日元保卫战：一分未花的干预术

美联储内部出现罕见的公开分歧。就在市场关注特朗普可能提名下一任美联储主席人选之际，现任美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）在本周的议息会议上投下反对票，并发表声明，要求立即降息25个基点。

美联储理事沃勒公开发表声明，解释其支持降息的立场

沃勒被市场视为美联储最“鸽派”的官员之一，在过去半年里已两度投票要求降息。值得一提的是，他也曾是特朗普考虑的美联储主席四位最终候选人之一。

这次的反对票不仅出人意料，也因为他曾在去年12月表示“不急于进一步降息”，使得此次转变的时机引发了广泛关注。

核心分歧：就业市场到底怎么样？

沃勒的理由直指美国经济的软肋：疲软的就业市场。他认为，当前美联储的利率水平正在抑制经济活动。

他在声明中毫不客气地指出，2025年的非农就业增长“非常乏力”，全年新增岗位不足60万个，远低于此前十年年均约190万的水平。

更让他担忧的是，他预计去年的数据在向下修订后，很可能显示2025年的就业岗位数量“几乎没有任何增长——零，毫无增长，什么都没有。”

沃勒反问，一个零增长的劳动力市场，无论如何都谈不上健康。他还透露，听闻不少雇主计划在2026年进行裁员，这让他对未来的就业前景充满疑虑，并警告劳动力市场的大幅恶化可能成为一个重大风险。

鲍威尔的乐观与沃勒的担忧

沃勒的悲观论调，与美联储主席鲍威尔的公开表态形成鲜明对比。

鲍威尔在周三的新闻发布会上表示，多数决策者认为就业市场正在趋于稳定，经济活动前景自上次会议以来已有所改善。他认为，这让美联储“处于有利位置”，可以耐心等待更多经济数据的发展，长期来看也将对劳动力需求和就业产生影响。

显然，在如何评估美国劳动力市场的真实状况上，美联储高层内部分歧显著。

利率过高？沃勒的政策算盘

那么，政策应该如何应对？针对通胀问题，沃勒仅表示剔除关税影响的总体通胀率已接近目标。

他随即强调，鉴于劳动力市场疲软，政策利率应当接近中性水平。他估计，当前的利率水平要比美联储官员普遍认为的3%中性利率高出50至75个基点。

因此，他总结称，应当立即降息以支持劳动力市场，并防止就业状况一旦开始恶化就难以应对。

2026年1月13日，美国华盛顿国会山，参议院多数党领袖、南达科他州共和党人约翰・图恩在参议院共和党核心小组每周政策午餐会后接受记者采访。

来源: 新浪财经

美国财政部再次出手，对伊朗实施了新一轮制裁。根据外国资产控制办公室（OFAC）周五发布的声明，此次打击的目标直指参与镇压国内抗议活动的伊朗政权官员。

制裁名单详解：谁是打击目标？

最新的制裁名单清晰地锁定了三类目标：

首先是伊朗内政部长，他所监管的部门被指控杀害了数千名和平抗议者。

其次是一名被控挪用石油收入的“犯罪投资者”。

此外，两家与伊朗政权有关联的数字资产交易所也一并被列入制裁范围。

美方声明：切断资金流，打击腐败精英

美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）对此解释称，伊朗政权选择“将国家剩余的石油收入浪费在核武器开发、导弹和世界各地的恐怖代理人身上”，而不是用来为本国人民创造繁荣。

贝森特表示，特朗普总统“与伊朗人民站在一起”，并已命令财政部对相关政权成员实施制裁。

财政部承诺，将持续打击伊朗的金融网络，以及那些“以牺牲伊朗人民为代价而中饱私囊的腐败精英”。此次行动特别强调，将重点打击伊朗政权试图利用数字资产规避制裁并为网络犯罪活动提供资金的行为。

贝森特形容该政权“正疯狂地将从伊朗家庭那里窃取的资金电汇到世界各地的银行和金融机构”，并补充说财政部“将对此类活动采取行动”。

近期，黄金和白银市场风云突变。在经历了一轮创纪录的暴涨后，金银价格上演了惊人的高台跳水。

上周五，黄金期货价格一度暴跌8%，失守刚刚站上的5000美元/盎司关口。白银的走势更为惨烈，3月交割的白银期货从前一日120美元/盎司的高点崩盘，重挫20%至95美元，创下13年来最大单日跌幅。

这场剧烈回调前，黄金价格曾冲破5600美元，白银也触及120.45美元的峰值。尽管价格在暴跌后有所反弹，黄金目前徘徊在5150美元附近，白银勉强守住100美元的心理关口，但市场的剧烈波动性依然让投资者心有余悸。

特朗普时代，金银为何狂飙？

回顾本轮牛市，美国总统特朗普是一个绕不开的关键角色。自他担任第47任美国总统以来，黄金价格翻了一倍，白银价格更是飙升了四倍。

就在本轮暴跌前，联邦公开市场委员会（FOMC）会议决定维持利率不变。但随后特朗普透露，正考虑对伊朗采取行动，打击其安全部队及领导人。这一消息立刻刺激了市场的避险神经，进一步推高金银价格。

因此，即便金银价格短期可能已经见顶，但市场对安全资产的底层需求并未消失。许多分析认为，这次剧烈调整更像是一次健康的盘整。更重要的是，特朗普政府似乎乐见美元贬值，从而引导更多避险资金流入黄金和白银。

美元贬值：金银上涨的核心引擎

驱动金银价格上涨的最核心因素，正是美元的持续走弱。

近期公布的美国消费者信心指数跌至2014年以来的最低点，直接导致美元指数创下去年4月关税冲击以来的最大单日跌幅。对此，特朗普总统却表示并不在意，他认为美元贬值不仅无害，反而有助于美国制造业的复苏。

事实上，推动美元贬值本就是特朗普政府的一项政策目标。其目的在于促进出口、缓解金融市场压力，并减轻美国创纪录的政府债务负担。目前来看，美元的弱势格局不仅没有改变，反而成了服务于其经济目标的政策工具。

美联储的角色与长期趋势

在美联储宣布维持利率不变，并暗示不急于降息后，美元指数迅速跌至四年新低，黄金价格则顺势再度刷新历史高点。特朗普政府的政策导向，无疑加速了美元的贬值进程。而金银价格的上涨，正是市场对美元信用大幅下滑的直接反应。

通过货币贬值来缩减贸易赤字，是美国长期以来的策略。早在1987年的《广场协议》与《卢浮宫协议》中，美元贬值就是核心议题之一。如今，特朗普政府的货币政策与美联储对通胀的态度，使得黄金和白银作为避险资产的吸引力空前。

展望未来，即将接任美联储主席的凯文·沃什是一位长期的低利率政策倡导者。他的上任大概率会延续货币宽松的路径，从而继续推动金银价格上行。

更深层次的问题是，即便美联储降息，也无法解决美国的财政赤字与债务问题。目前，美国政府债务已逼近39万亿美元，并且正以每80天增加1万亿美元的速度膨胀。这意味着，无论是财政还是货币政策，都将持续削弱美元的购买力，为金银的长期上涨提供坚实基础。

暴跌之后，机会还是陷阱？

总而言之，尽管金银市场近期出现剧烈回调，但这并不代表长期上涨趋势的终结。

随着美元持续贬值、美国政府财政赤字不断扩大，黄金和白银作为核心避险资产的价值只会愈发凸显。对于投资者而言，在市场剧烈波动中保持理性分析，或许才能在本轮市场周期中把握住真正的机会。

一场关于税收的深刻分歧正在美国各州上演。一边，由民主党主导的州正掀起一场针对百万乃至亿万富翁的“加税蓝潮”；另一边，共和党执政的州则在持续减税，甚至计划彻底取消个人所得税。这种两极化的税收政策，正在重塑美国的财富版图。

两大阵营：加税与减税的博弈

当前美国州级税收政策最显著的趋势就是“分裂”。

城市研究所税收政策中心的专家露西·达达扬指出，一部分州在减税、退税的路上越走越远，力求提升税收竞争力；而另一部分州则选择精准地对高收入群体开征新税，为日益增长的民生项目（如医疗和教育）筹集资金，同时避免给普通民众增加负担。

这场加税运动的背后，是通胀对中低收入家庭的挤压，以及疫情后州政府财政支出的持续攀升。民粹主义情绪和对贫富差距扩大的担忧，也为向富人加税的提议增添了更多民意基础。

美国各州最高边际所得税率分布图

新打法：精准狙击，而非全面加税

与以往通过提高累进税率、影响更广泛人群的加税方式不同，这一轮的税收提案目标极为明确：百万富翁和亿万富翁。

税收基金会高级研究员贾里德·瓦尔恰克分析称：“现在的政策分歧更尖锐了。以前的逻辑是收入越高，税率越高；而现在的做法是，只针对特定的一小群人征税。”

民主党人频频引用的一个成功案例是马萨诸塞州。该州在2022年通过了《公平份额修正案》，对年收入超过100万美元的部分加征4%的附加税。这项政策实施后，第二个财年就带来了近30亿美元的收入，是最初预估的两倍多。支持者认为，这有力地反驳了“加税会导致富人大规模外流”的论调。

加州领头：打响“亿万富翁税”第一枪？

加利福尼亚州是这波加税浪潮的领头羊。一项名为《亿万富翁税法》的公投提案很可能在今年11月交由选民投票。

该法案计划对净资产超过10亿美元的加州居民，一次性征收5%的净资产税。这是全美首个以资产而非收入为征税对象的税种，法案还具有溯及力，计划于2026年1月1日生效。

尽管法案尚未通过，一些亿万富翁已经用脚投票。

• 谷歌联合创始人拉里·佩奇已迁往佛罗里达州，并在迈阿密斥资超1.7亿美元置业。

• 科技亿万富翁戴维·萨克斯在加州生活30年后，也搬到了得克萨斯州。他直言不讳地将这项提案称为“资产没收”，并警告说一旦通过，很可能会成为永久性税收。

有趣的是，这项提案因为是公投事项，将绕开州长和州议会。加州州长加文·纽森本人明确表示反对，担心此举会迫使高收入者迁往低税州。

各州跟进：加税提案遍地开花

在其他民主党执政的州，类似的加税提案也正由政府高层推动。

弗吉尼亚州：邻居减税我加税

民主党在弗吉尼亚州掌控了议会和州长职位后，立刻提出了两项加税议案：

1. 新增一档税率，对年收入超100万美元的群体按10%征税（目前最高税率为5.75%）。

2. 对调整后总所得超过50万美元的群体，开征州级净投资所得税，覆盖资本利得、股息和租金收入。

与此同时，其邻州西弗吉尼亚和北卡罗来纳州却在反向而行，一个计划逐步废除个人所得税，另一个则在持续下调单一税率。

提案发起人伊丽莎白·贝内特-帕克表示，加税所得将用于帮助工薪家庭减轻生活负担，并强调“其他州已经证明，确保超级富豪缴纳公平份额的税款，并不会导致大规模人口外流。”

华盛顿州：从零到一的突破

华盛顿州是全美9个没有州级个人所得税的州之一。然而，该州在2022年成功对超过25万美元的长期资本利得征收7%的税。次年，亚马逊创始人杰夫·贝索斯就宣布从西雅图迁居迈阿密。

如今，当初反对者“打开缺口”的预言正在成真。华盛顿州议员正试图利用最高法院支持资本利得税的判决，为一项更广泛的“百万富翁税”（对年入超100万美元者征收9.9%）铺平道路。

其他州的加税计划

• 密歇根州：计划修改州宪法，对高收入群体征收最高9.25%的税率，为教育领域增加17亿美元资金。加上市级税收，底特律居民的综合税率或将高达11.65%。

• 罗得岛州：在对高端度假屋开征“泰勒·斯威夫特税”后，正考虑对年收入超100万美元的群体加征3%的附加税，最高税率将从5.99%飙升至8.99%。

• 纽约州：市长施压州长，提议对百万富翁加征2%的个人所得税，这将使纽约市居民的市、州、联邦最高综合税率达到惊人的53.8%。

富人的选择：去留之间的权衡

尽管这些提案的最终命运未定，但专家认为，民主党州日益高涨的加税呼声，无疑会促使企业主和高净值人群重新评估他们的居住地。

瓦尔恰克总结道：“加州、华盛顿等州持续加码的税收政策，正在大幅降低自身的吸引力。现在，企业和个人有更多的州可以选择。在加州，人们总担心下一个加税政策是什么；但在得克萨斯州，则完全没有这种顾虑。”

来源: 新浪财经