“普特会”定在美国阿拉斯加州，背后有何考量？一文读懂

根据业内人士对七家日本主要汽车制造商的业绩预估，美国每推迟一天降低日本的汽车关税，这些厂商当天的合计利润就会减少约30亿日元(约合2030万美元)。由于对需求前景的担忧，这些日本车企眼下仍不愿将成本直接转嫁给消费者。

包括丰田汽车、本田汽车在内的汽车制造商目前估计，关税造成的全年合计利润总影响约为2.7万亿日元(约合183亿美元)，这将使它们的营业利润下降36%。

根据上月美日双方达成的贸易协议，美国承诺将对日本商品征收的所谓对等关税从25%降至15%。当时，特朗普还同意将日本的汽车关税降至15%，以换取日本在美国大规模投资的承诺。

然而，与特定国家关税不同，目前还不清楚特朗普政府计划何时实施下调后的汽车关税。

日本经济再生大臣赤泽亮正上周已前往美国，与美国商务部长卢特尼克、财政部长贝森特等官员进行了会谈。在会谈中，日方再次督促美方尽早落实协议中有关汽车关税内容，尽快将日本汽车及汽车零部件关税税率由目前的27.5%降至15%。而美方则表示，将在修改行政令时纳入这一内容，但具体时间未定。

根据高盛日本的预估，将汽车关税税率下调至15%，原本能使日本车企受到的高关税冲击按年减少1.6万亿日元。

而眼下的拖延无疑可能加剧日本车企的困境。东京中西研究所(Nakanishi Research Institute)首席执行官Takaki Nakanishi的估算显示，新税率实施延迟一个月，将使日本汽车制造商的负担增加1000亿日元，即每天约30亿日元。

日本汽车苦盼减税“甘霖”

日本汽车制造商协会数据显示，去年日本对美国出口了近137万辆汽车，美国是其最大的市场。向美国出口大量车辆的汽车制造商——如马自达和斯巴鲁，眼下正受到关税下调延迟的特别严重影响。

美国市场占马自达全球销量的约三分之一，其中约一半的车辆来自日本本土制造。该公司于上周二发布了2025财年首次盈利预测，预计净利润将暴跌82%至2000亿日元。鉴于关税影响预计达2333亿日元，该车企计划通过800亿日元的成本削减来维持盈利。

但其预测是基于较低关税税率将于8月1日生效的假设，而该日期已过——若延迟持续，马自达可能陷入亏损。

斯巴鲁约70%的销售额也来自美国，其中约一半的汽车是从日本本土出口的。该公司预计本财年将因关税遭受2100亿日元的打击，营业利润将下降51%至2000亿日元。

作为全球销量最大车企的丰田，则预计将遭受最庞大的利润冲击——达1.4万亿日元，这既是因为其在美国的高销量，也是因为关税上调给汽车制造商的供应商带来了额外的成本负担。这一估计也基于关税下调将于8月1日生效的假设。

毫无疑问，美国关税下调的等待时间越长，这些日本车企制定策略就越困难——仅通过在美国提高价格来吸收关税将非常困难。

丰田7月已将美国市场销售的车辆平均提价270美元，但给出的理由是车辆性能提升而非关税影响。一位代表表示，市场趋势和竞争对手的定价策略也被考虑在内。丰田会计部门首席官Takanori Azuma已暗示未来可能进一步提价，“如果时机合适且客户能接受的话”。

此外，由于涨价前上一季度出现了关税加征前的抢购潮，可能会侵蚀下半年的需求，贸然选择涨价的汽车制造商如果因定价竞争力下降导致销量减少，则可能面临更多损失。

本田首席财务官Eiji Fujimura表示：“我们继续谨慎考虑（涨价）。”

三菱汽车公司在6月提高了价格，但上季度在北美地区仍录得30亿日元的营业亏损，其中144亿日元的亏损源于关税影响。由于担心对销售的影响，该公司似乎已比最初计划更晚实施了涨价。

日本首席贸易谈判代表赤泽亮正上周四已表示，他预计美国将在修正其关于对等关税的行政令时，正式发布降低汽车关税税率的行政令。当被问及何时会发生时，赤泽亮正表示，双方“心照不宣地达成共识，认为最好尽快完成”。

来源: 财联社

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乌克兰的忧虑：被排除在停战谈判之外

自俄乌战争爆发以来，乌克兰一直处于国际舞台的焦点。近期，美国前总统特朗普宣布将在8月15日与俄罗斯总统普京在阿拉斯加举行峰会，讨论结束俄乌冲突的可能性。然而，这一消息却让乌克兰感到不安。特朗普曾多次公开表示，可能通过“领土交换”来达成和平协议，这引发了乌克兰对可能被迫割让领土的深深担忧。更令人忧心的是，克里姆林宫明确表示，普京目前没有与泽连斯基会面的计划，称相关条件“远未成熟”。这意味着，乌克兰可能无法直接参与决定自身命运的谈判。

泽连斯基对此态度坚决。他公开表示，任何没有乌克兰参与的和平协议都将是“胎死腹中”，无法真正落实。乌克兰作为战争的直接受害方，其主权和领土完整必须得到尊重。泽连斯基的强硬表态不仅是对特朗普和普京的警告，也是对国际社会的一种呼吁：乌克兰的声音不容忽视。

欧洲与北约的坚定支持

在这一关键时刻，欧洲国家和北约迅速站出来为乌克兰撑腰。英国、法国、德国、意大利、波兰、芬兰以及欧盟执委会的领导人于8月10日发表联合声明，强调任何外交解决方案都必须以保护乌克兰和欧洲的安全利益为核心。欧盟外交与安全政策高级代表卡拉斯（Kaja Kallas）进一步指出，美国在推动俄罗斯进行严肃谈判方面具有独特的影响力，但任何美俄之间的协议都必须纳入乌克兰和欧盟的意见。她强调，这不仅关乎乌克兰的未来，也关乎整个欧洲的安全格局。

北约秘书长吕特（Mark Rutte）也在美国广播公司（ABC）新闻网的采访中表达了类似立场。他将即将到来的特朗普-普京峰会形容为“对普京的考验”，考验其是否真正愿意结束这场“可怕的战争”。吕特特别提到，任何协议都必须承认乌克兰的主权地位，并由乌克兰自行决定其地缘政治未来。他还以二战后波罗的海国家的历史为例，指出协议可能涉及“事实上的承认”俄罗斯对部分乌克兰领土的控制，但绝不能在法律上承认这种控制，以维护国际法和乌克兰的合法权益。

特朗普的立场与峰会的前景

特朗普作为此次峰会的主导者之一，其态度备受关注。他曾表示对泽连斯基参与峰会持开放态度，但目前峰会计划仍以美俄双边会谈为主。特朗普近年来一直以强硬姿态对待俄罗斯，威胁对俄实施新的制裁以迫使其停止战争行为。他提出的“领土交换”设想，虽然被认为是快速结束战争的一种可能方案，却在乌克兰和欧洲盟友中引发了强烈反响。乌克兰担心，这种交换可能意味着割让部分领土，损害其国家利益。

白宫方面透露，特朗普的团队正在为峰会做准备，但具体议程和成果尚不明朗。特朗普的谈判风格以务实和交易导向著称，他可能试图通过经济和外交压力迫使俄罗斯做出让步。然而，任何涉及领土问题的协议都可能在国际社会引发争议，尤其是在乌克兰和欧洲国家看来，这种方案必须经过充分协商，不能单方面强加。

国际社会的期待与挑战

此次特朗普-普京峰会无疑是全球关注的焦点。它不仅关系到俄乌冲突的走向，也可能对欧洲乃至全球的地缘政治格局产生深远影响。乌克兰和欧洲盟友希望通过外交努力确保乌克兰在谈判桌上的席位，同时避免任何损害乌克兰主权和领土完整的协议。北约和欧盟的表态表明，国际社会对乌克兰的支持依然坚定，但如何在美俄主导的谈判中平衡各方利益，仍然是一个巨大的挑战。

吕特在采访中提到，协议的达成可能需要灵活的安排，例如在安全保障和领土问题上寻找折中方案。然而，他也强调，乌克兰的意志和选择必须放在首位。卡拉斯则呼吁美国利用其影响力，推动俄罗斯进行有意义的谈判，同时确保乌克兰和欧盟的参与。

总结：乌克兰的未来在博弈中成形

随着特朗普-普京峰会的临近，乌克兰正站在一个历史的十字路口。泽连斯基的积极外交、北约和欧盟的坚定支持，以及特朗普的强硬态度，共同构成了这场复杂博弈的图景。乌克兰不仅需要捍卫自己的主权和领土完整，还需要在国际舞台上争取更多的话语权。无论峰会的结果如何，乌克兰的声音都必须被听到，而欧洲的安全格局也将因此受到深远影响。

因为，若峰会取得进展并推动停火协议，短期内可能缓解地缘政治风险，导致避险需求下降，金价在周一（8月11日）震荡走弱，截止09:10，最低曾触及3367.62美元/盎司，跌幅约0.8%。不过，特朗普提出可能涉及“领土交换”的和平协议引发了乌克兰及欧洲盟友的强烈担忧，市场对俄乌冲突进一步升级或谈判破裂的恐惧仍可能限制金价跌幅。长期来看，全球经济不确定性（如美国债务问题、央行购金热潮）仍有望为金价提供支撑。

来源: 汇通网

来源：东吴证券

汇市回顾

（一）美元——静待CPI数据及零售销售数据

（二）日元——7月会议意见摘要的新观点

（三）欧元——关注“特普会”及俄乌和谈新动向

（四）英镑——降息接近尾声，利差优势支持汇率

汇市观点

来源：招银避险

上星期金融市场缺乏重磅经济数据，市场主要继续跟进前周的联储局议息会议和非农业就业数据後的市场情绪变化，市场主要集中炒作数据所反映的整体经济放缓、总统特朗普引入一位自己人、提名了他的经济顾问进入联储局理事会，即使仍有待在参议院通过，加上下一任联储局主席热门人选在议息会议投反对票，目前已有至少3位委员先後曾表态支持9月减息，令联储局在9月份议息会议作今年度首次减息机会近乎无可避免。美汇指数方面整体变化不大，但全星期计美汇指数仍然下跌，过去一个月美汇指数一度由年内96.4反弹到100.2，但非农数据将美元压低到98水平。

上星期另一焦点在英伦银行议息会议。英伦银行一如市场减息25点子去到4%，当中市场最关注的乃投票结果，当中4位委员支持减25点子，但矛盾的在於亦有4位委员支持维持利率不变，一位学者Alan Taylor则支持减息0.5%，反映在高通胀高财赤但低经济增长下，英伦银行仍面对两难困局。

展望未来一星期，美国将公布重要通胀数据如CPI和PPI，亦有零售销售数据，这些通胀和经济数据将难免进一步强化联储局9月份减息的预期。市场亦关注多位委员言论以确认他们对9月减息的立场，据利率期货反映，9月减息的机会率已超过90%。另一方面，周二亦有澳洲央行议息会议，由於澳洲央行减息周期较慢，上月议息会议意外维持利率不变，但当时央行内部已出现分歧，部分委员当时已支持减息，其中会议纪录就反映央行认为4次会议中减息3次、即持续性减息跟央行的停一停、谂一谂，比较审慎的策略不同，但按季CPI已由2.4% 放缓到2.1%，已接近央行2-3%的目标通胀下限，因此市场已预期央行将减息0.25%，亦开始反映到明年年中前，央行仍需反覆减息0.6%的预期，其中再下一次减息或在11月份，或继续限制了澳元短期的上升空间。澳元兑美元在美元反弹但整体弱势，澳洲央行减息等因素下，或继续在0.6380-0.6600之间窄幅整固。

来源: 阿斯达克