美国经济增长或停滞，标普纳指一夜再跌4%

摘要:

投资者担忧通胀侵蚀企业利润，美股一改前日不惧联储加息全面上涨的局面，再度转入快速下跌。近期是美国金融机构集中发布经济增长预测的时间窗口。所有机构预测均向下修正，显示出滞胀中的“停滞”风险正在化为现实。

投资者担忧通胀侵蚀企业利润，美股一改前日不惧联储加息全面上涨的局面，再度转入快速下跌。道指跌幅超过1100点，创2020年以来最差单日表现。

5月19日，美股三大股指悉数重挫，道指收跌3.6%，收于31490.07点，跌回2021年3月的点位。标普500下跌4%，收于3923.68点。纳指下跌4.7%，收于11418.154点。道指和标普500的单日跌幅均为2020年6月11日以来最差。

一、美股零售板块领跌

5月18日美股盘前，美国第二大零售百货塔吉特（Target）再度上演了一发财报就暴跌的一幕。由于一季度该公司净利润“腰斩”，导致股价开盘暴跌25%，创35年来最大单日跌幅，盘中跌幅一度扩大至28%，截至收盘，塔吉特下跌24.93%。

一季度，塔吉特总营收为252亿美元，同比略增4%，市场预期值为244.7亿美元；净利润10.09亿美元，同比大幅下滑51.9%；每股收益为2.16美元，低于华尔街预期的3.07美元，较去年同期4.17美元下滑48.2%。

5月17日美股盘前，美国最大零售企业沃尔玛交出了整体不及市场预期的2022年一季报。财报显示，一季度沃尔玛增收不增利。当季该公司共获总收入1416亿美元，同比增长2.4%；但归属沃尔玛的净利润仅为20.54亿美元，较去年同期明显减少24.8%。

当日，沃尔玛在美股整体高开的情况下，大幅跳空低开近8%，盘中创下2021年3月以来新低，最终收跌逾11%，为1987年10月以来的单日最大跌幅。

美股暴跌导致市场避险情绪升温，5月18日美股开盘后，美债收益率震荡下行，从2.98%一路下跌，盘中最低跌至2.88%，随后小幅回升，截至发稿报2.884%。

纽约商品交易所6月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格下跌2.81美元，跌幅为2.5%，收于每桶109.59美元。欧洲洲际交易所7月交割的布伦特原油期货价格下跌2.82美元，跌幅为2.5%，收于每桶109.11美元。

纽约商品交易所6月交割的黄金期货价格下跌3美元，跌幅为0.2%，收于每盎司1815.90美元。

二、机构集体调低美国增长预期

近期是美国金融机构集中发布经济增长预测的时间窗口。所有机构预测均向下修正，显示出滞胀中的“停滞”风险正在化为现实。

近期，机构下调了2022年美国GDP增长预期，他预测美国GDP2022年增长2.4%，2023年增长1.6%，低于此前的2.6%和2.2%

美国评级机构标普的预测则更为悲观。标普预计美国经济增速将下降80个基点至2.4%，欧元区将下降60个基点至2.7%。拖累经济增长的因素很多，既包括能源和大宗商品价格上涨、美国货币正常化加速，还有俄乌冲突时间长于预期。

大宗商品涨价和劳动市场火热引发的高通胀，压制美国家庭的购买力，吞噬企业的盈利能力，打击消费者和生产者的信心造成打击。

三、通胀演变滞胀趋势

最近陆续发布的美国零售企业年报，是观察通胀的最佳窗口。沃尔玛表示，已观察到部分家庭的预算较为紧张，“有一些迹象表明，由于通胀一些顾客的行为已经改变。”半加仑的牛奶和自有品牌的午餐肉销量已经跃升。

而沃尔玛并不是惟一观察到这种迹象的企业。麦当劳曾表示，一些低收入的美国消费者正在缩减订单或者转去购买更便宜的产品。一季度，美国麦当劳的价格同比上涨约8%。

此外，企业发布的盈利指引也普遍反应通胀侵蚀利润，一些企业甚至不发全年指引。在全年指引中，沃尔玛在上调销售前景的同时下调了盈利预期。相较于2月的指引，该公司预计全年按固定汇率计算的净销售额增速将从3%升至4%；但将2022年的每股收益从中等个位数的增长调至下降约1%。

5月4日，星巴克在财报中表示，由于通货膨胀压力、劳动力供应和成本的变化、俄乌冲突以及新冠疫情再度流行等诸多风险，使得星巴克未来的经营业绩面临不确定性。因此，星巴克未发布2022财年的营收指引。

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