美胁迫乌克兰签署和平协议

来源：FT中文网

俄罗斯中央银行20日向俄罗斯国际文传电讯社确认，该行已开始出售储备的实物黄金，以弥补国家预算所需资金。

俄罗斯中央银行20日向俄罗斯国际文传电讯社确认，该行已开始出售储备的实物黄金，以弥补国家预算所需资金。

俄央行未透露销售实物黄金的时间或规模。据俄罗斯多家媒体报道，俄罗斯持有超过2300吨黄金，是全球第五大黄金储备国。

据俄罗斯新闻社报道，乌克兰危机2022年2月全面升级以来，欧盟、七国集团冻结了俄罗斯接近一半外汇储备，总额约3000亿欧元，其中大约2000亿欧元在欧洲清算银行等账户中。

美国彭博社上月底提供的数据显示，作为全球第二大黄金生产国，俄罗斯每年开采超过300吨黄金。然而，自2022年以来，俄罗斯金条被禁止进入西方市场，而英国伦敦金银市场协会也不再接受俄罗斯黄金。

为应对这一局面，俄罗斯取消针对零售黄金购买的增值税以刺激国内需求，并帮助受制裁矿企寻找出口替代方案。

彭博社10月29日援引一项调查结果报道，在过去四年中，黄金成为俄罗斯人最青睐的储蓄方式之一，预计该国消费者黄金购买量将达到与西班牙或奥地利国家储备相当的水平。

上述调查提供的数据显示，今年俄罗斯消费者对金条、金币和首饰等零售黄金的购买量预计将达到62.2吨。

英国BCS全球市场公司位于莫斯科的分析师德米特里·卡扎科夫说："关联制裁的限制出现后，（西方）货币用于保存储蓄的便捷性降低。对黄金的需求自2022年起增加。"

来源：中国金融信息网

据Bitstamp报价，周五（11月21日），比特币一度跌至80537美元，为4月份以来的最低水平； 现反弹至83572美元，近24小时的跌幅接近8.5%，以太坊、瑞波币则跌超9%。

截至发稿，比特币本月已经累跌超23%，有望创下2022年6月以来的最差单月表现。2022年5月时，Do Kwon的稳定币项目TerraUSD崩溃，引发了一连串企业倒闭，交易所FTX也垮台。

尽管在特朗普政府对加密货币态度友好、机构也在加速采用，但比特币自10月初创下纪录高点以来已经暴跌超30%。

与此同时，金融市场的环境也未能带来帮助。隔夜，美股一度因英伟达业绩报告走高，但盘中受到估值担忧叠加美联储官员"放鹰"的双重打击，纳指从涨超2%到跌超2%。

澳大利亚对冲基金Apollo Crypto的投资组合经理Pratik Kala表示："整体情绪非常糟糕。市场中似乎出现了被迫抛售的情况，但目前还不清楚事态会恶化到何种程度。"

区块链研究机构Arkham Intelligence发文称，一个标有"Owen Gunden"的加密钱包（自2011年起持有比特币）在10月下旬开始出售总计13亿美元的比特币，并于周四卖光了最后的持仓。

一项衡量波动性、动能和需求等因素的加密投资者情绪指标也跌至2022年崩盘以来的最低水平，目前显示交易员处于"极度恐惧"状态。

机构投资者似乎也不愿逢低买入。周四，美国上市的12只比特币ETF出现了9.03亿美元的净流出。同时，永续合约的未平仓合约量也从10月峰值的940亿美元回落了35%。

IG Australia分析师Tony Sycamore提到，市场可能会测试 比特币储备公司Strategy的承受能力，如果价格进一步下跌，接近该公司的盈亏平衡点，可能会触发杠杆的追加保证金要求。

Strategy股价周四收跌5.02%。Sycamore补充说，该公司的mNAV（即市值与债务总额除以比特币持仓价值的比例）已暴跌至1.2附近。

摩根大通分析师本周警告称，Strategy可能会失去其在MSCI美国指数和纳斯达克100指数等指数中的地位，相关决定预计将在1月15日前后作出。

来源: 财联社

纽约联邦储备银行行长约翰・威廉姆斯（John Williams）表示，随着劳动力市场降温，美国央行在短期内仍有再次降息的空间。

威廉姆斯周五在智利圣地亚哥发表演讲时，在演讲稿中指出，就业面临的下行风险有所增加，而通胀面临的上行风险已有所缓解。

威廉姆斯表示："我认为当前的货币政策具有适度限制性，尽管相比我们近期采取行动之前，限制性有所减弱。因此，我仍然认为，在短期内，联邦基金利率目标区间有进一步调整的空间，通过调整可使政策立场更接近中性区间，从而维持实现我们两大目标之间的平衡。"

威廉姆斯的此番言论表明，再次降息仍有可能。目前美联储主席杰罗姆・鲍威尔（Jerome Powell）正试图在12月9日至10日于华盛顿召开的政策会议前，推动意见分歧的决策者们达成共识。

在10月份美联储连续第二次降息后，已有多名官员表示反对在12月连续第三次降息，或对此持不确定态度。

根据期货合约定价显示，投资者对12月会议降息的押注有所增加：目前市场认为降息概率约为60%，而在威廉姆斯发表演讲前，这一概率约为45%。

威廉姆斯在演讲中称："我的判断是，随着劳动力市场降温，就业面临的下行风险有所上升，而通胀面临的上行风险则有所减轻。在没有任何证据表明关祱会引发第二轮效应的情况下，核心通胀率仍在持续下降。"

威廉姆斯指出，贸易关祱可能已使当前通胀率上升了0.5至0.75个百分点，但他补充称，尚未发现关祱对物价产生任何第二轮效应或其他溢出效应。

截至9月的过去一年里，消费者价格指数（CPI）上涨了3%，这引发了部分官员的担忧。

尽管威廉姆斯表示，美联储必须将通胀率拉回到2% 的目标水平，但同时也需避免给劳动力市场带来更大压力。

他表示："展望未来，必须持续将通胀率恢复到我们2% 的长期目标。同样重要的是，在实现这一目标的过程中，不能给我们的最大就业目标带来过度风险。"

威廉姆斯认为，关祱对物价的提振作用将持续到明年，但他预计到2027年，通胀率将重回向2% 目标迈进的轨道。

来源：新浪财经

发行市销率超百倍

横向对比来看，主营业务及经营模式与摩尔线程相近的六家可比上市公司，2025年11月19日市销率算术平均值为111.23倍。其中，寒武纪市销率为478.25倍，位居首位；高通（QCOM.O）为4.57倍，位居末尾；英伟达（NVDA.O）为34.73倍。

资料来源：摩尔线程科创板上市发行公告

预计最早2027年盈利

摩尔线程此次科创板IPO从受理到过会，耗时仅88天，公司IPO申请于6月30日获受理，三个月后的9月26日通过上市委会议。另一家国产GPU企业沐曦股份过会也仅用时116天。这意味着，今年6月科创板“1+6”等改革政策出炉后，新政所带来的市场积极效应持续显现。

资料来源：摩尔线程科创板上市发行公告

来源：《财经》杂志

乌克兰最重要的欧洲盟友与泽连斯基站在同一阵线，拒绝了美国和俄罗斯提出的结束俄乌冲突计划中的关键要素。该计划要求乌克兰向普京做出全面让步。

根据德国政府的声明，德国总理默茨、法国总统埃马克龙和英国的斯塔默于周五与泽连斯基进行了通话。他们一致认为，乌克兰武装部队必须保持捍卫其主权的能力，并且当前的接触线应成为任何和平谈判的起点。

默茨召集了这次通话，目的是就泽连斯基从美国收到的一份包含28点要求的提案清单拟定一个回应。

彭博新闻社看到的一份计划副本显示，根据该计划，克里米亚、卢甘斯克和顿涅茨克等乌克兰地区将被"事实上承认为俄罗斯领土，包括美国也需承认"。乌克兰还将被要求在100天内举行选举，并放弃任何加入北约的希望。

德国政府发言人斯特凡·科内利乌斯（Stefan Kornelius）周五在柏林告诉记者："这关系到一个公正和持久的和平，我们认为这个计划的一些要素对于实现这一目标是有效的。"他进一步表示："我们希望建设性地参与，引导其进入一种动态，使我们更接近在乌克兰实现持久和平的目标。"

尽管美俄两国在推动结束冲突的过程中，很大程度上将欧洲国家置于次要地位，但欧洲对这份提案的反应对于塑造乌克兰的下一步行动至关重要。随着美国缩减对乌克兰的支持，欧盟一直在努力就一项机制达成一致，该机制将释放约1400亿欧元（约合1600亿美元）的资金，以维持乌克兰的战事。

一位知情人士透露，欧洲各国领导人还将在周六于南非举行的20国集团（G20）会议期间，在会场之外碰头，以规划接下来的步骤。

另一位听取了计划简报的人士表示，预计芬兰总统亚历山大·斯图布（Alexander Stubb）也将加入。斯图布因被认为得到特朗普的信任而赢得了声誉。这位知情人士因会谈属于私密性质，要求不透露姓名。

来源：金十数据