敲打委内瑞拉后，特朗普剑指哥伦比亚

美国对委内瑞拉采取军事行动的风波未平，哥伦比亚可能正成为下一个目标。美国总统特朗普最新发出警告，以非法毒品问题为由，将矛头直接对准了这个拉美国家。

“空军一号”上的新威胁

当地时间1月4日晚，特朗普在搭乘“空军一号”从佛罗里达州返回华盛顿的途中，对随行记者发表了极具威胁性的言论。他不仅暗示哥伦比亚总统佩特罗“当不了太久”，更是在被问及美国是否可能在哥伦比亚采取类似军事行动时，直言“这听上去挺不错的”。

这番表态的背景，是美国政府近期以“禁毒”和“安全”为名，持续向多个拉美国家施压。而就在1月3日凌晨，美军对委内瑞拉发动军事打击，并强行带走了总统马杜罗夫妇。

作为特朗普在国际舞台上最激烈的批评者之一，哥伦比亚总统佩特罗多次公开谴责美方在委内瑞拉的行动，称其行为“极其荒谬”，破坏了全球法治，并严重侵犯了拉丁美洲和加勒比地区的主权。

哥伦比亚强硬回击：这是干涉内政

面对特朗普的直接威胁，哥伦比亚方面迅速做出强硬回应。

总统佩特罗第一时间在社交平台上发文反击，称特朗普的涉毒指控是“信口开河”，并强调过去50年的缉毒档案中从未出现过他的名字。他直接要求：“特朗普先生，请停止诽谤”。佩特罗同时斥责特朗普对哥伦比亚历史的无知，并指出，正是由于美国对委内瑞拉的石油封锁，才导致了该国的经济困境与移民危机。

哥伦比亚外交部也于1月4日发表正式声明，对特朗普的言论表示“最强烈的反对”。声明指出，这些言论无视了主权国家间关系的基本准则。

声明强调，哥伦比亚总统是根据国民意愿合法当选的，并依据宪法履行职责。任何试图直接或间接否定其合法性的言论，都构成了对哥伦比亚内政的干涉，公然违反了国际法准则。

周一（1月5日），亚洲股市整体上涨，其中韩国基准股指暴涨3.43%，再刷历史新高；日本股指也涨近3%，回到纪录高位附近。

具体行情显示，韩国综合股价指数上涨3.43%报4457.52点，刷新了上周五的收盘纪录，近两个交易日累涨5.77%。去年该指数累涨75.63%，成为全球主要股市中的最牛市场。

权重股三星电子收涨7.47%，SK海力士涨2.81%。上周，三星电子联席CEO全永鉉（Jun Young-hyun）在新年致辞中发表了乐观言论，激发了人们对该公司人工智能前景的乐观预期。

与此同时，日经225指数收涨2.97%报51832.80点，为历史次高，仅次于2025年10月31日创下的52636.87点；东证指数涨2.01%，突破了去年12月15日录得的历史纪录。

分析认为，日元贬值为股市提供了支撑，美元兑日元升破157关口——这一行情通常利好出口商：丰田、铃木、本田在内的汽车股普遍走高，电子制造商和科技公司股价也大幅上涨。

受人工智能（AI）行情延续的影响，爱德万测试收涨7.84%，Tokyo Electron涨7.6%——这两家公司，以及三星和SK海力士，都是去年AI热潮的主要受益者。

尽管市场仍对AI及相关股票可能存在泡沫有所担忧，但许多投资者依然押注该领域的增长将在2026年继续推动股价上行。日内早些时候，高盛还将台积电的目标股上调了35%。

高盛分析师在报告中写道："我们认为人工智能将成为台积电未来多年的增长引擎。"报告还指出，尽管台积电预计未来三年将投资1500亿美元用于产能扩张，但其利润率仍在不断提高。

盛宝银行首席投资策略师Charu Chanana在接受采访时表示： "人工智能目前仍然是市场中最主要的驱动因素，投资者对科技的乐观情绪持续压倒了市场上的任何其他因素。"

上周末，美国总统特朗普宣布，美国在对委内瑞拉的行动中抓获委总统马杜罗及其夫人，并将他们带离委内瑞拉。这导致地缘政治紧张局势升温，但似乎尚未对投资者情绪造成明显冲击。

三井住友日兴证券首席市场经济学家Yoshimasa Maruyama指出，委内瑞拉去年在全球原油产量中的占比仅为1.2%，较2015年的3.1%大幅下降，"不太可能对全球原油供应造成重大扰动"。

另一方面，美委局势也刺激了日韩防务板块：韩国方面，Hanwha Aerospace涨6.98%，Korea Aerospace Industries涨6.51%；日股中三菱重工涨8.39%，川崎重工涨7.9%。

Pepperstone策略师Dilin Wu写道： "地缘政治噪音消散得很快。委内瑞拉局势的突然升级并未对全球风险资产产生实质性影响，这进一步印证了市场倾向于对地缘政治冲击进行短暂定价并迅速消化。"

来源: 财联社

美军突袭抓捕委内瑞拉总统马杜罗，这件足以引爆全球头条的大事，金融市场的反应却出奇地冷静。

周一，在特朗普宣称美国将掌控这个产油国后，投资者似乎不为所动。亚洲股市普遍上涨，油价微跌，只有黄金作为传统避险资产吸引了部分资金流入。

但这份平静背后，一些敏锐的投资者警告：市场可能正在严重低估一场正在发酵的地缘政治风暴。毕竟，这是自1989年入侵巴拿马以来，美国在拉美地区最直接的军事干预，加上特朗普对哥伦比亚和墨西哥发出的威胁，标志着美国政策的激进转向。

一场“波澜不惊”的军事干预？

市场之所以淡定，主要原因在于委内瑞拉在全球石油版图中的分量已大不如前。分析师们指出，该国石油产量在全球总供给中占比很小，而且其产能恢复需要长达数年的持续投资，短期内难以影响油价。

尽管如此，这次军事行动的长期影响依然会给市场蒙上一层阴影。当然，从更长远的角度看，如果此举能够盘活委内瑞拉庞大的石油储备，反而可能提振风险资产。特朗普也公开表示，美国石油公司已准备好进入委内瑞拉，帮助该国恢复石油产能。

然而，摩根资产管理的亚太区首席市场策略师许长泰认为，市场并未精准地为这类风险定价。他表示：“这一事件本应引发更广泛的地缘政治连锁反应，但金融市场显然没有充分消化。”

真正的风险：被忽视的连锁反应

瑞穗证券的分析师维什努·瓦拉坦警告，这起事件提醒我们，地缘政治风险的真正影响，远不止几个进出口数据那么简单。

他指出，现在大家思考的核心问题是：“整个拉美地区的稳定是否正面临威胁？如果答案是肯定的，那情况将完全不同，其连锁反应可能会严重得多。”

在经历了关税战、央行政策转向和地缘政治紧张局势交织的2025年后，美股和全球股市最终以两位数的涨幅收官，接近历史高点。进入2026年，市场也延续了这股强劲势头。而委内瑞拉事件，正是对这轮牛市的首次考验。

对美元、国防与全球政策的深远影响

分析人士认为，此次事件最直接的影响将体现在国防板块。考虑到特朗普已将动用武力作为其政策议程的一部分，预计各国将持续增加国防开支。

与此同时，美国政策的巨大不确定性，可能会给美元的避险地位带来压力。尽管美元汇率在周一小幅走强，但整个2025年，美元兑主要货币汇率下跌超过9%，创下了自2017年以来的最差年度表现。

更让投资者不安的是，特朗普在委内瑞拉的行动引出了一个关键问题：美国是否会以更强硬的姿态，推动伊朗等其他国家的政权更迭？

不过，也有观点认为，市场早已习惯了特朗普在外交和军事领域的“冒险主义”。盛宝金融的首席投资策略师查鲁·钱纳就表示，投资者已逐渐适应了这种环境，如今地缘政治因素更像是“新常态”，而非意外冲击。

她将此次事件形容为一枚地缘政治“炸弹”，而非一场石油危机。她强调，除非局势升级到威胁全球整体供应链，否则投资者的注意力最终还是会回到利率、企业盈利和市场头寸这些核心基本面上。

图：2025年11月23日，在位于瑞士日内瓦的美国常驻联合国日内瓦办事处代表团驻地，美国国务卿鲁比奥会见记者。

马杜罗之子号召支持者上街抗议美国入侵行径

委民众再次举行抗议，坚决反对外部干涉

来源：每日经济新闻

周一开盘，现货黄金价格跳涨2%，交投于4424美元附近。这轮涨势的核心驱动力，源于美国对委内瑞拉采取的军事行动及其后续释放的强硬言论，市场避险情绪被瞬间点燃。

上周金价成功守住4300美元的关键支撑位，随着美军逮捕委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗，投资者在新一周开盘后纷纷涌入黄金等避险资产，直接推动金价爆发式上涨。

地缘局势升温，引爆避险需求

美国不仅采取了军事行动，还发表了强硬言论，让外界无法预料事态的后续发展。面对巨大的不确定性，市场释放出强烈的避险需求，导致美元、美债、黄金三大避险资产罕见地出现同步上涨。

据《卫报》报道，美国总统特朗普在亚洲交易时段警告称，若委内瑞拉临时总统德尔茜·罗德里格斯不满足美方要求，美国可能再次发起军事干预。这是自1989年入侵巴拿马以来，美国在拉丁美洲的又一次直接军事干预。

对此，哥伦比亚总统佩特罗在1月4日通过社交媒体发声，批评美国的行为破坏了全球法治，严重侵犯了拉美和加勒比地区的主权。随后，特朗普将矛头转向哥伦比亚与墨西哥，言辞激烈，导致南美地区的冲突风险有扩散的趋势，进一步放大了市场的避险买盘。

值得注意的是，虽然美元和黄金同为避险资产而上涨，但美元的走强也在一定程度上限制了黄金的上行空间。尤其在本周美国12月非农就业报告即将公布的背景下，市场情绪更趋谨慎。

美联储鸽派预期，为金价托底

除了地缘政治的催化，美联储的政策动向也为金价提供了底层支撑。

最新公布的FOMC会议纪要显示，多数美联储官员认为，只要通胀持续回落，进一步降息就是合理的，分歧仅在于降息的时点和幅度。对于不产生利息的黄金而言，降息意味着持有成本下降，构成实质性利好。

此外，美国官方释放出可能以石油资源为筹码，推动委内瑞拉政治变革的信号，这无疑将加剧地区局势的动荡，为金价上行注入更多动力。

非农数据在即，市场面临关键考验

对于黄金交易者来说，本周除了要密切关注地缘局势的演变，周五即将公布的美国非农就业数据也是一个关键变量。

目前市场普遍预期12月非农就业人口将新增5.7万人。

• 如果数据强劲，大概率会提振美元指数，从而对以美元计价的黄金价格形成阶段性压制。

• 如果数据不及预期，黄金多头可能借机发力，再次向4400美元关口发起冲击。

技术面分析：金价后市怎么走？

从当前盘面看，美元、美债、黄金齐涨的局面，明确显示市场正在宣泄避险情绪，并快速定价最坏的局势。这意味着，后续任何关于美委关系的消息都将持续影响行情。

然而，市场通常容易过度定价风险，因此随着事件的发酵，行情也可能快速迎来转折。如果后续美元转头向下，美债收益率回升，代表风险情绪回暖，届时可能反而对黄金构成利空信号。

现货黄金日线图显示，金价沿上升通道运行，但需关注关键阻力位。MACD指标出现死叉信号，RSI处于61.65，表明上涨动能面临考验。

从技术面来看，现货黄金短期上行趋势明确。技术上的多空分水岭位于4434.56美元，目前金价最高触及4430美元，正逼近这一关键位置。如果金价能够站稳4430美元，则有机会继续打开上涨空间。反之，交易者需警惕地缘局势缓和或非农数据意外强劲带来的回调风险。

2026年初，人工智能热潮继续推动全球股市上扬，但繁荣背后，一个足以颠覆全局的风险正在酝酿——由AI投资本身引发的通胀卷土重来。市场似乎忽视了这一威胁，一旦成真，各国央行或将被迫逆转货币政策，直接瓦解支撑当前高估值的核心逻辑。

尽管美股七大科技巨头在2025年带领市场创下新高，通胀数据看似温和，但许多资深市场人士警告，大规模政府刺激与企业在AI领域的巨额投资叠加，可能导致全球物价压力在2026年重新抬头。

目前，市场普遍沉浸在利率将进一步下调的乐观预期中。然而，多位资产管理经理指出，这种情绪并未充分计入通胀反弹的风险。一旦通胀加速，央行不仅可能暂停降息，甚至可能重回紧缩轨道，切断流向AI概念股的廉价资金。对于高度依赖未来预期和低融资成本的科技公司而言，这将是釜底抽薪式的打击。

市场的盲点：AI本身就是通胀推手？

摩根士丹利与Aviva Investors等机构的分析师明确指出，AI狂潮本身正演变为一股通胀力量。

数据中心的建设竞赛推高了对能源和先进芯片的需求，导致相关成本不断上涨。分析师认为，这一趋势可能让通胀率在更长时间内高于美联储2%的目标，而这个风险至今仍被市场严重低估。

Royal London Asset Management的多资产主管Trevor Greetham认为，市场泡沫的破裂往往需要一根“针”，而这次的“针”很可能就是货币紧缩。他表示，虽然目前仍持有大型科技股，但如果2026年底全球通胀大幅飙升，他并不会感到意外。他警告说，资金收紧将严重削弱投资者对投机性科技资产的兴趣，同时推高AI项目的融资成本，最终压缩科技公司的利润和股价。

Carmignac投资委员会成员Kevin Thozet也持类似观点，他认为随着经济增长提速，通胀风险被严重低估。他指出，通胀可能很快就会引发投资者恐慌。一旦加息风险上升，投资者给予AI龙头股的高市盈率估值将难以为继。为此，他已经开始增持通胀保值债券。

芯片与能源：无法忽视的成本螺旋

除了宏观货币政策，AI基础设施建设带来的直接成本压力同样不容小觑。

分析师指出，微软、Meta和Alphabet等“超大规模企业”在数据中心建设上展开的万亿美元级竞赛，本身就是一股显著的通胀力量。这些项目正在疯狂消耗能源和先进芯片，导致相关产品价格不降反升。

摩根士丹利策略师Andrew Sheets预测，受芯片和电力成本上涨影响，AI相关的资本开支将不降反升。他预计，部分由于企业在AI领域的大举投资，美国消费者价格指数（CPI）在2027年底前都将维持在美联 D储2%的目标之上。

德意志银行的分析更为惊人，预计到2030年，AI数据中心的资本支出可能高达4万亿美元。如此迅猛的投资速度可能引发芯片和电力的供应瓶颈，从而使投资成本螺旋式上升。

前Meta高管、咨询公司Asia Group合伙人George Chen也指出，存储芯片成本的上涨将直接推高AI公司的运营成本，进而降低投资者回报，最终导致流入该行业的资金减少。

盈利预警：部分企业已感受到压力

事实上，市场上已经出现了关于成本上升和AI过度投资的早期预警信号。

甲骨文公司上月因披露支出激增而股价大跌；美国科技巨头博通也因警告高利润率将受到挤压而股价下挫。个人电脑制造商惠普公司预计，受数据中心需求带动的存储芯片成本上涨影响，公司产品价格和利润将在2026年下半年面临压力。

Mercer欧洲经济与动态资产配置主管Julius Bendikas直言：“让我们夜不能寐的是，通胀风险已经重新浮现。”尽管他尚未押注股市回调，但已开始逐步退出可能受通胀冲击的债券市场。

摩根大通跨资产策略主管Fabio Bassi补充道，除了芯片价格，美国劳动力市场的改善、持续的刺激性支出以及已经落地的降息，都将共同支撑通胀维持在目标之上。Aviva Investors在其2026年展望中也强调，央行结束降息周期甚至重新加息，将是市场面临的主要风险。