美国CPI数据前瞻：欧元交易策略

美国与丹麦之间围绕格陵兰岛的讨论，正因一个惊人假设而变得紧张。欧盟防务与航天专员警告，如果美国试图用武力强行接管格陵兰岛，这一举动不仅会引发严重后果，甚至可能直接导致北约的终结。

美国总统特朗普此前明确表示，出于战略位置和矿产资源考量，美国“必须拥有”格陵兰岛，并认为美军仅仅驻扎在那里还远远不够。尽管丹麦和格陵兰岛方面已多次重申该岛为“非卖品”，但特朗普并未排除采取武力措施的可能性。

“跨大西洋关系的深刻倒退”

“我同意丹麦首相的看法，（美国动武）将意味着北约的终结。”欧盟防务与航天专员安德里乌斯·库比柳斯（Andrius Kubilius）在一场安全会议上直言不讳。他强调，这样的行为将在民众层面和跨大西洋关系中，造成“极其深远的负面影响”。

库比柳斯认为，美军入侵格陵兰岛的可能性目前虽不高，但其潜在的破坏力是巨大的。他反问，一旦美国强行占领，国际社会“谁会承认？”这将如何冲击欧美之间包括贸易在内的所有关系？他警告，届时美国自己也可能面临“相当痛苦的负面后果”。

讽刺的是，就在相关讨论发酵之际，特朗普周一在社交媒体上发帖称“是我拯救了北约！！！”但并未提供任何具体解释。

欧盟的共同防御承诺

面对这一极端情况，欧盟并非没有应对方案。库比柳斯明确指出，根据《欧盟条约》第42.7条，如果一个成员国面临军事侵略，其他成员国有义务提供援助。

这意味着，一旦丹麦提出请求，欧盟成员国有责任协防。他表示：“这在很大程度上取决于丹麦的反应和立场，但毫无疑问，共同互助的义务是存在的。”

具体而言，欧盟可以为格陵兰岛提供更多安全保障，包括派遣军队、军舰以及部署反无人机等军事设施。库比柳斯称：“格陵兰岛或北极的防务需要什么，这由军方来决定。一切皆有可能。”

欧洲防务的独立挑战

这一事件也再次凸显了欧洲防务自主的紧迫性。库比柳斯表示，无论能否依赖美国，欧洲都必须建立自己的军事能力。

他坦言，如果美国真的退出北约，对欧洲而言将是一个“巨大的挑战”。“在一个没有美国的独立框架下保卫欧洲，任务将十分艰巨。”他补充说，“问题在于，届时我们如何利用现有的北约架构，让它们成为北约欧洲支柱的基础。但可以肯定的是，现在的北约将不复存在。”

值得注意的是，特朗普上周曾表态称美国将永远支持北约。而近年来，随着2022年俄乌冲突爆发以及特朗普敦促盟友增加军费，许多北约欧洲国家确实已大幅增加了自身的国防开支。

曾被誉为欧洲经济“火车头”的德国，正面临增长停滞的困境。自2022年以来，德国经济几乎没有增长，一系列挑战接踵而至，引发了外界对其前景的担忧。

增长停滞，制造业阵痛

德国经济的疲软是多方面因素叠加的结果。尽管该国已部分摆脱对俄罗斯能源的依赖，但经济引擎似乎依然动力不足。失业人口逼近300万，而美国发起的贸易战更是沉重打击了德国的制造业根基，尤其是汽车制造等核心产业，损失惨重。

德国大众汽车的自动化仓储设施，凸显了该国制造业的核心地位，但如今这一支柱产业正面临严峻挑战。

德国总理默茨在近期给执政联盟伙伴的信中直言，德国正面临严峻的近期挑战，许多产业已处在“生死存亡的关头”。他警告称：“无论是工业巨头，还是大量中小企业，都面临严峻挑战，很多企业出现裁员潮。”

过去，德国的生产效率一直为人称道。2017年，时任英国商务大臣格雷格·克拉克曾感叹，德国人四天就能完成英国人五天才能做完的工作。然而，默茨坦言，如今德国的生产率增长“已不再亮眼”。他将此归咎于全球经济环境变化、劳动力成本上升和官僚主义。

经济预测悲观，刺激计划能否奏效？

近期数据和机构预测描绘了一幅黯淡的图景。德国央行已将2026年的经济增长预期下调至仅0.6%；慕尼黑经济研究所的预测值也只有0.8%。这表明在可预见的未来，德国经济仍将持续低迷。

不过，也有一些乐观的迹象。德国推出的5000亿欧元经济刺激计划似乎已开始显现效果。

贝伦贝格银行首席经济学家霍尔格·施米丁指出，尽管出口表现疲软，但德国的国内订单已开始回升。该行预测，德国经济今年仅能实现0.7%的增长，其中一半以上的增幅来自政府支出。施米丁认为，到2027年，随着刺激政策全面发力，消费者和企业支出开始增长，经济增速有望回升至1.3%。

同时，他也提醒，德国修改宪法以允许政府为国防支出举债的政策，并非拉动经济的“制胜法宝”。他解释说：“部分企业的订单积压量持续攀升，它们将难以承接所有新增的坦克和无人机订单，也无力完成大量铁路升级改造项目。”

深层挑战：人口老龄化与产业结构

除了眼前的增长困境，德国还面临着更为棘手的长期结构性难题。

首先是快速老龄化的劳动力人口。国际货币基金组织（IMF）近期警告，未来五年，德国劳动年龄人口的下滑速度将远超其他七国集团国家。预计到2036年，当前近30%的劳动力将达到退休年龄。这不仅会给财政收支平衡带来挑战，还将加剧技术工人的短缺问题。

其次是产业结构失衡的风险。德国经济专家委员会的经济学家彼得·博芬格指出，德国过度依赖制造业来维持繁荣。他分析称：“我们的问题在于，既没有充满活力的数字产业，也没有英国那样强劲的金融服务业。”

这种依赖在当前环境下变得尤为脆弱。博芬格表示：“如今，中国的制造业正在对我们构成冲击，因为中国能以更低的成本生产出同类产品。”他担心，德国的决策者可能会过度侧重于为传统产业提供能源补贴，而忽视了对新兴产业和创新的扶持。这种战略上的短视，可能让德国经济在未来的全球竞争中更加被动。

一、谨慎看待2026年美国经济的三个主流乐观预期

二、高度重视2026年美国经济的三个风险因素

来源：粤开证券

上个月，美国一项名为“金卡”的移民计划正式启动，为全球富裕人士提供了一条新通道：捐赠100万美元，即可快速获得美国永久居留身份。

如今计划已满月，市场反响如何？综合多家投资移民机构、跨境资产管理公司及律师的反馈来看，市场的初步反应呈现出显著分化：咨询量和关注度确实水涨船高，但真正采取行动的申请人却寥寥无几。对政策稳定性、合规风险及税务影响的普遍担忧，让绝大多数潜在客户都按下了暂停键，选择继续观望。

咨询火爆背后：速度是最大诱惑

“金卡”计划的官方承诺极具吸引力，声称能让申请者以“创纪录的速度”获得美国绿卡。申请人只需向美国国土安全部支付1.5万美元处理费，再缴纳100万美元捐款，并通过背景调查即可。

伦敦投资移民顾问公司CS Global Partners的首席执行官埃美特（Micha-Rose Emmett）透露，其美国合作伙伴反馈，“金卡”计划公布后咨询量激增。她分析，这并不奇怪，因为任何承诺提供更清晰、高效移民途径的方案，都会引起市场关注，特别是对那些因传统EB-5签证漫长排期而却步的申请人。

作为对比，传统的EB-5投资移民项目，虽然投资门槛（目标就业区80万美元）看似更低，但其最大的痛点在于签证排期。受国别配额限制，来自高需求国家的投资者往往面临严重延误。例如，根据美国投资移民咨询企业CanAm的数据，2022年提交申请的印度投资者，可能要等到2030年左右才能拿到签证。

此外，埃美特指出，美国顶尖的教育体系对有子女即将接受高等教育的超高净值家庭，始终具有强大的吸引力。

亚洲房产科技集团居外IQI的联合创始人安萨里（Kashif Ansari）也观察到，部分超高净值家庭对“金卡”展现了真实兴趣。他表示：“他们的关注点并非价格，而是速度、灵活性，以及为家庭多提供一个备选方案的价值。”

普遍观望：三大核心疑虑浮现

然而，高涨的关注度并未转化为实际的申请潮。多数机构表示，客户仍处在信息收集阶段，咨询多，但委托少。

美国锐泽律师事务所合伙人杨帆凯（F. Oliver Yang）的反馈十分直接：“有一些询问，但在我们解释了具体风险后，基本都转向观望。仔细研究过的，都没有真正推进。”

深入探究后发现，潜在申请人普遍被三大核心疑虑劝退。

疑虑一：政策稳定性存疑

“金卡”计划最大的“先天缺陷”在于其法律基础。杨帆凯解释，该计划是依托总统行政令推动的，并未获得国会正式立法授权。这意味着，未来新一届政府可以通过一道新的行政令直接将其废除，政策的长期存续性充满了不确定性。

事实上，本应于去年12月18日公布的最终实施细则也未能如期发布。市场普遍预计，细则一旦公布，很可能立即招致移民权益组织以及传统EB-1/EB-2申请人的法律诉讼。

疑虑二：程序合规风险高

尽管“金卡”官网显示其申请表格I-140G的审理周期仅需“几周”，远快于传统类别的6-12个月，但这背后可能隐藏着法律争议。

杨帆凯分析，特朗普政府曾暗示可能为“金卡”“优先占用”EB-1/EB-2类别的年度签证配额，甚至暂停其他常规签证的发放。这种操作若被执行，将明显违反美国《移民与国籍法》的规定，后续极有可能引发诉讼。

疑虑三：税务影响难以估量

迪拜跨境资产管理公司安科瓦（Ancova Associates）的管理合伙人斯利沃（Enis Sljivo）观察到，客户最关心的问题集中在长期影响上，而非表面的捐赠成本。

他表示：“关于全球征税与申报义务的讨论频率，远高于对投资门槛或手续费的关注。”

美国全球征税的规定，尤其是《海外账户税收合规法案》（FATCA）的要求，对拥有复杂国际资产架构的超高净值人士影响巨大。这让他们在决策时不得不反复权衡。

斯利沃的客户主要来自法国、德国、英国等西欧国家，多为拥有国际收入的企业家和金融专业人士。对他们而言，可预期性、税务影响和地缘政治定位，在决策中的分量同样重要。

专家建议：金卡只是一个备用选项？

面对这个充满不确定性的新计划，专业人士普遍建议潜在申请人审慎评估，并明晰其定位。

安萨里总结道，“金卡”本质上更应被理解为一种“便利型产品”，它可以让家庭更方便地在美停留、支持子女教育并保持全球流动性，但不应被视为一个最终或可靠的移民途径。

埃美特也认为，申请人必须审视计划表面吸引力之外的实质。她观察到，目前并未出现超高净值人群向美国大规模转移的现象，相反，许多人仍倾向于选择历史悠久、监管完善的成熟项目，例如欧洲的葡萄牙、希腊居留项目，以及加勒比地区多米尼克等国的投资入籍计划。

杨帆凯则给出了更具体的建议：

• 若注重资金安全与政策稳定性，由国会立法保障的EB-5项目（80万美元起投，投资款可返还）仍是更稳妥的选择。

• 若追求极致效率且风险承受能力强，可将“金卡”作为备选方案之一。

他特别强调，虽然“金卡”官网已开通申请费缴纳通道，但最终细则尚未落地，核心规则仍可能调整。因此，最稳妥的做法是等待细则公布，并经专业律师评估确认无重大风险后，再正式提交申请与费用，以避免不必要的损失。

一、复审裁定

二、反倾销措施

三、征收反倾销税的方法

四、行政复议和行政诉讼

五、本公告自2026年1月14日起执行

来源：中国商务部

据知情人士透露，在全球央行圈内，一份旨在声援美联储主席鲍威尔的联合声明正在草拟之中。此前，特朗普政府对美联储的施压行动已大幅升级。

这份联合声明预计将以国际清算银行（BIS）的名义发布，并向所有央行开放签署。考虑到时区差异，各国行长需要时间敲定具体措辞，声明最早可能在当地时间周二公布。

司法调查升级：美联储独立性受挑战

本轮冲突的直接导火索，是美国司法部向美联储发出大陪审团传票，甚至威胁就相关事项对鲍威尔本人提起刑事指控。

对此，鲍威尔在上周日晚间通过书面及视频声明予以回击。他明确指出，调查表面上针对去年6月他在国会就美联储总部翻修项目的证词，但其真实背景是行政当局试图用法律手段对利率政策施加压力。

鲍威尔在声明中直言：“刑事指控的威胁，是因为美联储基于我们对公众利益的最佳判断来设定利率，而不是遵循总统的个人偏好。”

这一表态被视为鲍威尔任内罕见的正面反击。尽管特朗普声称对司法部的行动“一无所知”，但他长期以来一直公开批评鲍威尔，指责其拒绝大幅降息，并多次暗示要将他撤换。

美国政经界力挺：前高官集体发声

在调查消息传出后，美联储内外迅速形成了一股强大的声援力量。三位前美联储主席，以及曾在民主党和共和党政府中任职的四位前美国财长，共同发表声明，强烈谴责美国司法部对现任美联储主席的调查，称此举将严重削弱美联储的独立性。

这份声明还获得了一批跨党派前白宫经济顾问的联署。前美联储主席耶伦更进一步警告，特朗普政府的调查对鲍威尔的继任者来说，会产生“极度不寒而栗”的效果，市场对此应当感到忧虑。

纽约联储主席约翰·威廉姆斯也公开表示，鲍威尔在充满挑战的时期领导了美联联，并展现了“无可挑剔的诚信”。他警告，任何削弱央行独立性的行为都可能带来长期的风险。不过威廉姆斯也指出，市场目前反应相对克制，主要是因为调查结果和政治博弈的最终走向仍充满不确定性。

华尔街“老铁”：散户意外成铁杆粉丝

出人意料的是，鲍威尔的强硬姿态为他赢得了大量散户投资者的支持。在以散户大本营著称的Reddit论坛WallStreetBets版块，力挺鲍威尔的帖子迅速冲上热门。这个论坛正是2021年引爆GameStop狂潮的地方。

当地时间周一，该论坛上最热门的帖子就是鲍威尔的声明视频。一位名叫 4Yk9gop 的散户发帖称：“他是一位美国英雄，我们配不上他。”另一位用户则激情地称他为“我心中的GOAT（史上最佳），绝不退缩。”

这种近乎狂热的支持并不局限于Reddit。在各大社交平台上，年轻投资者纷纷称赞鲍威尔沉稳的态度和拒绝废话的行事风格。当然，这种支持也建立在实打实的回报之上：自鲍威尔2018年2月上任以来，标普500指数累计上涨了163%。