商品

央行

摘要:

虽然年初市场即对美联储降息抱有期待，但实际情况来看降息可能要在第三季度甚至更晚才能到来，仍需看美国通胀及经济指标的表现。且在降息初期，降息25个基点的概率较大，属于相对温和的幅度，对国际油价虽是长线利好支撑，但在今年年内对油价的利好推动或不会十分显著。

2024年年初，市场原本预计美联储降息最快将在5月到来，但随着时间推移，美联储的降息预期被多次推迟，目前来看至少上半年已没有落地可能。作为今年国际原油市场的重要影响因素之一，美联储降息将在后市如何演绎，又会给国际油价带来何种影响呢？

1、美国通胀压力仍未彻底缓解，美联储降息态度谨慎

可以看出，美国CPI同比增速在年初没能延续去年的下行趋势，反而出现反弹，3月数值已达3.5%、不仅高于去年年末水平，也远不及美联储2%的目标线。此外美国失业率虽然年初以来也有增长，但相对可控，没有大幅增长的情况下降息救场的急迫性有限。因此通胀压力指标仍是美联储降息的首要衡量因素，在通胀压力难以缓和的背景下，美联储降息预期连续被推迟，从5月、6月推迟至7月，进而到目前的9月。

2、长周期来看，2022年起美联储的加息实际上是抑制油价走高的核心因素

从上图可以看到，美联储的激进加息从2022年5月开始，直至2022年底才有所减弱，而这段时间其实也是对油价施加利空最为明显的阶段（见下图）。2023年后美联储加息进程延续，只是加息力度稍有温和，但伴随着美联储加息，美国利率升至2007年3月以来的最高水平，也令美联储心态愈发谨慎，在2023年7月后便无新的加息操作，进入实际上的政策停滞期。

如果把历史时间轴拉长可以看出，美联储激进加息对国际油价的利空效果，堪比全球金融危机、欧债危机及美国贸易争端等重大经济黑天鹅事件。在美联储激进加息的周期内，美国最高利率从1%升至4.5%，而同期国际油价则从107.58跌至85.91美元/桶，跌幅超过20%。因此长周期来看，美联储加息操作实际是近两年来对国际油价施压的核心利空因素。

3、美联储降息最快将于Q3到来，对油价属长线利好支撑

表1：2024-2024年美联储降息力度预计

可以看出，目前市场主流预测降息最快将于9月到来，且随着时间推移，这一预期还存在不小变数。降息操作本身对油价是利好属性，属于长线的利好支撑，因此首先要等到开启加息周期的时间点，才能逐步落地。

在美联储降息短线无法到来的背景下，美元维持强势表现，同样对油价施压。4月16日美元指数升至106.34，刷新年内高位，且创自2023年10月30日以来新高。1月初至今美元指数均值达104.15，较去年同期上涨1.23%。

综上所述,虽然年初市场即对美联储降息抱有期待，但实际情况来看降息可能要在第三季度甚至更晚才能到来，仍需看美国通胀及经济指标的表现。且在降息初期，降息25个基点的概率较大，属于相对温和的幅度，对国际油价虽是长线利好支撑，但在今年年内对油价的利好推动或不会十分显著。

文章来源：隆众资讯

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数据解读

当地时间5月14日，英国统计局公布了1-3月劳动力市场状况：

2024年英国1月至3月失业率为4.3%，预期4.3%，前值4.2%

最近一个季度，就业率有所下滑，仍低于疫情前水平。其中同比下降的主要原因是因为兼职工人有所减少，而季度环比下降主要是因为兼职工人和全职个体户下降。而全职员工无论是环比还是同比均有所增加。

2024年英国一季度的平均每周实际工作时间升至每周32小时，同比高于去年同期。

2024年英国一季度，失业时间超6个月的人数有所增加，仍高于去年同期水平。该数值在去年下半年下降后，目前失业时间超12个月的人数在最近一个季度也有所增加，且高于预期。

2024年英国一季度，报告裁员人数环比下降了0.09%至0.31%，但仍高于去年同期水平。

英国ILO失业率

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Kevin Du

能源

经济

在中国，温室气体排放权交易（或称：碳排放权交易）价格徘徊在最高位。4月下旬达到每吨100元人民币，创下历史新高，目前仍保持在高位。根本原因是，为了实现脱碳化，政府对企业出台了更为严格的规定。另一方面，为了保障能源的稳定供应，中国仍继续增建燃煤发电机组。脱碳的努力能否取得成果也存在不确定性。

中国碳排放权交易价格徘徊在最高位，原因是什么？_1

中国是温室气体排放量比例占全球约3成的最大排放国，2021年7月建立了全国统一的排放权交易制度。相关部门为每个企业分配可以排放多少温室气体的“排放配额”，如果企业有多余配额，可以放在市场上出售，如果排放量超过配额，可以从市场上购买。和欧盟（EU）一样，这是一种被称为“限额与交易”（Cap and Trade）的制度。

中国目前的对象企业是约2200家发电企业。对象企业的二氧化碳排放量为45亿吨，相当于欧盟的约3倍，约占中国总排放量的4成。

中国的排放权交易价格不断上涨。4月24日，在上海环境能源交易所交易的排放权现货（即时合约）的平均价格一度达到每吨101.51元，首次突破100元关口，4月29日上涨至104元。5月9日的价格为98元以上，处于比2023年底高出两成以上的水平。

交易制度启动后的2年左右时间里，价格一直徘徊在每吨50～60元左右，但2023年情况发生变化。2023年是2021年和2022年分配的排放配额的履行年份，因此排放超标的企业在市场上购买排放量的动向十分活跃。光大证券的数据显示，2023年的交易量猛增至2022年的4倍，价格也在2023年底上涨到了每吨80元。

导致这种动向加剧的因素是，相关部门2024年1月出台了更加严格的规定。之前一直向对象企业无偿提供排放配额，但1月宣布，自5月起将分阶段有偿提供配额。对于篡改排放量数据的行为，出台了最高罚款200万元及减少排放配额的惩罚条例。

还有一个很大的原因是出现了交易制度扩大对象行业的动向。

相关部门从成立市场时开始，就暗示要将对象扩大到电力（目前的对象）以外的行业，但考虑到对经济的影响，之前并没有采取具体行动。

但3月公布了铝冶炼行业排放量计算方法及报告指南草案。预计对象会逐渐扩大到此前暗示扩大的有色金属、钢铁、化工、航空等行业。北京理工大学教授王科指出，到2030年，对象企业数量将增加到5500家，可能价格也会超过每吨200元。

不过，与2005年启用相关制度的欧盟相比，中国的价格水平仍较低。5月9日，欧盟的排放量价格为每吨73欧元，中国的价格还不到欧盟的两成。国际能源署（IEA）指出，要在2050年实现净零排放，包括中国在内的新兴国家的二氧化碳价格需要在2030年达到每吨90美元。

与此同时，中国仍坚持使用会排放大量温室气体的燃煤发电方式，这一点也成为了批评的焦点。

欧洲独立智库CREA（能源与清洁空气研究中心）和美国非盈利团体“Global Energy Monitor”（全球能源监测）的联合调查显示，2023年中国新投产燃煤电厂的装机容量总计达47.4吉瓦，增至2022年的1.7倍。相当于新增装机容量第二大的印度尼西亚的8倍，约占全球总装机容量的7成。IEA的统计显示，2023年中国的煤炭消费量同比增长5％，达到47.4亿吨，创下历史新高。

日本能源和金属矿物资源机构（JOGMEC）的能源事业本部调查部长竹原美佳表示：“中国在利用排放权交易制度和引入可再生能源的同时，还继续使用燃煤发电，目的是兼顾脱碳化和能源的稳定供应”。

要实现脱碳社会，离不开全球最大的排放国中国的配合。排放权交易能否取得看得见的成果，可能会在很大程度上左右脱碳的成败。

文章来源：日经中文网

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Cohen

大宗商品

用于汽车尾气净化催化剂和珠宝首饰的贵金属铂金的期货价格出现了上涨预期。从铂金来看，工业用需求占到7成，作为最大消费国的中国的景气度改善也支撑了行情。

作为铂金国际指标的纽约期货(交易最活跃的结算月)在4月12日达到了每盎司1020.5美元，创出年初以来新高。虽然因美国利率上升等而出现调整，但5月13日一度超过1010美元等，目前仍保持上升趋势。

背景是供应短缺。国际调查机构英国世界铂金投资协会(WPIC)13日公布的报告显示，2024年的铂金供求存在14.8吨的缺口。这是连续2年出现供应短缺。

拉动需求的是面向汽车的复苏。从铂金来看，工业和汽车需求占到7成以上，特别是用于净化废气的催化剂的需求较大。2024年来自汽车的需求预计达到101.7吨，同比增长2%。

此前，以德国大众的柴油车尾气检测造假为契机，铂金的需求持续低迷，但目前已超过问题曝光的2015年的汽车用(100.9吨)。

通过汽车型号改变、将用于尾气净化催化剂的贵金属从钯变为相对便宜的铂金的动向也成为东风。日本乐天证券经济研究所的大宗商品分析师吉田哲指出，“已出现摆脱大众事件‘魔咒’的迹象”。

大众事件以后，铂金的价格长期低于钯的价格，到2022年3月上旬，价差(均为纽约期货收盘价)达到了1865.1美元。但在目前，铂金在2024年2月中旬时隔5年再次逆转。

另一个因素则是同为贵金属的黄金价格的上涨。4月19日，黄金和铂金之间的差价（同上）达到了创纪录的1470美元，目前仍存在1300美元至1400美元的价差。吉田指出“铂金因低估而存在上涨空间”。

受上涨预期推动，投资资金正在流入。美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，截至4月9日，大规模投机资金的净买入量达到1.9万手(手为交易单位)，创出了自1月9日(2.4万手)以来的最高水平。截至5月7日为1.4万手，已连续9周净买入。

日本Morita-associates的代表森田隆大指出，“出于对需求增长的期待，在中长期进行投资的动向正在机构投资者之间加强”。

铂金在4月中旬至下旬出现了大幅调整。目前，受到作为铂金最大消费国中国的经济复苏预期、以及低于市场预期的4月份美国就业数据公布后的降息预期推动，再次延续了上涨趋势。

铂金行情的坚挺也被意识到。从纽约期货收盘价的月K线来看，即使是雷曼危机发生的2008年10月(831.6美元)、大众事件发生的2015年11月(832.9美元)和新冠疫情爆发的2020年3月(729.9美元)，也并未跌破700美元。

森田认为“底部水平变得明显，投资风险变得难以被意识到”。

文章来源：日经中文网

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Devin

股市

经济

据悉，在经历了几次失败的开局后，英国股市仍有继续反弹的空间。

以美元计算，富时100指数在过去一个月里上涨了约5%，是欧洲斯托克50指数和美国标普500指数涨幅的两倍多，但几乎没有迹象表明这种上涨势头即将消退。

能源公司和矿业公司在英国基准股指中占据着巨大的份额，不断攀升的大宗商品价格以及大量的股票回购帮助推高了这些公司的股价。英镑疲软使英国的出口更具竞争力，同时经济也从衰退中反弹。

高盛集团策略师Sharon Bell表示：“我们认为富时100指数还有更大的上涨空间。”他们表示，与美国同行相比，英国所有行业的股价都存在高于正常水平的折扣，而大宗商品公司和银行已宣布派发“不同寻常”的股息和回购。

对于一个长期表现不佳的市场来说，这可能预示着命运的改变。

石油巨头壳牌和英国石油计划回购总额超过50亿美元的股票。汇丰控股和渣打银行最近也公布了回购计划。

除此之外，一连串的企业并购以及英国央行更为温和的言论，都提振了投资者对规模较小、面向英国市场的股票的兴趣。

根据Bloomberg汇编的数据，今年英国上市股票的并购活动活跃，收购金额达1013亿美元。这约占欧洲并购活动总额的65%。

尽管如此，市场仍发出了一些警告信号。根据相对强弱指数，富时100指数处于自2018年5月以来最严重的超买水平。富时350指数也是如此，而富时250指数也在迅速接近这一水平。

以下五张图表显示了英国股市的现状：

多重利好点燃乐观情绪，英国股市仍有反弹空间_1

图：过去一个月，英国股市表现优于欧洲和美国

长期以来，英国股市一直被贴上便宜的标签，但这一折扣最近有所收窄，部分原因是大宗商品价格和美元走强。美国利率将在更长时间内保持高位的预测也有利于所谓的价值型股票。

图：分析师预计，富时250指数成分股的盈利增长将强于富时100指数成分股

这种乐观情绪不仅存在于大公司。分析师预计，随着经济复苏，富时250指数成分股中规模较小的成分股的盈利增长将好于富时100指数成分股。

多重利好点燃乐观情绪，英国股市仍有反弹空间_3

图：经济数据支持英国国内股票

上周公布的数据显示，英国第一季度国内生产总值(GDP)增长了0.6%，高于经济学家预测的0.4%。这对于面向英国市场的股票来说是个好消息。与此同时，采购经理人指数调查显示，英国经济继续扩张。

多重利好点燃乐观情绪，英国股市仍有反弹空间_4

图：随着英国央行开始降息，富时250指数可能表现出色

近年来，随着英国经济波动，更关注英国国内市场的富时250指数表现不佳。不过，英国央行行长贝利(Andrew Bailey)暗示，市场低估了未来几个月的宽松步伐。随着英国国内支出反弹，降息可能推动中盘股获得新的收益。

多重利好点燃乐观情绪，英国股市仍有反弹空间_5

图：英国股票处于6年来最严重的超买水平

不过，有迹象表明英国股市的涨幅可能过高。富时350指数正处于6年来最严重的超买水平，而富时250指数也正接近这一水平。

文章来源：智通财经

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Owen Li

外汇

日本央行又出手了。当地时间5月13日，日本央行罕见地“弃债保汇”，减少对日本国债的购买规模，被市场解读为为了挽救日元。行动后，日债遭到抛售，收益率上涨，日元对美元回升。但市场基本认为，行动短期有效，长期还取决于美日利差。而美国方面当天的表态显示，对美日联合干预汇市仍持观望态度。

日元空头情绪缓和

当地时间5月13日，日本央行削减了债券购买量，将在5~10年期日本国债购买金额从4750亿日元减少至4250亿日元。日本国债收益率随之全线上涨，20年期日债收益率升至1.77%，创2013年以来最高，30年期日债收益率更达到至少2011年以来的最高水平。基准10年期日本政府债券收益率也升至0.96%，仅略低于十多年来的峰值水平。美元对日元短线跳水逾40点至155.49附近。

三菱日联摩根士丹利的高级固收策略师Takahiro Otsuka称：“日本央行削减国债购买规模相当出人意料，可能有助于提高日债收益率。因而，很难不把该行动看作是对最近日元贬值的回应。日债市场也可能因此出现更多波动。”

事实上，日本政府或已出手干预汇市。4月29日，虽然日本财务省未对是否进行汇率干预予以回复，但日本财务省副大臣神田真人表示，将继续采取适当措施应对过度的外汇波动，并在5月底公布是否进行外汇干预。市场猜测，日本当局或已在4月29日和5月2日进行两次外汇干预，才使日元对美元从160快速拉升至152水平附近。

但此前，日本央行行长植田和男对以货币政策干预汇市一直持保留态度。而5月8日，他突然表示，日元快速、单边下跌对日本经济不利，是不可取的，可能会针对汇市波动采取货币政策应对措施。日本央行最新的4月会议摘要也显示，货币委员会成员正密切关注日元疲软对通胀的影响，并认为可能因此加快加息步伐。这引发投资者猜测，日本央行将提前而不是推迟加息，并削减债券购买规模。

SMBC日兴证券驻东京的高级利率策略师Ataru Okumura在一份报告中写道，日本央行采取行动支持日元的紧迫性已升至2022年11月时的水平，预计日本央行将在6月的下一次会议上采取行动，包括改变购债规模。对于日本央行态度的转变，瑞穗证券驻东京的首席策略师Shoki Omori认为：“日本央行似乎受到来自政府的压力，要求其采取行动应对日元贬值和宽松的金融环境。”

更有趣的是，就在日本央行13日出手后，日本财务大臣铃木俊一14日表示，政府将与日本央行在外汇问题上密切合作，以确保双方在实现共同政策目标时，不会互相摩擦和阻碍。“保持密切的政策协调很重要，以免阻碍其他政策的实施并降低政策制定的整体有效性。”他称。

而日债投资者则对于日本央行此举心存余悸。此前，全球基金曾连续12周抛售10年期日债，录得2014年来最长连抛纪录，直到5月才刚刚扭转这一趋势。三井住友信托资管的高级策略师Katsutoshi Inadome称：“市场不确定此次减少购债规模是否是一次性的。事实上，再次削减可能随时会发生，最早可能就在这周五，这会给日债收益率继续带来上升压力。”

日元长期仍取决于美联储

一连串干预下，投资者的短期空头情绪确实得到缓和。美国商品期货交易委员会（CFTC）最新公布的数据显示，截至5月7日当周，对冲基金持有逾8.1万份日元空头合约，较前一周减少近2.7万份，为自2020年3月以来最大降幅。

但此前接受记者采访的不少市场人士都认为，日元长期走势更取决于美联储，而非日本央行。牛津经济研究院（Oxford Economics）的日本首席经济学家长井滋人（Nagai Shigeto）告诉我们，日元疲软不太可能成为日本进一步加息的主要导火索，“更重要的是，除非金融市场预计日本央行将采取一系列加息措施来应对通胀加速，否则日本央行的加息对日元的提振作用有限。并且，日本央行也不太可能多次加息。美联储长期高收益的风险可能会延长日元疲软的时间，并推动日本的进口通胀显著上升。”

安联投资全球多元资产首席投资总监哈特（Greg Hirt）此前也告诉我们，“我们对日元对美元汇率仍持中性观点，因为截至目前，美联储一直是该汇率走势的主导者。在我们看到更强的驱动因素，比如数据支持美联储比预期更快降息，或日本央行作出任何果断的防御性措施之前，美日高利差和日元继续走低的可能性使我们采取观望态度。”

从日元汇率的历史走势中也不难发现，汇率变化同时受到经济基本面、利差、通胀等多种因素的影响。平安银行策略团队认为，汇率干预措施在短期内有效，但不会推动日元趋势反转，更多地是放缓日元贬值的速度，本轮日元走势关键在于日本央行货币政策转向以及美元情况。短期内，日元仍将保持偏弱走势。中长期来看，日元本轮快速贬值对吸引外资流入的边际作用正在减弱，近期外资流动波动加大，日本当局或将考虑降低对日元贬值幅度的上限。RBC Capital Markets驻新加坡亚洲的外汇策略主管Alvin Tan认为，面对“巨大的”美日利差，如果美国利率不下降，日本当局干预的影响将很快消散，美元对日元汇率将重回160的水平。

美国对联合干预仍持保留态度

野村综合研究所首席经济学家辜朝明（Richard C. Koo）在上周接受记者专访时曾表示，日元对美元贬值部分是由自由贸易和自由资本流动之间的根本脱节导致。超强美元不论在过去还是此次，都恐导致美国贸易保护主义情绪重燃。而当年的“广场协议”以及美国前总统特朗普干预强美元的例子显示，通过政府表现得非常强硬，吓退外汇市场投机者投资者，政府确实可以改变或干预汇率。

“为了拯救自由贸易，我们必须控制那些认为自己是美国自由贸易输家的人的数量。唯一的办法就是通过干预汇率，令美元下跌，令更多美国人不那么反感自由贸易。我很庆幸，美日韩三国近期会面，共同讨论了美元过于强势的问题。我很久以前就认识了美国财政部长耶伦，此前也已写信给她，建议她在为时过晚之前采取行动。”他称。

然而，从最新表态看，美国目前对联合干预仍持保留态度。美国财长耶伦13日称，“各国可以进行外汇干预，但如果没有更根本的政策变化，干预并不总是有效的。我们仍然认为，这种情况（干预汇市）应该很少发生，如果发生，应该与贸易伙伴沟通。”

无独有偶。国际货币基金组织（IMF）也表示，日本允许日元灵活波动的承诺将有助于日本央行专注于实现价格稳定，并对市场上呼声越来越大的通过货币政策来减缓日元下跌压力的做法，给予了警示。

美国银行13日表示，美国如果与日本联合干预提振日元，将给全球金融体系带来广泛风险。该行策略师可汗（Alex Cohen）认为，只有在“市场波动过大或无序且缺乏流动性”的情况下，美国才有必要采取措施。“尽管以任何合理的衡量标准来看，日元似乎确实被低估了，但同时很难证明美元目前对日元的汇率水平是不合理的。基于此，美国默许日本单方面干预，已是美国财政部目前最大的让步了。”他补充称，“在一个更温和的通胀环境中，美元走弱对美国的好处将更加明显。但在美联储尚未有信心完全管控住通胀的情况下，为了协同干预而同时抛售美元，将导致美联储政策不连贯。”

文章来源：第一财经

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富拓

股市

• CHINAH指数年内涨幅已超过日经225

• 腾讯、美团、阿里巴巴等公司财报可能会引发CHINAH上涨/下跌

• 交易员们关注美国CPI、中国央行利率决定和中国经济数据

• CHINAH指数技术面形成看涨“金叉”，但仍面临技术回调风险

• 预计CHINAH指数未来12个月将进一步攀升14.7%

CHINAH指数登上主要股指榜首！

日经225指数今年以来大多数时间居全球主要股指涨幅榜之首，但目前CHINAH指数已赶超了该指数。

CHINAH指数已较4月中旬低点飙涨近21%，目前处于2023年8月以来的最高水平。

注：FXTM富拓的CHINAH股指反映恒生中国企业指数的表现。

恒生中国企业指数追踪在香港上市的50只规模最大、流动性最强的中国内地股票。

以下是富拓主要股指今年迄今的涨幅排名：

• 恒生中国企业指数CHINAH: +17.9%

• 荷兰25指数NETH25: +15.9%

• 日经225指数JP225: +14.1%

• 台湾加权指数TWN: +13.1%

• 恒生指数HK50: +12.6%

• 欧洲斯托克50指数EU50: +12.3%

• 德国40指数GER40: +11.9%

• 富时中国A50指数CN50: +9.7%

• 标普500指数US500: +9.5%

• 纳斯达克指数NAS100: +8.2%

中国股市攀升的原因？

中国股市受到政府加将大力度支持经济发展的前景提振。

中国在疫情之后的复苏之路面临一些挑战和压力。

经济复苏相对缓慢影响到股市，恒生中国企业指数连续4年(2020–2023)下跌！

眼下，随着政府支持措施的不断出台，乐观情绪反过来又推动了中国股市回升。

就在昨天（5月13日，周一），中国财政部宣布将从本周五（5月17日）开始到11月发行约1万亿元人民币(约合1380亿美元)国债。

此次新增1万亿元国债是26年来中国发行的第四次“特别国债”，所筹集的资金将用于支持经济增长。

周一以来，该消息推动CHINAH指数走高。

本周驱动CHINAH涨跌的因素？

中资股财报：5月14日-16日

CHINAH指数50家成分股公司中有8家将于本周公布季度业绩。

其中包括恒生中国企业指数最大的4家成份股中的3家，即腾讯、美团和阿里巴巴。

这8家公司总计占CHINAH指数权重的30%!

以上公司财报引发的市场反应（无论乐观还是消极）都将推动指数上涨或下跌。

中国政策利率：周三，5月15日

市场预期中国央行(PBoC)将维持一年期中期贷款便利(MLF)利率在2.5%不变。

中国经济将从财政政策和货币政策两方面获得更多支持，但中国央行可能希望推迟降低利率，以免进一步削弱人民币。

如果中国央行本周出人意料降息（不太可能的情形），则可有助于推动CHINAH指数进一步走高！

美国4月消费者物价指数(CPI): 周三，5月15日

消费者价格指数(CPI)被广泛用于衡量一个国家的通货膨胀率。

美国CPI是最受市场关注的经济数据之一，可能会撼动全球金融资产，包括外汇市场、黄金和股票指数！

毕竟，全球最重要的央行—美联储目前还处于抑制顽固通胀的持续战斗中。

以下是经济学家对美国4月CPI的预测：

• CPI环比增幅（2024年4月vs. 2024年3月）：0.4%

• 如果读数符合预期，则与3月份的环比数据持平

• CPI同比增幅（2024年4月vs. 2023年4月）：3.4%

• 如果读数符合预期，则略低于3月份3.5%的同比增幅

• 核心CPI（不包括食品和能源价格）环比增幅：0.3%

• 如果读数符合预期，则略低于3月份0.4%的环比数据

• 核心CPI同比增幅：3.6%

如果读数符合预期，则低于3月份3.8%的同比增幅。若CPI数据高于预期，可能会拖累包括CHINAH在内的全球股指（反之亦然）。

中国4月工业产值、零售销售、固定资产投资：周五，5月17日

分析师预测中国经济2024年第二季度开局强劲。

• 工业产值（预测：同比增长5.5%；3月份同比增长4.5%）

• 零售额（预测：增长3.7%；3月份的同比增长3.1%）

• 固定资产投资（预测：同比增长4.6%；3月份同比增长4.5%）

不过，中国房地产行业依然陷于困境中，预计2024年1-4月房地产投资收缩9.7%，较1-3月的降幅(9.5%)进一步扩大。

若中国经济数据好于预期，有望推动CHINAH进一步上涨，但对房地产行业风险的高度担忧可能拖累该指数回落。

本周关键技术位

潜在阻力位：

• 6877: 自2023年6月中旬以来的周期高点

• 7000：重要心理位

潜在支撑位：

• 6417.9：5月8日盘中低点（近期技术性回调）

• 6200：心理关口；也接近21日均线所在位置

小心潜在技术性回撤

请注意，CHINAH指数14日相对强弱指数(RSI)已经在70上方，即已进入“超买”区域。

从技术角度看，该指数可能会出现小幅回调，但之后可能很快重拾升势，当然前提是本周的基本面消息为市场带来支持。

“黄金交叉”释放技术看涨信号

从上文第一张图看，CHINAH指数最近形成了看涨“金叉”。

当50日均线(SMA)向上突破200日均线时，形成“金叉”技术形态。

“金叉”通常被视作资产价格进一步攀升的技术信号：“看涨”信号。

不过，实际情况有时也不一定：

• 2023年1月末

恒生中国企业指数上次形成“金叉”，后市并未如预期上行。

该指数在“金叉”形成后的12个月内（2023年1月至2024年1月）下跌了36.4%。

• 2020年11月末

不过，2020年11月末出现的“金叉”确实遵循了教科书上的情景。

从2020年11月到2021年2月，恒生中国企业指数飙升了16.2%。

CHINAH指数还有多大上升空间？

分析师预测，恒生中国企业指数可以进一步攀升14.7%，并在12个月内（到2025年5月）接近7800点。

也就是说，CHINAH指数届时有可能重回2022年6月底达到的峰值！

当然，重返高位之路需要一步一个脚印。

本周的重大事件将影响市场能否坚定看涨CHINAH指数。

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美联储降息短期内难以到来，对国际原油价格影响如何？

1、美国通胀压力仍未彻底缓解，美联储降息态度谨慎

2、长周期来看，2022年起美联储的加息实际上是抑制油价走高的核心因素

3、美联储降息最快将于Q3到来，对油价属长线利好支撑

表1：2024-2024年美联储降息力度预计

文章来源：隆众资讯

【英国】三个月ILO失业率：创2023年7月以来新高

英国ILO失业率

中国碳排放权交易价格徘徊在最高位，原因是什么？

文章来源：日经中文网

铂金迎来上涨预期，今年缺口或达14.8吨

文章来源：日经中文网

多重利好点燃乐观情绪，英国股市仍有反弹空间

图：过去一个月，英国股市表现优于欧洲和美国

图：分析师预计，富时250指数成分股的盈利增长将强于富时100指数成分股

图：经济数据支持英国国内股票

图：随着英国央行开始降息，富时250指数可能表现出色

图：英国股票处于6年来最严重的超买水平

文章来源：智通财经

日本央行罕见“弃债保汇”，日元此轮贬值潮结束了吗？

日元空头情绪缓和

日元长期仍取决于美联储

美国对联合干预仍持保留态度

文章来源：第一财经

恒生中国企业指数（CHINAH）领涨主要股指

CHINAH指数登上主要股指榜首！

注：FXTM富拓的CHINAH股指反映恒生中国企业指数的表现。

中国股市攀升的原因？

本周驱动CHINAH涨跌的因素？

本周关键技术位

小心潜在技术性回撤

“黄金交叉”释放技术看涨信号

CHINAH指数还有多大上升空间？

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