特朗普将对印度商品额外加征25%关税

8月报告对美玉米供需会做哪些调整？

图1：美玉米当前市场年度周度净销售量（吨）

图2：美玉米周度优良率（%）

8月报告如何调整全球小麦供需？

7月国内玉米市场发生了什么？

国内玉米会重复去年的行情吗？

国内小麦价格能否有破局机会？

来源：粮油市场报

美国明尼阿波利斯联邦储备银行行长Neel Kashkari表示，美国经济的放缓可能使短期内降息成为合适之举，他仍预计今年年底前将有两次降息。

“经济正在放缓，”Kashkari周三在接受采访时表示。“开始调整联邦基金利率可能在短期之内变得合适，”他谈到美联储基准利率时称。

Kashkari补充道，关税仍是一个重大的不确定因素，将对通胀产生怎样的影响仍不明确。

“我们能等待多久直至关税的影响明朗化？目前这是压在我心头的一个问题，”Kashkari表示。“如果所有选项中最好的是，我们进行一些调整，然后不得不暂停，或者甚至不得不掉转方向，那可能也比一直按兵不动，直到关税影响明朗化要好。”

他表示，仍预计年底前将降息两次，但补充称，若关税的通胀影响显示出持续性，官员们的降息次数可能更少。

来源: 新浪财经

据《日本经济新闻》网站报道，日本时间6日上午，正在美国访问的日本经济再生大臣赤泽亮正对记者表示，美国方面公布的8月7日开始征收关税的官方公告与此前日美双方达成的协议不一致，将使日本面临更高关税，日本要求美方予以纠正。

7月22日，美国与日本达成贸易协议，日本适用的“对等关税”税率将为15%。由于“对等关税”包含所谓10%的“基准关税”4月起已在征收，8月起日本适用的税率将从10%提高到15%。

赤泽亮正表示，此前与美方反复确认，针对现有税率低于15%的商品，在8月税率提高后总税率应为15%。而美国政府日前发布的公告显示，日本已被征税商品需在现有税率之上再加15%，内容与协议不符，对日本不利。

赤泽亮正强调，他将“要求美方解释相关经过，并落实双方已达成一致的内容”。

赤泽亮正还说，日美已就将汽车及汽车零部件关税下调至15%达成一致，但具体下调时间尚未确定，他此行的紧迫任务将是寻求美方尽快落实。他此前已表示，日本汽车及汽车零部件目前被美方征收27.5%的关税，相关产业每一天都在遭受巨额损失。

关于日美贸易协议中日本承诺向美国投资5500亿美元，美国总统特朗普日前表示，美方可以随心所欲地用于各种投资。赤泽亮正就此表示，如果对日本企业和日本经济没有好处，日方无法予以合作。

来源: 新京报

美国联邦储备委员会（“美联储”）主席换届正被加速提上日程。分析师表示，从美国总统唐纳德·特朗普青睐的人选来看，美联储接下来可能更加“鸽派”，9月降息的概率进一步上升。

周二，特朗普在接受美国消费者新闻与商业频道（CNBC）采访时透露，他将“很快”宣布下一任美联储主席人选，目前候选人名单已缩小至四人，包括前美联储理事凯文·沃什、白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特。特朗普未透露另外两位候选人，但他表示财长斯科特·贝森特不在名单上。

特朗普还表示，他将在本周末决定另一空缺美联储理事的人选。本月初，原定于明年1月离任的美联储理事阿德里亚娜·库格勒宣布将于8月8日提前卸任，这为特朗普提前对董事会进行新一轮人事任命打开了空间。分析人士认为，库格勒的继任者也将是新任主席的有力竞争者。

美联储现任主席杰罗姆·鲍威尔于2018年由特朗普提名上任，并在2022年连任，其主席任期将于明年5月结束。美联储主席由总统提名，同时需要参议院确认，任期4年。

长期以来，在货币政策节奏上，鲍威尔与特朗普立场相左。今年特朗普重回白宫后，两人紧张关系进一步升级。特朗普多次宣称解雇鲍威尔，施压其尽快降息以支持关税政策实施，但鲍威尔一直坚持谨慎态度。

“特朗普将利用库格勒辞职的契机，将中意的、支持更快降息的下届主席候选人提前安排进美联储理事会，将此候选人打造为‘美联储影子主席’。”中国银行研究院主管王有鑫对界面新闻说，特朗普将借助该候选人释放更加“鸽派”的信号，同时对鲍威尔进行施压。

王有鑫还指出，特朗普最新官宣的两位美联储主席候选人，不论是沃什还是哈西特，近期均配合特朗普发表了支持加快降息的言论，因此，不论谁当选，均会推动美联储加快降息步伐。

沃什曾于2006-2011年担任美联储理事，近期立场从鹰派转向鸽派，公开支持降息并为特朗普关税政策辩护。哈西特近十年来一直活跃在特朗普圈子内，是特朗普的忠诚支持者，他曾多次在公开场合表达对特朗普贸易、税收等政策的支持。

东方金诚研究发展部高级副总监白雪也对界面新闻表示，特朗普加速推进美联储主席换届，可能通过人事调整和政策预期引导对货币政策产生影响，这主要体现在两方面。一是人事调整可能导致美联储内部分歧加剧。在本月的议息会议上，已有两位现任理事公开支持降息，若新理事加入“鸽派”阵营，可能形成“降息同盟”，与鲍威尔支持的谨慎派对抗，从而加剧内部分歧，加大政策转向宽松的压力。二是，若新主席人选在8月正式公布，可能通过“预期管理”与当前市场正在强化的降息预期形成共振，提前压低短端利率。

截至北京时间周三16:40左右，芝加哥商品交易所美联储观察工具FedWatch数据显示，9月降息概率为85.5%，较一周前提高了近40个百分点。

在上周举行的政策会议上，美联储继续将联邦基金利率目标区间维持在4.25-4.50%不变。不过，在本次会议上，有两名理事——米歇尔·鲍曼和克里斯托弗·沃勒——支持降息25个基点，两人均被市场视为下一任美联储主席的有力竞争者。

在会后的新闻发布会上，鲍威尔表示，在关税和通胀仍充满不确定性的情况下，当前的利率水平是合适的。虽然关税对通胀的影响已经开始显现，但影响程度多大现在还很难说。一个合理的基本假设是，关税对通胀的影响将是短期的，关税增加传导至价格的过程可能比之前预料的更慢。

鲍威尔“偏鹰”的言论打压了市场对9月降息的预期。不过，一天后公布的7月非农数据远逊市场预期，重新点燃了9月降息预期。

美国劳工统计局数据显示，7月，非农部门新增就业人数7.3万人，远低于市场预期的11万人，失业率为4.2%，环比上升0.1个百分点。劳工统计局还大幅下修了5月和6月的非农就业人数，其中，5月份新增非农就业人数从14.4万人下调至1.9万人，6月从14.7万人下调至1.4万人。

非农数据的爆冷显示美国劳动力市场恶化。数据公布后，市场对于9月降息的预期飙升，有机构甚至定价50个基点降息情景。花旗和高盛均表示，9月降息25个基点的可能性很高，若8月就业数据继续疲软，不排除一次性下调利率50个基点的超常规操作可能。

王有鑫表示，美国就业市场逐渐敲响警钟，暗示经济下行压力加大，但通胀仍然处于高位，且在关税背景下存在较强粘性和反复风险。因此，美联储将结合数据变化综合权衡，采取渐进式降息的概率较大。若就业持续疲软而通胀未显著反弹，很可能先在9月降息25个基点，然后年内再降息1-2次。

白雪认为，若8月非农新增就业人数继续在10万人以下、失业率进一步上行，同时消费者物价指数（CPI）涨幅未超预期，9月美联储就可能重启降息。不过，她表示，除非就业市场出现崩盘式下跌，否则9月降息50个基点的可能性很小，尤其是在当下美联储面临政治压力、独立性遭遇质疑这一关键时期。

白雪还提醒，在新主席提名及换届过程中，需要注意可能引发市场波动的两个因素：一是特朗普需在参议院共和党占多数的情况下推动提名通过。如果遭遇民主党阻挠，可能延长任命周期，从而加剧市场不确定性。二是鲍威尔虽任期未满，但其政策影响力可能随新主席提名而下降，这可能导致美联储公开市场委员会决策效率降低，加剧市场波动。

来源: 新浪财经

印采购俄罗斯石油，美国对印度商品挥舞关税大棒

美国加码制裁伊朗石油的冲击

俄罗斯原油价格上限下调的效应

图1：布伦特原油与乌拉尔原油对比

图2：二手油轮交易

来源: Drewry

距离所谓“对等关税”生效仅剩1天时间，美国总统特朗普再次发动关税新攻势。

当地时间5日，特朗普表示，他将在未来24小时内“大幅提高”对印度的关税，对半导体和制药产品进口的关税则将在“未来一周左右”宣布。

他还表示，如果欧盟不履行义务，将对欧盟征收35%的关税。

目前，仍有贸易伙伴在尝试与特朗普政府达成协议。此前关税税率被定为39%的瑞士就是其中之一。据报道，瑞士联邦主席凯勒-祖特尔紧急前往美国华盛顿，试图在最后期限前与美国政府达成协议。

道岳法律咨询反倾销财务专家严光普表示，目前美墨加之间存在《美墨加协定》（USMCA),因此虽然明面上加拿大和墨西哥都面对着至少30%的高税率，且墨西哥还处于暂停状态，但由于USMCA中覆盖的大量货品都处于豁免状态，因此加墨并非处于绝对不利地位，欧盟同美国之间的协议也不会有太大变动，亟需谈成协议的包括印度等大型经济体，目前“更要关注的是针对行业的232关税。”

新一轮关税攻势

5日，特朗普再次表示，由于印度持续购买俄罗斯石油，他将在未来24小时内“大幅”提高对印度输美商品征收的关税，目前税率为25%。

据央视报道，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫5日在接受电话采访时表示，美国试图迫使各国终止与俄罗斯的贸易，这一行为是“不合法的”。

央视转引外媒报道称，印度是全球第三大石油进口国和消费国，而俄罗斯是印度的主要石油供应国，约占其总供应量的35%。数据显示，今年1月至6月，印度每日从俄罗斯进口约175万桶石油，较去年同期增长1%。

4日，印度外交部发言人贾伊斯瓦尔（Randhir Jaiswal）曾表示，在特朗普威胁征收高额关税之际，印度将维护自身经济利益。

“针对印度的行动是不公正和不合理的。”贾伊斯瓦尔表示，“与任何主要经济体一样，印度将采取一切必要措施维护国家利益和经济安全。”

对于欧盟，特朗普威胁，如果前者不履行投资义务，将征收35%的关税。

特朗普重申，在他同欧盟委员会主席冯德莱恩所达成的欧美协议中，欧盟承诺在其任期结束前向美国投资6000亿美元。

“这项新投资是欧盟企业每年在美国已有的1000多亿美元投资之外的额外投资。”协议达成后，白宫发布的情况说明书这样显示。

其实欧盟委员会无法代表私营部门计划和实施投资，因而这6000亿美元被认为是基于欧盟与业界接触的结果。据报道，一位欧盟高级官员表示，欧盟作为公共机构，无法保证这一点，这取决于私营企业的意愿。

对外经济贸易大学法国经济研究中心主任、巴黎索邦大学博士生导师赵永升表示，欧盟在达成协议之前应当是咨询了相关企业，对于是否能达成6000亿美元的投资总额，“心里大概有数”，而且此前美欧谈判中“用投资换关税降低”的趋势已经相当明显。

他解释道，6000亿美元平摊到5年每年在1500亿美元左右，举例而言，譬如法国核能企业在技术等方面具有比较优势，如果美欧在此方面进行合作，涉及投资金额不会小。

实际上，在欧盟发布的欧美贸易协议解释文件中，也写道“欧盟企业已表示有兴趣到2029年向美国各个领域投资至少6000亿美元（约合5500亿欧元），这将进一步增加现有的2.4万亿欧元投资。”

英国杜伦大学法学院副院长、跨国法教授兼全球政策研究所联合主任杜明解释道，这些“有兴趣”等单词在法律上没有任何意义，且欧盟与美国所达成的这份协议同美英之间的协议高度类似，都在文本中标明“没有法律约束力”，欧盟也不能强迫欧盟企业投资。

“但没有法律约束力不意味着该协议没有约束力。”杜明对记者解释道，这意味着，“如果不执行，也要面对后果。”

当被问及该协议中投资承诺部分的具体内容时，特朗普表示，如果未能兑现，“他们（欧盟）将支付35%的关税”。特朗普解释道，投资承诺是他将关税降至15%的原因之一，因此如果未能兑现，更高的关税将再次生效。

“232调查”

“我们将对药品征收初步较低的关税，但一年内，最多一年半，税率将升至150%，然后升至250%，因为我们希望药品在本国生产。”特朗普还表示，他将在“下周左右”宣布对半导体和芯片征收关税，但未详细说明。

4月1日，特朗普政府已经开启针对半导体和药品的“232条款调查”。

具体而言，特朗普政府通过该调查，希望得知“半导体和半导体制造设备”以及“药品和药品成分、包括药品成品”的进口情况对美国国家安全的影响。

“232调查”指美国商务部根据1962年《贸易扩展法》第232条款规定的授权，对特定产品进口是否对美国国家安全造成威胁进行立案调查。通常，商务部长会在270天内公布调查结果。

多位接受第一财经记者采访的专家都证实，通常“232调查”的流程是在9个月左右，且随后总统还有3个月左右时间做决定。

此前，美国商务部部长卢特尼克曾表示半导体关税可能会在一两个月后推出。

美国商务部针对芯片的“232调查”领域包括但不限于半导体基板和裸晶圆、传统芯片、尖端芯片、微电子产品和中小企业组件，同时，衍生产品涵盖包含半导体的下游产品，例如构成电子供应链的产品。

实际上，在宣布该“232调查”之前，特朗普政府曾发布了一份对智能手机、电脑、芯片等电子产品免除所谓“对等关税”的最新总统备忘录。这一声明被视为对苹果公司等科技巨头的利好，但特朗普及其内阁成员很快表示，这种缓解不会持续太久，芯片还将被单独征税。

另一项单独“232调查”则涉及药品调查将审查所有药品进口情况，包括仿制药和非仿制药以及用于制造这些药品的成分。若该关税落地，这将对全球制药巨头造成打击，包括默克公司和礼来公司，它们均在全球各地拥有数十个生产基地。

特朗普多次抱怨美国制药商对海外生产的依赖。近期，特朗普在强调美国和瑞士之间的贸易逆差问题时称瑞士制药业从美国获取巨额利润。

据报道，瑞士诺华公司、罗氏旗下美国子公司基因泰克（Genentech）近日都收到了特朗普政府信函，被要求降低药品价格。美国贸易代表格里尔在近期谈及瑞士制药行业时也表示：“他们向我们国家运送了大量药品，（但）我们希望在我们的国家生产药品。”

来源: 第一财经