欧盟正准备针对美国服务业的潜在报复清单，包含科技巨头

中国重启日本水产品进口，福岛等10都县除外

来源：日经中文网

来源: 俄新社

7月18日，中国商务部部长王文涛在国新办举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上表示，中美经贸关系历经风雨，双方仍互为重要经贸伙伴。2018年以来，美方单边主义、保护主义抬头，不断挑起经贸摩擦，一系列行为严重冲击和干扰中美正常经贸合作。尽管中美贸易占各自的份额有所下降，但双边贸易总体保持稳定。2024年，中美货物贸易额和服务贸易规模达6883亿美元和1558亿美元，较2017年分别增长18%和34.7%。事实证明，中美经贸合作有坚实的经济基础和民意基础，人为的“脱钩”是脱不掉的。

来源：财联社

本周多位有影响力的美联储官员发表讲话，就是否应该降息以及何时降息产生了日益扩大的分歧，给期待今年进一步放宽政策的投资者带来了新的不确定性。

7月17日，美联储理事沃勒在纽约发表讲话时直言不讳地表示，7月利率决议上就应该降息，不应等到劳动力市场恶化后才下调利率。旧金山联储主席戴利接受采访时则重申，年内降息两次是合理的，并警告称如果等到通胀完全达到2%的目标再行动，“很可能已经对经济造成了完全不必要的伤害”。

不过当日稍早，亚特兰大联储主席博斯蒂克和美联储理事库格勒均公开表示，关税对价格的传导效应正在显现，现在放松政策为时过早。博斯蒂克直言，最新的CPI数据“传递了一个不同的信息”，暗示通胀可能正处于一个“拐点”。

这些新言论表明特朗普的关税和财政政策，正让美联储的政策制定者们在降息问题上的分歧越来越大：对于一些鹰派人士来说，现在降低利率是否合适；温和派主张在不确定的情况下采取观望态度。

鸽派担忧经济受损，对降息持开放态度

一些决策者认为，就业市场呈现疲软迹象，而过分关注当前的通胀波动可能会错失支持经济的最佳时机，从而带来不必要的风险。

美联储理事沃勒是这一观点的代表人物。在纽约一场活动中，沃勒直接了当表明美联储应当在7月降息25个基点。沃勒的核心论点是，美国劳动力市场正显现出不容忽视的疲软迹象。他表示：综合各种软硬数据，我看到的是一个濒临险境的劳动力市场。

他认为，就业市场出现走弱的风险已经“很大且充分”，足以成为降息的理由。基于他对整体经济前景的谨慎判断，沃勒补充说：经济仍在增长，但其势头已显著放缓，FOMC的就业任务所面临的风险已经增加。

当日，旧金山联储主席戴利她在接受采访时也表示，她仍然认为美联储今年降息两次的计划是“一个合理的展望”。戴利警告称：政策制定者不能永远等下去，因为如果等到通胀明确达到2%的目标，我们很可能已经以一种完全不必要的方式损害了经济。

不过戴利承认，有迹象表明关税正在推高商品价格，但她同时对服务业成本的持续通缩趋势感到鼓舞。

她认为，目前企业仍在承受关税带来的成本，消费者支出也保持稳定，这给了美联储在通胀向目标迈进时维持利率的空间，但这并不意味着应该无限期推迟降息。

鹰派声音增强，警告通胀拐点

然而，并非所有官员都持宽松立场。

周四亚特兰大联储主席博斯蒂克在接受媒体采访时指出，经济中的潜在迹象表明通胀压力正在上升，这是一个“令人担忧的根源”。

他强调，虽然过去几个月的通胀数据表现良好，但最新的CPI报告可能预示着一个“拐点”的到来。因此，他明确表示：现在我会选择等待。

同日，美联储理事库格勒也表达了类似观点，她认为央行应在“一段时间内”保持利率稳定。她在一场活动中表示：考虑到就业市场依然稳固，而短期通胀预期和商品通胀因关税而上升，维持当前的限制性政策立场对于锚定长期通胀预期至关重要。

库格勒还援引最新数据预测，PCE数据可能在6月份的同比增幅从5月的2.3%升至2.5%。据她分析，由于企业库存积压和贸易政策的频繁变动，关税对物价的更大影响可能尚未完全体现。

周三纽约联储主席威廉姆斯在一场活动上发表类似观点，认为尽管目前在综合数据中只看到关税相对有限的影响，但预计关税将在今年下半年至2026年期间为通胀增加约一个百分点。并强调：我预计未来几个月这些影响将会加剧。维持这种适度限制的货币政策立场是完全合适的。

政策前景分化，市场谨慎押注九月降息

官员们的观点分歧，在美联储6月份发布的最新经济预测中已有体现。

当时的预测显示，19名与会官员中，有10人预计到今年年底至少会有两次降息，而7人则认为到2025年都不会降息，反映出内部对通胀前景的不同判断。

（美联储6月SEP中点阵图）

这种分歧直接影响了市场的政策预期。尽管近期多位官员发表了偏鹰派的言论，但投资者并未完全放弃对降息的希望。市场认为美联储在9月政策会议上决定降息的可能性略高于50%。

（9月份降息预期仅略高于50%）

投资者的押注与部分官员的审慎态度之间形成了鲜明对比，凸显出未来几个月经济数据，尤其是通胀和就业数据，对美联储最终决策的关键影响。

来源: 华尔街见闻

来源：澎湃新闻

尽管外界对特朗普政府政策可能产生的影响存在担忧，但海外对美国国债的需求仍显示出韧性。5月份外国投资者持有的美债总量上升，其中加拿大的购买激增成为主要推动力。

美国财政部周四公布的数据显示，5月外国投资者持有的美国国债总额为9.05万亿美元，较4月增加了324亿美元。这一增幅几乎完全抵消了4月份的下降，使得总持有量升至历史第二高位。

5月份的最大买家是加拿大——尽管该国一直受到特朗普政府的关税政策、边境安全压力，甚至曾被提出并入美国的设想。加拿大当月净买入美债约658亿美元，使其整体持有量增加了617亿美元，达到创纪录的4300亿美元。

美债持有量的变化既受到买卖交易的影响，也受估值变动影响。彭博美国国债指数在5月下跌，反映出收益率的上升。美国最大债权国日本在5月小幅增持5亿美元，持有总量升至1.14万亿美元。中国持有量减少9亿美元，降至7563亿美元。英国则增持17亿美元，至8094亿美元。

摩根大通投资管理公司投资组合经理Priya Misra表示：“尽管赤字问题令人担忧，但美国国债的基本需求依然强劲。”“外国投资者仍在积极参与。就市场深度和流动性而言，没有任何资产可以替代美国国债。”

自4月初国债市场遭遇抛售以来，投资者和经济学家对美国资本流动的关注日益增加。彼时的抛售源于市场对美国总统特朗普提出的百年来最高关税计划的担忧。目前，外国基金和政府持有超过30%的美国国债存量。

来源: 智通财经