AMD还不是下一个英伟达

•由于获利了结和美国国债收益率上升，黄金价格下跌0.23%，至3372美元。

•10年期国债收益率攀升至4.24%，令黄金等非收益资产承压。

•美联储9月份降息的几率仍接近87%；预计2025年将降息58个基点。

受美国国债收益率上升、交易员获利了结以及特朗普可能在年底任命美联储行长Adriana Kugler继任者的消息的影响，北美时段黄金价格回落。黄金下跌0.23%，至3372美元。

尽管特朗普签署了一项行政命令，对印度继续购买俄罗斯石油征收25%的关税，但金价仍未能延续三天的涨势，这也归因于交易员们的获利了结。印度的新关税将在8月7日21天后生效，部分出口商品的关税将高达50%。

与此同时，美国国债收益率正在攀升，10年期美国国债收益率为4.241%，当天迄今上涨3个基点，对黄金不利。相反，美元指数下跌了0.50%，至98.25。

根据芝加哥商品交易所美联储观察工具的数据，美联储在9月会议上降息的可能性仍在87%左右。2025年12月的联邦基金利率合约显示，市场参与者预计年底前将宽松58个基点。

由于经济资料稀少，交易商对波士顿联储Susan Collins、旧金山联储Mary Daly和苹果CEO库克的言论感到困惑。

每日市场动向：尽管金价下跌，但由于美国贸易消息的不确定性，黄金似乎准备延续涨势

•美国7月ISM服务业PMI从上月的50.8降至50.1，低于反弹至51.5的预期。尽管PMI保持在扩张区间，但就业分项指数进一步收缩，而PPI触及2022年10月以来的最高水平。报告中的滞胀迹象将美国10年期/3个月期收益率曲线进一步推至负值，表明投资者已经消化了经济放缓的预期。

•尽管金价当日仍下跌，但特朗普贸易政策的不确定性将支撑黄金。最近，特朗普声称，如果欧盟不在美国投资，将面临35%的关税。在美欧协议中，后者承诺投资6000亿美元，购买7500亿美元的美国能源。

•在地缘政治方面，如果俄罗斯总统普京不同意在周五之前在乌克兰停火，特朗普准备对俄罗斯的影子舰队实施新的制裁。

•花旗银行周一将未来3个月金价预期从3300美元/盎司上调至3500美元/盎司。他们在报告中提到，“美国经济增长和与关税相关的通胀担忧将在2025年下半年保持高位，再加上美元走软，将推动金价适度走高，创下历史新高。”

黄金技术前景：空头测试20日和50日移动均线汇合点，黄金下跌

黄金在接近9日高位交投，在突破20日和50日简单移动均线（分别为3,344美元和3,349美元）汇合点并收复3,350美元之后，在3,380美元关口下方盘整。虽然短期偏向有所改善，但更大的上行趋势受到3,400美元关口的限制，如果突破该关口，将测试7月23日高点3,438美元，并可能为涨至6月16日高点3,452美元铺平道路。

下行方面，如果跌破3350美元，首个支撑位为3300美元，随后是100日移动均线3267美元。

来源: 中国白银网

旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利在阿拉斯加州安克雷奇的一场活动中指出，当前劳动力市场已显现疲软迹象，若进一步恶化将引发政策调整需求。她强调：“所有数据表明，未来几个月可能需要通过调整利率来平衡经济风险。”值得注意的是，戴利本周早些时候曾表示，今年两次降息可能是合理选择，但具体次数可能需要根据经济数据变化调整。

美联储理事丽莎·库克在波士顿分析7月就业报告时特别指出，前三个月就业数据累计下调近26万个岗位（其中7月新增就业仅7.3万个），这种大幅修正往往是经济周期转折的典型特征。

明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利在接受采访时则更直接地表示：“经济正在放缓，短期内启动联邦基金利率调整是合适的。”他维持此前预测，认为2025年底前将实施两次降息。

最新劳动力市场数据显示，7月失业率从6月的4.1%小幅升至4.2%，就业增长显著放缓。戴利强调，当前政策重心需在控制通胀与稳定就业间取得平衡，尽管实现2%通胀目标仍有挑战，但关税等短期因素不太可能改变货币政策方向。

根据美联储议息会议安排，政策制定者将在9月召开下次会议，2025年还将举行两次会议。市场普遍关注此次会议是否会开启降息周期，以应对经济放缓压力。

来源: 中国金融信息网

周四，美日贸易协议再现关键性条款解读分歧。值此日本首席谈判代表赤泽亮正赴华盛顿敦促落实汽车进口关税降至15%承诺之际，双方对协议细则的理解差异浮出水面。

就在新关税生效前数小时，日本媒体报道称华盛顿拒绝豁免日本，将在现有关税基础上叠加新的15%对等关税，这与赤泽此前的理解截然相反。

“不会存在叠加征税，双方对此已有明确共识。”赤泽周二启程前明确表示。根据日本内阁府的解释文件，15%的新税率将直接替代现有低于15%的关税，而原本高于15%的税项则维持不变。

赤泽周三在美国会晤商务部长卢特尼克（Howard Lutnick），重申上月达成的贸易协议条款并要求尽快落实。日本最优先事项是推动美方尽快兑现汽车降税承诺。上月协议包含将日本商品通用关税从10%基准上调至15%（低于此前威胁的25%），新税率将于美国当地时间周四生效，但叠加争议暴露双方在实施细则上存在分歧。

共同社援引一位不愿具名的白宫官员称，15%的新关税将在现有税率基础上加征。这一说法与美国政府上周发布的行政命令内容一致——该文件明确规定15%的加税门槛适用于欧盟，却只字未提是否同样适用于日本。

这种分歧的影响范围可能有限。政策研究大学院大学教授川崎健一（Kenichi Kawasaki）2月估算显示，在特朗普宣布全球加税前，美国对日商品平均关税仅为1.4%。更重要的是，日本正敦促特朗普按照协议将汽车关税从27.5%（现有2.5%+附加25%）降至15%，但具体实施时间仍未明确。

落实该协议是首相石破茂在执政党遭遇历史性选举失败后仍坚持留任的理由之一。“虽然存在各种关税争议，但我们已达成协议，”石破茂周三在广岛记者会上表示，“正如参与过美日贸易谈判的美国官员所言，落实协议比达成协议要困难得多。”

来源: 金十数据

美股本周的走势颇令华尔街人士无奈。在上周五抛售之后，本周美股三大指数都出现回升，打破了分析师原本的持续回调预期。

Nationwide投资管理公司首席市场策略师Mark Hackett表示，上周五抛售是机构投资者的典型反应。糟糕的就业数据、美国对多国加征关税以及特朗普向俄罗斯派潜艇，所有这些事件共同导致了市场回调，但周一的情况却几乎完全逆转。

他警告，华尔街不应该做空散户投资者。在他看来，散户投资者已经被灌输了逢低买入的观念，但这对机构投资者来说是一件很困惑的事情。

他继续举例，今年4月至5月期间，机构投资者当时完全处于观望状态，仓位十分保守，而散户投资者则积极逢低买入。这种情况已经发生了很多次，而散户的涌入支撑了人们对经济复苏必然性的信赖，这种情况在本周再次出现。

盈透证券的数据显示，一些散户投资者甚至在上周五就开始“买买买”，上周五的美股净买入订单较一周前增长了78%。然而上周五标普500指数已连续第四个交易日下跌，这是自5月23日以来最长的连续下跌纪录。

简单但有效

Hackett指出，如果比照疫情前的历史，上周五的下跌应该会引发美股更长时间的低迷，加上8月和9月本来就是季节性的疲软期，且标普500指数市盈率达到22倍，较4月低点反弹了近30%，估值已经偏高。

他认为，基于这些考虑，美股应该会进入盘整期并可能出现持续几个月的下行趋势，直到全面反弹的出现。但现在，所有的历史趋势都不再有效。

不过，他也指出，散户投资者的模式已经变得透明，就是在每次市场回调时大举买入。LPL Financial股票研究主管Thomas Shipp也曾这样描述，散户投资者对动量敏感，关注主题但对高估值不太在乎。

尽管如此，他还是不建议华尔街人士和散户“对着干”，散户投资者现在已经对机构投资者产生影响了，让后者无法按照自己的交易意愿行事。

Hackett预测，市场可能会在整个9月份持续盘整，直到美国政府的支出计划和其他因素带来的利好开始显现。在他看来，这可能会在年底形成一轮反弹。

他还建议，散户投资者现在应该开始谨慎，因为市场估值过高，经济不确定性不断加剧，现在并不是他会大举调整投资组合以应对风险的时候。

来源: 财联社

澳大利亚统计局3日公布的数据显示，2025年6月该国对外货物商品贸易顺差达到约53.65亿澳元（约合人民币250.58亿元），相比经调整后的5月顺差增加约37.61亿澳元。

此前，市场普遍认为6月顺差只能达到大约25亿澳元。

具体来说，经季节性因素调整，6月澳大利亚货物商品出口额环比增加约6%，达到约443.18亿澳元；进口额环比减少约3.1%，达到约389.52亿澳元。

从出口各项目来看，农村商品出口6月环比减少约0.1%，达到大约61.97亿澳元；非农村商品出口环比增加约3.1%，达到大约323.29亿澳元；未经季节性因素调整的商贸货物净出口（Net exports of goods under merchanting）环比与前一个月持平，仍为大约2400万澳元；非货币黄金出口环比增加约36.7%，达到大约57.68亿澳元。

非农村商品出口各分项目中，金属矿石与矿物出口环比增长约2.3%，达到大约136.62亿澳元；煤、焦炭与煤球出口环比增加约17.3%，达到大约54.67亿澳元；其他矿物燃料出口环比减少约4.9%，达到大约62.51亿澳元；非货币黄金以外金属出口环比减少约2.9%，达到大约16.56亿澳元。

来源: 中国金融信息网

美国总统唐纳德·特朗普周三（当地时间5日）表示，他可能会在未来几天内提名一名临时美联储理事来填补空缺席位，而非借此机会提前表明他心目中的下任美联储主席人选。

当天，特朗普在白宫对记者说，“我们可能会先任命一位临时人选，然后再确定正式人选。我认为临时人选将在未来两三天内宣布，然后我们会任命正式人选。”

上周五，美联储理事库格勒（Adriana Kugler）出人意料地宣布将于8月8日提前辞职，其理事任期原定于2026年1月31日结束。市场普遍认为，这意味着美国总统特朗普将能比预期更早地，为这一至关重要的美联储理事席位寻找继任者，乃至借此机会更深入地插手美联储事务。

特朗普表示，他正在考虑的“临时候选人”名单中共有三人，并补充说他们可能来自华尔街。

“是的，从本质上讲，我们都来自华尔街，不是吗？”特朗普说。

他还补充说，商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）、财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）和副总统万斯（JD Vance）都是参与这一进程的顾问。

据悉，顾问们曾鼓励总统先任命一名临时人选，只是为了完成库格勒剩余的任期。这种做法将使特朗普有几周或几个月的时间来面试担任主席的候选人。特朗普周三表示，他倾向于这一策略。

此外，特朗普还重申，他认为“两个凯文”——前美联储理事凯文·沃什和国家经济委员会主任凯文·哈塞特，是美联储主席一职的最佳人选。

前一日，特朗普在采访中表示，他已把下一任美联储主席的人选缩小，现任财政部长贝森特不在名单之内。他补充称，贝森特在财政部做得非常出色，也喜欢目前的角色，所以就把他从名单里划掉了。当天，他也对“两个凯文”赞赏有加。

据悉，哈塞特和沃什都主张降低利率。相比之下，由于主张维持利率不变，现任美联储主席鲍威尔近期频频成为特朗普口诛笔伐的目标。他的任期将于2026年5月结束。

根据《联邦储备法》，美联储主席由总统提名，且必须从美联储理事会成员中选择，提名需经参议院确认。如果美国总统想让一个人担任美联储主席，通常需要先让其成为美联储理事。

有分析指出，特朗普要想安插“下一任美联储”主席进理事会，库格勒的空缺职位无疑是最佳、也是唯一的机会。因为在鲍威尔任期结束前，除库格勒外，没有其他理事任期结束。

而如果鲍威尔在主席任期到期后选择留任理事会，那么届时白宫提名新主席的范围将被限制在现有的理事会成员之内。这意味着，为了避免这种被动局面，现在就将鲍威尔继任者安排进理事会将是安全之举。

来源: 财联社