美联储换届在即，下半年降息三次？

美联储维持联邦基金利率在3.5%至3.75%区间不变，符合市场普遍预期。尽管政策声明重申了未来的宽松节奏将取决于经济数据，但整体立场偏向中性。

然而，富达国际高级全球宏观策略师Max Stainton给出了一个更激进的预测：随着鲍威尔任期在5月结束，新任主席将重启宽松政策，预计今年下半年将降息3次，这一幅度超出了当前的市场预期。

鲍威尔任期尾声：政治博弈成焦点

Max Stainton分析认为，在鲍威尔任内，美联储可能不会再降息。核心原因是决策委员会判断通胀与劳动力市场的风险已大致均衡，缺乏进一步行动的紧迫性。

目前，市场的关注点正悄然转移。影响美联储独立性的政治与法律事件，正成为新的焦点。这包括美国司法部对美联储发出的传票，以及最高法院正在审理的Lisa Cook案。鲍威尔已公开回应政府对其行动的批评，展现出对政治压力的强硬姿态，这让外界高度关注美联储是否会加速政治化。

新主席上任：宽松周期或将重启

富达国际判断，无论下一任美联储主席是谁，采取偏宽松立场、容忍更高通胀风险的可能性都非常高。

真正的分水岭在于，新一届美联储是否会以及在多大程度上，重新将资产负债表作为一项积极的政策工具。这不仅是政策上的关键差异，也将是影响中长期金融市场走向的重要变量。

宏观展望与资产配置策略

美联储方面认为，未来经济将显著改善，全球主要经济体持续增长，金融环境维持宽松，企业盈利也展现出韧性。虽然部分地区的通胀仍高于目标，但这不足以阻碍宽松周期的到来。

基于这一背景，富达国际给出了具体的资产配置建议：

• 继续看好股票市场。

• 转向看好政府债券，因为对经济增长的疑虑正逐渐超过对通胀的担忧。

• 在各类资产中，保持精选策略。