美11月PMI创四月新高，服务业与制造业分化

随着医保保费飙升令共和党陷入困境，且 "可负担性" 成为明年关键中期选举的核心议题，美国总统唐纳德・特朗普（Donald Trump）与共和党议员正急于构思一套党内统一的政策方案，以应对外界对医保及其他生活成本上涨的批评。

在一场非大选年选举中遭遇失利后，共和党议员元气未伤，却仍难以针对民主党 "延长即将到期的医保补贴" 提议给出替代方案 —— 目前超2000万美国民众正面临医保保费飙升的风险。

现阶段，参众两院的共和党人在讨论未来政策方向时似乎各说各话。许多人正等待总统给出更明确的指示：特朗普此前仅模糊表示支持一项政策，即直接向个人提供经济支持，而非补贴医保保费。

共和党参议员约翰・科宁（John Cornyn）表示："要让我们围绕某一项提案达成共识，这（总统的明确指示）恐怕是必要的。"

在参议院，来自竞争激烈选区的中间派议员（如缅因州的苏珊・柯林斯（Susan Collins））一直主张短期延长《平价医疗法案》（又称 "奥巴马医改"）补贴，并附加额外限制条件，例如对有资格获得医保保费税收抵免的人群设定收入上限。从这类方向达成妥协，或许是在参议院获得60票支持的最简单路径，但由于特朗普反对，该方案的前景黯淡。

如今，共和党正考虑单独行动：推出一项仅由共和党推动的后续法案，作为特朗普今年夏天签署生效的数万亿美元税收与支出法案的补充。

知情人士透露，参议院预算委员会已要求共和党议员办公室收集政策思路（涵盖医保可负担性相关内容），以便在12月中旬前将其纳入一项仅由共和党支持的法案。在周二彭博政府事务活动（Bloomberg Government event）上，白宫副幕僚长詹姆斯・布莱尔（James Blair）表示，若两党谈判破裂，不排除推出仅由共和党主导的医保法案的可能性。

布莱尔称："我们得看看事态发展；如果那条路（两党合作）走不通、被堵死了，那么通过'预算协调程序'推进党内法案也是一种选择。"

目前尚不清楚，即便白宫迫切希望推进聚焦 "可负担性" 的政策，国会共和党人是否愿意在中期选举周期内就医保问题展开党内辩论。传统上，医保并非共和党的优势议题，且特朗普第一任期内 "废除并替代奥巴马医改" 的失败尝试，至今仍让共和党领导层心有余悸。

参议院财政委员会主席迈克・克拉波（Mike Crapo）对此持怀疑态度。他于周四表示，目前自己更关注两党合作的医保方案，而非仅由共和党推动的法案。

参议院卫生、教育、劳工与养老金委员会主席比尔・卡西迪（Bill Cassidy）提出了一项替代方案：将原本用于 "延长一年强化补贴" 的约230亿美元资金，转而投入联邦资助的健康储蓄账户（HSA），惠及那些根据奥巴马医改参保 "最低级别医保计划" 的人群。

卡西迪设想的是一项为期两年的计划，后续还将推动另一项医保法案以降低基础医疗成本。他表示，存入健康储蓄账户的资金可用于支付自付费用和免赔额，但不能用于支付月度保费。

通常而言，最低级别医保计划的免赔额和自付费用更高，覆盖的医疗服务项目则更少。

佛罗里达州共和党参议员里克・斯科特（Rick Scott）也推出了自己的医保方案：将资金注入 "健康储蓄账户模式的特朗普自由账户"（HSA-style Trump Freedom Accounts），同时限制该资金用于堕胎相关服务。

然而，自明年1月起，数百万美国民众的奥巴马医改保费可能翻倍甚至增至三倍，健康储蓄账户提案并不能解决选民最迫切的担忧。周四，参议院民主党领袖查克・舒默（Chuck Schumer）称该健康储蓄账户计划 "严重不足"。

在众议院，目前的工作重点是起草一套针对 "医疗基础成本" 的政策方案。负责制定共和党医保计划的众议院多数党领袖史蒂夫・斯卡利斯（Steve Scalise）认为，卡西迪的提案过于模糊，并称自己更关注 "切实可行的法案"，例如此前共和党税收与支出法案中未纳入的条款。

在周三关于 "医保可负担性" 的听证会上，民主党人主张至少短期延长奥巴马医改补贴，因为在保费上涨前，已没有时间制定一套全新的医保计划。

佛蒙特州民主党参议员彼得・韦尔奇（Peter Welch）表示："我们没时间了。我们只有一个选择，那就是延长税收抵免（补贴），否则数百万人将失去医保。"

但共和党领导层认为，延长补贴只是对 "存在缺陷的医保市场" 的临时补救措施。这一立场已影响到许多普通议员，即便此前支持短期延长补贴的议员也不例外。

纽约州共和党众议员尼克・拉洛塔（Nick LaLota）曾签署支持 "一年期补贴延长法案"，如今他表示，议员们应将重点转向更有可能通过的方案。

谈及短期延长补贴方案时，拉洛塔称："我对它在参议院通过不抱任何希望。" 他补充道，重点应转向特朗普和卡西迪所推动的 "直接向参保人发放资金" 的方案。

卡西迪表示，若总统支持某一项提案，该提案在众议院获得投票机会的可能性会更大。

周三，卡西迪对记者说："宾夕法尼亚大道1600号（白宫）的那位先生（特朗普）影响力很大。"

来源：新浪财经

美联储内部在12月议息会议前再度显露分歧，多位地方联储主席陆续发表讲话，就是否应在通胀仍高企、就业趋缓的背景下继续降息提出各自观点，凸显出决策层对经济前景的不同判断。

波士顿联储主席柯林斯在接受采访时表示，目前维持利率不变"是合适的"，因为通胀可能在较长时间内保持在高位。她指出，劳动力市场确实有所降温，但速度并不快，失业情况也未出现显著恶化。如果未来看到劳动力市场明显恶化，她将"非常严肃地对待"，并认为这可能为短期进一步宽松提供理由，但目前的情况尚不支持这样的判断。柯林斯强调，美联储当前政策正在"平衡劳动力市场风险与通胀风险"，并认为两次连续降息后，政策利率已经"更接近中性水平"，即既不抑制也不刺激经济活动。

她还提到，关税因素仍在推动物价上涨，预计通胀将在今年剩余时间及明年初保持偏高，但随着关税影响逐步被经济吸收，物价压力将慢慢下降。柯林斯同时指出，9月份的就业数据并未改变她的整体观点，因为新增就业主要来自医疗保健和休闲等行业，而整体就业趋势显示"温和降温"。

与柯林斯持相似谨慎态度的还有达拉斯联储主席洛根。她在瑞士苏黎世的一场活动中表示，如果没有明确证据显示通胀将比预期更快下行，或劳动力市场降温更迅速，那么她"将很难支持"在12月再次降息。洛根认为，在不确定性升高的环境下，贸然继续降息可能导致未来不得不重新加息，从而引发金融和经济波动，因此暂停降息更能让决策者观察当前政策的实际限制效果。她还指出，金融市场的资产价格上涨及信用利差收窄表明金融环境依然宽松，因此政策利率需要抵消这类来自金融条件的顺风。

洛根也谈到未来资产负债表操作，表示美联储可能在不久后恢复资产购买，以确保资金市场运作顺畅。她强调，这类操作属于技术性举措，不会代表货币政策方向发生改变。

相比之下，美联储"三把手"、纽约联储主席威廉姆斯则释放出更鸽派的信号。他在智利发表讲话时表示，随着劳动力市场出现更多下行风险、通胀上行压力减弱，他认为近期还有进一步降息的"空间"。威廉姆斯指出，目前货币政策处于"温和限制性"状态，但较过去几个月已不那么紧缩，因此适度调整利率区间可以让政策更接近"中性水平"。他强调，美联储需要确保在将通胀重新拉回2%目标的同时，不会对就业造成过度损害。

威廉姆斯表示，关税对整体通胀贡献约为0.5至0.75个百分点，但尚未看到其引发二轮通胀效应。他预计通胀要到2027年才能重新回到2%的目标水平，并认为财政政策将在明年为经济增长带来一定支撑，但移民与关税政策可能带来相反的压力。

威廉姆斯讲话发布后，金融市场迅速反应，利率期货数据显示，投资者对美联储12月继续降息的押注从约45%升至65%。鉴于纽约联储主席一向与美联储主席保持高度一致，市场解读他的表态为12月会议降息可能性明显提升的信号。

在连续两次降息后，美联储内部对是否应继续放松政策显然存在分歧。部分官员担忧通胀仍高于目标，倾向暂停；另一部分则认为劳动力市场风险正在上升，应保持宽松。主席鲍威尔在12月会议前没有更多公开讲话，美联储如何在内部达成共识，将成为市场密切关注的焦点。

来源：智通财经

据央视新闻等媒体报道，美国已威胁停止武器供应和情报共享，以迫使乌克兰在11月27日前签署美国提出的结束俄乌冲突新计划草案（即所谓"和平计划"）。

据悉，美国政府向乌克兰提交了一份28点计划，认可了俄罗斯在战争中的核心诉求，包括要求乌克兰让出更多领土、限制军队规模，并永久禁止加入北约。白宫官员称，美国总统特朗普认为，如果各方展现出灵活性，就有机会结束俄乌冲突。

知情人士表示，乌克兰当前面临的压力超过此前任何一次和平谈判，美方希望其在下周四(11月27日)前签署该和平计划。

此前一天，一支美国高级军事代表团在基辅与乌克兰总统泽连斯基举行了会晤。美国驻乌大使及随行的陆军公共事务主管称此次会议"富有成效"，并表示美国寻求达成"一份在短时间内能够签署"的协议。

到了周五，泽连斯基与法国总统马克龙、英国首相斯塔默和德国总理默茨通话。他表示，通话中讨论了针对乌克兰及整个欧洲的和平计划。他在公开表态中十分谨慎，既未拒绝美方方案，也避免冒犯美国。

泽连斯基表示："我们感谢美国、特朗普总统及其团队为结束战争所做的努力。我们正研究美方准备的文件，这必须是一份确保真正和平且体面的方案。"

欧盟外交与安全政策高级代表卡拉斯声称："我们都希望战争结束，但结束的方式至关重要。俄罗斯对乌克兰毫无法律权利索要任何让步，任何协议的条款最终应由乌克兰决定。这对所有人来说都是极其危险的关头。"

欧洲领导人未被征询意见便面临这份28点计划，但他们明确表达了对乌克兰的强烈支持。

美方为其计划辩护称，该方案是在与乌克兰国家安全与国防委员会秘书鲁斯捷姆·乌梅罗夫磋商后起草的。乌梅罗夫是泽连斯基的亲密盟友，曾任国防部长至今年7月。

但乌梅罗夫周五回应称，他从未讨论过计划条款，更未予以批准，他的职责仅是组织谈判。"我未提供任何评估，更谈不上批准任何条款。这不在我的职权范围内，也不符合程序。"

克里姆林宫则称，尚未收到来自美国有关该28点和平计划的任何正式内容。俄总统新闻秘书佩斯科夫表示，乌克兰应作出"负责任的决定，而且应该现在就作出"。

来源：财联社

来源：FT中文网

俄罗斯中央银行20日向俄罗斯国际文传电讯社确认，该行已开始出售储备的实物黄金，以弥补国家预算所需资金。

俄罗斯中央银行20日向俄罗斯国际文传电讯社确认，该行已开始出售储备的实物黄金，以弥补国家预算所需资金。

俄央行未透露销售实物黄金的时间或规模。据俄罗斯多家媒体报道，俄罗斯持有超过2300吨黄金，是全球第五大黄金储备国。

据俄罗斯新闻社报道，乌克兰危机2022年2月全面升级以来，欧盟、七国集团冻结了俄罗斯接近一半外汇储备，总额约3000亿欧元，其中大约2000亿欧元在欧洲清算银行等账户中。

美国彭博社上月底提供的数据显示，作为全球第二大黄金生产国，俄罗斯每年开采超过300吨黄金。然而，自2022年以来，俄罗斯金条被禁止进入西方市场，而英国伦敦金银市场协会也不再接受俄罗斯黄金。

为应对这一局面，俄罗斯取消针对零售黄金购买的增值税以刺激国内需求，并帮助受制裁矿企寻找出口替代方案。

彭博社10月29日援引一项调查结果报道，在过去四年中，黄金成为俄罗斯人最青睐的储蓄方式之一，预计该国消费者黄金购买量将达到与西班牙或奥地利国家储备相当的水平。

上述调查提供的数据显示，今年俄罗斯消费者对金条、金币和首饰等零售黄金的购买量预计将达到62.2吨。

英国BCS全球市场公司位于莫斯科的分析师德米特里·卡扎科夫说："关联制裁的限制出现后，（西方）货币用于保存储蓄的便捷性降低。对黄金的需求自2022年起增加。"

来源：中国金融信息网

据Bitstamp报价，周五（11月21日），比特币一度跌至80537美元，为4月份以来的最低水平； 现反弹至83572美元，近24小时的跌幅接近8.5%，以太坊、瑞波币则跌超9%。

截至发稿，比特币本月已经累跌超23%，有望创下2022年6月以来的最差单月表现。2022年5月时，Do Kwon的稳定币项目TerraUSD崩溃，引发了一连串企业倒闭，交易所FTX也垮台。

尽管在特朗普政府对加密货币态度友好、机构也在加速采用，但比特币自10月初创下纪录高点以来已经暴跌超30%。

与此同时，金融市场的环境也未能带来帮助。隔夜，美股一度因英伟达业绩报告走高，但盘中受到估值担忧叠加美联储官员"放鹰"的双重打击，纳指从涨超2%到跌超2%。

澳大利亚对冲基金Apollo Crypto的投资组合经理Pratik Kala表示："整体情绪非常糟糕。市场中似乎出现了被迫抛售的情况，但目前还不清楚事态会恶化到何种程度。"

区块链研究机构Arkham Intelligence发文称，一个标有"Owen Gunden"的加密钱包（自2011年起持有比特币）在10月下旬开始出售总计13亿美元的比特币，并于周四卖光了最后的持仓。

一项衡量波动性、动能和需求等因素的加密投资者情绪指标也跌至2022年崩盘以来的最低水平，目前显示交易员处于"极度恐惧"状态。

机构投资者似乎也不愿逢低买入。周四，美国上市的12只比特币ETF出现了9.03亿美元的净流出。同时，永续合约的未平仓合约量也从10月峰值的940亿美元回落了35%。

IG Australia分析师Tony Sycamore提到，市场可能会测试 比特币储备公司Strategy的承受能力，如果价格进一步下跌，接近该公司的盈亏平衡点，可能会触发杠杆的追加保证金要求。

Strategy股价周四收跌5.02%。Sycamore补充说，该公司的mNAV（即市值与债务总额除以比特币持仓价值的比例）已暴跌至1.2附近。

摩根大通分析师本周警告称，Strategy可能会失去其在MSCI美国指数和纳斯达克100指数等指数中的地位，相关决定预计将在1月15日前后作出。

来源: 财联社