英偉達公司上週進一步創造了歷史，成為全球首家市值突破5兆美元的企業。而這項里程碑式的壯舉，或許也預示著這家全球頂尖的晶片公司，對世界經濟和金融市場的影響力上升到了一個空前的維度。

這家處於人工智慧革命核心的晶片製造商不僅是當今世界上規模最大的公司，也可能正成為華爾街歷史長河裡最具影響力的股票。

自2023年初以來，英偉達一直是美股上漲的主要動力，為股東們帶來巨額回報，並為公司執行長黃仁勳創造了數千億美元的財富成長。目前，其市值已超過了標普500指數11個產業板塊中的6個，也超過了全球大多數國家的股票市場規模。

Manulife John Hancock Investments聯席首席投資策略師Matt Miskin表示，"從歷史角度看，這顯然是一個巨大的異常值，是真正值得載入史冊的奇觀。"

就在上週，英偉達宣布與諾基亞、三星電子和現代汽車集團達成了新的合作。雖然該公司要到11月中旬才發布財報，但其卻依然是本輪美股財報季迄今最大的贏家之一：近期其他科技巨頭的業績普遍都凸顯了英偉達巨大的成長潛力。

微軟、亞馬遜、Meta和亞馬遜都承諾將繼續大力投資人工智慧。根據業界彙編的數據，這四家公司預計在未來12個月內將資本支出總額增加34%，達到約4,400億美元。這些支出是業界樂觀預計英偉達下一財年營收預計將達到2,850億美元的主要原因，要知道，英偉達在2020財年的營收才僅為110億美元。

這一切也解釋了為何儘管市場對人工智慧領域存在泡沫的討論甚囂塵上，但英偉達依然泰然自若。上週在公司年度GTC大會上，黃仁勳淡化了市場對狂熱情緒失控的擔憂；美聯儲主席鮑威爾也在上週三的新聞發布會上駁斥了將當前形勢與1990年代末互聯網泡沫相提並論的說法。

"此類趨勢終將達到頂峰後反轉，我們預期這種情況終會發生，Miskin表示，"但就目前而言，人工智慧賽道核心企業仍保持著最佳盈利表現，領導地位的更迭需要盈利狀況發生變化。當然，標普500指數確實有種'把所有雞蛋放在一個籃子裡'的風險。 "

作為全球市值最高的企業，英偉達在多數美國主要股指中自然佔據最大的權重——這些指數大多以市值加權為基準。目前，英偉達已佔據了標普500指數8.5%的權重，超過指數中排名靠後的240家企業的總和。

英偉達在標普500指數中的權重甚至超過了總計11個行業板塊中的六個：

標準普爾高級指數分析師Howard Silverblatt指出，這可能是史上標普500指數指數成分股中最高的權重紀錄——儘管他坦言百年來的每日數據可能難以精確追溯。 2023年中期，蘋果的權重佔比高峰曾達7.7%，同年微軟的權重最高也達到7.4%。

目前，美股"七巨頭"在標普500指數中的合計權重佔比超過36%，其中蘋果以6.9%的佔比位居英偉達之後。

業界彙編的數據顯示，英偉達目前不僅是全球市值最高的企業——第二名蘋果落後約1兆美元，市值更是超過了荷蘭、西班牙、阿聯酋和義大利股票市場的總和。

這家總部位於加州聖克拉拉的公司市值，現已超越美國、中國、日本、印度以外的全球各國股市。

隨著企業規模擴大，其銷售成長率往往會放緩，因為基數也隨之變得更大——目前，預計銷售額達到或超過1000億美元的標普500指數成分股公司的平均年收入增長率為6%。然而，英偉達在這項統計中依然屬於異數——其本財年的營收預計將成長近60%。

儘管這一增速較前兩年的126%和114%有所回落，但仍遠超其他科技巨頭同行——排名第二的微軟和蘋果預計年營收成長率分別僅為15%和6.2%。

隨著英偉達股價的飆升，公司CEO黃仁勳的身家也隨之暴漲，根據彭博億萬富翁指數顯示，其淨資產目前已達1,760億美元。光是今年，他的財富就成長了超過600億美元，足以讓他躋身全球十大富豪之列。根據10月提交給美國證券交易委員會的文件顯示，黃仁勳以個人名義和家族信託持有該公司約3.5%的股份。

目前，華爾街分析師仍幾乎一致看好英偉達，約91%機構給予買進評等。市場普遍認為此輪漲勢具有持續性，匯豐分析師Frank Lee近期將英偉達目標價上調至華爾街最高的230美元——這意味著其市值將逼近8兆美元。

然而，也有一位分析師始終對該股持逆向觀點：Seaport Global Securities分析師Jay Goldberg自4月以來一直維持賣出評級，並給出了100美元的目標價——該目標價為華爾街最低。當然，在此期間，英偉達股價已翻倍。

來源：財聯社

美國財政部長貝森特表示，由於利率居高不下，美國經濟部分領域——尤其是住房——可能已陷入衰退，並再次呼籲聯準會加速降息。

"我認為整體經濟基本面良好，但某些板塊確實處在衰退中，"貝森特表示，"美聯儲的政策也造成了很多分配層面的問題。"

他指出，高抵押貸款利率仍在阻礙房地產市場。 "住房實質上處於衰退狀態，衝擊最大的是低端消費者，他們負債高、資產少。"

全美房地產經紀人協會數據顯示，9月成屋簽約銷售量較去年同期持平。

貝森特將整體經濟環境形容為"過渡期"，並批評聯準會主席鮑威爾上週暗示12月可能暫停降息的表態。

聯準會理事史蒂芬米蘭(目前休假，將於1月回歸白宮經濟顧問委員會主席職位)上週五接受採訪時表示，若聯準會不迅速降息，可能引發衰退。米蘭在上次聯準會僅降息25個基點的決定中投下反對票，主張一次性降息50個基點。

"長期把政策維持在這種緊縮水平，貨幣政策本身就可能成為衰退誘因。如果通膨上行風險不大，我沒理由冒這個險，"米蘭表示。

貝森特認同此觀點。他稱，川普政府削減開支已協助把聯邦赤字佔GDP比重從6.4%降至5.9%，有助於壓低通膨。

"如果我們收縮支出，通膨應會繼續下行;通膨下行，聯準會就應繼續降息，"他稱。

來源：智通財經

DWS首席美國經濟學家Christian Scherrmann指，一如市場預期，聯準會在10月的FOMC會議上將利率下調25個基點，並宣佈於12月停止縮表，以平衡證券投資組合。唯一的意外是反對票由一票增至兩票，支持減息50個基點的Stephen Miran如期投下反對票，而Jeffrey Schmid則意外地強硬，反對任何政策變動。投票結果進一步凸顯聯準會在貨幣政策上的分歧，這種分歧早已在最近的點陣圖分化及官員不統一的言論中初現端倪，而鷹派的反對聲音則令分歧進一步加劇。

FOMC內部共識持續削弱，或與政府停擺導致通膨等關鍵經濟數據缺失有關，這點從聲明中主要引用過往數據可見一斑。儘管現有數據顯示勞動市場與通膨未有明顯改善，難以支持聯準會的雙重使命，但兩方面意外惡化的風險卻在上升。此外，聲明中的措辭微調顯示，聯準會似乎預期經濟成長略為加快，對就業有正面影響，但這種利多卻難以抵銷因政府停擺而對短期成長及招聘可能造成的負面影響。

在記者會上，聯準會主席鮑威爾坦言FOMC成員間存在分歧，並討論了與雙重使命相關的風險。他提到，對於12月是否再減息有激烈討論，但尚未作出決定，並強調事實上，距離定案仍然很遠。需要再次強調的是，減息是基於風險管理的考量，因為勞動市場的風險可能超越通膨風險及未來潛在變化，而這再次提醒市場：聯準會並無預設的政策立場。

整體而言，議息結果符合DWS的預期，維持對聯準會在未來12個月內將利率降至約3%中性水準的預測。然而，減息的具體時機仍不明朗，鑑於當前的不確定性，市場對聯準會連續減息的預期可能過於樂觀。

來源：新浪財經

美國總統川普上月曾表示，他有"責任"親臨現場，見證美國最高法院對其向全球多數地區徵收關稅的權力進行審議。而據業內人士翻閱歷史資料顯示，若川普11月5日真的親自出席"督戰"，他將成為史上首位在任期間親臨美國最高法院口頭辯論現場的總統。

據美國最高法院歷史學會出版主任兼駐院歷史學家Clare Cushman稱，在最高法院235年的歷史中，此前從未有過在任總統出席口頭辯論現場的記錄。

當然，歷任總統裡的不少人曾出席過最高法院的其他活動。例如，川普本人就曾出席他提名的兩位最高法院大法官——Neil Gorsuch和Brett Kavanaugh的宣誓就職典禮。

川普10月15日曾在白宮橢圓形辦公室對媒體表示："我想我會去最高法院旁聽庭審，我以前從沒這麼做過，即便我曾有過一些相當重大的案件。我認為這是有史以​​來最重要的案件之一，因為一旦敗訴，我們在面對世界時將毫無防禦能力。"

去年，川普曾申請旁聽涉及總統豁免權的口頭辯論，但因需赴紐約出庭應訴商業詐欺指控而遭拒絕。

美國最高法院已定於當地時間11月5日，就川普徵收的、影響數萬億美元國際貿易的進口關稅是否合法舉行聽證會，聽取口頭辯論。

該訴訟所涉關稅包括川普援引1977年《國際緊急經濟權力法》面向全球徵收的10%"基準關稅"，對未與美國達成貿易協議的貿易夥伴徵收的更高額度關稅，以及所謂的"芬太尼關稅"。此前，美國聯邦巡迴上訴法院在當地時間8月29日以7:4的投票結果裁定，《國際緊急經濟權力法》並未授權總統實施如此大範圍的關稅措施，川普政府隨後再度提起上訴。

川普已多次暗示將親自出席該聽證會——這是白宮施壓司法機構支持其關稅政策的整體策略之一。

業內人士指出，若川普政府在最高法院的關稅案中敗訴，可能將不得不退還過去數月徵收的數百億美元稅款，川普與一些國家達成的初步貿易協議也可能面臨法律挑戰。

美國總統與最高法院的淵源

根據Cushman查閱的資料，在歷史上，至少有一位現任總統曾在最高法院法庭發表過演說，但演講本身與庭審案件無關——1969年，時任美國總統的尼克森為紀念首席大法官Earl Warren退休及繼任者Warren Burger就職典禮向法院致辭。

Cushman引述其學術研究及已故聯邦地區法官Allen Sharp在《最高法院歷史雜誌》發表的文章中指出，另有至少八位前任總統曾在就任前或卸任後以訴訟律師身份出庭過辯論。名單中也包括尼克森——他在1967年副總統任期結束與當選總統之間，曾就《時代公司訴希爾案》的言論自由爭議進行辯論。

美國第20任總統詹姆斯·A·加菲爾德在就任前曾為13起案件進行辯護，包括1866年具有里程碑意義的米利根案——該案確立了在軍事法庭審判平民的違憲性。

美國前總統們在任期外出庭辯護次數紀錄的保持者是威廉·塔夫脫，他後來擔任了最高法院首席大法官。塔夫脫在就任總統前共出庭辯論39次，很大程度上得益於他1890至1892年擔任美國副檢察長的經歷。

目前，川普是否真有意出席關稅聽證尚不明確。值得一提的是，從日程表來看，美國商業論壇主辦單位先前曾表示，川普當天已安排在邁阿密舉辦的該論壇上發表演說。

來源: 財聯社

市場普遍預計英國央行將於週四（11月6日）暫緩降息，進一步放慢其一年多來保持的每季一次的政策寬鬆步伐。

投資者和經濟學家預計，英國央行貨幣政策委員會將維持4%的利率不變。目前英國通膨率接近2%目標的兩倍，而11月26日即將公佈的秋季預算案也迫在眉睫。

投票贊成維持借貸成本不變的決定，將打破自2024年8月以來英國央行每隔一次會議就降息的規律，同時也與上週三再次放寬政策的美國聯邦儲備委員會形成鮮明對比。

然而，這種暫停可能只是暫時的。在通膨、就業和產出數據均弱於預期後，交易員已加大了對英國央行12月降息的押注。儘管投資人仍認為週四降息的可能性很小，但12月18日降息的機率已升至近60%。

英國央行行長安德魯貝利警告稱，下次降息的具體時間尚不確定，尤其是因為週四的貨幣政策會議，與財政大臣雷切爾裡維斯公佈關鍵預算案僅相隔三週。

4月提高雇主工資稅後，里夫斯被指責推高了食品成本。然而，又一輪大幅增稅——這次可能針對家庭，可能會進一步抑製本已疲軟的經濟。

近幾週一系列不如預期的疲軟數據，為本週會議結果增添了更多不確定性。雖然降息存在可能，但鑑於利率已接近中性水準且通膨仍近乎英國央行目標值的兩倍，市場認為維持利率不變的機率更高。

在實施進一步寬鬆政策前，央行還需先釐清預算案的架構輪廓。市場堅持認為，在英國央行看到通膨數據出現明確下行趨勢前（很可能要到明年四月），利率不會再下修。

但風險傾向更早降息——可能在明年二月，甚至今年十二月就會行動。

同時，從澳洲到瑞典再到巴西的各國央行預計將維持利率不變，而墨西哥官員則可能宣布降息。

美國政府停擺可能持續影響當地經濟數據發布。隨著美國政府停擺僵局進入第33天，這次停擺可望成為美國史上持續時間最長的一次，且美國家庭所受影響正不斷加劇。在此背景下，民主黨參議員再次敦促川普總統直接參與談判，以結束政府停擺狀態。

同時，投資者將密切關注貿易摩擦是否會出現進一步緩和跡象。

英國央行總裁貝利須盡快表明立場：鷹派還是鴿派

分歧反映出各方對通膨飆升至接近英國央行2%目標兩倍水準的不同看法，即這是否會導致價格壓力持續存在，並使任何降低借貸成本的嘗試風險過大。貝利的兩位副手莎拉·布里登和戴夫·拉姆斯登近幾週淡化了這一威脅，並表示潛在通膨仍處於可控軌道。

財政大臣瑞秋·里夫斯將於會議三週後的11月26日公佈的秋季預算案相關預期，也被視為指導委員會的關鍵依據。

貝利在最近的演講中把握了非常微妙的平衡。他表示，影響數百萬英國人借貸成本的利率需要下調，但也警告稱，"具體何時降息以及降幅多大，將取決於通膨回落的路徑"。他也暗示，目前市場定價顯示年底前降息可能性很小，對此他感到滿意。

包括巴克萊(Barclays)、野村(Nomura)和道明證券(TD Securities)在內的一些經濟學家仍認為，年底前採取行動的可能性依然存在。

巴克萊英國首席經濟學家Jack Meaning表示，貝利似乎確實在兩個陣營間左右為難。他強調金融環境正在收緊，即將公佈的國內生產毛額和勞動力市場數據可能令人失望。

他補充說："如果這些情況發生，且通膨走勢與貨幣政策委員會預期的通膨將在9月見頂、隨後於年底前逐步降溫的預測一致，那麼綜合來看，我們認為這可能會促使貝利向更鴿派的立場傾斜。"

道明證券全球宏觀策略主管James Rossiter是認為市場嚴重低估降息機率的人之一。他表示："貨幣政策委員會（MPC）中顯然有一些成員對季度性降息節奏感到滿意，未來走勢在某種程度上取決於數據是否出人意料。"

野村證券首席英國經濟學家喬治·巴克利表示，對於一家有著出乎意料歷史紀錄的央行來說，目前的市場定價並不算多。

他說："這在很大程度上取決於預算中公佈的緊縮措施有多少會立即實施，又有多少會推遲至未來幾年。如果他們選擇前置實施，那麼英國央行對GDP的預測就會體現這一舉措，最終將拉低通脹水平。"

短期內英鎊或承壓，但中期走勢取決於即將到來的數據和財政預算案

由於聯準會已走在降息道路上，而英國央行剛開始猶豫，短期利差優勢仍偏向美元，令英鎊兌美元傾向震盪或小幅下行。

11月26日的秋季預算案。如果預算案顯示大幅增稅，將嚴重打擊經濟成長預期和英鎊。反之，如果預算案相對溫和，英鎊的避險情緒將會得到緩解。

未來的通膨和就業數據。如果數據持續疲軟，將坐實12月降息的預期，英鎊可能開啟一輪下跌。如果通膨再次抬頭，英國央行將被迫推遲降息，英鎊可望獲得強勁支撐。

"貿易摩擦"和"美國政府停擺"會影響全球風險情緒。若風險厭惡情緒升溫，資金會湧向美元避險，同樣利空英鎊兌美元。

交易者將密切關注英國央行本次會議的政策指引，並將其作為判斷12月乃至明年利率路徑的關鍵依據。在預算案和數據明朗之前，英鎊很難走出明確的單邊趨勢，可能維持震盪格局。

週一英鎊兌美元維持窄幅震盪，前一交易日該貨幣對一度創下4月14日以來新低點（1.3096）。

（英鎊兌美元日線圖，來源：易匯通）

北京時間10:41，英鎊兌美元交投於1.3140/41。

來源：匯通網

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