西南證券

美國所得不平等加劇，世代流動性下降。 1971-2023年，生活在高收入家庭的美國人比例從11%上升到19%，中等收入家庭的美國人比例從61%降至51%。

製造業PMI：景氣指數小幅回落，供需兩端均放緩。受國慶假期前部分需求提前釋放，疊加中美新一輪關稅升級的不確定性。

國內：貨幣政策適度寬鬆基調延續，國常部署促進消費穩外資。<br>海外：美國通膨超預期升高，鮑威爾或不急於3月降息。

上游：原油價格週季減，鐵礦石、陰極銅價格較節前回升。<br>中游：螺紋鋼價格較節前上漲，水泥價格較節前回落，動力煤價格持平節前。<br>下游：假期期間商品房成交年比改善，但較2021-2023年仍有差距。

海外醫械龍頭複盤：國際化與創新是海外龍頭的核心策略。

會議強調擴張性財政政策、結構性減費降稅、擴大內需、加強民生保障，置換及化債等一系列擴張性財政政策，加強逆週期調節。

2024年9月通膨數據點評。

9月末，貨幣政策打出寬鬆組合拳，後續財政政策亦可望加力經濟，對於後續「銀十」也將有正面作用，製造業景氣度可望繼續回升。

受業績及大盤影響，建築板塊跑輸大盤。 2024年初至10月1日，申萬建築裝潢指數上漲0.7%，跑輸滬深300指數16.4個百分點。建築板塊表現較為疲軟，受制於整體市場疲軟及投資數據放緩、債務問題，板塊下調幅度較大。