美联储换帅在即，独立性迎大考

圣路易斯联储行长Alberto Musalem最新表示，尽管通胀风险正在缓和，但他认为现在进一步降息为时过早。在他看来，当前的政策利率已处于理想位置，能够很好地平衡经济面临的各项风险。

圣路易斯联储行长Alberto Musalem

通胀数据虽好，但政策立场不变

Musalem周二在一个网络广播中预测，今年通胀率将重新向美联储2%的目标靠拢。他指出，当天公布的通胀数据为此提供了支撑。数据显示，剔除波动较大的食品和能源后，核心消费者价格指数（CPI）同比增长2.6%，追平了四年来的最低水平。

尽管数据向好，Musalem强调，目前的政策已经非常到位，在经济的预期走势与潜在风险之间取得了平衡。他指出，在去年降息后，利率水平正好处在一个既不刺激也不拖累经济的“中性”位置附近。因此，在通胀仍然偏高的情况下，没有必要进一步降息。

市场预期与联储内部分歧

目前，美联储官员普遍暗示，本月可能维持利率不变。去年，美联储已将基准利率下调了0.75个百分点。

但对于未来的利率路径，决策者们意见不一。一边是持续走软的劳动力市场，另一边是仍高于目标的通胀，这让政策制定变得复杂。一些官员主张优先控制通胀，另一些则希望通过降息来提振就业。

市场对此反应如何？投资者普遍认为，美联储在1月27日至28日的会议上再次降息的可能性微乎其微。同时，他们押注2026年将有两次各25个基点的降息。这与美联储12月发布的预测中值形成了对比，当时政策制定者预计今年只会降息一次。

Musalem的立场则非常明确：“我几乎看不到在短期内进一步放松政策的理由。”他补充说，任何进一步的降息都将使政策进入“宽松区间”。

周二（1月13日）美盘时段，美国12月消费者价格指数（CPI）上涨，巩固了市场对美联储将在本月底维持利率不变的预期，美元指数小幅走高。11月因政府停摆造成的通胀被人为压低的扭曲效应已消除，真实通胀状况得以显现。

12月CPI上涨0.3%——符合经济学家预期

美国劳工部劳工统计局（BLS）周二公布，12月CPI环比上涨0.3%。在截至12月的12个月里，CPI同比上涨2.7%，与11月涨幅持平。经济学家此前预测CPI环比增长0.3%。BLS估计，9月至11月期间CPI环比上涨0.2%。

通胀数据暂时支撑美元——降息预期仍存

总体来看，CPI数据对美元形成了短期支撑，因为它并未给美联储提供在本月晚些时候降息的理由。不过，这也让美联储在未来有更大的降息空间，这可能在全年限制美元的上涨空间，若央行采取激进降息，甚至可能威胁去年的低点。

伊朗紧张局势引发避险需求

美国国债收益率持平或走低，这可能抑制了美元今日的上行突破，但美元整体仍保持坚挺，这表明可能存在其他推动因素，例如与伊朗地缘政治紧张局势升级相关的避险买盘，这可能为市场提供支撑。

美元从"特朗普—鲍威尔调查"引发的抛售中反弹

交易员还应注意，该指数已收复昨日因特朗普总统和美联储主席鲍威尔引发的动荡所造成的跌幅。周一，美国司法部对鲍威尔展开调查，交易员认为这是试图影响美联储降息的举动。

技术分析：美元指数测试关键回撤区间

（美元指数日图 来源：易汇通）

从技术面看，根据摆动图表，趋势为上涨。美元指数目前位于200日均线98.632和50日均线99.094上方，这为趋势指标提供了额外支撑。

可能阻碍多头突破的是99.072–99.384的回撤区间。目前，该指数正处于这一区间附近波动。若持续跌破区间下限99.072，可能出现日内走弱。相反，若突破区间上限99.384，则可能触发进一步加速上涨。

市场展望：站在200日均线上方，多头保持不变

展望未来，只要指数维持在200日均线98.632上方，上行偏好看涨。若上涨动能持续增强并突破50%回撤位99.072，买盘可能进一步挑战99.384。若能以强劲动能突破该水平，则有望开启一轮新的上涨行情，主要目标位看向100.39。

来源: 汇通网

一场白宫会议，让全球石油巨头的掌门人与美国总统特朗普之间的分歧浮出水面。上周五，埃克森美孚CEO达伦·伍兹直言不讳地告诉特朗普：委内瑞拉眼下“不具备投资条件”。

这番表态，精准概括了整个石油行业的普遍担忧。据知情人士称，事实上，伍兹的一些同行甚至曾试图劝说白宫取消这场会议。

特朗普的目标很明确：在美国扣押委内瑞拉总统马杜罗之后，推动美国企业投入至少1000亿美元，帮助这个南美国家重振其陷入瘫痪的石油产业。但企业高管们普遍认为，委内瑞拉石油业快速复苏的条件远未成熟。同时，他们也极力避免让外界认为自家公司是在“趁火打劫”，瓜分这个拥有全球最大已探明储量的原油宝库。

白宫饭局的“鸿门宴”风险

在约20名石油行业高管参加的会议上，伍兹不仅出席了，还选择了实话实说。

然而，特朗普似乎并不领情。他事后向记者表示，自己“不喜欢”伍兹的言论，倾向于将埃克森美孚排除在委内瑞拉市场之外，并评价这家公司“实在太精明过头了”。

非营利性气候倡导组织CERES的油气行业主管安德鲁·洛根分析称：“伍兹可能认为自己只是在陈述事实，但他没能审时度势。在当时的情境下，说这番话注定会招致反击。”

这起事件再次提醒所有企业和国家领导人：被特朗普召集到白宫开会，本身就充满了潜在风险。这位总统喜欢将部分会议对公众开放，以此为自己搭建舞台，向与会者施压，从而换取让步。

值得一提的是，周二，埃克森美孚的股价一度上涨2.4%，创下历史新高。

石油巨头为何集体犹豫？

石油行业高管们对委内瑞拉的谨慎态度，背后有着充分的商业逻辑。

委内瑞拉目前的石油日产量约为100万桶。要想大幅提升产量，更不用说恢复到1970年接近400万桶的峰值，预计需要投入数百亿美元的巨额资金。

这笔钱将用于重建或更换废弃的钻井平台、修复渗漏的输油管道以及被大火损毁的设备。业内人士表示，除了硬件挑战，他们在做出任何重大投资承诺之前，还需要看到委内瑞拉推行切实的政治与法律改革，以确保资金能够自由进出，并保障当地的安全稳定。

美国石油学会首席执行官迈克·萨默斯也证实了这一点，他表示，整个行业在上周五与总统会面时达成了共识——在投资委内瑞拉之前，必须满足若干先决条件。

目前，埃克森美孚的主要竞争对手雪佛龙，是唯一一家仍在委内瑞拉运营的国际大型石油公司。

伍兹的强硬新风格

尽管言辞直接，但据一位了解埃克森美孚想法的人士透露，伍兹在会上也向特朗普表示，如果得到委内瑞拉政府邀请，公司计划派遣团队前往考察。他还表达了对特朗普政府的信心，认为其能够推动落实投资所需的法律和监管改革。因此，埃克森美孚对媒体报道所引发的反应感到颇为意外。

近年来，伍兹在公开场合的言论愈发直言不讳。为了推动政策目标，他会强硬地表达观点，即便这可能得罪政界、媒体和投资者。这与他的前任、曾担任特朗普政府国务卿的雷克斯·蒂勒森形成了鲜明对比，后者在维护公司形象方面更为保守。

“他们的理念已经发生了巨大转变，从以前的‘沉默是金’，变成了如今的‘沉默即软弱’。”洛根评价道。

伍兹的强硬风格体现在多个方面：

• 去年，他是首批公开抨击欧洲新气候与人权法案的知名CEO之一。

• 他曾反对特朗普政府退出《巴黎气候协定》的计划，认为这会让美国失去在国际舞台上推动“务实”碳减排政策的机会。

• 在雪佛龙收购赫斯公司（该交易将使雪佛龙获得埃克森美孚在圭亚那核心项目30%的股份）后，伍兹将雪佛龙告上国际仲裁法庭。虽然最终败诉，但此举让雪佛龙陷入了长达一年多的战略僵局。伍兹辩护称，公司始终致力于维护股东权益。

委内瑞拉的未来：谁会下注？

目前尚无迹象表明，如果埃克森美孚未来有意参与委内瑞拉的重建，特朗普政府会真正出手阻挠。

作为少数几家曾在委内瑞拉运营、后因资产被没收而撤离的西方大型石油公司，埃克森美孚被认为具备帮助该国石油产业复苏的独特优势。委内瑞拉的原油大多是开采技术难度大的重质高硫原油，这可能会让许多在白宫会议上表现得更乐观的独立石油公司望而却步。

特朗普在会后曾向记者宣称“我们算是达成了一项协议”。但当被问及具体承诺时，美国能源部长克里斯·赖特指出，唯一一项“明确承诺”来自雪佛龙——该公司计划在未来18至24个月内，将其在委内瑞拉的石油产量提升约50%。

唐纳德·特朗普将于下周在达沃斯世界经济论坛发表讲话，预计将再次成为这一年度全球精英聚会的最大看点。

这次美国代表团的人数空前，除了特朗普，国务卿鲁比奥也将随行。全球总计将有60多位国家元首和政府首脑出席1月19日至23日举行的达沃斯论坛。

微软首席执行官Satya Nadella、英伟达首席执行官黄仁勋、埃克森美孚首席执行官达伦·伍兹、Alphabet高管Ruth Porat等企业领袖，以及摩根大通的杰米·戴蒙、城堡投资的肯·格里芬等金融界重量级人物也将参会。

去年特朗普在就职仅三天后以视频方式出席了论坛，此次将是他自第一个总统任期以来首次亲自前往达沃斯。

2025年特朗普曾利用这一平台向银行家、沙特阿拉伯等国领导人"讲课"，誓言要"解决美国面临的每一场危机"。此后，他一直试图重塑全球贸易格局，令盟友和邻国感到不安。

"达沃斯将有30多位贸易部长出席，"世界经济论坛主席博尔格·布伦德周二在新闻发布会上表示。"我们需要弄清楚未来如何彼此开展贸易。这些问题都将在达沃斯讨论清楚。"

据世界经济论坛称，美国贸易代表贾米森·格里尔、商务部长霍华德·卢特尼克以及特使史蒂夫·威特科夫也将成为总统代表团成员。

七国集团（G7）中将有六国领导人出席论坛，其中包括德国总理默茨，加拿大总理卡尼。下周前往达沃斯的其他国家元首或政府首脑还包括西班牙首相佩德罗·桑切斯和阿根廷总统哈维尔·米莱。

乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基也将再次出席论坛。英国《金融时报》周二报道称，G7领导人将在达沃斯与特朗普会面，讨论乌克兰问题。

来源: 新浪财经

美国最新发布的消费者价格指数（CPI）报告显示，通胀压力与前一个月基本持平，这一结果基本符合市场预期，但核心数据的细微变化，再次点燃了市场对美联储提前降息的猜测。

12月通胀数据详解

美国劳工部公布的数据显示，去年12月CPI同比增长2.7%，与11月的涨幅持平。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI同比增长2.6%，同样与11月的数据一致。

这两项关键的同比数据均符合经济学家的预期。

从环比来看，12月CPI上涨0.3%，符合预期。而核心CPI环比上涨0.2%，略低于经济学家预期的0.3%。

具体来看，推高12月通胀的主要因素来自与家庭开支密切相关的项目，包括食品杂货、外出就餐、住房成本、交通服务及医疗护理等。与此同时，汽油、二手车和二手卡车的价格则出现了下降。

值得注意的是，这份报告是数月以来首次对通胀趋势进行的“完整体检”。由于去年秋季美国政府停摆，劳工部此前无法进行线下价格采集，导致11月的通胀数据可能存在被“人为压低”的情况。经济学家提醒，本次公布的12月数据可能对11月被低估的部分进行了一定程度的“回补”。

市场反应：降息预期升温

数据公布后，金融市场迅速作出反应。交易员们加大了对美联储提前降息的押注，认为决策者可能不会等到主席鲍威尔五月任期结束后再行动。

根据最新数据预测，美联储在今年4月降息的概率从数据发布前的38%上升至约42%。尽管6月降息仍被视作最可能发生的情景。

CME的FedWatch工具则显示，联邦基金期货市场普遍预期今年将有两次降息，每次25个基点，首次降息预计在6月，第四季度还将有一次。

在资产价格方面，美股三大指数盘前直线拉升，随后涨幅有所收窄。

图：CPI数据公布后，美国三大股指期货应声拉升

黄金和白银等贵金属价格持续上涨，现货白银价格一度站上88美元/盎司，今年以来的累计涨幅已超过23%。

图：黄金白银价格走强，现货白银站上88美元关口

美联储下一步：维持观望

尽管市场热情高涨，但美联储似乎仍将保持谨慎。

被视为“美联储传声筒”的记者Nick Timiraos表示，12月的CPI数据不太可能改变美联储当前的观望态度。官员们很可能希望在降息前看到更多证据，以证明通胀正在稳定并逐步回落。

美联储在过去三次会议上已连续下调基准利率，最近一次是在去年12月，主要是出于对劳动力市场可能出现超预期放缓风险的担忧。

因此，要让美联储恢复降息，官员们可能需要看到新的证据，证明劳动力市场状况正在恶化，或者价格压力正在持续减弱。而后者，可能还需要至少几个月的通胀数据才能得到确认。市场普遍预计，美联储将在本月晚些时候的会议上维持利率不变。

美国总统特朗普将于本周二晚些时候与国家安全团队会面，商讨如何应对伊朗。他面前摆着一系列复杂的行动选项，每一步都伴随着同样复杂的风险。

此前，伊朗外长已通过特朗普的外交特使释放出和解信号。因此，特朗普首先需要决定的，就是是否给外交谈判留出更多时间。

外交还是施压？白宫内部分歧

对于伊朗的最新姿态，特朗普团队内部看法不一。

一部分高级官员认为，这是德黑兰政权真心想谈判的信号，建议总统抓住这个机会促成协议，尽管协议框架目前尚不明确。

但另一派则更为悲观。他们怀疑，这不过是伊朗拖延时间的战术，真实目的是为了打乱美方酝酿已超过两周的军事打击计划。

特朗普本人曾表示，他不会为了等待谈判进展而束手束脚。如果他最终决定放弃外交途径，将面临新一轮更棘手的决策。

多重预案：军事与非军事选项的风险

如果选择军事行动，白宫必须精确敲定打击目标。选项包括伊朗核计划的残余设施、德黑兰的政府大楼，或是其他与安全部门相关的地点。一名官员透露，即便决定动手，打击行动大概率也不会在几天内就实施。

如果选择非军事手段，备选方案同样不少，包括发动网络攻击、实施新一轮制裁，或是支持伊朗境内的互联网连接。

无论采取哪种施压方式，决策者都必须权衡伊朗可能的回应。

美国官员普遍认为，任何针对伊朗本土的打击，都可能招致其对中东地区美方设施的报复——伊朗官员此前已多次发出类似威胁。此外，美方也担心，强硬的军事回击可能会触发“国旗效应”，反而增强伊朗民众对现政权的支持。

至于伊朗将如何回应非军事施压，目前还很难判断。但官员们也指出，如果美方最终选择无所作为，那么特朗普此前的威慑言论恐怕将沦为一纸空谈。