泰国央行会议纪要显示，决策层对泰铢近期显著升值及其对出口部门造成的负面影响表示深切担忧。面对高度不确定的经济前景，货币政策委员会一致认为，货币政策应继续保持宽松，以支持经济持续复苏。

泰国央行公布货币政策委员会会议纪要显示，决策层对泰铢近期显著升值及其对出口部门造成的负面影响表示深切担忧。

会议纪要显示，尽管中期通胀预期仍稳定在目标区间内、通货紧缩风险较低，但外部环境与汇率波动正对泰国经济构成实质性压力。纪要指出，金融状况“依然紧张，尤其是小型企业”，反映出汇率波动与融资环境收紧对实体经济的传导效应。委员会特别强调，泰铢升值已对出口商利润构成挤压，而出口作为泰国经济的关键支柱，其承压状态可能进一步拖累整体增长。

在增长前景方面，央行预计2025年下半年至2026年泰国经济将放缓，旅游业扩张速度亦将减弱。尽管当前外国游客数量尚处高位，但汇率走强正削弱泰国旅游服务的国际价格竞争力。与此同时，总体通胀率预计将下降，并在“一定时期内维持在目标区间以下”。

面对高度不确定的经济前景，货币政策委员会一致认为，货币政策应继续保持宽松，以支持经济持续复苏。这一立场表明，在出口与旅游业双重承压的背景下，泰国央行倾向于通过维持低利率环境来缓冲下行风险，而非优先应对汇率升值。

10月8日，在新任行长维泰·拉塔纳功（Vitai Ratanakorn）主持的首次货币政策会议上，泰国央行出人意料地决定维持基准利率不变。货币政策委员会以5票赞成、2票反对的表决结果，将1天期回购利率继续设定在1.50%。这也凸显出央行在经济脆弱与汇率波动之间的审慎平衡。

此前，在接受彭博调查的26位经济学家中，仅6人预测利率将维持不变；19人预计央行将降息25个基点，另有1人预测降息幅度达50个基点。

尽管当前通胀处于极低水平——泰国央行预计2025年整体通胀率为0.0%，2026年为0.5%——远低于1%–3%的目标区间，但委员会选择“保留政策空间”，暂不进一步降息。央行明确表示，此前的降息措施对经济的传导效应仍在持续，且“货币政策应保持宽松”，并“维持宽松政策直至2026年”，以支持经济增长并应对潜在冲击。

面对外部不确定性，泰国央行强调将“密切监测泰铢走势”，并“对泰铢过度波动采取行动”。

央行重申，当前政策目标是“维持物价稳定、支持经济增长”，并指出“通缩风险较低”“中期通胀预期仍在目标范围内”。同时，央行表示“若前景发生显著变化将降息”，并“随时准备根据不断变化的经济和通胀前景调整货币政策立场”。

10月10日，行长维泰·拉塔纳功明确表示，“必要时可降息”，并强调“泰国央行保持独立性，不会有政治干预”。

他表示，当前泰铢的坚挺“主要受外部因素影响”，其中黄金交易正显著“增强泰铢走势”。他透露，央行正“密切监测黄金交易”及跨境资本流动，以防止非基本面因素过度扰动汇率。为缓解这一压力，央行已“鼓励以美元进行黄金交易”，以减少泰铢结算带来的本币需求激增。

并强调，此前降息的效果“尚未完全显现”，且央行在利率方面“拥有政策空间”。他明确表示，“不存在通货紧缩”，消费者价格未出现全面下跌，但通胀仍低于1%–3%的目标区间。央行“准备好放松政策以重回通胀目标”，并认为该目标区间“是合适的”。目前正与财政部长就2026年通胀目标进行讨论。

来源：中国金融信息网

一、热点回顾

二、交易员看汇市

三、主要图表一览

来源：招银避险

高市早苗是日本首位女首相，于周二上任。她没有明确说明该一揽子计划的规模，也未表明是否需要额外发行债券来为其提供资金。根据高市早苗要求制定该计划的指令，日本政府将编制一份补充预算来为这些措施提供资金。

具体细节随后将公布，但该指令表明，该计划将包括冬季的电费和燃气费补贴，以及用于缓解价格压力的地区补助。它还鼓励中小企业提高工资和增加资本投资。

指令中没有提及现金发放，该措施在7月的全国选举竞选期间未能获得公众支持。

高市早苗将不断上涨的生活成本确定为首要的经济优先事项，这反映了公众对通胀的担忧。该指令表明她将倾向于有针对性的措施，而非大规模的支出计划。

虽然高市早苗过去曾以支持激进的货币和财政刺激政策而闻名，但她最近缓和了立场，转而承诺推行扩张性但负责任的财政政策。她面临着支持经济增长的挑战，同时还要解决日本巨额公共债务的担忧，后者已导致日本长期国债收益率不断攀升。

消费者通胀已连续三年多保持在或高于日本央行2%的目标水平。与此同时，日本央行一直在逐步提高利率，推高了政府的借贷成本。周二，高市早苗表示，她希望通胀能随着工资上涨而成为需求驱动型，而不是成本推动因素的结果。

即将出台的该一揽子计划的另外两大支柱是加强经济安全和防务。该指令呼吁投资于包括人工智能和半导体在内的战略性部门，以及加强关键商品的供应链。

该计划预计还将包括一些应对美国关税措施的举措，包括落实早前与华盛顿宣布的一项投资计划的步骤。作为该协议的一部分，日本已承诺向美国关键部门投资5500亿美元，以换取降低关税。

来源：金十数据

据悉，美国将向能源公司提供核废料，以便它们可以将其转化为先进反应堆的燃料，从而打破俄罗斯对铀供应链的主导地位。

美国能源部周二公布了一份申请文件，核能企业可以使用该申请从冷战时期遗留的核弹头中获取最多19公吨的武器级钚。

民用核电站既可使用铀也可使用钚作为核燃料，不过它们的使用方式和场景有所不同。

在业内人士看到的这份文件中，美国能源部表示，获选的接收钚的企业将有望更快获得核管理委员会许可证的审批进程——该许可证是在美运营核设施的必要条件。

预计至少有两家公司——由OpenAI首席执行官奥尔特曼支持的Oklo和法国创新型反应堆开发商Newcleo，将申请使用政府的钚库存。

此举也是特朗普政府为推动核工业发展而采取的最新举措，美国电力需求目前正几十年来首次出现增长。业内预测，到2035年，用于训练和运行AI模型的数据中心的激增将导致电力需求增加一倍以上。

尽管位于密歇根州和宾夕法尼亚州的核电站，将在未来两年内重新开始运营，并且美国已投入数十亿美元用于开发小型模块化反应堆，但核燃料瓶颈仍然是该行业增长的主要制约因素。

小型模块化反应堆(SMR)可提供高达300兆瓦的电力，通常需要高丰度低浓铀(HALEU)——该材料的生产目前由俄罗斯主导。2024年，美国前拜登政府宣布禁止美国从俄罗斯进口铀产品。而美国每年的铀产量不到一吨。

特朗普在5月发布了4项旨在促进核工业发展的行政命令，其中两项就指示能源部识别并向反应堆开发商提供剩余核燃料。

隐患不容忽视

不过，目前不少业内专家们对钚的商业用途以及落入不法分子之手的风险，仍表示担忧。

忧思科学家联盟的物理学家Edwin Lyman表示，“除非获得确保其安全防护达到核武器级别的承诺，否则盗窃风险将大幅增加。”

“若相关方具备成熟管理能力，且联邦政府能制定合理标准，此事本不值得过度担忧，但现实中这似乎难以实现”。

根据美国能源部的要求，申请获取钚库存的团体目前必须详细说明其回收计划、放射性材料制燃料的制造方案及安全规程。

作为潜在的申请方，法国Newcleo公司上周已与Oklo达成联合协议，同意向美国投资高达20亿美元，资金将用于开发先进燃料制造与生产基础设施。

Newcleo创始人兼首席执行官Stefano Buono表示，他们“非常乐意”使用该钚资源。“美国拥有92000吨乏燃料，可以实现长达百年的能源独立。”

然而，此前美国在2018年将钚用于民用目的的尝试其实并不顺利——最终被取消，原因是当时将钚转化为核燃料的成本不断上升。由于国会控制着核废料，特朗普发放钚的合法权力目前也并不明确。

来源：财联社

一转眼，美股牛市快走完第二年，标准普尔500指数有望再度实现两位数的涨幅。人工智能（AI）似乎在这其中成为了不可阻挡的推动力，但美国银行（Bank of America）警告称，独特的风险正在显现。

自2022年10月的低点以来，市场的大部分涨幅是由对人工智能的无尽热情推动的，企业承诺实施惊人的资本支出计划，支持了投资者的看涨观点。

美国银行分析师们也承认，人工智能泡沫的风险有所增加，但美国股市继续保持涨势的阻力似乎远不止如此，他们列出了五大风险。

五大风险

以Savita Subramanian为首的美银分析师团队指出，以历史标准衡量，标准普尔500指数似乎有些贵，其估值甚至高于上世纪90年代的科技繁荣时期。虽然他们承认，这一次推动指数增长的公司财务状况似乎更强，债务也更少，但他们仍然看到了一些投资者不应忽视的风险。

首先，该团队认为，熊市的迹象正在闪现，尽管市场增长似乎强劲。

Subramanian表示，从历史上看，当70%的警示信号出现时，市场往往会迎来峰值，从而导致投资者进入熊市。到目前为止，该行追踪的信号中，有60%已经出现。

“过去几个月表现不佳的指标包括高市盈率、信贷指标等。”他们补充道。

其次，分析师们表示，人工智能的繁荣与消费者的适应力不一致。

在他们看来，人工智能的崛起可能会迫使企业裁掉更多的白领员工，而这些人曾帮助推动了强劲的消费支出。为了考虑到这种风险，他们最近下调了对股市非必需消费品板块的评级。

第三，巨型股、私营企业和美国政府之间的“戈尔迪之结”（Gordion knot）正孕育着风险。

戈尔迪是古希腊神话中小亚细亚弗里吉亚王国的国王，因创造“戈尔迪之结”的传说闻名。他在牛车上打了一个无法分辨头尾的复杂绳结，并将其置于宙斯神庙中，预言解开此结者将统治亚洲。多个世纪后，亚历山大大帝于公元前334年用剑劈开绳结，以非常规方式破解了难题。这一故事衍生出“斩断戈尔迪之结”的典故，成为以果断手段解决复杂问题的象征。

“山姆大叔购买股票并不是什么新鲜事，但更多时候是出于救助，而非战略投资。同样，这本身并没有风险，而且可能是净看涨——一个新的、可能是长期的美国股票买家，但这增加了复杂性。”美银指出。

第四，分析师们指出，宏观经济的不确定性带来了很高的风险。围绕关税影响的“宏观迷雾”，以及政府停摆期间缺乏新数据，让投资者盲目投资。

“10月份，贸易紧张局势再次升级，美国政府关门，经济数据也因此受到影响。由于能见度受限，经济活动可能出现停滞，而这正是阻碍第二季度/第三季度经济活动回暖的原因。”他们补充道。

第五，也是最后一点，该行对私人信贷领域近期出现的担忧发表了看法，并称其为“金丝雀和蟑螂”，指的是小摩CEO杰米·戴蒙上周就几起备受瞩目的破产案发表的评论。

上周，两家地区性银行报告了借款人的问题，信贷方面的担忧加剧。

美银分析师写道：“银行业绩良好，持谨慎乐观态度，但最近的信贷事件表明，‘可能会有更多’蟑螂出现。在我们看来，受监管的银行资本状况更好，因此能更好地免受信贷周期的影响，但标准普尔500指数可能因为一个奇怪的原因而脆弱：流动性。”

来源：财联社

欧洲央行管理委员会成员Yannis Stournaras表示，该行已成功实现经济“软着陆”——在将通胀率控制至2%的同时，保持了经济的韧性。

这位希腊官员指出：“这一成就与欧洲央行公信力的构建密不可分。公信力是一项宝贵资产，正因如此，即便在近期通胀率大幅攀升期间，长期通胀预期也始终维持在接近2%的水平。”

他于周二在雅典举行的一场活动中称，降息与通胀管控“为经济营造了有利环境，有助于推动投资、实现可持续增长并维护金融稳定”。

目前，欧洲央行官员对当前的消费者物价上涨速度及借贷成本水平表示满意。多数官员明确表示，除非经济前景出现重大冲击，否则他们不倾向于调整货币政策。

Stournaras认为，全球经济正处于转型阶段，这为欧洲提升欧元的储备货币地位提供了契机。

他表示：“对欧洲证券需求的增加，能够提升欧洲经济的流动性与融资能力，进而支持生产性投资，增强长期竞争力。”

但他也强调，这一目标不会自动实现，需要采取多方面举措，具体包括“完成银行业联盟建设、建立全面运作的资本市场联盟、清除欧盟内部贸易中所有现存的重大障碍，以及加大对科技、国防和绿色增长领域的投资”。

来源：智通财经