AI会成为美国经济新支柱吗？

欧盟首次依据其《数字服务法》对社交媒体平台提起正式指控，Meta因其内容审核系统存在缺陷而成为目标。

周五，欧盟委员会首次依据《数字服务法》指控Meta在Facebook和Instagram上未能为用户提供举报非法内容的便捷途径，也未提供充分的内容审核申诉工具。

若违规行为被最终确认，Meta可能面临高达其全球年收入6%的罚款。Meta方面则对欧盟的指控表示异议，称公司已调整相关政策，并相信其解决方案符合法律要求，将继续与欧盟委员会进行沟通。

尽管欧美之间已达成一项关税协议，但围绕协议执行的谈判仍在进行中，此次指控或将为未来的贸易关系增添新的不确定性。特朗普政府过去曾多次抱怨欧盟的数字法规不公平地针对美国公司，并以关税作为回应。

指控细节

此次指控的核心在于用户权利和平台责任。

欧盟委员会明确指出，Meta的平台未能让用户简单有效地标记儿童性虐待和恐怖主义等非法内容。同时，当用户的帖子被删除或账户被暂停时，平台缺乏足够的工具让用户对这些"单方面的审核决定"提起申诉。

这些指控源于欧盟的《数字服务法》（Digital Services Act, DSA），该法案旨在为苹果、Meta、谷歌母公司Alphabet等科技巨头如何管理其平台上的在线内容设定统一标准。

此案作为《数字服务法》框架下的首例，其处理过程和最终结果将为后续针对其他平台的监管行动树立重要先例。

需要注意的是，目前的指控是初步的，Meta将有机会审查指控内容并向委员会作出回应。

尽管欧盟委员会在过去两年中针对广告透明度、非法产品和其他潜在违规行为展开了十多项调查，但迄今尚未依据《数字服务法》开出任何罚单。

Meta公司发言人表示，Meta不同意任何关于其违反欧盟在线内容规则的说法。该发言人强调，公司已在欧盟地区调整了相关政策，并"相信这些解决方案符合法律要求"。

由于这些指控并非最终裁决，Meta仍有辩护和调整的空间。

监管风暴下的其他科技巨头

Meta并非唯一面临欧盟严格审视的科技公司。

去年，埃隆·马斯克（Elon Musk）的社交平台X也收到了欧盟的初步调查结果，涉及其广告规则、研究人员数据访问权限以及蓝标认证的设计。

此外，一项针对X平台上非法内容传播和信息操纵应对措施的独立调查仍在进行中。

当时，Musk和时任首席执行官Linda Yaccarino回应称，他们支持信息的自由流动和创新。

欧盟对美国科技巨头的监管行动，历来是欧美关系的敏感点。特朗普曾多次威胁，如果欧盟对美国公司处以罚款或施加数字法规，美国将采取关税报复。

尽管欧盟和美国在今年夏天达成了一项关税协议，官员们希望借此限制未来的关税升级，但协议的实施细节仍在谈判中。

此次对Meta的指控，可能会被视为对美国企业的又一次"打击"，从而使正在进行的贸易谈判复杂化。

不过，欧盟委员会发言人辩称，此案恰恰证明了欧盟法律旨在保护言论自由，因为它允许欧盟公民"反击大型科技公司单方面作出的内容审核决定"。

来源：华尔街见闻

华尔街银行将可能在美联储考虑的一项新计划下提前了解即将到来的压力测试标准。这项计划旨在全面改革美联储的旗舰银行压力测试制度。

根据周五公布的文件，美联储的方案目标是改进部分模型的设计，包括信贷损失、操作风险和证券相关模型。此外，美联储还计划在最终确定下一轮压力测试所采用的"严重不利情景"之前，提前征求业界反馈意见。

此次文件还公布了2026年版压力测试的初步标准，其中最严苛的情景要求银行评估在全球经济衰退、股市与房地产暴跌、以及美国失业率达到两位数的情况下将如何应对。根据新框架，美联储周五公布了拟用于2026年压力测试的最严重情景假设：

该假设设想出现全球严重衰退、风险资产价格大幅下跌、无风险利率下降、金融市场波动剧烈的局面——包括股价在前三个季度暴跌54%。

企业债券利差扩大至5.7个百分点，美国失业率升至约10%，房地产价格崩跌，同时亚洲经济出现急剧放缓。

与往常一样，该情景纯属测试假设，并非经济预测。

美联储首席银行监管官员、理事鲍曼（Michelle Bowman）表示，她希望能在公开征求意见后，于2026年测试前正式采纳这些改革方案。美联储理事会已于周五在华盛顿的会议上投票，正式提出该项改革建议。鲍曼在会议发言稿中指出：

目前，压力测试模型、情景设计框架以及具体情景都没有完全公开或接受公众评论。这种缺乏透明度的状况会导致银行在资本规划中出现不确定性，使资本要求与实际风险可能不匹配，也限制了公众对压力测试过程的理解与监督。

根据新计划，美联储将要求监管机构每年在压力测试执行前披露当年的关键模型和情景细节。

此举在市场预期之中。早在今年4月，美联储就曾提出另一项改革建议：在未来两年平均测试结果，并给予银行更多时间调整资本要求。同时，美联储也表示将放宽测试实施方式，以提高透明度。

此外，改革方案还包括将压力测试所使用的资产负债表数据日期从12月31日改为9月30日。美联储表示，整体调整预计不会对参与银行的资本要求产生实质性影响。

压力测试是2008年金融危机后引入的监管措施，旨在评估银行在假设性经济衰退中能否保持稳健。多年来，银行一直推动放松相关资本监管，认为规则过于繁重，限制了其业务灵活性。

今年早些时候，美国22家大型银行均顺利通过年度压力测试，从而为其增加股票回购和派息铺平了道路。

"开卷考试"之争

美联储早在去年12月就表示将改革压力测试流程，但同月，多个行业协会起诉该机构，指责标准"秘密制定"，导致银行资本要求"反复无常且缺乏解释"。这些协会代表的机构包括摩根大通、高盛集团和美国银行。

周五，美联储公布改革方案后，美国银行政策研究所（Bank Policy Institute）和金融服务论坛（Financial Services Forum）分别发表声明表示欢迎。

然而，并非所有美联储官员都支持这次改革。前美联储首席监管官、现任美联储理事巴尔（Michael Barr）在发言稿中表示，他反对提前披露测试内容的做法，认为此举削弱了测试的可信度。

这种新模式有可能让压力测试变成一个僵化的形式化流程，只会带来虚假的安全感。更少保守的建模选择和银行可能的钻空子行为，都可能导致测试结果过于乐观。

前美联储银行政策律师、现任密歇根大学商法教授Jeremy Kress则批评称，美联储此举是向银行诉讼"妥协"：

没有任何法律要求必须把压力测试变成一场开卷考试，让银行参与出题。这完全是一个政策选择，而且是一个糟糕的选择。

来源：华尔街见闻

本·伯南克和珍妮特·耶伦等知名经济学家敦促美国最高法院推翻总统特朗普的大部分全球关税措施，称这些关税建立在对全球经济的误解之上。

伯南克和耶伦均曾担任过美联储主席，耶伦还是上一任美国财政部长。

近50位经济学家在周五提交的一份法律意见书中指出，美国和其他国家之间的贸易逆差是"正常现象"，并非特朗普政府援引紧急法令征收大范围关税时所称的那种"异常且极端"的威胁。他们还表示，这些关税本身也无法缩小贸易逆差。

这些经济学家来自不同背景与政治立场，其中包括前国会预算办公室主任Douglas Holtz-Eakin、前总统小布什的经济顾问委员会主席Greg Mankiw，以及奥巴马政府时期的经济顾问委员会主席Jason Furman。

"对等关税并不能'解决'贸易逆差问题，"文件写道。"相反，它们将对经济造成数万亿美元的影响，并波及到每一个家庭与州。"

"这只是基础经济学常识（Economics 101），但其影响极为深远，"经济学家们补充道。

今年4月初，特朗普推出了所谓的"对等关税"措施，悍然对几乎所有贸易伙伴加征关税，具体税率依据各国对美贸易逆差而不同。

特朗普当时援引的法律依据是《国际经济紧急权力法案》（IEEPA），这项法律赋予总统在应对来自外国的国家安全威胁时以经济手段采取行动的广泛权力。

美国国际贸易法院此前已裁定特朗普的关税违法，联邦上诉法院也维持了该裁决。特朗普随后上诉至美国最高法院，最高法院将于11月5日举行口头辩论，审理特朗普的关税措施是否具有法律依据。

经济学家们批评特朗普以"几乎不可能平衡的贸易逆差"为依据对多个国家征收关税，他们在文件中引用了诺贝尔经济学奖得主Robert Solow的一句玩笑话："我一直和理发师存在贸易逆差——因为他从来不买我任何东西。"

目前，多家外部机构通过所谓的"法庭之友文件"（amicus brief）向大法官表达立场。

上述经济学家文件是多份支持挑战特朗普关税的文件之一。其他提交意见的团体还包括31名前联邦法官、前军方与国家安全官员以及外交政策学者。

特朗普政府也获得了一些外部团体的支持。美国法律与司法中心（ACLJ）在文件中辩称，总统是"外交事务中的唯一权力机构"。

"当联邦法院对总统关于国际紧急状况和经济威胁的判断进行事后质疑时，不仅超越了其应有职权范围，还破坏了维系我们共和国两百多年的宪法框架，"该组织表示。

来源：新浪财经

美联储即将降息并终止量化紧缩？杰富瑞(Jefferies)认为如此，他们认为随着数据匮乏和融资压力开始显现，政策制定者别无选择，只能转变方向。

"底线是，没有明确证据表明继续沿着上次FOMC会议制定的路径走向宽松立场是不适当的，"杰富瑞(Jefferies)的Thomas Simons在周五的CPI报告中表示，反驳了一些担忧，即由于美国政府持续关闭导致关键经济数据缺乏可能迫使央行对降息持谨慎态度。

尽管缺乏数据，但Simons补充说，周五的通胀报告"再次相对温和"，近期CPI数据疲软，住房价格增幅为2021年初以来最小。

在通胀降温的背景下，杰富瑞预计美联储将在10月28-29日的会议上再次降息25个基点，并在11月结束央行持续减持国债的行动。

"我们预计美联储将宣布从11月开始停止量化紧缩，或者至少，他们将表明有意在下次会议前这样做，"Simons表示。

在美联储主席鲍威尔最近暗示量化紧缩计划将在未来几个月内结束后，市场对美联储结束量化紧缩计划的预期大幅提升。

自2022年以来，美联储一直通过允许到期资产从其资产负债表上滚动下来，以减少其资产负债表上持有的资产数量。量化紧缩使美联储的资产负债表从疫情高峰时期的近9万亿美元缩减至目前约6.59万亿美元。

在本月早些时候于费城举行的经济学会议上的讲话中，鲍威尔重申了美联储的计划，即当准备金"略高于与充足准备金条件一致的水平"时停止资产负债表缩减。

"我们可能在未来几个月内接近这一点，我们正密切监控各种指标以为这一决定提供信息，"美联储主席补充道。

Simons表示，一直主导货币政策的劳动力市场的信号仍然模糊但并不令人担忧。"自政府关闭以来，州级失业救济申请平均约为22.9万，低于9月初的近期峰值。"

杰富瑞预计下周FOMC声明的基调变化不大，但预计官员们将宣布结束国债缩减并暗示更多宽松政策即将到来，同时在声明附带的实施说明中"提供有关这一转变的更多细节"。

来源：英为财情

五角大楼接受一笔1.3亿美元的匿名捐赠用于支付政府停摆期间的军人薪酬，这一做法可能违反美国法律。

周五，美国五角大楼表示，在美国政府关门期间，它收到了一笔1.3亿美元的匿名捐款，用于支付军费。

五角大楼首席发言人Sean Parnell一份声明中证实，美国国防部于2025年10月23日根据其"一般礼物接受授权"接受了这笔捐款。他表示，"捐赠的条件是，必须用其抵销军人薪资和福利的成本。"

美国总统特朗普周四透露，这笔捐款来自他的一位"朋友"，该"爱国者"致电表达了愿意弥补"军方任何资金短缺"的意愿。

然而，此举的合法性立即引发了美国国会和法律专家的质疑，美国法律通常禁止政府机构接受有特定用途的个人捐赠来绕过国会的拨款程序。

捐赠规模与军费缺口

尽管1.3亿美元的数额巨大，但对于支付全美约130万现役军人的薪资而言，这笔资金仅是杯水车薪，平均每人约100美元。

根据美国财政部数据，美国政府9月份在军事人员上的支出为98亿美元。

美国企业研究所高级研究员、前五角大楼主计长Elaine McCusker表示：

变量太多难以准确估算1.3亿美元能支付多少人员，但粗略计算，可能覆盖约2%的美国现役部队。

美国军人的下一个发薪日为10月29日，在政府停摆期间，美国文职雇员和军人通常不会获得薪酬。

尽管如此，特朗普本月早些时候已指示五角大楼寻找任何可用资金来支付军人工资。

法律限制与宪法约束

美国联邦法律对政府接受捐赠设有严格限制。

虽然个人可以向财政部进行无条件捐赠，但这些资金会计入一般基金或用于偿还国债，未经国会拨款不得支出。

两党预算政策中心高级副总裁、前参议院共和党预算助理Bill Hoagland表示：

我认为他们可以接受捐赠，但不能将其用于该目的，因为法律非常明确。

军队接受私人捐赠的权限可追溯至1956年的法律，但仅限于两种特定用途：支持军事学校、医院、图书馆、博物馆、墓地等类似机构；帮助在执行任务中受伤或阵亡的军人及文职雇员及其家属。

埃默里大学法学教授、前白宫预算官员Matthew Lawrence表示，美国宪法的陆军条款限制了军队的资金来源，要求美国国会每两年更新一次授权。他表示，

制宪者非常担心总统控制常备军。允许在拨款中断期间通过拨款程序之外的方式来支持军队，将直接违背美国这一宪法要求。

神秘的"爱国者"

捐赠者的神秘身份也引发了外界的广泛关注。

特朗普仅将此人描述为"一位朋友"、"一个男人"和"一位爱国者"，并称其"并不真正想要获得认可"。

捐赠者的身份和动机引发诸多疑问。当被问及捐赠者身份及其是否与外国实体或利益有关联时，白宫发言人将问题转给五角大楼和财政部，五角大楼又将问题转回白宫。

据报道，五角大楼也未回应是否计划向国会通报捐赠使用细节的问题。

来源：华尔街见闻

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日本首相高市早苗在施政演说中表明了签署日俄和平条约的方针。俄罗斯科学院东方学研究所研究员德米特里·米列耶夫向俄罗斯卫星通讯社表示，若条约得以签署，将成为两国关系中具有象征意义的积极进展。

米列耶夫表示："一方面，这是日本历任首相反复强调的立场，另一方面也是日本外交政策的既定课题。高市早苗女士作为安倍晋三前首相团队的旧成员，始终是安倍明确政治路线的坚定继承者。"

米列耶夫指出，安倍晋三前首相曾决心在日方外交政策框架允许范围内推动解决和平条约问题。

专家指出："对此有两大关键因素：其一是高市首相能在多大程度上巩固执政地位，其二是日美关系的未来走向。日美同盟将继续作为日本外交政策基石已是不争的事实，历任首相对此均有明确表态，高市早苗女士也作出了相同表述。另一方面，为保障日本军事与能源领域安全，日方理应重视与俄罗斯的接触。但日本能在多大程度上推进这一方向仍存巨大疑问。"

米列耶夫认为，高市首相与美国总统特朗普的会谈成果及双方能否达成共识，也可能对俄日关系产生一定影响。

他补充道："需要强调的是，和平条约迟迟未能缔结的问题更多在于日本而非俄罗斯。当然，签署条约将成为俄日关系的象征性里程碑，有助于消除部分心理障碍。但两国既往交往经验表明，若存在政治意愿，即便没有和平条约也能达成多项协议。对日本政界而言，这份文件是确认其世界主要大国地位的重要标志，他们希望将其视为外交成果而非与战败历史挂钩。但这终将涉及对二战结果的重新审视。而俄罗斯国内目前对向日方作出让步并未表现出太大兴趣。"

俄罗斯与日本在二战结束后一直未能签署和平条约。日本以1855年俄日签订的双边贸易边界条约为依据，要求归还南千岛群岛四个岛屿——伊图鲁普岛、库纳希尔岛、希科坦岛和哈伯迈群岛，并将归还上述四个岛屿作为与俄方签订和平条约的条件。莫斯科的立场是，南千岛群岛已根据二战结果并入苏联版图，俄方对其拥有无可争辩的主权。

来源：俄新社