加密货币“黑色风暴”：比特币闪崩，27万人爆仓，降息预期降温成“罪魁祸首”！

特朗普总统已明确美联储下任主席人选，但目前仍拒绝透露具体姓名。预测市场已形成明确倾向，而头号热门人选也始终保持低调回避态度。

尽管未来几周内这一悬念有望揭晓，但更不确定的是，这位新央行掌门将在美国经济可能面临的十字路口，遭遇何种复杂的政策环境。

白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特被外界视为头号热门人选。上周有报道对五位候选人的胜算进行了分析，哈塞特的优势显著。现任美联储主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于明年5月结束，此次遴选正是为了确定其继任者。

当地时间周日，特朗普在"空军一号"上向记者表示："我已经知道要选谁了，没错，我们很快就会宣布。"当被问及哈塞特是否为候选人时，他微笑着补充道："我不告诉你，等着官宣就好。"

这位热门候选人本人也在周末的电视访谈节目中频繁亮相，但均回避了关于其参选前景的问题。除哈塞特外，候选名单还包括现任美联储理事克里斯托弗·沃勒、米歇尔·鲍曼，前美联储理事凯文·沃什，以及贝莱德固定收益部门负责人里克·里德。

哈塞特周日在节目中表示："能与一众优秀候选人共同入围，我感到非常荣幸。"他还指出，市场对其成为热门人选的报道反应积极，并称"美国人可以期待特朗普总统会选出一位能为他们带来帮助的人——比如更低利率的汽车贷款和住房抵押贷款，让融资变得更容易。"

此前在福克斯新闻频道的采访中，哈塞特仅简单回应："如果他选择我，我很乐意任职。"

近期预测市场对这一事件的关注度持续升温，哈塞特的当选概率被大幅看好。截至当地时间周一下午，Kalshi交易平台给予其79%的当选概率，PredictIt平台为75%，Polymarket平台则为63%；而"圣诞节前不宣布人选"的概率以22%位居第二，远超其他四位候选人的个人胜算。

分歧中的美联储

无论最终人选是谁，其接手的都将是一个存在严重分歧的美联储：部分官员认为需进一步降息以防范劳动力市场可能出现的风险，而另一部分官员则担忧通胀威胁仍存，进一步宽松的货币政策可能会加剧这一问题。

对于12月10日即将举行的利率决议，期货市场交易员认为降息概率高达87.6%。近几周来，利率期货市场波动剧烈。

特朗普及政府其他官员多次公开表示倾向于大幅降息，并将这一立场作为遴选下任美联储主席的"试金石"。2026年，拥有联邦公开市场委员会（FOMC）投票权的地区联储主席将进行轮换，新一批成员可能更倾向于鹰派立场——即优先遏制通胀、维持利率稳定。

但下一届美联储的核心议题远不止利率政策。

上周接受采访时，主导美联储主席遴选工作的美国财长斯科特·贝森特表示，他支持重新审视美联储的使命定位。

"如今货币政策已变得极为复杂，远不止'降息'这么简单，"他说，"我认为我们需要简化相关机制。"

改革呼声高涨

贝森特特别提及了地区联储主席的角色定位问题。

尽管在利率制定及其他货币政策相关事务中，地区联储主席的作用相对有限（至少相较于主席和美联储理事会），但他们的公开言论有时仍会对市场产生影响。

贝森特表示，这一问题反映了美联储在经济和金融市场中日益扩大的影响力——这种局面在很大程度上始于金融危机之后。当时，美联储在推出一系列政策以引导经济走出大萧条以来最严重衰退的过程中，发挥了关键作用。

"我认为，美联储现在应该像过去那样退居幕后，稳定市场情绪，为美国民众服务，制定稳健的货币政策，"他说，"这些地区联储主席发表的各类讲话……大多是多余的。他们为何不直接谈论那些对美国民众有实质意义的议题，而非要纠结于下一次会议的短期观点？"

地区联储主席的相关争议尤为关键，因为2026年将有多位主席面临连任。尽管地区联储董事会负责任命主席，但最终需获得美联储理事会的批准。贝森特还指出，目前有多位地区联储主席并非来自其代表的辖区。

安联集团首席经济顾问穆罕默德·埃尔-埃利安对贝森特的观点表示赞同。

"我们不需要一个'实时播报式'的美联储，"埃尔-埃利安周一上午在节目中表示，"美联储需要冷静下来，退一步站在更宏观、更具前瞻性的角度看问题。我们需要改革，迫切需要改革。我认为候选名单上的五位候选人都致力于改革这一机构——这一点至关重要，不仅对美国经济，对全球经济而言都是如此。"

来源：新浪财经

据Barclays分析师周二发布的报告显示，2025年11月欧洲公司回购股票价值193亿欧元，接近2017年以来的峰值水平，预示着明年将保持强劲势头。

当月股票回购占欧洲股票交易量的2.3%，其中能源公司和金融机构仅通过回购就产生了超过2.5%的交易量。分析师指出，第四季度的执行情况高于历史平均水平。

支持持续强劲表现的关键因素是未执行的回购能力。约70%的2026年回购计划仍未执行，而Barclays的概率模型预计第一季度将有约500亿欧元的新回购公告。

金融服务业在未来三个月推出新计划的概率为30%，其次是能源板块约25%，科技板块20%，以及日用消费品板块18%。

2025年期间，公司宣布了2500亿欧元的回购计划，相当于市值的约2%，与历史标准一致。

11月份宣布的回购计划总额为180亿欧元。整个2025年，股票回购占STOXX 600交易量的1.8%，与前三年持平。

企业资产负债表支持持续回购活动。不包括金融机构在内的公司持有相当于资产11%的现金，远高于历史标准，而资本部署仍然低迷。

随着欧洲央行降息生效，利息支出占总债务的百分比可能已经见顶。

根据该报告，采购经理指数的改善应进一步增强资本部署能力。

Barclays预计2026年欧洲股票每股收益将增长8%。汽车制造商、电信运营商和能源公司目前在各板块中提供最高的自由现金流收益率。

拥有大量剩余授权的公司包括英美烟草公司，剩余109亿欧元；瑞士制药巨头诺华，剩余86亿欧元；以及挪威能源生产商Equinor，剩余78亿欧元。

荷兰半导体设备制造商阿斯麦(ASML)持有53亿欧元，而比利时-巴西啤酒制造商安海斯-布希英博和德国化学品生产商巴斯夫分别持有50亿欧元和39亿欧元。

区域差异显示，挪威、葡萄牙和英国在过去12个月提供了最高的股东总回报率。芬兰、比利时和挪威持有最大的未执行能力（占已宣布计划的百分比），而希腊似乎最受限制。

市场通常在禁售期高峰（发生在10月中旬）之后上涨约2%，这表明随着公司恢复回购，年底前势头将保持积极。

这一规律的例外是法国。在2026年预算中，政府提议将回购税提高至33%，这对有积极回购计划的法国公司造成压力。

参议院面临12月15日的截止日期，其亲商业立场表明在11月29日投票否决企业附加税后可能会带来潜在缓解。

Barclays的回购公告篮子在过去12个月内上涨了24.3%，而STOXX 600指数上涨了11.9%。Barclays最新的再平衡增加了对金融、能源和工业板块的敞口。

高股息策略相对于回购已经出现温和复苏，缩小了业绩差距。

股息增长应该补充回购活动，Barclays预计2026年STOXX 600公司股息将增长5%。2026-27年的股息期货相对于共识预期交易在历史高位，显示出强烈的乐观情绪。

该券商预计，总分配将受益于预期的盈利复苏，支持明年维持较高的股东回报水平。

来源：英为财情

焦尔吉娅·梅洛尼（Giorgia Meloni）领导的右翼联盟议员正推动一项提案，要求将意大利的黄金储备宣布为意大利人民的财产——批评者则担忧此举将为政府抛售黄金铺平道路。

据意大利央行数据，意大利拥有全球第三大黄金储备，仅次于美国和德国，储量约2452吨。随着近期全球金价大幅上涨，这些黄金目前的市值约为2850亿欧元。

意大利央行称其持有这些黄金为该国官方外汇储备的一部分。该央行表示，这些储备"增强了外界对意大利金融体系及欧元稳定性的信心"，是"意大利央行履行公共职能的保障"。

但梅洛尼所在的意大利兄弟党（Brothers of Italy）议员，正推动在该国即将出台的预算法中加入一项条款，明确"意大利央行管理和持有的黄金储备属于意大利人民"。

"我们认为有必要明确——这些黄金是我国人民劳动的成果，"意大利兄弟党首席党鞭、参议员卢西奥·马兰（Lucio Malan）表示，"这些黄金一直是意大利人民的财产。"

自十年前意大利央行结构重组、使包括私人银行在内的金融机构成为央行名义股东以来，意大利黄金储备的所有权问题就一直是右翼政党关注的焦点。

那次改革后，意大利兄弟党曾多次推动立法，明确央行持有的黄金为国家财产，但这些努力均以搁置告终。

早在2014年，远未成为总理的梅洛尼就在议会演讲中哀叹，意大利人民的"货币主权"遭到"剥夺"，并坚称"在任何情况下"，意大利的黄金都不应"被央行这些新所有者染指"。

2019年，极右翼联盟党（League）曾提议将意大利央行简化为该国黄金储备的托管机构，欧洲央行当时警告称，将黄金从意大利央行"资产负债表中剥离"转移给国家，将"规避货币融资禁令"，因此违反欧盟条约。随后，联盟党与民粹主义五星运动党（Five Star party）组成的联合政府在作出任何决定前便宣告倒台。

欧洲央行周一在一份声明中表示，"已收到意大利当局关于该修正案草案的咨询，目前正在审议此事"。

这场新的争论引发了部分经济学家的警惕，他们警告，无论现在还是未来，这样的修改都可能让当选的意大利政府更容易抛售黄金，以偿还部分巨额债务，或为资金不足的医疗、教育等社会服务筹集资源。

"系统性地减少黄金储备规模以缓解公共财政压力，无异于告诉全世界：我们已经到了不得不出售黄金的地步，因为我们没有其他资源了，"意大利央行前总干事、经济学家萨尔瓦托雷·罗西（Salvatore Rossi）上月在意大利《新闻报》（La Stampa）撰文称。

马兰坚称，政府无意抛售甚至转移意大利的黄金储备——目前约一半的黄金存储在美国。但他表示，明确承认黄金的公共所有权是一个原则问题。

"在意大利，每一处房产、每一辆汽车、每一艘船的所有权都有记录，"他向《金融时报》表示，"对于一项价值近3000亿欧元的资产，难道不该如此吗？"

极右翼联盟党议员克劳迪奥·博尔吉（Claudio Borghi）长期以来一直就黄金储备问题积极发声，他表示，考虑到央行的股权结构，有必要澄清意大利黄金储备的所有权，以纠正这一"异常现象"。

反对党民主党（Democratic party）认为，意大利兄弟党重提这一议题，是为了转移公众对"致命的"生活成本压力以及其他让许多意大利家庭陷入困境的实际问题的关注。

"意大利人民期待着关于工资、企业、投资和医疗保健的答案。然而，意大利兄弟党却在翻炒怀旧右翼的旧账，"民主党经济部门负责人安东尼奥·米西亚尼（Antonio Misiani）在一份声明中表示。

来源：金十数据

周一国际贵金属市场迎来激动人心的行情——现货黄金攀升至六周高点，盘中触及每盎司4264美元；而现货白银更是势如破竹，创下每盎司58.82美元的历史新纪录。两大贵金属同步飙升，仿佛在奏响一曲避险与机遇的交响乐。这究竟是新一轮大牛市的序章，还是市场狂热后的最后一舞？一切的答案，或许都藏在美联储即将开启的"潘多拉魔盒"之中。

货币政策的转折点：黄金的核心驱动力

当前贵金属市场的火热行情，其核心引擎无疑是市场对美联储政策转向的强烈预期。最新数据显示，交易员押注12月降息的概率已飙升至近90%的高位。这一预期并非空穴来风：美国制造业PMI连续第九个月处于收缩区间，经济放缓的信号愈发明确，而多位美联储官员近期的鸽派言论更是为这一预期"火上浇油"。

黄金对利率变化极为敏感。当实际利率下降时，持有这种无息资产的机会成本随之降低，其吸引力自然上升。周一的行情正是这一逻辑的完美体现——金价突破近期盘整区间，日内涨幅显著，技术形态上呈现出向上突破的积极信号。

与此同时，美元指数的疲软表现也为金价提供了额外助力。美元一度跌至两周低点，虽然尾盘略有回升，但整体弱势格局明显。历史经验表明，美元走弱往往是黄金走强的先兆，因为美元贬值使以其他货币计价的黄金变得更"便宜"，从而刺激全球需求。

白银的"狂暴模式"：不只是黄金的影子

如果说黄金的上涨是逻辑清晰的"理性狂欢"，那么白银的表现则更像是一场"激情燃烧"。单日涨幅接近4%，年内累计涨幅突破100%——这些数字背后，是白银独特的基本面逻辑在发挥作用。

白银具有双重属性：既是与黄金类似的金融避险资产，又是广泛应用于光伏、电子、医疗等领域的工业金属。这种"双重身份"在当前环境下形成共振：一方面，降息预期和避险情绪推动其金融属性价值；另一方面，全球绿色能源转型加速，特别是光伏产业的快速发展，为白银带来了坚实的工业需求支撑。

更值得注意的是，白银市场的规模远小于黄金，其价格波动性天然更高。当资金同时涌入时，白银往往展现出更强的爆发力，成为追求超额收益的激进投资者的首选。这次白银创下历史新高，很可能标志着贵金属市场情绪已经从谨慎看多转向积极乐观。

经济数据背后的暗流：衰退阴影下的资产选择

刚刚公布的美国11月制造业PMI数据为48.2，不仅低于前值，更是连续第九个月低于50的荣枯分界线。制造业占美国经济的比重超过10%，其持续收缩是一个不容忽视的经济放缓信号。

工厂订单减少、投入成本上升、全球供应链调整——这些因素共同构成了美国制造业面临的挑战。在这种背景下，投资者自然会重新评估资产配置策略。当经济增长前景变得不确定时，黄金和白银这类传统避险资产的配置价值便凸显出来。

本周市场还将迎来多项关键数据，包括ADP就业报告和美联储最看重的通胀指标——PCE物价指数。这些数据将为判断美国经济真实状况提供更多线索。如果数据继续显示经济走弱、通胀受控，那么降息预期将进一步强化，贵金属价格有望获得持续支撑。

债市异动与全球联动：不可忽视的反向力量

尽管贵金属市场一片欢腾，但敏锐的投资者已经注意到债市传来的不同信号。周一美国国债收益率全线上涨，十年期国债收益率单日涨幅创下数月新高。通常来说，收益率上升会增加持有黄金的机会成本，对金价构成压力。

这一变化背后是复杂的全球资本流动：日本央行总裁暗示可能加息，引发全球债市连锁反应；美国企业债券发行量增加，导致投资者调整国债持仓以进行对冲。这些因素共同作用，推高了美债收益率。

这种看似矛盾的现象——金价与美债收益率同步上涨——其实反映了市场的复杂心态：一方面预期美联储将转向宽松，另一方面又担心通胀反复或海外央行政策变化带来的不确定性。在这种多空因素交织的环境中，贵金属的走势可能会更加曲折。

鲍威尔的"关键发言"：市场屏息以待的时刻

所有目光都聚焦于美联储主席即将发表的讲话。这次发言被视为判断政策走向的关键节点，市场希望从中寻找关于降息时机、节奏和规模的任何线索。

如果鲍威尔释放明确的鸽派信号，确认市场对降息的预期，那么贵金属很可能迎来新一轮买盘潮，推动价格进一步上涨。相反，如果他的表态偏鹰派，试图给市场的降息狂热"降温"，那么短期内金银价格可能会面临调整压力。

但值得注意的是，即使出现短期调整，贵金属的中长期前景依然被多数分析师看好。因为无论美联储的具体操作如何，货币政策从紧缩转向宽松的大方向似乎已经确定，只是时间和节奏的问题。在这种宏观背景下，黄金和白银作为对抗货币贬值和经济不确定性的工具，其战略配置价值正在重新获得认可。

站在十字路口的投资者：机遇与风险并存

当前贵金属市场正处于一个微妙的时刻：技术面上，黄金突破关键阻力位，白银创下历史新高，趋势明显向上；基本面上，降息预期、经济不确定性、地缘政治风险等因素共同构成支撑；但与此同时，美债收益率上升、市场情绪可能过热等风险因素也不容忽视。

对于投资者而言，这可能是一个"鱼与熊掌"的选择时刻：追高可能面临短期回调风险，观望又可能错失趋势性机会。合理的策略或许是：将贵金属作为资产配置的一部分，而非全部押注；采用分批布局的方式，避免一次性在高点重仓；同时密切关注美联储政策信号和经济数据变化，保持策略的灵活性。

历史不会简单重演，但往往会押韵。贵金属市场的这轮行情最终将走向何方，不仅取决于美联储的政策选择，也取决于全球经济增长的真实轨迹，更取决于市场参与者如何在贪婪与恐惧之间找到平衡。唯一确定的是，在这个充满不确定性的时代，黄金和白银将继续在投资者的资产组合中扮演独特而重要的角色。

来源：亚汇网

周二（12月2日）现货白银跌幅约1.30%，因前日强势上涨引发技术回调，但价格仍属于年度高位范围。此前一个交易日白银价格一度创下历史新高58.82美元/盎司，库存下降、投资者需求上升以及供应担忧再度升温，推动白银价格居于高位。

上周五芝商所因伊利诺伊州数据中心冷却系统故障导致长达10小时交易中断，随后市场经历了一个周末的波动，最终迎来这轮上涨行情。

但对于Online Blockchain PLC的首席执行官克莱姆·钱伯斯而言，交易中断只是次要事件，他相信全球白银市场正在发生更深层次的结构性转变。钱伯斯表示："这只是市场噪音，真正的轧空行情尚未到来。白银将继续大幅上涨，我的目标卖出价位是95美元。人们以为这就是大行情——其实不然，真正的行情还在后面。"

钱伯斯的判断部分源于实物供应链日益紧张的局面。交易所数据显示，上海期货交易所的白银库存已降至近十年最低水平。中国10月向伦敦出口了约660公吨白银，这笔异常庞大的出货据交易员称缓解了伦敦金银市场协会交付需求激增后的供应紧张。

美国市场观察人士注意到，芝商所12月白银交付需求持续高涨，但现有数据并不完整。分析师表示，寻求实物交割的未平仓合约比例"相当可观"，但同时提醒称交割通知与注册库存的变化关系快速且复杂，并不必然意味着市场面临即时压力。

然而钱伯斯对此趋势有着不同解读："即使只有一小部分合约要求实物交割，市场都将难以应付。白银市场缺乏足够的缓冲空间，供应紧张局面会迅速形成。"尽管太阳能制造、电子产品和绿色能源应用等工业需求保持强劲，但钱伯斯指出本轮上涨中最被低估的力量来自个人投资者。

钱伯斯表示："主权机构对白银并不热衷，但散户投资者才是关键力量。散户需求犹如巨型战车，一旦他们决定持有白银，这股力量将势不可挡。"

投资流向似乎印证了这一判断。行业分析师指出，白银支持ETF在今年最后季度重现资金流入，扭转了2024年大部分时间的资金外流趋势。彭博追踪数据显示，全球白银ETF持仓量正接近本世纪初的高位水平，尽管不同机构提供的实时总量存在差异。主要铸币厂的银币和小规格银条销售同步攀升，多家亚洲贵金属经销商报告出现持续数周的交付延迟。

与此同时，全球白银矿产供应增长乏力，部分生产商报告同比产量下滑。尽管价格高企，白银回收量仍保持相对稳定。分析师指出，这种整体格局可能形成潜在的供需失衡——这种失衡虽无法实时精确测量，但若持续发展，或将加剧未来的价格波动。

钱伯斯认为，强劲的投资流入与受限的供应状况，很可能将共同塑造市场的下一阶段走势。他强调："这并非行情的终结，而仅仅是开端。"

尽管白银正吸引投资者目光，钱伯斯表示他在2026年的主要交易标的将是铜、铂金和原油。

钱伯斯指出："人工智能的发展将带来巨大能源需求。数据中心需要电力，电力需要铜材，这一切都相互关联。"他同时强调铂金供应极易受干扰，因其产量高度依赖南非和俄罗斯："铂金市场极其脆弱，任何供应冲击都可能引发价格暴涨。"

面对市场对美联储12月决议的期待，钱伯斯认为受益于实物稀缺的资产与暴露于流动性收缩风险的资产之间分化正在加剧。他强调："白银行情远未结束，这仅是更大幅度价格重估的开端。"

（现货白银日线图，来源：易汇通）

来源：汇通网

12月2日，印度卢比周二对美元开盘走弱。美元兑印度卢比汇率上涨至接近90.00，印度卢比继续表现逊于同类货币，原因是进口商对美元的需求强劲，以及印度股市外资持续外流。

外国机构投资者（FIIs）在印度与美国（US）贸易协议的不确定性中，持续减少其在印度股市的持股比例。在过去五个月里，从7月开始，外国工业公司已抛售了价值149,718.16亿卢比的持股。此外，海外投资者在12月首个交易日成为净卖方，抛售了价值1171.31亿卢比的股票。

尽管印度卢比第三季度国内生产总值（GDP）数据强于预期，但仍未吸引到竞标。印度统计部周五报告称，经济以年化增长8.2%的速度强劲增长，超过预期的7.3%和之前的7.8%。这是六个季度以来最快的增长。

展望未来，印度卢比的主要导火索将是印度储备银行（RBI）周五发布的货币政策。市场专家对印度储备银行是否会在今年最后一次政策会议上降息持不同看法，尤其是在GDP强劲增长和通胀远低于央行2%-6%的容忍区间。

印度卢比对美元难以走势，尽管美元周一的反弹势头难以延续。周一，美元指数（DXY）在重回月度低点99.00附近后吸引了大量买盘。截稿期间，美元指数在99.40附近几乎持平。

尽管美国11月制造业采购经理人指数（PMI）数据低于预期，美元也有所反弹。制造业PMI降至48.2，预计将从10月的48.7略降至48.6。制造业采购经理指数的子组成部分，如就业和新订单指数，也大幅下跌，引发了对整体需求疲软环境的担忧。

澳新银行分析师表示，制造业就业指标和新订单的疲软支持美联储未来进一步货币政策扩张的可能。澳新银行表示："这一切表明经济需求放缓，美联储需要降息，而且不仅在12月，明年还要继续进一步降息。"

根据芝加哥商品交易所FedWatch工具，美联储在12月的政策会议上有87.2%的概率将利率下调25个基点（bps），至3.50%-3.75%。

关于美联储货币政策前景的更多线索，投资者将关注将于周三发布的美国ADP就业变化和11月ISM服务业PMI数据。预计ADP就业变化数据显示，私营雇主新增了1万名新员工，远低于10月份的4.2万。ISM服务业采购经理指数（PMI）预计从10月份的52.4降至52.1。

美元/印度卢比技术分析

日线图中，USD/INR周二开盘时段报89.99。该货币对稳固在上升的20日指数移动平均线（EMA）89.1655上方，且更陡峭的下坡证实了短期上升趋势的增强。低谷会在该平均值获得初始支撑。

14天相对强弱指数（RSI）在70.43被超买。因此，如果势头冷却，上涨空间很可能会暂停。

从85.3040开始的上升趋势线支撑了多头倾向，支撑位位于88.6815附近。守住该线和20日均线，则上涨空间保持不变。若日收盘价跌破20日均线均线，可能使货币对暴露于上升趋势线89.00附近。

来源: 亚汇网