Mengapa Harga Perak Melonjak Lebih Tinggi dari Emas

Emas mengalami reli dramatis tahun ini karena perang Rusia di Ukraina dan kebijakan ekonomi yang tidak lazim dari pemerintahan Trump AS mendorong investor dan bank sentral mencari aset safe haven. Namun, saat ini, peraklah yang menjadi sorotan. Keterbatasan pasokan logam mulia ini telah melambungkan harganya hingga 70% di pasar London tahun ini, dibandingkan dengan kenaikan 55% untuk emas pada pertengahan Oktober. Keduanya mengalami lonjakan permintaan dari investor, yang menghargai stabilitas harga di tengah periode ketidakstabilan politik, inflasi, dan pelemahan mata uang.

Tidak seperti emas, perak tidak hanya langka dan indah: ia juga memiliki sifat-sifat bermanfaat yang menjadikannya komponen berharga dalam berbagai produk. Dengan persediaan yang berada pada titik terendah dalam beberapa tahun terakhir dan investor yang masih berebut untuk mendapatkan lebih banyak, terdapat risiko kekurangan pasokan yang dapat berdampak pada berbagai industri. Ketidakpastian politik dan fiskal tahun ini di negara-negara ekonomi utama termasuk AS, Prancis, dan Jepang memberikan tekanan pada mata uang mereka, dan investor telah melindungi eksposur mereka terhadap dolar AS, euro, dan yen dengan mengakuisisi aset seperti emas dan perak dalam apa yang disebut "perdagangan penurunan nilai".

Perak adalah konduktor listrik yang sangat baik yang digunakan dalam papan sirkuit dan sakelar, kendaraan listrik, baterai, dan panel surya. Perak juga digunakan dalam pelapis untuk peralatan medis. Dan seperti emas, perak masih menjadi bahan populer untuk membuat perhiasan dan koin. Sebagai aset yang dapat diperdagangkan, perak lebih murah daripada emas per ons, membuatnya lebih mudah diakses oleh investor ritel, dan harganya cenderung bergerak lebih tajam selama reli logam mulia. Tiongkok dan India tetap menjadi pembeli perak teratas, berkat basis industri mereka yang luas, populasi yang besar, dan peran penting yang terus dimainkan oleh perhiasan perak sebagai penyimpan nilai yang diwariskan dari generasi ke generasi.

Pemerintah dan percetakan uang juga mengonsumsi perak dalam jumlah besar untuk memproduksi koin emas batangan dan produk lainnya.

Kegunaan perak yang beragam membuat harga pasarnya dipengaruhi oleh beragam peristiwa, termasuk pergeseran siklus manufaktur, suku bunga, dan bahkan kebijakan energi terbarukan. Ketika ekonomi global berakselerasi, permintaan industri cenderung mendorong harga perak lebih tinggi. Ketika resesi membayangi, investor sering kali masuk sebagai pembeli alternatif. Pasar lebih tipis dibandingkan dengan emas. Omzet harian lebih kecil, persediaan lebih ketat, dan likuiditas dapat menguap dengan cepat. Hal ini bukan karena jumlah perak yang tersedia untuk diperdagangkan lebih sedikit daripada emas. Justru sebaliknya: Terdapat sekitar 790 juta ons perak di brankas yang diawasi oleh London Bullion Market Association, dibandingkan dengan 284 juta ons emas. Namun, perak jauh lebih rendah nilainya per berat. Perak yang disimpan di London bernilai sekitar $40 miliar, sementara emas bernilai $1,1 triliun.

Data LBMA menunjukkan persediaan perak di London — tulang punggung perdagangan global — telah turun sekitar sepertiga sejak pertengahan 2021, sehingga mengurangi ketersediaan logam untuk dipinjamkan atau dikirim. Permintaan global akan perak telah melampaui produksi dari tambang selama empat tahun berturut-turut, mengikis cadangan pasokan yang sebelumnya berada di London. Sementara itu, dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang didukung perak telah menarik investasi baru, memaksa kustodian untuk mengamankan emas batangan fisik di saat pasokan yang tersedia semakin menipis.

Usulan tarif AS untuk beberapa logam impor awal tahun ini semakin memanaskan situasi, memicu pembelian spekulatif dan semakin menguras persediaan. Harga spot di London diperdagangkan dengan premi multi-tahun lebih tinggi dibandingkan harga futures di New York.

Dampaknya adalah likuiditas yang tegang dan terjadi perebutan untuk mengamankan batangan perak.

Musim perayaan di India, yang berpuncak pada Diwali pada 20 Oktober, secara tradisional merupakan periode puncak pembelian logam mulia. Impor perak hampir dua kali lipat dibandingkan tahun lalu karena para produsen perhiasan bergegas mengisi stok di tengah melonjaknya harga emas batangan. Pembeli India kini membayar premi 10% atau lebih di atas harga acuan global, yang menggarisbawahi betapa ketatnya pasokan fisik. Permintaan tersebut telah menyedot lebih banyak logam dari brankas-brankas Barat, memperburuk tekanan.

Beberapa pedagang telah memesan ruang pada penerbangan kargo transatlantik untuk batangan perak besar — ​​metode transportasi mahal yang biasanya disediakan untuk emas — untuk memanfaatkan perbedaan harga antara London dan New York. Untuk sektor seperti manufaktur panel surya, di mana pasta perak merupakan bahan penting, harga tinggi yang berkelanjutan dapat mulai mengikis profitabilitas dan memacu upaya untuk mengganti komponen perak dengan logam lain.

Produksi tambang global terhambat oleh penurunan mutu bijih dan terbatasnya pengembangan proyek baru. Meksiko, Peru, dan Tiongkok — tiga produsen teratas — menghadapi berbagai kendala, mulai dari hambatan regulasi hingga pembatasan lingkungan. Penataan ulang inventaris dari New York ke London mungkin dapat menyelesaikan krisis yang ada saat ini, tetapi tidak akan memperbaiki defisit pasokan yang terus-menerus.

Apakah pasar menemukan keseimbangan — atau menghadapi gelombang pembelian panik lainnya — akan bergantung pada seberapa cepat pasokan baru dapat mencapai brankas.

Sumber: Bloomberg Eropa