特斯拉三年来首次重返对冲基金“心头好”行列

美国商务部长霍华德·勒特尼克（Howard Lutnick）周二在接受CNBC采访时确认，政府正在与陷入困境的半导体公司英特尔(INTC.O)谈判，计划持有其10%的股权，并表示政府也可能考虑在其他公司中持股。

此番言论引发业界担忧，担心政府可能会要求对台积电(TSM.N)、美光科技(MU.O)和三星（Samsung）等大型芯片制造商持股。上月，政府刚刚收购了一家稀土材料生产商15%的股份。

勒特尼克对CNBC表示：“拜登政府简直是在白送钱，白送给英特尔、白送给台积电，还有所有这些公司。特朗普总统则将其转化为：‘嘿，如果我们要给你钱，我们也要分一杯羹。’”

知情人士透露，台积电高管已进行初步讨论，如果政府要求成为股东，公司可能会考虑退还补贴。台积电此前获批最高66亿美元补贴，用于其在亚利桑那州的大型基地，该基地在2024年底已开始生产先进芯片。台积电同意在亚利桑那建厂是拜登政府施压的结果，但知情人士称，台积电从未严重依赖美国的财政支持。台积电对此拒绝置评。

这位政府官员周四表示，政府并不打算要求像台积电和美光这样增加投资的企业交出股份。未能提升投资承诺的企业，则可能需要以股权换取补贴。

这位官员说：“商务部无意从台积电和美光手中获取股权。”

勒特尼克一直要求获得《芯片法案》资助的企业进一步加大在美国的总投资，以便为纳税人争取更有利的条件。该法律授权提供数百亿美元的补助、贷款和其他形式的补贴，旨在推动包括英特尔、台积电在内的公司在美国建设半导体制造产能。

这一做法延续了特朗普政府根据企业在美投资力度来“奖惩”科技公司的路线。特朗普总统最近表示，在美国投资更多的企业可获豁免于约100%的芯片进口关税。

特朗普在私营部门的干预，引发企业高管的焦虑，担心自己会成为下一个目标。政府目前正在对英伟达(NVDA.O)和AMD(AMD.O)对华销售额抽取15%的分成。在最近加快与英特尔的谈判、讨论将部分芯片法案资金转化为股权之前，特朗普还曾要求英特尔首席执行官陈立武（Lip-Bu Tan）辞职。

《芯片法案》最初是在特朗普第一任期内构想的，旨在吸引台积电等制造商来美建厂，并抵消更高的制造成本。但由于执行进展缓慢、政府换届带来的不确定性，以及关税摩擦，该计划效果受挫。

勒特尼克正考虑将英特尔获得的部分芯片法案补助转化为股权。不过，任何此类行动都可能面临法律挑战，因为原有协议文本可能限制调整方式。该法律规定，企业利润超过一定水平时，必须与政府分成。

来源: 金十数据

在美国商务部长卢特尼克称特朗普政府正在商讨持股英特尔后，日前，一位美国政府官员进一步透露政策导向，即对于已承诺加大在美投资的半导体企业，特朗普政府目前暂无持股计划；而未作出此类承诺的企业，则可能需要以部分股权为条件方可获得《芯片与科学法案》相应补贴。

本周早些时候，卢特尼克称，美政府正在商讨持有英特尔10%股权的可能性，并表示类似举措也可能适用于其他企业。有报道称，美国政府在讨论如何以补贴换取美光科技、台积电和三星等其他多家科技公司的股权。

其实，特朗普政府一直在助推芯片公司增加在美投资。本月7日，特朗普表示，将免除对在美国投资更多的公司征收的约100%的芯片进口关税。他还警告企业不要试图规避在美国建厂的承诺，“如果因为某种原因，你说你要建厂但最终没有建，我们会回头清算，累积费用，并在晚些时候向你收取，你必须支付，这是肯定的。”

清华大学经济管理学院经济系教授马弘此前对第一财经记者表示，历史上，美国曾通过关税等手段迫使日本车企在美国大规模投资建厂，但现代产业的全球分工程度和供应链复杂程度已远超上世纪80年代。因此，类似措施能否取得预期效果仍有待观察，且实施成本将远高于当年。

“如今的美国政府未必有足够的耐心。”马弘表示，“事实上，特朗普在其第一个任期内推行的类似政策也并未取得显著成效。”

“若增加投资，则无须用股权换补贴”

2022年8月，时任美国总统拜登签署的芯片法案承诺投入390亿美元重振本土半导体制造，目标是将美国芯片产能占比从12%提升至2030年的20%。根据美国半导体行业协会（SIA）统计，美国芯片计划办公室已宣布325.42亿美元的拨款以及55亿美元贷款，用于资助32家企业的48个项目。

其中，英特尔有资格获得85亿美元直接资助及110亿美元贷款额度，主要用于俄亥俄州等地的晶圆厂新建及扩建工程。台积电则获得了66亿美元的补贴和50亿美元的贷款，用于在亚利桑那州建设的大型工厂，该工厂已于2024年底开始生产芯片。此外，三星和美光分别获得64亿和61.4亿美元的补贴，用于推动得克萨斯州和纽约州的芯片生产。

“拜登政府实际上是在免费给英特尔、台积电和其他公司送钱。”卢特尼克评价称，特朗普改变了这种做法，后者的思路是“嘿，我们给你们钱，就要换取股权。如果我们提供了资金，我们就要分一杯羹。”

此类举措显然已遭到企业的反对。据报道，知情人士称台积电高管已就此事进行了初步讨论，如果美政府要求成为股东，可能会考虑退还补贴。

前述美国政府官员则在当地时间21日表示，美国政府不打算对像台积电这样正在增加投资的公司持有股权，“商务部不打算从台积电和美光科技那里获取股权”，但那些没有增加投资承诺的企业可能需要以股权换取补贴。

今年3月，台积电宣布向其在美国的先进芯片制造业务追加1000亿美元投资，总投资额达到1650亿美元。今年6月，美光科技宣布将在纽约、弗吉尼亚和爱达荷州的芯片制造与研发投资约2亿美元。

Ifo经济研究所国际经济中心经济学家希尔里希斯（Dorothee Hillrichs）此前对第一财经记者表示，半导体竞争中的风险在于，如果经济条件不支持产业的建立，投资可能会被浪费。政府干预政策的关键在于衡量“回报”和“风险”究竟有多大。“举个例子，如果大量资金投入到半导体生产设备上，但该国却没有具备必要操作技能的劳动力，那么这些投资就毫无意义。”她称。

改变芯片法案的资金使用方式

自上任以来，特朗普政府着手调整《芯片与科学法案》的实施方式。特朗普在3月4日的国会演讲中公开呼吁废除该法案，并批评道：“我们投入了上千亿美元，却毫无意义。他们拿了钱却不花，对他们来说，这些钱毫无价值。”

除“资金换股权”方案外，据报道，特朗普政府正考虑将芯片法案中至少20亿美元的资金重新分配，用于支持关键矿产的开发项目。该提议拟动用国会已批准用于半导体研发与芯片工厂建设的原有预算，避免申请新支出，同时增强美国商务部长卢特尼克在这一战略领域的决策权。

报道称，将部分资金重新用于与采矿相关的项目，在某种程度上符合芯片法案的精神，因为半导体行业需要大量锗、镓等关键矿产。

今年7月，美国国防部以4亿美元的优先股投资美国稀土生产商MP Materials。该交易将使国防部成为该公司最大股东，持股比例约15%。

来源: 第一财经

来源：财联社

一、重点资讯

二、重点资讯解读

三、地缘政治

四、重点数据事件

五、黄金 （XAUUSD)分析

来源：领盛Optivest

周五，因持续的通胀压力与不断上升的财政风险继续打击市场情绪，日本30年期国债收益率攀升至历史新高。其他期限的收益率也同步上扬，日本国债已连续数月遭遇抛售。

日本30年期国债收益率一度升至当日高点3.21%，略微超过7月创下的3.2%历史纪录。20年期日本国债收益率升至2.66%，续刷1999年以来新高；10年期国债收益率上升1个基点至1.615%，创2008年10月以来最高水平。

债市出现这一走势出现之际，日本7月核心消费者物价指数高于预期，且远超日本央行2%的目标。与此同时，因执政联盟在7月参议院选举中失利，市场预期政府将出台新的财政刺激措施，也引发了债券发行增加的担忧。

日本总务省周五公布的数据显示，7月剔除生鲜食品的核心消费者物价指数（CPI）同比上涨3.1%，低于6月的3.3%，也略高于经济学家预测的3%。分析师原本预计能源价格会因去年高基数效应而拉低整体水平。

与此同时，进一步剔除能源的“核心核心”CPI维持在3.4%，与上月持平，符合市场预期，显示潜在通胀动能仍然强劲。

第一生命经济研究所首席经济学家新家义贵（Yoshiki Shinke）表示：“仅仅因为核心CPI放缓就断言通胀减弱是错误的。食品价格仍在加速上涨，企业依然愿意把成本转嫁给消费者，与几个月前的预测相比，通胀水平要高得多。”

7月通胀放缓的主因是能源价格，同比下降0.3%，为2024年3月以来首次下跌。这一趋势早有预期，因为去年政府补贴计划结束推高了能源价格。此外，国际油价在7月较去年同期下跌约10%。

需求端同样显露疲态。根据日本证券交易商协会的数据，7月外国投资者大幅放缓了对日本国债的购买，这推动超长期国债收益率升至部分寿险公司认为具有吸引力的水平。

三菱日联日兴证券资深利率策略师奥村中（Ataru Okumura）在周四的报告中写道：“考虑到海外投资者在2025年上半年是超长期日本国债的主要需求来源，如今净买入的大幅回落引发了对未来收益率曲线长端可能出现不稳定的担忧。”

市场目前正关注日本央行行长植田和男（Kazuo Ueda）在杰克逊霍尔研讨会上的讲话，以寻找央行未来政策走向的信号。隔夜指数掉期显示，交易员押注日本央行10月加息的概率为52%。

彭博策略师马克·克兰菲尔德（Mark Cranfield）则分析称，“日本国债期货未平仓合约的近期增加表明，激进交易员更坚信，10月加息的‘五五开’预期将在植田和男返回日本时，演变为市场完全计入的共识。”

彭博经济学家木村太郎（Taro Kimura）评论称：“表面上看数据放缓，但通胀压力依旧顽固。此前的大米价格飙升和劳动力成本上升，正持续传导至加工食品领域，使核心核心CPI维持在3%中段的高位。对日本央行而言，这意味着循序渐进的加息路径依然合理。”

新家义贵则表示：“如果单看通胀数据，日本央行随时可以加息，但从逻辑上说，他们应等待明年工资增长的动能更清晰再行动。因此我认为12月或明年1月更可能，但也确实存在提前到10月的风险。”

来源: 金十数据

德国第二季度经济萎缩幅度超过最初估计，制造企业的表现远逊于预期。

统计部门周五公布，当季国内生产总值（GDP）环比下降0.3%，初值为下降0.1%。投资也是一大拖累因素，下降了1.4%，而私人消费对GDP的支撑作用远低于最初估计。

“工业生产的表现尤其差于最初估计，”统计机构在一份声明中称。

经济萎缩对欧洲最大经济体而言是一个挫折，打破了外界对其能够很快摆脱俄乌战事爆发后连续两年衰退局面的希望。德国第一季度GDP增长0.3%，但在一定程度上是得益于对美出口的抢跑。

7月欧盟与美国达成贸易协议，欧盟大部分输美商品将被征收15%的关税，该协议遭到了德国工业界的严厉批评。

德国经济还受到全球增长乏力、地缘政治不确定性以及长期存在的劳动力老龄化和行政程序过度繁琐等问题影响。

来源: 新浪财经