美联储官员警告：现在降息不明智

2026年，美国可能将迎来建国以来从未发生过的事：人口负增长。这一历史性转折点，比官方机构预测的时间点提前了数十年，背后是净移民数量锐减和持续低迷的出生率两大核心因素。

作为一个国家的经济基础，人口规模的逆转将带来深远影响，最直接的就是拖累GDP增速和导致劳动力萎缩。更值得注意的是，届时美国的人口增长率甚至可能低于长期受老龄化困扰的德国，这将彻底改变全球对经济格局的认知。

人口拐点为何提前半个世纪？

美国自建国以来，其核心优势之一就是不断吸引全球人才，实现人口持续扩张。然而，就在2026年美国准备庆祝建国250周年之际，权威估算显示，该国的人口规模可能首次出现真正意义上的萎缩。

这与官方的预测大相径庭。美国人口普查局在2023年发布的长期预测中，曾认为人口下降的拐点要到2081年才会出现。但基于当前趋势，这个时间表被急剧提前。

尽管2026年是否会成为最终的里程碑尚无定论，但一个广泛的共识是：特朗普政府更为严厉的移民政策，正在加速这一临界点的到来。政策收紧使得移民流入难以为继，无法再有效抵消本土因老龄化导致的低出生率和高死亡率。

移民政策“急刹车”的经济逻辑

大幅削减移民数量，是特朗普政府的核心竞选承诺之一。白宫方面对此的解释是，限制移民将直接为本土工人创造更多就业机会和更高的工资。

白宫发言人阿比盖尔·杰克逊表示：“美国本土从不缺乏可扩大劳动力的人才。特朗普总统的议程正体现了政府挖掘这一潜力的承诺，同时恪守我们执行移民法的使命。”

该政府坚信，尽管主流经济学家普遍反对，但减少移民能通过降低总需求，来缓解住房、医疗等生活成本压力。为此，当局已启动大规模驱逐行动，并全面收紧合法与非法入境的渠道，意图终结其所称的导致“西方文明衰落”的大规模移民时代。

特朗普本人在1月21日的达沃斯演讲中，对美国可能在2025年出现至少50年来的首次“逆向移民”（即净流出）时评价道：“天哪，那真不错。”这番表态清晰地展现了其政策导向。

日本财务省周五公布的数据揭示了一个事实：今年1月，日本当局在外汇市场上分文未花。但与此同时，日元兑美元汇率却从接近160的危险水平，显著反弹至154区间。

这背后究竟发生了什么？

美元/日元汇率近期走势图，显示汇价在154水平附近波动

“口头干预”的威力：威胁比行动更有效

官方数据显示，从去年12月29日到今年1月28日，日本的干预资金动用额为零。这与2024年春季的景象形成鲜明对比，当时为了达到类似幅度的汇率调整，日本曾豪掷近10万亿日元（约650亿美元）入市干预。

这一次，日本当局打出了一张成本极低的心理牌——利用市场对“美日联合行动”的强烈担忧来引导汇率。

市场分析普遍认为，在日本当局正式出手前，已经通过“汇率核查”（rate check）向市场发出了明确的警告信号。这一操作通常由央行直接联系主要交易商询问实时报价，虽然不涉及实际的资金买卖，但历来被市场视为正式干预的前奏，足以让投机者三思，有效抑制做空情绪。

交易员的报告也证实，纽约联邦储备银行的询价操作是推动日元走强的直接原因之一。相比日本单方面行动，美日联合干预的潜在威胁显然对市场具有更强的威慑力。

日本财务大臣片山皋月近期也多次援引去年9月的日美货币协议，反复强调与美国协调行动的可能性。她对记者表示：“我们将继续根据联合声明的精神，在必要时与美国当局保持密切协调，针对汇率波动采取适当应对。”

景顺资产管理日本公司的全球市场策略师木下智夫评价道：“日本在日元问题上目前处理得相当有效。关键在于日元已从160左右的危险区间显著回升，而财务省在此过程中几乎未动用资金。”

美国的矛盾信号：一把双刃剑

然而，这种依赖外部配合的策略相当脆弱，尤其是在美国政策信号混乱的情况下，其威慑力正在面临考验。

特朗普周二晚间关于可以轻易调控美元走势，称“能让它像溜溜球一样上下波动”的言论，一度助燃了市场对联合干预的猜测，也引发了对美元可能进入长期下行阶段的预期，这意外地帮助了日元等多种货币走强。

但美国财长贝森特很快出面给市场泼了冷水。他不仅重申美国维持“强势美元”的政策，还明确表态，美国“绝对没有”在货币市场中抛售美元进行干预。

特朗普与贝森特之间释放出的矛盾信号，让市场对未来美日政策协调的实际力度产生疑虑，也严重削弱了“联合干预”这一威慑工具的可信度。

选举后的真正考验：日元风险并未解除

对高市早苗政府而言，这次“零成本”的汇率维稳无疑是2月8日大选前的一场及时雨，暂时缓解了因日元贬值推高通胀而引发的民怨。

但分析师警告，这很可能只是权宜之计。选举结束后，日本当局可能需要进入市场实施大规模的实际干预，以释放更强烈的政策信号。在日本央行预计最早要到4月才可能加息的背景下，此举或许将成为必要选择。

木下智夫进一步指出，如果高市早苗胜选，其激进的财政政策可能令日元再度承压，这已被全球投资者视为做空日元的潜在诱因。

他表示：“部分市场人士仍在担忧‘日本版特拉斯冲击’。对财政可持续性的忧虑，为日元重新走弱埋下了隐患。”

这场日元保卫战，真正的硬仗或许还在后面。

美联储内部出现罕见的公开分歧。就在市场关注特朗普可能提名下一任美联储主席人选之际，现任美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）在本周的议息会议上投下反对票，并发表声明，要求立即降息25个基点。

美联储理事沃勒公开发表声明，解释其支持降息的立场

沃勒被市场视为美联储最“鸽派”的官员之一，在过去半年里已两度投票要求降息。值得一提的是，他也曾是特朗普考虑的美联储主席四位最终候选人之一。

这次的反对票不仅出人意料，也因为他曾在去年12月表示“不急于进一步降息”，使得此次转变的时机引发了广泛关注。

核心分歧：就业市场到底怎么样？

沃勒的理由直指美国经济的软肋：疲软的就业市场。他认为，当前美联储的利率水平正在抑制经济活动。

他在声明中毫不客气地指出，2025年的非农就业增长“非常乏力”，全年新增岗位不足60万个，远低于此前十年年均约190万的水平。

更让他担忧的是，他预计去年的数据在向下修订后，很可能显示2025年的就业岗位数量“几乎没有任何增长——零，毫无增长，什么都没有。”

沃勒反问，一个零增长的劳动力市场，无论如何都谈不上健康。他还透露，听闻不少雇主计划在2026年进行裁员，这让他对未来的就业前景充满疑虑，并警告劳动力市场的大幅恶化可能成为一个重大风险。

鲍威尔的乐观与沃勒的担忧

沃勒的悲观论调，与美联储主席鲍威尔的公开表态形成鲜明对比。

鲍威尔在周三的新闻发布会上表示，多数决策者认为就业市场正在趋于稳定，经济活动前景自上次会议以来已有所改善。他认为，这让美联储“处于有利位置”，可以耐心等待更多经济数据的发展，长期来看也将对劳动力需求和就业产生影响。

显然，在如何评估美国劳动力市场的真实状况上，美联储高层内部分歧显著。

利率过高？沃勒的政策算盘

那么，政策应该如何应对？针对通胀问题，沃勒仅表示剔除关税影响的总体通胀率已接近目标。

他随即强调，鉴于劳动力市场疲软，政策利率应当接近中性水平。他估计，当前的利率水平要比美联储官员普遍认为的3%中性利率高出50至75个基点。

因此，他总结称，应当立即降息以支持劳动力市场，并防止就业状况一旦开始恶化就难以应对。

2026年1月13日，美国华盛顿国会山，参议院多数党领袖、南达科他州共和党人约翰・图恩在参议院共和党核心小组每周政策午餐会后接受记者采访。

来源: 新浪财经

美国财政部再次出手，对伊朗实施了新一轮制裁。根据外国资产控制办公室（OFAC）周五发布的声明，此次打击的目标直指参与镇压国内抗议活动的伊朗政权官员。

制裁名单详解：谁是打击目标？

最新的制裁名单清晰地锁定了三类目标：

首先是伊朗内政部长，他所监管的部门被指控杀害了数千名和平抗议者。

其次是一名被控挪用石油收入的“犯罪投资者”。

此外，两家与伊朗政权有关联的数字资产交易所也一并被列入制裁范围。

美方声明：切断资金流，打击腐败精英

美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）对此解释称，伊朗政权选择“将国家剩余的石油收入浪费在核武器开发、导弹和世界各地的恐怖代理人身上”，而不是用来为本国人民创造繁荣。

贝森特表示，特朗普总统“与伊朗人民站在一起”，并已命令财政部对相关政权成员实施制裁。

财政部承诺，将持续打击伊朗的金融网络，以及那些“以牺牲伊朗人民为代价而中饱私囊的腐败精英”。此次行动特别强调，将重点打击伊朗政权试图利用数字资产规避制裁并为网络犯罪活动提供资金的行为。

贝森特形容该政权“正疯狂地将从伊朗家庭那里窃取的资金电汇到世界各地的银行和金融机构”，并补充说财政部“将对此类活动采取行动”。

近期，黄金和白银市场风云突变。在经历了一轮创纪录的暴涨后，金银价格上演了惊人的高台跳水。

上周五，黄金期货价格一度暴跌8%，失守刚刚站上的5000美元/盎司关口。白银的走势更为惨烈，3月交割的白银期货从前一日120美元/盎司的高点崩盘，重挫20%至95美元，创下13年来最大单日跌幅。

这场剧烈回调前，黄金价格曾冲破5600美元，白银也触及120.45美元的峰值。尽管价格在暴跌后有所反弹，黄金目前徘徊在5150美元附近，白银勉强守住100美元的心理关口，但市场的剧烈波动性依然让投资者心有余悸。

特朗普时代，金银为何狂飙？

回顾本轮牛市，美国总统特朗普是一个绕不开的关键角色。自他担任第47任美国总统以来，黄金价格翻了一倍，白银价格更是飙升了四倍。

就在本轮暴跌前，联邦公开市场委员会（FOMC）会议决定维持利率不变。但随后特朗普透露，正考虑对伊朗采取行动，打击其安全部队及领导人。这一消息立刻刺激了市场的避险神经，进一步推高金银价格。

因此，即便金银价格短期可能已经见顶，但市场对安全资产的底层需求并未消失。许多分析认为，这次剧烈调整更像是一次健康的盘整。更重要的是，特朗普政府似乎乐见美元贬值，从而引导更多避险资金流入黄金和白银。

美元贬值：金银上涨的核心引擎

驱动金银价格上涨的最核心因素，正是美元的持续走弱。

近期公布的美国消费者信心指数跌至2014年以来的最低点，直接导致美元指数创下去年4月关税冲击以来的最大单日跌幅。对此，特朗普总统却表示并不在意，他认为美元贬值不仅无害，反而有助于美国制造业的复苏。

事实上，推动美元贬值本就是特朗普政府的一项政策目标。其目的在于促进出口、缓解金融市场压力，并减轻美国创纪录的政府债务负担。目前来看，美元的弱势格局不仅没有改变，反而成了服务于其经济目标的政策工具。

美联储的角色与长期趋势

在美联储宣布维持利率不变，并暗示不急于降息后，美元指数迅速跌至四年新低，黄金价格则顺势再度刷新历史高点。特朗普政府的政策导向，无疑加速了美元的贬值进程。而金银价格的上涨，正是市场对美元信用大幅下滑的直接反应。

通过货币贬值来缩减贸易赤字，是美国长期以来的策略。早在1987年的《广场协议》与《卢浮宫协议》中，美元贬值就是核心议题之一。如今，特朗普政府的货币政策与美联储对通胀的态度，使得黄金和白银作为避险资产的吸引力空前。

展望未来，即将接任美联储主席的凯文·沃什是一位长期的低利率政策倡导者。他的上任大概率会延续货币宽松的路径，从而继续推动金银价格上行。

更深层次的问题是，即便美联储降息，也无法解决美国的财政赤字与债务问题。目前，美国政府债务已逼近39万亿美元，并且正以每80天增加1万亿美元的速度膨胀。这意味着，无论是财政还是货币政策，都将持续削弱美元的购买力，为金银的长期上涨提供坚实基础。

暴跌之后，机会还是陷阱？

总而言之，尽管金银市场近期出现剧烈回调，但这并不代表长期上涨趋势的终结。

随着美元持续贬值、美国政府财政赤字不断扩大，黄金和白银作为核心避险资产的价值只会愈发凸显。对于投资者而言，在市场剧烈波动中保持理性分析，或许才能在本轮市场周期中把握住真正的机会。