日本10月对美出口连七月下滑

本文黄金、白银等产品行情分析，以国际报价为基准；今日换算系数，国际金价/4.369≈国内金价。

黄金大扫荡，依然在持续，当前运行在日线收敛三角之内，关注突破情况，看好冲高下跌！

在大扫荡格局下，整体而言，对于黄金，我们继续看空；但是，有个前提条件，那就是不能突破4100~10区域。如果向上突破，那短线就要掉头看涨了，短线上涨之遇阻之后再下跌，接下来我们就详细的来讲解一下。

昨天美国公布了非农就业数据，失业率是利多黄金，新增就业人口远超预期5万人是比较大的利空。但是，黄金最终走了一个大扫荡，在下午外出的时候，我们也录了一个短视频；当时我们就说晚上非农就业数据，我们看扫荡行情。

昨天上午的时候，我们上午录视频以及昨天的文章强调黄金4080~85区域压制看下跌；但是，下方4040区域支撑强势，要走反弹行情。欧盘时段，在4040区域刺破之后一路上涨，欧美盘大涨跟我们预期的一致。

晚间，非农就业数据之后，黄金稍微下探了一下4070~65区域一带后再度冲高。但是，最终依然没有能够突破4110美元区域，并且凌晨迎来了大跌。

地缘局势方面，我们最近反复强调。昨天俄乌冲突这方面传出来了一个好消息：俄乌目前有进展，可能会达成一定的和平协议，这两点对黄金会构成一定的打压。最近，我们反复提示美国跟委内瑞拉，为什么？因为市场有消息传言来说，美国可能会突然袭击委内瑞拉；如果美国突然袭击委内瑞拉的话，会对黄金构成突然地避险情绪利多支撑。最后一个，那就是日本，大家最近应该看到了，网络上铺天盖地的消息，这里就不解读了。

在昨天美国非农就业数据公布之后，12月份美联储降息的概率继续下降。最近美联储官员讲了很多比较强硬的话，这对12月份降息是不利的。在非农就业数据出台之后，这一点进一步打压降息的概率。近阶段，本身美联储内部对于12月份降息分歧都比较大。

回到黄金盘面，目前日线来看，在三角区间内，我们倾向于冲高下跌。刚才我们也说了，重点关注4100~10区域，本周多次上攻，但是都没有能够站上4100，说明上方抛盘压力比较大。所以说，在站上之前，我们保持看空。下方呢，重点支撑目前非常明显，昨日低点也是周初多头突破口4040~35区域；这个地方在下破之前多头还会有抵抗，还会反弹往上拉扯。

但是，一旦跌破，我个人认为3886美元以来的上涨趋势支撑应该就撑不住。那也就是说，收敛三角的下边缘可能会下破，然后测试4000大关；进一步往下看3980---3950--3915区域。

我们最近反复强调，4000美元大关会破的，并且3886美元我们也认为它不是近阶段的低点。考虑一种意外情况，如果黄金向上突破了4100-10区域；那需要留意了，短线它会走强，会向上测试周三的高点以及收敛三角的上边缘，然后关注再次下跌，这是对黄金整体的思路。

综合而言，对于操作上，杠杆产品我们一直在强调操作方式非常灵活，关键位置入场就行了。你比如昨天早盘，你可以4110区域压制做空一波几十美元可以抓到的；反弹上去之后，我们发视频以及文章也提示了4080~85这个区域压制，你可以空，一波也有几十美元。跌下来之后，我们强调4040区域支撑，那地方你可以做做反弹多单，这一波利润也挺大的；晚间非农数据拉高之后4110继续压制，空一波也有几十美元。

所以说，高杠杆产品就是这样，操作机会多，关键位置入场，中间位置不要去折腾。对于今天也一样，建议冲高去空，突破压力止损；那下方继续关注4040区域下破情况，下破的话可以加仓。但是，在下波之前一定要减仓，甚至你还可以做做反弹多单。

对于不带杠杆的很简单，比如积存金、ETF等等，最近我们反复强调不要去参与的。如果你手痒，那你就少量参与，但是要做好补仓的准备。我们非常看好它破掉4000之后，会给我们更好的位置去参与，大家关注我们最近反复强调的位置就可以了。

美股有段时间没说了，以前我分析很多产品，美股原油白银，包括外汇美元指数以及国内大宗盘期货。因为现在我比较忙，主要是分析黄金了。在11月5日，我也分析了一下，美股给了一个观点，重点是冲高做空，然后关注标普6600下破情况。一旦下破呢，空头就打开下跌空间了，下破之前还会有反复的拉扯。目前来看，行情跟我们预期的一致，在非农就业数据之后，对美股会构成一个比较大的利空。虽然说英伟达的财报很靓丽，但是一个公司的财报很难挽救整个美股。

美元指数，我们观点不变，是看筑底，周线级别的筑底震荡上扬。

美原油，一句话，60美元下方不追空；找位置去布局多。55美元区域，50美元区域，逢低参与多头，站上60美元补仓。

来源: 中金在线

不知何故，不管市场上关于人工智能（AI）泡沫的警告声如何此起彼伏，英伟达作为该行业的"宠儿"仍一直在提高标准。在交出全方面亮眼的"成绩单"后，华尔街分析师们更是争相提高其目标价，认为该股还能继续攀升。

最新财报显示，英伟达第三财季营收为570.1亿美元，超出市场预期的549.2亿美元；净利润为319.1亿美元，同比大涨65%，经调整后的每股收益为1.30美元，高于市场预期的1.25美元。数据中心——英伟达最重要的业务——Q3营收为512亿美元，轻松超过分析师预测的490.9亿美元，同比增长66%。

更重要的是，英伟达预计第四季度营收约为650亿美元，远高于分析师预测的617亿美元。

美国投行韦德布什（Wedbush Securities）董事总经理、知名分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）表示，这些结果，以及公司首席执行官黄仁勋认为人工智能不存在泡沫的言论，正是投资者想听到的。

"英伟达的业绩是人工智能革命和科技股的又一个重要验证时刻。我们还认为，随着人工智能支出趋势的愿景和数字证明自己，英伟达将在未来12至18个月内进入6万亿美元的市值俱乐部，"他在周四给客户的报告中写道。

以下为最新上调英伟达目标价的华尔街大佬名单：，晨星公司：将目标价从225美元提高到240美元

晨星公司（Morningstar）高级股票分析师Brian Colello表示，由于营收预期提高，他将该股的公允价值估值上调至每股240美元，这意味着该股将较当前水平上涨约33%。

他在谈到公司的盈利前景时说，虽然英伟达投入成本更高，但这可能会被公司强大的定价能力所抵消。

"我们仍然认为英伟达的股价被低估，并将最近有关人工智能泡沫的传言视为买入机会。中长期来看，对人工智能资金和能源建设的长期担忧是合理的，但在我们看来，2026年将成为人工智能领域又一个辉煌的一年。"他补充道。

杰富瑞：将目标价从240美元上调至250美元

杰富瑞（Jefferies）分析师在一份报告中写道，英伟达的最新业绩"符合预期"，这家芯片制造商报告称其GB300需求强劲。在其基本预期下，分析师认为英伟达仍然是数据中心加速领域的"主要供应商"。

分析师认为，随着该公司接管数据中心生态系统至少80%的份额，该公司股价可能会升至每股300美元的高位。

"行业调查显示，随着Blackwell产能提升，其业绩有望继续超出预期。随着GB300的推出，系统销量增加，进一步增加竞争护城河。"分析师们写道。

该公司重申了对英伟达的"买入"评级。其新的目标价意味着该股将较当前水平上涨约38%。

Truist：将目标价从228美元上调至255美元

Truist Financial的分析师表示，他们提高了对英伟达的预期，部分原因是黄仁勋关于人工智能没有泡沫的评论看起来"越来越可信"。

该公司补充说，目前对泡沫的担忧是英伟达股票最大的威胁。

在电话会议上，英伟达指出，其A100芯片于六年前开始出货，目前仍在使用，且利用率达到100%。该公司在一份客户报告中写道："我们认为，这是最明确的迹象，表明我们没有陷入泡沫……至少目前还没有。"

他们表示，英伟达"稳健"的季度业绩和近期强劲的业绩指引也将提振其股价。Truist Financial重申了对该股的"买入"评级。新的目标价意味着较当前水平有41%的上涨空间。

Melius Research：将目标股价从300美元上调至320美元

Melius Research的分析师表示，在一份有关该股前景的报告中，他们认为有四件事最重要：

1.到2027财年，英伟达的增长将再次加速。

2.截至年底，该公司在Blackwell和Rubin的订单超过5,000亿美元，这表明未来几个季度数据中心的"收入可见性"约为3,500亿美元。

3.黄仁勋对数据中心的资本支出提出了强有力的指导意见，预计到2030年为止。

4.毛利率正在上升，下个季度有望进一步上升。

Melius Research重申了其"买入"评级。其新的目标价意味着该股将较当前水平上涨77%。

来源：财联社

来源：路透

周五（11月21日）现货黄金震荡下行，跌约0.60%至每盎司4050美元附近。前一交易日现货黄金剧烈震荡，最终稳收报4077.17美元/盎司，周四最高冲至4110.03美元，最低跌至4038.82美元。此前因延迟数月发布的美国9月非农就业数据带来的涨幅已悉数回吐。当前金价较10月创下的历史高点（4381.29美元）仍低约7.00%，2025年已涨55%的惊人涨幅。

随着市场重新调整对美联储12月10日议息决议的预期，贵金属市场波动性近日持续攀升。

周三公布的美联储会议纪要显示近期会议存在"严重分歧"，而优于预期的9月非农数据进一步佐证了放缓当前宽松步伐的合理性。

虽已落幕，美国政府停摆及其对数据可靠性的连锁反应仍笼罩市场，众多投资者增持黄金以对冲政策风险及央行效能减弱的预期。

9月非农数据缓解12月降息压力

因美国政府停摆而延迟近两月发布的9月数据以明显优势超出预期，但报告同时显示失业率升至4.4%，创2021年以来新高，且七八月数据均遭下修。

尽管表面看来喜忧参半，但市场从中获得某种确信：美国政府停摆前劳动力市场的强劲程度确实超出预期。值得一提的是，劳工统计局近日已确认10月非农报告不会发布，和11月报告推至至12月16日发布——这意味着9月非农数据将成为美联储12月初利率决议前最后一份可参考的非农报告。

综合研判最新数据所显示的劳动力市场韧性，这不仅将缓解美联储进一步降息的压力，更印证了既有的鹰派政策倾向。

对金价而言，利率上行预期对当前黄金涨势构成阻力已非秘密——近一周来的价格走势与美联储日益强化的鹰派立场，皆印证了这一关联。

CME美联储观察工具预测：即将召开的议息会议有60.2%概率维持利率不变，降息可能性为39.8%。值得关注的是，仅在数周前10月决议落幕时，市场曾几乎认定12月将迎来连续降息，预期风向的转变某种程度上解释了贵金属价格的回调。

10月会议纪要凸显内部分歧

简要概括会议内容：

"数位"与会者认为，若就业市场持续放缓，12月再度降息具有合理性——周四非农数据无疑对此构成质疑；

"多位"成员主张维持当前4.00%利率是12月更稳妥的选择，特别是考虑到近期缺乏经济数据支撑决策；

焦点似乎主要聚集于就业市场，而非通胀或经济活动，这使得作为12月决议前最后一份就业报告的非农数据更具重要意义。

基于前述讨论，至少会导致金价上行受抑——若实施降息则可能重获上涨动力。

黄金作为政策失误的对冲工具

考虑到数据真空期，美联储纵有决策失误亦情有可原。但假设12月按兵不动的决策在后续数据披露后被验证为失误，则可能引发美元信任危机，相比之下黄金将成为更具吸引力的财富储存手段。尽管当前影响微弱，但在市场对美联储把握经济现状能力存疑的背景下，这或为贵金属提供一定上行支撑——尽管决策困境并非美联储自身过错所致。

技术分析

（现货黄金日线图，来源：易汇通）

关键点位：

阻力位1：4240美元构成前期关键阻力位

阻力位2：4381美元附近历史高点构成下一阻力位

支撑位1：4041美元，即20日移动平均线所在处，构成初步支撑

支撑位2：4000美元关键心理整数关口料将成为关键支撑位，一旦跌破空加强空头势头

支撑位3：3886美元（10月28日波动低点附近）构成显著支撑防线

需要说明的是，尽管前述分析暗示金价短期承压，但必须注意到：即便2025年多数时间美联储持续鹰派，黄金今年仍凭借其他宏观因素驱动实现上涨。

下行方向，金价仍受多重移动平均线坚实支撑，4000美元关键心理关口（今年初首度突破）亦构成强力防御。此外，近期出现的多根针形K线表明，尽管美联储鹰派立场抑制2025年上行空间，市场对黄金仍存做多意愿——至少现阶段如此。

来源：汇通网

一位前美联储研究部门高级官员的最新分析指出，特朗普政府庞大的财政立法虽将在明年提振经济增长，但其效果将被美联储维持高于常态的利率水平部分抵消。

与此同时，联邦赤字增幅将远超国内生产总值（GDP）的增幅。

曾任美联储研究部副主任、现担任Evercore ISI特别顾问的约翰·罗伯茨（John Roberts）在分析报告中指出，这项被称为"大而美法案"的立法预计将于明年初带来约1000亿美元的额外退税，这将推动上半年经济增长提升约0.4个百分点。该法案豁免了部分加班费与小费收入的税费，并包含其他税收优惠。

然而罗伯茨运用美联储内部开发且公开的经济模型FRB/US进行分析发现，GDP影响将快速消退：全年经济增长仅较原本水平提升约0.32个百分点。与此同时，由于减税政策及国防与边境保护支出增加，明年赤字规模将扩大0.8个百分点。

增长动能衰减部分源于消费者行为特性——有意扩大支出的家庭往往会快速消耗额外资金；另一重因素则在于，由于经济增长加速引发通胀微升与失业率微降，美联储将相应减少基准政策利率的下调幅度。

"模型显示，截至2026年底利率水平应较未实施'大而美法案'刺激的情境高出约25个基点，例如，原本需要降息两次的情境下现在仅降息一次，"罗伯茨在报告中写道，"面对更强劲的经济，利率被迫走高，而这些更高利率将令GDP增幅减半。"

罗伯茨的研究成果揭示了美联储在12月9-10日政策会议上将重点辩论的考量维度，税收政策调整的影响正被纳入明年经济展望的关键变量。当前美联储官员对于是否需要进一步降息已存在分歧，而总统特朗普仍在持续施压要求降低利率。

来源：金十数据

目前，市场普遍预期韩国央行将在本次会议上维持利率不变。随着第三季度GDP超预期、芯片出口强劲以及家庭债务压力边际缓解，政策制定者正谨慎评估是否需要进一步推迟宽松举措。

根据《华尔街日报》最新调查，韩国央行预计将下周举行的货币政策会议上维持基准利率于2.50%不变。

在受访的11位分析师中，有10位明确预期本次会议将按兵不动。

支撑这一判断的主要因素在于近期宏观经济数据表现强劲。韩国第三季度国内生产总值（GDP）增速超出市场预期，叠加芯片出口持续走强，显示出经济内生动能有所增强。在此背景下，韩国央行可能上调其此前对2025年和2026年的经济增长预测——当前分别为0.9%和1.6%。

分析师指出，随着经济增长前景改善，韩国央行支持经济的政策紧迫性正在减弱。

韩国央行周二公布的数据显示，受抵押贷款增长趋稳影响，韩国家庭债务扩张速度在第三季度明显放缓，但仍维持在较高水平。当季家庭总信贷环比增加14.9万亿韩元，增幅为0.8%，低于第二季度的增速。其中，抵押贷款新增11.6万亿韩元，构成家庭信贷增长的主要部分；其他类型贷款（包括信用贷款和证券保证金贷款）仅增加3000亿韩元，显示非住房类借贷活动显著降温。

韩国央行货币及金融统计组组长金敏秀指出，继第二季度家庭贷款较快增长后，政府于6月和10月相继出台房地产市场调控措施，已对信贷扩张形成有效抑制。

目前，市场普遍预期韩国央行将在本次会议上维持利率不变。随着第三季度GDP超预期、芯片出口强劲以及家庭债务压力边际缓解，政策制定者正谨慎评估是否需要进一步推迟宽松举措。市场关注焦点已从"是否降息"转向央行是否会调整其对未来宽松周期的指引。尤其在房地产价格企稳、家庭债务压力边际缓解以及通胀接近目标水平的综合环境下，政策立场的微妙变化可能成为未来货币政策走向的关键信号。

来源：中国金融信息网