短暂取代马斯克首富地位，这位科技大佬倚仗的是什么

当地时间周四，国际能源署(IEA)在其备受关注的月度报告中表示，随着欧佩克+成员国进一步增产，加之外部供应增加，今年全球石油供应的增长将快于预期，并预计2026年市场可能出现更大规模的过剩。

IEA预计，今年全球原油供应量将增加270万桶/日，高于此前预测的250万桶/日；预计2026年原油供应量将增加210万桶/日。

在欧佩克+决定比原定计划更快地取消第二批减产措施后，该组织正在向市场注入更多原油。这一额外供应引发了市场对供给过剩的担忧，并在今年对油价形成了压力。

尽管IEA上调了今年全球石油需求增长预期至74万桶/日(此前预测为每天68万桶)，理由是发达经济体的交付需求比预期强劲，但在IEA看来，这种需求增长仍不足以抵消供应的快速扩张。

月报指出：“石油市场正受到多重力量撕扯，一方面，西方国家新一轮对俄罗斯和伊朗的制裁可能导致供应损失，另一方面，欧佩克+增产以及可能日益膨胀的库存，则令供需失衡前景更加突出。”

IEA的需求预测处于行业区间的低端，因为该机构预计全球向可再生能源转型的速度将快于其他机构的判断。欧佩克的预测则更为乐观，认为需求增幅将高于IEA的预期。

周四欧盘交易时段，国际油价小幅走低，布伦特原油价格在每桶67美元附近交投，美国WTI原油报每桶63美元。

IEA此前已多次警告，全球石油市场正面临供应过剩。最新报告指出，随着供应大幅超出需求，2025年下半年全球库存预计平均将增加250万桶/日，这一水平被形容为“不可持续”。

报告还暗示，2026年供应可能比需求多出约330万桶/日，届时欧佩克+及美国、加拿大、巴西、圭亚那等非欧佩克产油国的供应均将继续增长，而需求扩张却十分有限。

不过，IEA也补充称，这种过剩未必一定发生：“未来仍可能出现一系列变数，包括地缘政治紧张局势、贸易政策以及针对俄罗斯和伊朗的额外制裁，这些因素都可能改变市场平衡。”

来源: 财联社

就在市场普遍预期美联储下周将降息25个基点之际，华尔街传来了一个更激进的呼声：应降息75个基点……

杰富瑞首席市场策略师David Zervos认为，美联储应该考虑在货币政策上进行大胆转变，在即将召开的会议上提出进一步降息的理由。

Zervos辩称，美联储的就业叙事已经瓦解。“如果你看看那些修正……2024年有150万个工作岗位被修正掉了。这是一个大得惊人的数字。”

他说，这些修正将焦点重新带回了美联储双重使命中的就业方面，为美联储在下周的公开市场委员会会议上进行更大幅度的降息提供了理由。

尽管市场预计美联储将降息25个基点，但Zervos表示，进行更大幅度降息的理由是明确的。他说，有“非常有说服力的理由”支持降息75个基点，但他不认为这能在政治上获得通过。“我认为这甚至不会被提上议程。”

Zervos说，美联储必须愿意根据不断变化的数据来改变路线。“我认为你可以提出一个论点，一个激进的论点，那就是时候该彻底逆转，并说，‘嘿，我们犯了一些错误’，”但他不认为美联储会这样做。

就业数据修正促使美联储降息

本周早些时候，美国劳工统计局发布了其年度初步基准修正，将先前报告的从2024年4月到2025年3月的非农就业增长人数下修了91.1万。

尽管这已促使几位知名人士呼吁降息，但也有少数其他人，如经济学家彼得·希夫（Peter Schiff），警告称降息可能“只会损害劳动力市场”，理由是美元走弱、消费价格上涨以及长期利率可能上升。

根据芝加哥商品交易所集团的“美联储利率工具”，目前市场预计美联储9月份降息25个基点的可能性为93.7%，同时10月份再次降息的可能性为76%。

白宫方面，早些时候的就业数据修正再度引爆降息呼声。“正如劳工统计局辜负美国民众，‘为时已晚’的杰罗姆·鲍威尔同样如此——他已毫无借口可言，必须立即降息，”白宫新闻秘书卡洛琳·莱维特（Karoline Leavitt）在声明中表示。

来源: 新浪财经

媒体和分析人士认为，这场骚乱的背后，是贝鲁政府因信任投票失败倒台的政治余震，更是法国乃至整个欧洲政治和治理困境的缩影。

“封锁法国”

据法国内政部统计，10日当天全国总计超17万人参加这起名为“封锁法国”的抗议活动。法国总工会则宣布有25万人参加。

内政部在其官网发布警方在雷恩市环城公路清除抗议者所设路障的视频，强调对暴力行为“零容忍”。内政部表示，当天约8万名警察和宪兵维持社会秩序，各地警方共逮捕473人，其中在首都巴黎逮捕203人。13名警察在执行任务时受伤。巴黎市中心一家餐厅和一栋建筑在抗议活动中遭烧毁。

法国教育部宣布，当天全国约有100所高中停课，另有27所学校遭示威者封锁。

受抗议活动影响，法国多地铁路交通暂时中断。巴黎卢浮宫博物馆只开放少数几个展厅，奥赛博物馆关闭。

据法国媒体报道，新任总理勒科尔尼当晚前往设在内政部的跨部门危机处理办公室，研判局势发展。

今年7月，时任总理贝鲁公布2026年预算草案，计划削减财政支出438亿欧元，以防范公共债务风险进一步加剧，具体举措包括把两个公共假日改为工作日、医保支出增幅减半等。这一草案引发巨大争议，遭到民众普遍反对，也成为10日法国全国抗议活动的导火索。

图：9月10日，在法国巴黎街头，警察阻止示威者用垃圾桶封锁街道。新华社发（奥雷利安·莫里萨尔摄）

两大难题

贝鲁领导的政府8日未能通过国民议会信任投票，贝鲁9日代表政府向马克龙递交辞呈。马克龙随后任命勒科尔尼为新总理。

至此，贝鲁成为马克龙总统任期内下台的第六位总理，也是法国一年多以来第三位辞职的总理。媒体和分析人士认为，贝鲁的辞职表明法国再次陷入“政治瘫痪”，暴露出法国高福利体系难以维系和实质性改革难以推进两大治理难题，而这在一定程度上也是欧洲政治和治理困境的缩影。

图：9月10日，在法国巴黎总理府，法国卸任总理贝鲁（右）与新任总理勒科尔尼出席交接仪式。新华社发（奥雷利安·莫里萨尔摄）

一是高福利带来高债务，高福利体系难以维持。贝鲁的下台和削减福利直接相关。法国是世界公认的高福利国家，然而近年来受生产力下滑、人口老龄化等问题影响，高福利体系给公共财政带来的压力与日俱增。

法国审计法院今年5月公布的数据显示，法国2024年社保系统赤字达153亿欧元，并预计在2025年扩大至221亿欧元。贝鲁8日在国民议会的政策演说中说，为维持高福利体系以及满足安全和公共卫生支出需要，法国政府在过去50年间“借债成瘾”，把财政超支当“家常便饭”。

二是政治妥协缺失，实质改革难推。法国媒体认为，贝鲁政府的境遇再次凸显当前法国政治力量间缺乏妥协。英国《卫报》一篇评论文章指出，法国各政党一贯不会通过妥协来推进改革。执政党提出的改革方案，总会遭遇在野党和其他利益团体的阻挠。

例如，时任总理巴尼耶去年为争取议会通过2025年财政预算案向国民联盟作出让步，却被左翼嘲讽为“在极右翼监督下”工作。马克龙自第一个总统任期以来，多次力推被认为对法国长远发展有利的养老金改革，但屡屡引发大规模抗议，导致改革难以取得实质进展。

据法国媒体报道，国际信用评级机构惠誉9月12日将公布报告，很可能下调法国主权信用评级。

何去何从

有媒体分析认为，法国正“处于命运的十字路口”。近年来，法国经济增长疲软，种族歧视加剧，社会不公现象增加，国家综合竞争力呈下滑态势。法国民众对马克龙领导的“中间派”失去信心，民粹势力的影响力不断扩大。

近期多项民调显示，仅有约15%的法国受访者对马克龙执政有信心，创马克龙第一任期以来新低，约64%的受访者要求马克龙辞职，创下新高；约33%的受访者希望新的法国总理来自右翼民粹主义政党国民联盟或其政治盟友。

马克龙之前，法国民众在总统选举中曾先后选择了右翼共和党人萨科齐和左翼社会党人奥朗德，在传统左右两党都没有交出让人满意的执政成绩的情况下，民众又选择“中间派”的马克龙。

如今，在马克龙支持率一路走低背景下，2027年总统选举如何选择，这是摆在法国社会和民众面前的一道难题。

法国之困在一定程度上也映照出当前的欧洲之困。欧盟经济头号“引擎”德国同样出现福利体系难以为继的问题。德国总理默茨日前公开表示，德国的经济能力已无法持续负担当前的社会保障体系。

此外，极右翼民粹力量在德国、奥地利、意大利等欧洲多国政坛崛起，欧洲政治碎片化趋势加剧。分析人士指出，若极右翼民粹力量继续扩张，可能导致欧盟决策机制陷入僵局，动摇欧洲一体化进程。

来源: 央视网

过去两周，一系列鸽派经济数据已为美联储降息铺平道路，从鲍威尔在杰克逊霍尔的鸽派转向，到上周五疲软的非农报告，再到本周91.1万个就业下修，以及PPI数据步入通缩，美联储下周降息已“板上钉钉”，而今夜8月CPI通胀报告将决定降息25还是50基点。

北京时间周四晚20：30，美国将公布8月消费者价格指数（CPI），华尔街普遍预期8月通胀受关税影响将反弹，具体来看：

美国8月整体CPI环比反弹至0.3%，高于上月的0.2%，同比将从2.7%加速至2.9%；

但核心CPI增速预计保持不变，核心CPI环比持平0.3%，同比维持3.1%。

各家投行分析不一，高盛预计8月核心CPI将上涨0.36%，略高于市场共识，反映出关税、汽车价格和机票价格的上行压力。摩根大通同样预测CPI将上涨0.4%，这将是去年12月以来最强劲的月度涨幅。两家投行均指出，关税影响开始显现，企业库存消耗殆尽后将面临更直接的成本传导压力。

美联储下周降息已“板上钉钉”，根据美联储Fedwatch观察工具，目前降息25个基点的概率推至92%，降息50个基点的概率为8%。但若通胀意外走软，50个基点降息的概率将显著上升。摩根大通分析师Andrew Tyler表示，鲍威尔讲话已确保9月降息25个基点，但意外的鸽派数据可能推高50个基点降息预期。

市场反应方面，期权市场显示，标普500指数CPI日的隐含波动率仅为58个基点，为今年最低水平。大摩分析称，CPI有0.06个标准差的潜在上涨，可能在数据公布后一小时内推升美元指数上涨0.03%。

关税与季节性因素或推动通胀反弹

由于汽油成本上涨以及进口关税导致部分商品价格上涨，美国8月份CPI可能会出现回升。

经济学家预期CPI可能受到汽油价格上涨和关税推高商品价格的双重推动，其中咖啡价格已创下近两年半来最大年度涨幅，牛肉价格也因进口关税和过往干旱影响而飙升。

高盛在其CPI预测中重点关注四个关键组成部分，二手车价格预计上涨1.2%，反映拍卖价格上升；汽车保险费用预计上涨0.4%，延续保险公司向消费者转嫁成本的趋势；机票价格预计大幅上涨3%，受季节性扭曲和基础票价上升推动。

其中，最值得关注的是关税影响。高盛预计关税将对核心通胀贡献0.14个百分点的上行压力，涉及家具、汽车零部件、服装、娱乐用品等多个类别。该行指出，8月和9月是预期关税传导的高峰期，企业在消耗完关税前库存后，开始销售承担关税成本的商品。

桑坦德美国资本市场首席经济学家Stephen Stanley认为，有压倒性证据表明更多关税相关通胀即将到来，尽管可能还需几个月才能完全传导。花旗经济学家Veronica Clark指出，秋季通常是企业提价的自然时机，未来几个月的数据将成为关税相关涨价的有效测试。若商品价格保持温和，可能显示疲软的消费者需求正限制企业提价能力。

万神殿宏观经济首席经济学家Samuel Tombs表示，迄今为止，CPI对关税的反应迟缓，部分原因是分销商销售的商品是在关税前进口的。但批发商和员工的库存都只相当于1.3个月的税收，这表明企业现在将销售已产生关税的商品。

降息25还是50基点？

当前市场已完全消化25个基点降息预期，焦点转向降息幅度的可能调整。摩根大通市场情报部门认为，没有足够威胁迫使美联储在9月保持暂停，但显著的鹰派数据可能影响10月和12月会议的政策反应。

高盛交易员Paolo Schiavone在通胀预览中强调，关键在于区分噪音与潜在趋势。在该行预测的0.36%核心CPI涨幅中，14个基点来自关税影响。排除关税因素，美国核心通胀将处于约2%的年化水平，美联储本应已开始更积极的降息行动。

巴克莱银行已调整预测，现预计美联储今年将进行三次25个基点降息，2026年再降息两次。这反映出市场政策焦点从抗击通胀转向应对潜在经济放缓。CPI互换利率目前预计8月CPI同比增幅为2.91%，环比增幅为0.38%，均略高于经济学家共识。

Schiavone指出，若要触发50个基点降息，需要未来非农就业平均低于趋势水平1万个职位，这将令风险资产承压。若劳动力市场不构成担忧且实时数据企稳，加上工资水平对在职人员保持支撑，市场风险仍偏向上行。

市场将作何反应？

摩根大通为不同CPI结果制定了详细的市场反应预案：

核心CPI环比在0.30%-0.35%区间的概率为35%，对应标普500指数下跌25个基点至上涨50个基点。

若数据好于预期，环比增长0.25%-0.30%，股指有望上涨1%-1.5%；

若意外降至0.25%以下，可能引发1.25%-1.75%的涨幅。

若核心CPI环比超过0.4%，标普500指数可能下跌1.5%-2%，但该行认为此种极端情况概率仅为5%。

高盛报告指出，期权市场定价显示，投资者对通胀数据引发剧烈市场震荡的担忧有限，58个基点的隐含波动率创今年新低。

高盛对各资产类别的市场影响做出具体预测。国债方面，建议淡化高通胀数据引发的膝跳式抛售，考虑到关税贡献的人为性质；中期内，收益率曲线应呈现牛市陡峭化，随着降息生效；美元方面，通胀数据推升美元的空间有限，美联储对关税驱动通胀的容忍态度缩小了与其他央行的分歧。

风险资产整体面临支撑性通胀背景——中期通胀风险降低，加上美联储倾向于宽松政策，对风险资产构成利好。该行提醒，年末前还有三次非农就业数据发布：10月3日、11月7日和12月5日，这些将成为观察劳动力市场和政策路径的关键窗口。

来源: 新浪财经

英国首相斯塔默当地时间10日在唐宁街10号接待到访的以色列总统伊萨克·赫尔佐格。会晤中，两人就英国准备承认巴勒斯坦国以及以军在加沙地带推进军事行动等议题发生争吵。就在几天前，以色列与另一欧洲国家西班牙围绕武器禁运等议题同样发生外交龃龉。

综合多家媒体报道，斯塔默和赫尔佐格10日会前握手合影时面无笑容，会谈“艰难”已初露端倪。当天晚些时候，赫尔佐格参加英国皇家国际问题研究所举办的一场活动时透露，他与斯塔默在会晤中吵了起来，二人谈话“态度坚决、语气强硬”。“很明显我们可以吵架，盟友见面时可以吵架。”

按照他的说法，他与斯塔默争吵的原因在于英国政府打算承认巴勒斯坦国，以及斯塔默对加沙地带人道主义救援情况的看法。赫尔佐格说，他在会晤中向英方重申，“有关巴勒斯坦国的单方面决议”将产生不利效果，“对今后的任何进程都构成消极影响”。

英国首相府发言人表示，斯塔默在会谈中谴责以色列日前对卡塔尔首都多哈发动空袭，说这是“公然侵犯重要伙伴国的主权”，无助于实现各方迫切想看到的和平。同时，英方“恳请”以方改变针对加沙地带的政策，称以方必须解除对加沙地带的封锁并停止军事攻势，以防止“人为造成的饥荒进一步恶化”。

英国首相府7月末宣布，如果以色列不采取实质行动结束加沙地带残酷现状，并承诺实现长期可持续和平，英国将在9月联合国大会开幕前承认巴勒斯坦国。

赫尔佐格则否认加沙地带发生饥荒，并邀请英国政府派出评估人员实地走访，以调查有关情况。但联合国8月末发布的报告显示，加沙地带超过50万人处于饥荒之中，他们集中在加沙城及周边地区，预计今后几周饥荒将蔓延至加沙地带中部代尔拜拉赫和南部汗尤尼斯地区。

据路透社报道，斯塔默目前受到来自工党内部的压力，即要求英国对以色列采取更强硬措施。但斯塔默10日向议会发表讲话时表示，需要借由“外交手段”实现加沙地带停火、促成以方被扣押人员获释。

随着以色列在加沙地带不断推进军事行动并长期封锁这一地区，当地人道主义危机日益严峻，以色列在巴勒斯坦问题上愈发受到外交孤立。

本周早些时候，西班牙宣布对以色列禁运武器，以方以禁止西班牙官员入境予以报复，随后西班牙政府召回驻以大使以示抗议。西班牙先前多次批评以方军事行动，去年5月与挪威、爱尔兰一起宣布承认巴勒斯坦国。同年6月，西班牙加入南非政府在联合国国际法院对以色列提起的“种族灭绝”诉讼。

来源: 央视网

摩根士丹利周四表示，美国投资者对中国股票的兴趣正达到五年来的最高水平，他们重返中国市场的步伐才刚刚“开始”。

这是外资对中国市场热情高涨的最新证据。

大摩在一份报告中表示，超过90%的投资者“明确表示愿意增加对中国市场的敞口，这是自2021年初中国股市见顶以来的最高水平”。

“尽管美国投资者对中国市场兴趣高涨，但他们重返中国的步伐才刚刚开始。” 摩根士丹利首席中国股票策略师王滢（Laura Wang）在报告中写道。她补充称，未来可能会有更多资金流入中国市场。

“中国政策制定者正逐步朝着稳定经济的正确方向迈出小步，有明确的意图提振股市。” 王滢表示。“因此，最糟糕的时期可能已经过去。”

报告还称，美国投资者对人形机器人、生物技术以及新消费公司等领域尤其感兴趣。

大摩表示，美国投资者的兴趣超越了在美上市的中国股票，延伸至在岸A股市场。一些量化基金和宏观基金正通过A股交易所交易基金（ETF）和指数期货产品增加对中国市场的投资。

该行还指出了美国投资者对中国市场兴趣回升的原因，包括中国在特定行业的领导地位、中国提振股市和稳定经济的努力、流动性状况的改善，以及投资者多元化投资需求的上升。

在美国投资者兴趣回升之际，自去年9月以来，中国股市持续反弹，上证指数在此期间已经累计上涨逾四成。仅今年以来，涨幅就高达近19%。这一反弹点燃了人们的希望，即一轮慢牛行情正在开启。

过去几天，多项新鲜出炉的数据均印证了中国市场的火热。

国际金融协会（IIF）最新发布的报告显示，8月份外国投资者向新兴市场股票和债券投资组合投入近450亿美元，创下近一年来的最高规模。其中，流入中国市场投资组合的资金占据了大头，8月中国债券和股票合计净流入390亿美元。

高盛研究部最新数据显示，8月，全球对冲基金对中国的净买入创去年9月以来新高；对冲基金对中国的毛头寸达到两年来新高。

来源: 财联社