浑水创始人布洛克：当前不宜做空美国大型科技股

周三，俄罗斯空袭乌克兰捷尔诺波尔，造成一栋居民楼严重受损，图中可见烧毁的汽车停在居民楼前（美联社）

据多家国际媒体报道，美国和俄罗斯据信已起草了一份旨在结束俄乌战争的新框架协议。

根据这份涵盖28项内容的计划，基辅将被要求放下武器并割让领土。

就在乌克兰总统泽连斯基周四将在基辅会见美国军方官员的前一天，传出了这一消息。

以下是我们目前了解到的关于该计划的信息，以及基辅方面需要做出的让步。

这项计划是正式提案吗？

不是。美国尚未正式宣布该计划，俄罗斯甚至否认存在这样的和平计划。

然而，多家新闻媒体援引匿名消息人士的话报道了该计划的存在。美国数字新闻媒体Axios和英国《金融时报》于周三率先报道了该计划的细节。

路透社随后援引两位知情人士的匿名消息称，美国已向泽连斯基"暗示"，乌克兰必须接受美国的计划，该计划涉及乌克兰割让领土和武器。其他报道则暗示，乌克兰接受该计划是为了换取美国的安全保障。

《金融时报》援引一位不愿透露姓名的官员的话称，该提案"严重偏袒俄罗斯"，并且"非常符合普京总统的意愿"。报道并未说明这位官员的国籍。《金融时报》还报道称，只有美国和俄罗斯官员参与了该计划的起草。

该报补充说，本周美国已通过特朗普的中东特使史蒂夫·威特科夫将该计划告知乌克兰。

据Axios报道，一位"直接了解情况"的不愿透露姓名的美国官员表示，该计划将把目前莫斯科尚未控制的乌克兰东部部分地区割让给俄罗斯，以换取美国对乌克兰和欧洲未来免受俄罗斯侵略的安全保障。

然而，伦敦智库查塔姆研究所的俄罗斯军事专家基尔·贾尔斯表示，该提议可能根本不来自美国。他在接受半岛电视台采访时，将该计划的出现描述为"俄罗斯的信息战，而非事实，而西方媒体却再次欣然接受了这一说法"。

周三，威特科夫在X上回复一篇链接到Axios报道的帖子时表示："他肯定是从K那里得到的。"他既没有明确证实也没有否认这份28点计划的存在。

贾尔斯说，威特科夫可能"以为这是直接发给其他人的信息"，但该帖子已被删除。

贾尔斯表示，"K"可能指的是普京的盟友、俄罗斯直接投资基金（RDIF）总裁基里尔·德米特里耶夫，也可能指的是特朗普的俄乌战争特使基思·凯洛格。

《金融时报》的报道将德米特里耶夫列为新提案的"设计者"之一。

2025年11月20日，在乌克兰捷尔诺波尔，一群准备成为消防员的学生聚集在一栋公寓楼前，该公寓楼于周三被俄罗斯导弹击中（路透）

美国和乌克兰官员对此有何表态？

白宫拒绝就此事置评。

美国国务卿马可·卢比奥在X上发文称，美国"将继续根据冲突双方的意见，制定结束这场战争的潜在方案清单"。

卢比奥补充道："结束像乌克兰这样复杂而致命的战争，需要双方广泛交流严肃而务实的想法。而实现持久和平，则需要双方做出艰难但必要的让步。"

泽连斯基周三在土耳其与埃尔多安总统举行会谈，他也未对所谓的提议发表评论。

泽连斯基在安卡拉与埃尔多安会晤后，在Telegram上写道："停止流血冲突、实现持久和平的关键在于，我们与所有伙伴协调合作，并且美国保持高效、强有力的领导。"

泽连斯基表示，只有美国和特朗普"才有足够的实力最终结束这场战争"。

关于该计划的具体条款，目前有哪些报道？

据Axios报道，该计划涵盖28项具体但未公开的内容。总体而言，该计划将使俄罗斯完全控制南部的克里米亚半岛（俄罗斯于2014年从乌克兰手中夺取，但目前仍存在争议）以及位于乌克兰东部的顿巴斯地区（包括顿涅茨克和卢甘斯克两座城市）。

在顿巴斯地区，俄罗斯目前控制着整个卢甘斯克和顿涅茨克的大部分地区。根据战争研究所的数据，乌克兰目前仍控制着顿巴斯地区14.5%的领土，包括顿涅茨克周边斯拉维扬斯克和克拉马托尔斯克两座城市的部分地区。

该计划要求乌克兰从顿巴斯地区完全撤军，该地区将成为非军事区，俄罗斯也不得在该地区驻军。

Axios援引一位不愿透露姓名的乌克兰官员的话说，该计划还对乌克兰军队的规模及其拥有的远程导弹施加了长期限制。

除了克里米亚和顿巴斯地区的大部分地区外，俄罗斯目前还控制着乌克兰南部濒临黑海的扎波罗热和赫尔松两地75%的领土。根据该计划，这两个地区的现有战线将被冻结。这些领土的归还将取决于日后的谈判。

俄罗斯空袭扎波罗热和乌克兰南部，造成人员伤亡

这项计划对乌克兰有利吗？

分析人士表示，从表面上看，这项计划对乌克兰完全不利。贾尔斯说道，"如果这项计划像媒体报道的那样实施，乌克兰将毫无防备，无法抵御俄罗斯的下一次攻击。"

他补充说，削减乌克兰军队规模并限制其远程武器将使乌克兰过于脆弱。他称该计划"对欧洲安全是灾难性的"。

伦敦国王学院国防研究系博士后研究员玛丽娜·米隆根据她对该计划的了解告诉半岛电视台："乌克兰武装部队的规模似乎必须缩减2.5倍（即减少60%）——这意味着乌克兰的兵力不能超过40万人。该计划还规定，乌克兰不应拥有任何能够打击俄罗斯的远程武器能力。这样一来，俄罗斯控制的领土以及克里米亚都将得到官方承认。"

米隆表示："这项计划显然对俄罗斯有利，美国能否对乌克兰和泽连斯基施加足够的影响力，使其接受这项计划，这将很有意思。"

特朗普的立场随着时间推移发生了哪些变化？

今年以来，特朗普在乌克兰割让领土给俄罗斯的问题上立场反复。

上个月底，特朗普建议将乌克兰战争冻结在目前的战线。

特朗普10月份在空军一号上对记者说，"就让现在这样吧。他们可以……以后再谈判，" 俄罗斯拒绝了这一方案，并明确表示决心实现其战争目标，即迫使乌克兰军队从莫斯科声称拥有主权的东部地区撤出。

当时，乌克兰及其欧洲盟友支持这一方案。他们在联合声明中表示，"目前的接触线应该是谈判的起点，"这标志着乌克兰的立场发生了转变，此前乌克兰一直坚持要收复所有领土。

这也标志着特朗普立场的转变。9月23日，特朗普曾表示，在欧盟和北约的帮助下，乌克兰可以收复自战争开始以来被俄罗斯占领的所有领土。

特朗普当时在他的"真相社交"平台上写道，"只要有时间、耐心，以及欧洲，特别是北约的财政支持，恢复这场战争最初的边界完全可行。"

在此之前，8月11日，特朗普表示，俄罗斯和乌克兰都必须割让领土才能结束战争。他告诉记者，俄罗斯占领了乌克兰一些"非常重要的领土"，"我们将努力夺回其中的一部分"。此时，泽连斯基拒绝了割让任何领土的想法。

今年2月，特朗普在椭圆形办公室会见了泽连斯基。会晤期间，特朗普和副总统万斯斥责泽连斯基对美国迄今为止在战争中的支持"不够感恩"。

特朗普暗示，结束战争需要乌克兰放弃部分领土，他对泽连斯基说："你应该心存感激。你的处境并不有利——你被困在那里，你的人民正在死去，你的士兵也快用完了。"

去年美国大选前，特朗普在竞选期间承诺，将在就任总统后的24小时内结束乌克兰战争。特朗普于今年1月底就职，大约11个月过去了，他所有试图促成和平谈判的努力都以失败告终。

乌克兰战争自2022年2月以来一直持续至今。据乌克兰内政部长伊戈尔·克雷缅科称，周三，俄罗斯对乌克兰西部城市捷尔诺波尔的空袭造成至少26人死亡，多人受伤。

至少20人在俄罗斯无人机和导弹袭击中丧生

接下来会发生什么？

米隆表示，她认为如果这项计划最终提出，乌克兰和欧洲将会因为其严重偏袒俄罗斯而予以拒绝。

米隆说道，"我们将再次陷入修改计划的循环，乌克兰和欧洲也会提出自己的要求。据说，泽连斯基在土耳其也有一个与欧洲盟友共同制定的计划。"

她补充说，如果有关该计划的报道属实，那么它很可能会引发一场"外交博弈"。

"如果乌克兰和欧洲拒绝这项计划，那么特朗普随时可以说：'我们带着计划来找你们，你们却拒绝了。所以，你们阻碍了我们实现持久和平。'"

米隆补充道："欧洲、乌克兰和俄罗斯一直在玩这种游戏，他们各自提出一些他们知道对方会拒绝的东西。所以，最终的决定权将掌握在欧洲和乌克兰手中。"

来源：半岛电视台

美联储的降息路径正面临巨大不确定性。

今晚，美国劳工统计局发布的就业报告显示，美国9月新增就业岗位数量远超市场预期；美国9月失业率为4.4%，创下2021年10月以来的最高水平。利率互换市场继续显示，美联储12月降息的可能性不大。最新经济数据出炉后，交易员加大了对美联储降息的押注，但仍预计美联储将在12月暂停降息。

数据公布后，美股期货集体拉升，截至北京时间22:00，道琼斯指数期货涨幅扩大至1%，标普500指数期货涨1.6%，纳斯达克100指数期货大涨超2%。美股恐慌指数VIX下跌3.52点，至20.14点。

与此同时，美联储内部分歧正在加大。据美联储最新披露的会议纪要，"若干"美联储官员表示12月降息"很可能"是合适的，但"很多"官员认为12月降息可能并不合适，进一步降息可能会加剧通胀风险。

集体拉升

北京时间11月20日晚间，美国劳工统计局发布的报告显示，美国9月非农就业人数增加11.9万人，大幅超出市场预估的5.2万人，前值为增加2.2万人；美国9月失业率为4.4%，创下2021年10月以来的最高水平，略高于市场预估的4.3%，前值为4.3%。

报告显示，美国9月平均每小时工资同比增长3.8%，预期为持平前月的3.7%。环比增长0.2%低于预期，涨幅较前月的0.3%小幅收窄。

美国劳工统计局表示，医疗保健、食品服务和饮酒场所以及社会救助领域的就业继续呈上升趋势；失业主要发生在运输、仓储和联邦政府部门。

另据最新披露的数据，美国11月15日当周首次申请失业救济人数为22万人，略低于预期的22.7万人。

在美国9月非农数据公布后，美股期货集体拉升，截至北京时间22:00，道琼斯指数期货涨1%，标普500指数期货涨1.6%，纳斯达克100指数期货大涨超2%。

美国国债收益率短线下挫，2年期国债收益率下行超3bp，现报3.57%；美元指数短线走低，日内涨幅收窄至0.10%。

有分析指出，美国劳动力市场意外反弹，这将使美联储关于下月是否降息的决策更趋复杂。

此外，美国劳工统计局称，7月份非农新增就业人数从增加7.9万人下修7000人至增加7.2万人；8月份非农新增就业人数从增加2.2万人下修2.6万人至减少0.4万人。修正后，7月和8月新增就业人数合计较修正前低3.3万人。

最新发布的非农数据是此次美国政府"停摆"期间首份被推迟的重要数据，其原定于10月3日公布。不过，由于劳工统计局在政府停摆开始前已经完成数据收集，因此这份报告成为美国政府重新开放后最早发布的数据之一。

当地时间11月19日，美国劳工统计局还更新了10月和11月多项数据的发布时间。

美国劳工统计局表示，由于政府停摆期间无法充分收集数据，该机构将不会发布10月份的就业报告。另外，原定于12月5日发布的11月就业报告，将推迟至12月16日发布（比美联储12月决议还要晚）。

RSM首席经济学家JosephBrusuelas表示："当前美国经济正艰难穿越普遍不确定性时期。鉴于政府停摆持续时间之长，我认为直至明年2月初，人们才能获得关于美国劳动力市场状况的清晰读数。"

美联储内部分歧巨大

美联储最新披露的会议纪要显示，美联储内部就是否在12月进一步降息存在分歧。

会议纪要写道："在讨论近期货币政策走向时，与会者就联邦公开市场委员会（FOMC）12月会议上何种政策决定最可能适宜这一问题，表达了强烈分歧的观点。"

"部分"美联储官员不支持再次降息25个基点。他们认为，2025年剩余时间内维持利率稳定更为适宜。另有部分官员表示，若美国经济走势符合预期，他们支持12月再次降息。

纪要显示，美联储官员普遍指出，剔除波动较大的食品和能源价格后的核心通胀率仍处于高位—原因是关税推高商品价格，抵消了住房服务价格下跌的影响。部分官员还担忧，核心非住房服务通胀的持续性，可能导致短期内整体通胀率难以回落至2%的目标水平。

少数官员认为，部分得益于人工智能（AI）发展的生产率提升，或可抵消部分通胀压力。另有部分官员表示，他们对关税影响物价的时间点和幅度存在不确定性，并指出有报道称，部分企业正等待关税政策趋于稳定后再调整产品价格。

美联储主席鲍威尔在上月利率决议后的新闻发布会上，曾将当前形势比作"在浓雾中驾驶"，并警告投资者在寻求政策方向时，切勿将进一步降息视为必然。

按照日程安排，美联储将于12月9日至10日召开今年最后一次会议，决定利率政策。

当前美联储正面临多重挑战：官方数据发布中断、现有信息信号矛盾，且鲍威尔的任期进入最后几个月，领导层正处于过渡阶段。

号称"美联储传声筒"的财经记者NickTimiraos最新撰文指出，美联储10月的降息决定引发了官员们对12月可能降息的强烈反对。

资产管理机构BKAssetManagement宏观策略师施罗斯伯格认为，除非经济形势和资本市场发生重大变化，美联储在12月会议上再次降息希望正在变得渺茫。

来源：新浪财经

美国政府的关税政策，有益于越南，却苦了印度？

亚洲经济增速第一国家，或许还是越南。

越南近期公布经济数据，2025年第三季度国内生产总值（GDP）同比大幅增长8.23%。越南总理范明政在国会上表示："2025年的GDP增长率将达到8%。"

制造业的强劲表现是越南此次经济快速增长的核心驱动力。越南政府还计划，明年GDP增速要冲上10%。

此前，美国政府宣布，美国已经和越南就关税问题签署了框架性协议。按照协议，美国对越南商品实施平均约20%的进口关税，但部分产品可获豁免。

与此同时，昔日GDP增速在亚洲领跑的印度，却受困于美国政府的关税政策。

就在10月份，印度贸易逆差达到了创纪录的416.8亿美元。一方面是因为当月印度黄金进口激增，另一方面则是在美国政府的关税政策影响下，印度商品出口在10月份下降了11.8%，至343.8亿美元。

自今年8月美国对印度商品征收50%高额关税以来，两国关系一直处于紧张状态，并且还没有达成协议。

印度储备银行（印度央行）预计，2025至2026财年的经济增长率为6.8%，而印度财政部的预测为6.3%至6.8%。

至少目前看来，美国政府的关税政策，有益于越南，却苦了印度。

越南：制造业与出口强劲

今年以来，越南的经济增速格外亮眼。

分季度来看，越南经济增长呈现逐步上升的态势——第一季度增长7.05%，第二季度增长8.19%；第三季度更是达到8.23%，创三年来最快增速。

在所有产业中，制造业为越南经济带来的贡献尤为突出。

越南国家统计局数据显示，今年1-9月，越南制造业产出同比增长9.92%。

越南制造

制造业的良好增势，带动了越南出口的增长。

2025年前9个月，越南的货物进出口总额达到6806.6亿美元，同比增长17.3%。其中，出口接近3490亿美元，增长16%，进口增长18.8%，贸易顺差达到168.2亿美元。特别是9月份，越南对美国的出口额同比大幅增长38.5%，达到137亿美元。

当然，越南方面承认，这一波出口的高速增长，很大程度上得益于企业抢在美国关税政策落地前加紧生产和销售。

今年7月，美国与越南达成贸易协议，将越南输美商品的基准关税从46%大幅降至20%。这一税率低于印度等竞争对手，立即刺激了越南出口的快速增长。

越南国家统计局负责人也表示，不少企业在美国关税最后期限前加紧生产，推动了制造业活动持续增长。

受美国政府关税政策的刺激，这种"抢出口"效应为越南经济提供了短期的强劲动力。但越南经济依然面临着不小的压力与挑战。

"经济增长率积极，反映出越南超出预期的出口韧性，工业产出同样超出了预期。但我们仍需密切关注建筑业和服务业，与今年第二季度相比，这些行业的增长有所放缓。" 胡志明市证券公司首席经济学家范武昇龙表示。

越南工厂

范明政也坦言，越南的发展仍严重依赖廉价劳动力和资源，而非科学、技术、创新和数字化转型。他表示，越南计划明年启动价值数十亿美元的南北高速铁路建设，并推出卫星互联网服务。这些举措旨在推动越南的经济转型升级，减少对传统增长模式的依赖。

印度：被关税整惨了

越南在美国的关税政策下实现快速增长，但印度就没那么幸运了。

美国是印度最大的贸易伙伴，同时也是印度最大的出口市场。在2024年，两国双边贸易总额约为1290亿美元，其中，印度对美国的贸易顺差达到了457亿美元。

但在美国政府宣布对印度征收高达50%的关税以后，这种贸易情况发生了改变。

7月，美国政府宣布对从印度进口的商品征收25%的关税，8月 ，美国总统特朗普签署行政令，以印度"以直接或间接方式进口俄罗斯石油"为由，对印度输美产品征收额外的25%关税。两个关税叠加在一起，税率高达50%。

这一波关税组合下来，印度损失惨重，对美出口连续第二个月大幅下滑。在9月份同比下降了12%之后，10月份，印度对美国的商品出口同比下降8.6%，至63亿美元。印度对美国的贸易顺差则下降了54%，从4月份的31.7亿美元降至10月份的14.5亿美元。

印度总理莫迪和美国总统特朗普

对美贸易下滑，导致印度10月份整体出口同比萎缩11.8%，至343.8亿美元。

由于黄金价格飙升至历史新高，适逢印度宗教庆典排灯节，金银需求在此期间上升，10月印度黄金进口额同比激增近200%，达147亿美元，导致印度进口总额飙升至创纪录的760.6亿美元。

出口萎缩、进口大增，印度在10月份的贸易逆差达到创纪录的416.8亿美元，远高于经济学家预测的300亿美元逆差。

印度政府估计，受高关税影响的对美出口商品，价值高达482亿美元。按照此前的数据推算，工程机械和电子产品等印度关键出口领域在这一波关税冲击中"受伤最深"。

美国政府的关税政策也使得印度的制造业与越南、孟加拉国等竞争对手相比，处于劣势。

全球三大评级机构之一穆迪表示，特朗普政府对印度商品征收50%的高额关税，严重打击印度的制造业雄心，并减缓其经济增长。

印度前贸易官员阿贾伊·斯里瓦斯塔瓦还指出，这一"战略性冲击"或导致印度主要出口地区出现大规模失业，降低该国在全球价值链中的参与度。

面对关税冲击，印度也采取了一些措施。

莫迪政府宣布，将为出口商提供价值超50亿美元的纾困措施，包括无抵押贷款及其他相关项目。不仅如此，印度还在努力促进对近50个国家和地区的出口，尤其是纺织品、食品加工品、皮革制品和海产品等方面。

莫迪本人也多次在公开讲话中表示，将捍卫本国利益，加快调整商品和服务税，以提振经济信心，更好应对关税冲击。

同时，印度也开始对美"妥协"。

11月17日，印度石油和天然气部部长普里宣布，印度国有石油公司与美国签署了史上首个采购协议，拟从美国每年进口约220万吨液化石油气，协议有效期至2026年。普里表示，这是印度市场首个美国液化石油气结构化采购合同，采购量约占印度年进口量的10%。

此举被认为是为两国的贸易谈判铺平道路。

印度商务部一位高级官员表示，双方即将达成协议。特朗普也在近期表示，他将在"某个时候"降低对印度的关税。

除了能源，双方在美国产品进入印度农产品和乳制品市场等问题上仍存在明显分歧。

但不管印美两国近期是否会达成贸易协议，印度全年的经济增速下滑，已成定局。

据新华社报道，凯投国际宏观经济咨询公司表示，美国对印度实施的关税措施将导致印度今年和明年经济增速分别下滑0.8个百分点。

9月，亚洲开发银行也表示，美国对印度征收高额关税，使得印度经济下滑尤为明显，目前已将印度的2026年GDP增速预期调至为6.5%，比7月时下调0.2个百分点。

来源：时代在线

周四（11月20日）亚欧时段，黄金维持区间震荡格局，波动率处于低位，目前交投于4076美元/盎司，延迟发布的美国就业数据大超预期给美联储维持12月利率不变提供了依据，小幅压制了黄金，同时芯片巨头英伟达财报超预期点燃市场风险偏好，避险资金流入意愿降温，对金价形成压制。美元指数持续走强进一步拖累金价，另一核心逻辑在于市场对美联储12月降息的预期显著降温。

非农数据大超过预期，现货黄金受到小幅压制

同时经济学家普遍预期，同期失业率则预计维持在4.3%的水平，而实际为升为4.4%显示劳动力市场供需暂处平衡偏向衰退状态。

与此同时，作为薪资通胀核心跟踪指标的平均时薪，预计同比增幅仍将保持3.7%，而实际增速为3.8%比8月的3.7%继续小幅上涨，这一数据将直接影响美联储对通胀粘性的判断。

但值得注意的9月失业率升至4.4%成为关键变量，促使市场重新评估货币政策路径。同时随后的费城制造业数据低于预期同时9月份，运输和仓储行业的就业人数减少了2.5万人；

联邦政府就业人数减少0.3万人，自1月份达到峰值以来，已经累计减少了9.7万人，毕竟非农是2个月之前的数据，其发布后势必将引发美元汇率的剧烈波动，10、11月非农就业人数报告将在美联储12月议息会议前夕，为市场提供美国劳动力市场的关键全景视图，受此数据发布影响CMEFedWatch利率期货从31.8%小幅下探至27%后反弹至39%。

英伟达财报助力风险情绪回暖，金价上行受限

昨天文章讲过，避险资产和风险权益资产会互相影响，即当美国科技股和黄金股一起下跌之时，大概率有一个是超调的，而当短期证明AI叙事确实带来了业绩的快速增长科技股由跌转涨时，黄金就开始回吐昨日的涨幅。

数据延迟+鹰派纪要，美联储维持利率共识巩固

就业数据要到12月16日才能发布，等于12月25日的议息会议缺少重要就业数据线索，引发市场对12月降息概率下降的剧烈重定价。

叠加周三公布的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要释放鹰派倾向，进一步巩固了美联储12月维持现有利率水平的市场共识。

市场核心驱动：美元强势延续，降息概率大幅下滑

美元指数（DXY）——衡量美元兑六大主要货币的综合汇率指标——目前交投于100.18一线，徘徊在8月以来的高位区间，重返11月5日以来的价格区域，强势特征显著。

FOMC纪要释放鹰派信号，反对降息声音凸显

多数参会者认为，12月会议不宜启动进一步降息操作。

纪要同时披露，尽管10月美联储25个基点的降息决议获得多数支持，但部分参会者明确表示，其原本更倾向于维持利率不变。

政府停摆致数据延迟，美联储政策参考受限

该部分缺失数据将与11月就业报告同步于12月16日披露，这意味着美联储在12月9日至10日FOMC会议前，可参考的关键就业数据将出现明显断层。

技术分析：

目前降息概率小幅回升，交易员需要关注后续美联储的动向以及美股是否出现新的风险。

（现货黄金日线图，来源:易汇通）

来源：汇通网

美国首次申请失业金人数下降至22万人，显示在美国经济不确定性背景下，雇主仍努力维持现有员工规模。劳动力市场前景仍黯淡，续请失业金人数攀升至近四年来最高水平。

据美国劳工部周四发布的数据，截至11月15日当周，首次申请失业救济人数降低8000人至22万人，低于预期值22.7万人。这是美国政府因停摆暂停数据发布后，首份全国性失业救济申请报告。与此同时，尽管首次申请失业救济人数依然稳健，但续请失业金人数人数却小幅攀升至197.4万，高于预期195万人，达到2021年10月以来的最高水平。尽管包括亚马逊和Target等大型企业近期宣布裁员，但失业救济申请人数保持相对平稳水平。

美联储决策面临数据空白

美联储官员在最近两次政策会议上下调了利率，以提振放缓的劳动力市场。美联储主席杰罗姆·鲍威尔根据当时可获得的公共和私营部门数据，在10月下旬将劳动力市场描述为"逐渐降温"。

同样于周四发布的延迟公布的9月就业报告显示，非农就业人数在8月下降后出现增长，而失业率升至4.4%。美国劳工统计局表示将不再发布10月就业报告，11月数据需待12月16日公布，这将在美联储今年最后一次议息会议之后。

由于关键数据的缺失，政策制定者对于是否应在今年进行第三次降息仍存在分歧。

来源：华尔街见闻

周四（11月20日）亚欧时段，受美国劳工局补发的9月非农数据影响，欧元兑美元小幅反弹，整体跌幅收窄，亚市早盘汇价受到美联储会议纪要影响，汇价走低至1.1509测试了1.1500支撑。目前交投于1.1519（-0.15%）欧元区近期无关键数据发布走势主要受美元指数影响。

非农数据等就业数据表面大超预期，欧元迎喘息空间

同时经济学家普遍预期，同期失业率则预计维持在4.3%的水平，而实际为升为4.4%显示劳动力市场供需暂处平衡偏向衰退状态。

与此同时，作为薪资通胀核心跟踪指标的平均时薪，预计同比增幅仍将保持3.7%，而实际增速为3.8%比8月的3.7%继续小幅上涨，这一数据将直接影响美联储对通胀粘性的判断。

但值得注意的9月失业率升至4.4%成为关键变量，促使市场重新评估货币政策路径。同时随后的费城制造业数据低于预期同时9月份，运输和仓储行业的就业人数减少了2.5万人；

联邦政府就业人数减少0.3万人，自1月份达到峰值以来，已经累计减少了9.7万人，毕竟非农是2个月之前的数据，其发布后势必将引发美元汇率的剧烈波动，

9月非农就业人数报告将在美联储12月议息会议前夕，为市场提供美国劳动力市场的关键全景视图，受此数据发布影响CMEFedWatch利率期货从31.8%小幅下探至27%后反弹至39%。

美联储会议纪要强调长期通胀预期，压制欧元

今天凌晨公布的FOMC10月货币政策会议纪要中，提供了12月多数会议参与者选择维持联邦利率不变的线索。

委员们认为需要限制市场长期通胀预期，否则通胀难题控制，同时认为劳动力市场虽然衰退但仍然没有快速恶化，受次影响美元指数大涨，欧元承压。

关联经济数据：ADP、裁员与PMI的多维度佐证

与此同时，路透社援引全球再就业咨询公司挑战者?格雷?克里斯马斯11月6日数据指出，美国企业10月宣布的裁员人数环比激增183.1%，这一数据创下二十余年以来10月单月裁员规模的最高纪录，劳动力市场隐忧再度凸显。

此外，美国供应管理协会（ISM）10月制造业PMI录得48.7，低于49.5的市场预期，显示制造业收缩态势仍在持续；与之形成对比的是，受新订单指数大幅攀升提振，上月ISM服务业PMI录得52.4，增幅超出市场预期，服务业成为支撑美国经济的重要支柱。

欧元区经济数据展示韧性提振欧元

就业市场方面，欧元区第三季度就业人数环比增长0.1%，虽保持相对韧性，但降温迹象显现，反映就业环境低迷，与对薪资压力的谨慎预期一致。

此外，意大利10月CPI数据确认初值，月度通胀收缩0.3%，同比增幅降至1.2%，欧元区通胀下行趋势延续。今日晚些时候，欧盟委员会将发布欧元区经济增长预测，有望为欧元提供短期基本面指引。

核心结论：滞后数据仍成美联储12月会议关键参考

富国银行经济学家在报告发布前明确表示："即便9月非农就业报告数据已相对过时，但从时间节点来看，它仍将是美联储12月货币政策会议前所能获取的最后一份完整就业报告，对政策决策的参考价值不容忽视。"

同时今晚11点将公布欧元区11月消费者信心指数初值，如果出现超预期的发展可能会提振欧元走势。

技术分析：

欧元兑美元日线图显示，汇价跌破了不规则双头大形态的颈线，并且反弹未过颈线，形成了均线空头排列的空头趋势，意味着每次上涨遇到均线都是压力位，而支撑则为数不多，需要汇价自行寻底花时间构筑多头形态再寻找反攻机会。

但目前汇价守住1.1500关键关口，还有反击的机会。

（欧元兑美元日线图，来源:易汇通）

来源：汇通网