对冲基金押注美元年末攻势，期权市场现多重看涨信号

当地时间10月9日，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）发表声明称，在埃及沙姆沙伊赫就美国总统特朗普提出的加沙和平计划举行谈判后，哈马斯与巴勒斯坦各抵抗组织已达成一致：

一、结束加沙冲突

二、确保以色列全面撤军

三、允许人道主义援助入境

四、实施被扣押人员交换

哈马斯在声明中对卡塔尔、埃及和土耳其三国斡旋所作努力表示高度赞赏，并感谢美国总统特朗普在推动实现全面停火与以军完全撤出方面所发挥的作用。

声明呼吁各担保国以及阿拉伯、伊斯兰和国际社会各方，确保以色列“毫不拖延、毫不规避地全面落实协议内容”。

特朗普：以色列与哈马斯就“和平计划”第一阶段达成协议

美国总统特朗普8日傍晚在社交媒体发文宣布，以色列和巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）已经同意美方所提加沙地带“和平计划”的第一阶段。

特朗普说，这意味着所有以方被扣押人员将很快获释，以色列军队也将撤回至双方商定的界线，“作为迈向稳固、持久和永久和平的第一步”。

特朗普称，各方都将得到“公平对待”。

特朗普同时感谢作为斡旋方的卡塔尔、埃及和土耳其，说这些国家的代表与美方共同努力，使这一“历史性”事件成为现实。

以色列总理：将召集内阁批准停火协议

在美国总统特朗普宣布以色列与哈马斯达成和平计划第一阶段后，以色列总理内塔尼亚胡9日发表声明称，“对以色列来说，这是一个重要的日子。我将召集政府批准协议，将所有被扣押人员接回国。”

内塔尼亚胡还感谢以军、特朗普及其团队。

有消息称，在以色列内阁批准该协议后72小时内，以色列被扣押人员将被释放。以色列第12频道援引美方官员的话报道称，“加沙战争已经结束”。

特朗普与内塔尼亚胡通电话

以色列总理办公室9日发表声明称，以总理内塔尼亚胡与美国总统特朗普通电话，两人相互祝贺签署释放被扣押人员的历史性协议，内塔尼亚胡对特朗普的努力表示感谢，特朗普也对内塔尼亚胡的坚定领导和行动表示祝贺。

双方同意继续保持密切合作，内塔尼亚胡还邀请特朗普在以色列议会发表演讲。

来源：国际金融报网

9月份公布的美国二季度国内生产总值数据显示经济尚可，但深入观察便能发现更多疲软迹象。对经济的担忧可能已开始影响消费者的支出决策。若美国经济真如表面般强劲，美联储上月便不会降息。那么真实情况究竟如何？

在10月1日政府停摆前，经济仍保持着稳健扩张步伐。尽管增长放缓的预警不绝于耳，第三季度国内生产总值仍有望交出超平均水平的成绩单。

但经济疲态已显而易见：就业市场基本停滞，消费者信心持续走低，通胀再次抬头，企业还在应对变幻莫测的关税政策中艰难求生。

政府停摆通常不会对经济造成重大冲击，但当前僵局正加剧不确定性。投资者和企业赖以决策的关键经济报告均已暂停发布，导致支出与投资决策愈发艰难。

EY Parthenon首席经济学家格雷戈里·达科指出：“在政府数据缺位的情况下，从企业到投资者等私营部门决策者正变得愈发谨慎。”

第三季度经济假象？

当前显露的经济疲态或许不会体现在美国的第三季度数据中。作为经济晴雨表的国内生产总值（GDP）预计将连续第二个季度保持超常增速——亚特兰大联储GDP预测模型显示三季度年化增长率将达3.8%，与二季度持平。尽管华尔街预测更为保守，多数机构仍将三季度GDP增速锚定在2%以上区间，这已高于经济学家认定的美国经济理想增长水平。

然而三季度GDP数据最早也要到10月底才能公布，若政府停摆持续，发布可能进一步推迟。更重要的是，即便数据出炉，也难以反映当前经济实况。在官方数据缺位的情况下，市场能见度正持续降低。

金融市场厌恶不确定性。在没有官方数据（如非农就业）指引的情况下，投资者难以评估美国经济的真实健康状况和美联储的政策路径。这会导致风险厌恶情绪，但由于美国自身是不确定性的源头，资金未必会选择流入美元避险，反而可能因无法定价而撤离美元资产。

这正是华尔街转向私营经济数据的根源——甚至包括一些往常不受关注的指标。以ADP九月就业调查为例：这个为数千家企业处理数百万员工薪酬的公司数据显示，近四个月内就业人数第三次出现萎缩——若排除疫情时期，这已是十五年来的首次。

针对美国企业高管的调查同样反映出普遍焦虑：持续贸易争端、关税推升的成本、以及消费意愿萎缩导致的需求疲软正形成多重压力。

供应链管理协会制造业调查委员会主席苏珊·斯宾塞坦言：“当前绝非寻常时期。在不确定性消除之前，企业将持续保持观望态势。”

美国消费者对经济前景同样心存忧虑

尽管当前消费支出尚能支撑经济免于衰退，但民众始终对通胀问题耿耿于怀。同时，就业市场疲软导致求职难度大增，更成为新的忧患。这种经济焦虑可能正开始显著影响消费决策——以信用卡使用为例：8月美国循环信贷余额出现今年第三次下滑，信用卡债务余额更是疫情以来首次同比下降。

多家大型家居建材卖场高管透露，消费者正在推迟浴室装修、厨房改造等大型家装项目。家得宝与劳氏公司上月均向投资者透露，DIY爱好者及其他客户群体已缩减大型装修计划，或无限期推迟工程，或转向规模较小的项目。

这种新生的谨慎态度同样体现在美国民众的网络搜索行为中。文艺复兴宏观研究公司宏观经济主管尼尔·杜塔在最新研报中指出，近两个月浴室与厨房装修方案的网络搜索量急剧下滑。

这些迹象表明美国经济的内部动能在减弱。一个增长预期放缓的经济体对国际资本的吸引力下降，会导致资本外流，从而施压美元。

这类搜索数据被经济学家归类为“软性”经济指标——相较于通胀率、失业率等“硬性”数据，这类指标更具波动性。但毋庸置疑的是，最新发布的硬性与软性数据共同指向同一结论：美国经济正在走弱。

美国经济“表面尚可，内里疲软”的复杂局面，加上政府停摆带来的不确定性，预计将对美元指数构成下行压力。周四（10月9日）美元指数上行动能枯竭，未能延续前三个交易日的反弹态势，美元短期内更可能走弱，而非走强。

来源：汇通网

周四亚洲交易时段，油价下滑，此前美国总统特朗普宣布以色列和哈马斯已就加沙停火协议的第一阶段达成一致，而美国原油库存连续第二周上升也给油价带来压力。

截至美国东部时间21:53(北京时间次日9:53)，12月到期的布伦特原油期货下跌0.6%至每桶$65.86，而西德克萨斯中质原油(WTI)期货下跌0.7%至每桶$62.10。

本周早些时候，欧佩克+适度的减产限制提供了支撑，但美国库存增加和地缘政治风险缓解压倒了这种提振作用。

特朗普称以色列和哈马斯就加沙和平协议达成一致

美国总统特朗普表示，以色列和哈马斯已就他帮助斡旋的加沙和平计划第一阶段达成一致，包括暂时停止战斗、释放人质以及以色列军队分阶段撤军。

以色列总理内塔尼亚胡表示，他将于周四召集政府批准这项旨在确保所有人质返回的停火协议。

上个月，特朗普公布了一项包含20点的计划，旨在结束以色列和哈马斯之间持续两年的战争。这些进展增加了该地区局势缓和的希望，降低了石油的战争风险溢价。

美国原油库存连续第二周上升；燃料库存下降 - EIA

美国能源信息署(EIA)周三发布的数据显示，截至10月3日当周，原油库存增加370万桶，远高于分析师预期的225万桶增幅。

然而，汽油和馏分油库存下降幅度超过预期，而隐含需求指标上升至每天2199万桶，为2022年12月以来的最高水平。

原油库存增加表明美国仍存在供应过剩风险，但燃料库存下降反映出需求仍然强劲，限制了当日的跌幅。

本周早些时候，EIA将2025年美国石油产量预测上调至每天1353万桶的新纪录水平，高于此前预测的1344万桶。该机构还警告称，原油库存上升可能会打压油价直至年底。

来源：英为财情

美国2025财年的预算赤字维持在1.8万亿美元的高位，几乎未见缩减。

根据美国国会预算办公室（CBO）的最新数据，尽管美国总统特朗普的关税政策带来了可观收入，但这笔进账很大程度上被首次突破万亿美元大关的国债利息支出，以及其他不断增长的开支所抵消，使美国的整体财政状况改善甚微。

据这家无党派机构10月8日周三发布的报告，在截至9月30日的2025财年中，财政缺口仅比2024财年减少了80亿美元。这一初步估算数据的发布，正值美国联邦政府因停摆而可能推迟财政部官方统计数据的公布。一位财政部发言人未就报告的发布时间回应置评请求。

CBO的估算显示，2025财年联邦政府总收入增长了3080亿美元，增幅为6%，但总支出也同步增长了3010亿美元，增幅为4%。其中，公共债务的利息支出成为推动开支上涨的关键因素，其年度总额历史上首次超过1万亿美元。

在经济扩张时期，如此高企的赤字水平令经济学家感到不安。根据CBO在9月份对GDP的预测进行估算，2025财年的赤字占GDP比重约为5.9%。这一数字给财政部长贝森特带来了挑战，他此前设定的目标是在2028年特朗普任期结束前，将该比例大幅削减至3%。

关税激增难抵支出增长

特朗普政府的贸易政策是财政收入增长的主要贡献者。CBO估算，在特朗普于今年1月重返白宫后，其对数十个国家加征的关税政策在夏季开始全面生效，推动2025财年的关税收入达到1950亿美元，远高于上一财年的770亿美元。

然而，这笔可观的收入增长，在庞大的支出面前显得相形见绌。除了债务利息飙升外，社会保障福利支出也因生活成本调整以及2025年1月生效的新法案而增加了1210亿美元，增幅为8%。

与此同时，部分领域的支出则出现大幅削减。据CBO报告，教育部支出骤降2340亿美元，降幅高达87%，主要与学生贷款会计方法的变更，以及特朗普在3月份签署的旨在缩减该部门多项职能的行政命令有关。

企业税收下滑侵蚀财政收入

在关税收入增长的同时，企业所得税收入的下滑则对财政构成了拖累。CBO数据显示，与2024年相比，2025财年的企业所得税收入下降了15%。

报告指出，这一下降部分源于特朗普标志性的税收和支出计划。该法案于今年7月在国会通过并颁布，允许企业在2025年就某些投资进行更大规模的税前扣除，从而减少了部分预估税款的缴纳。

此外，部分原定于2023年缴纳的税收收入被推迟到2024年，也导致2025财年的企业税收同比数据相对下降。

高位赤字如何破局？贝森特表示很乐观

尽管5.9%的赤字占GDP比例低于上一财年的6.4%，但在现代美国历史上，于非危机或经济衰退时期出现如此高的赤字水平实属罕见。

不过，财政部长贝森特对关税收入的持续增长表示乐观。据报道，他曾表示，他预计关税收入将在年底前逐月增长，年化税收规模有望达到5000亿美元。

然而，这一收入来源也面临法律挑战。贝森特承认，如果最高法院做出不利于关税政策的裁决，对财政部而言将是“可怕的”。但他同时暗示，政府将设法通过总统拥有的其他授权来实施类似的关税措施。

来源：华尔街见闻

对人工智能技术（AI）经济前景的疑虑挥之不去，正开始引起从专家到行业大佬、再到金融机构的注意，它们纷纷对人工智能投资泡沫发出了警告。

牛津经济研究院（Oxford Economics）首席经济学家Adam Slater最新表示：“泡沫显然从来都不是很容易识别的，但我们可以看到，在当前形势下，有一些潜在的泡沫症状。”

根据他的说法，这些症状包括科技股价格快速上涨，科技股目前占标准普尔500指数的40%左右，市场估值似乎“超出”了它们的价值，以及“人们对AI技术普遍极度乐观，尽管这项技术最终可能产生的结果存在巨大的不确定性”。

Slater补充称，对人工智能产品的成果最乐观的预测是经济的转型，这将导致自第二次世界大战后欧洲重建以来从未见过的年度生产率增长。

麻省理工学院（MIT）的经济学家Daron Acemoglu则预测，未来10年美国生产率的增长“意义重大，但幅度不大”，仅为0.7%。

Slater说：“这是一种非常广泛的可能性。没有人真正知道它会在哪里着陆。”

AI公司花了一年多的时间来推销“人工智能代理”的变革潜力，这种代理可以超越聊天机器人的能力，能够访问一个人的电脑，并代表他们进行编码和其他工作任务。但随着最初的炒作消退，投资者们渐渐开始冷静、开始质疑回报问题。

弗雷斯特研究公司（Forrester Research）Sudha Maheshwari表示，希望购买这些人工智能工具的企业，正在仔细研究他们的投资是否获得了足够的回报。

她在最新报告中写道：“每个泡沫都不可避免地会破裂，到2026年，人工智能将失去光泽，脱下皇冠，戴上安全帽。”

行业大佬怎么说？

科技巨头的老板们似乎对一系列“泡沫警告”不以为然。例如，亚马逊创始人贝索斯表示，目前的人工智能热潮是一个工业泡沫，而不是金融或银行业泡沫，即使泡沫破裂，也会对社会有益。

“那些工业工厂还没有那么糟糕。这甚至可能是件好事，因为当尘埃落定，你会看到谁是赢家，社会会从这些发明中受益，”他说。

他将其与上世纪90年代的生物技术泡沫进行了比较，当时出现了新的救命药物。但贝佐斯也补充说，尽管人工智能带来的兴奋吸引了大量资金来资助新的商业理念，但这也影响了投资者的判断。

“每家公司都得到了投资，不管是好主意还是坏主意。在这种兴奋之中，投资者很难区分好主意和坏主意。”他说。

上个月，OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼（Sam Altman）则预测，人们将“做出一些愚蠢的资本配置”，投资过度和投资不足的短期波动将会出现。

但他补充说，“在我们必须规划的这段时间内，我们相信这项技术将推动前所未有的新一波经济增长”，同时带来科学突破、生活质量的提高和“表达创造力的新方式”。

英伟达CEO黄仁勋在周三的访谈中则表示，随着人工智能模型从回答简单问题发展至复杂推理，算力需求出现了大幅增长。

“人工智能已经足够智能，人人都想使用它，我们现在正同时经历两个指数级增长阶段...... 市场对Blackwell的需求确实非常、非常高，我认为我们正处在新一轮基础设施建设、新一轮工业革命的起点。”他说。

金融机构

英国央行官员周三指出，AI热潮推高的科技股价格可能“破裂”的风险越来越大。该行称，“市场大幅调整的风险增加了。”

虽然英国央行没有透露任何具体公司的名字，但其表示，“从一些指标来看，股市估值似乎过高，尤其是专注于人工智能的科技公司。”

报告称，股市估值“可与2000年互联网泡沫的峰值相媲美”，随后泡沫破灭并导致经济衰退。随着科技股在基准股指中所占的份额越来越大，如果对人工智能影响的预期变得不那么乐观，股市“尤其容易受到影响”。

该行还概述了所谓的下行风险，包括可能减缓人工智能进展的电力、数据或芯片短缺，或可能减少对目前世界各地正在建设的人工智能基础设施需求的技术变革。

在英国央行发布报告数小时后，国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃也发出了类似的警告。她表示，受“对人工智能提高生产率潜力的乐观情绪”的推动，全球股价一直在飙升。

但她警告说，金融状况可能会“突然转变”。格奥尔基耶娃指出，目前的股票估值“正朝着我们在25年前看好互联网时看到的水平迈进。如果出现大幅回调，金融环境收紧可能拖累全球经济增长。

来源：财联社

双节金价走势全景透视

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机构观点呈现明显分化

投资策略建议

来源：长江有色金属网