中美芯片战，正在变成黄仁勋的机会

美联储主要依赖的通胀指标，即个人消费支出（PCE）指数，很可能将巩固其按兵不动的决策，尽管白宫方面施对美联储加了削减借贷成本的巨大压力。

美联储的决策主要基于个人消费支出指数的变动。相比于更广为人知的消费者物价指数（CPI），PCE被认为是衡量通胀更准确的指标。

美联储尤其偏爱所谓的核心PCE通胀率，该指标剔除了波动较大的食品和能源成本，被认为是预测未来通胀的最佳指标。

根据经济学家预测，即将于7月31日公布的6月核心PCE报告预计将上涨0.2%至0.3%。这样的增速对于说服大多数美联储高级官员降息而言，仍然略显过高。

美联储下一次利率决议实际上将在PCE报告发布的前一天结束，但该央行的经济学家届时已基本掌握了PCE指数可能的涨幅。

PCE的估算主要来源于已公布的CPI和生产者物价指数（PPI）。华尔街（包括美国银行、巴克莱和花旗等机构）已经自行给出了估算，它们大多预测核心PCE将上涨0.3%。少数公司预测的涨幅会略小一些。

如果这些预测准确，核心PCE的年度涨幅将上升一个点至2.8%，使通胀进一步偏离美联储2%的目标。

同时，整体PCE通胀率预计也将上涨约0.3%。在正常的经济体中，0.1%至0.2%的交替读数最为常见。

此外，整体PCE的年度涨幅在6月可能攀升至2.6%，高于前一个月的2.3%以及去年秋季疫情后的低点2.1%。

简而言之，通胀正朝着错误的方向发展，这至少部分归因于美国特朗普政府的关税政策。

悬在会议上空的，将是白宫持续威胁解雇美联储主席鲍威尔的阴影。但鲍威尔在美联储12名利率制定委员会成员中只有一票。

大多数其他美联储投票成员，在很大程度上不受白宫压力的影响，已经表示他们目前强烈倾向于将利率维持在当前水平。

“一些政策制定者呼吁最早在本月降息，但我们认为他们中的大多数，包括鲍威尔，都希望维持观望态度，”全美保险公司金融市场经济学家奥伦·克拉钦（Oren Klatchin）在一份致客户的报告中写道。

他说：“我们预计他们将在今年晚些时候，一旦通胀威胁开始消退且就业市场出现更明显的疲软时，才会降息。”

来源: 金十数据

周四，美股期指涨跌不一，投资者正在消化最新企业财报，并关注美国总统特朗普与美联储主席鲍威尔争端的最新进展。欧洲主要指数全线上扬。

（来源：英为财情）

盘前公布的数据显示，美国6月零售销售环比增长0.6%，预估为0.1%，前值为-0.9%

上一交易日，有白宫官员称，特朗普“很可能很快”会将鲍威尔撤职，导致股市一度下挫，道指盘中一度下跌超260点。不过，在特朗普否认计划罢免鲍威尔的消息后，三大指数最终悉数收涨。

本轮财报季开局表现强劲。根据FactSet的数据，截至目前，已有45家标普500成分股公司公布财报，其中87%的盈利超出分析师预期。

Simplify资产管理公司的首席策略师迈克尔·格林表示，周三的市场反弹表明，投资者对鲍威尔可能被解职一事已经不再那么担忧。

“我认为，今天真正传递出的信息是——鲍威尔被炒并不是件大事，”他说。

格林指出，至少在短期内，投资者的注意力可能仍将主要集中在即将公布的企业财报上，因为这才是市场当前最重要的催化剂。

“如果科技巨头没有交出相对积极的财报，我会感到非常意外，虽然并非不可能。但总体而言，这说明市场或将迎来一波缓解，因为财报季表现可能没有人们想象得那么糟，”格林表示。

台积电美股盘前涨超3%，并带动了英伟达等科技股上涨。尽管面临关税不确定性的拖累，但台积电Q2利润还是创下了纪录。

公司消息

【英伟达CEO黄仁勋拟再减持7.5万股公司股票】

当地时间7月16日，美国证券交易委员会（SEC）披露的144文件显示，英伟达CEO黄仁勋拟再减持7.5万股公司股票。

据了解，黄仁勋于7月11日、14日、15日连续三个交易日共减持22.5万股英伟达股票，价值约3800万美元。这是其今年3月依据10b5-1规则披露的出售最多600万股股票计划的一部分。

【特朗普说可口可乐要改配方了 官方回应：谢谢，但没说改】

当地时间7月16日，美国总统特朗普在社交平台表示，可口可乐公司已同意在美国使用真正的蔗糖生产可乐。但可口可乐公司随后回应美媒称，并未承诺做出改变。该公司在一份声明中表示，“我们感谢特朗普总统对我们标志性品牌可口可乐的热情。我们将很快分享更多有关可口可乐产品系列中创新产品的细节。”

【台积电二季度净利润同比增60.7%至3982.7亿新台币】

7月17日，台积电公布，截至2025年6月30日第二季度，合并营收为新台币9337.9亿元，同比增加38.6%；净利润为新台币3982.7亿元，同比增加60.7%；摊薄后每股收益为新台币15.36元；毛利率为58.6%，营业利润率为49.6%，净利润率为42.7%。第二季度，3纳米晶圆出货量占晶圆总营收的24%；5纳米占36%；7纳米占14%。7纳米及更先进技术，占晶圆总营收的74%。

【MP Materials发行5亿美元股票支持美国磁铁工厂运营，此前同苹果达成供应协议】

当地时间7月16日，美国稀土生产商MP Materials宣布启动普通股的5亿美元承销公开发行，本次发行中所有待售普通股股份均由公司发行。发行将受市场及其他条件影响，且无法保证发行是否完成或何时完成，也无法保证发行的实际规模或条款。

MP Materials目前计划将发行所得净收益用于加速和扩展公司业务，包括名为10X Facility的生产设施，以支持战略增长机会及一般公司用途。

15日，苹果公司宣布与MP Materials达成5亿美元多年期协议，承诺购买后者得州工厂生产的美国制造稀土磁铁。

【沃尔沃汽车二季度营收935亿瑞典克朗】

7月17日，沃尔沃汽车公布，2025年第二季度营收为935亿瑞典克朗，上年同期为1015亿瑞典克朗；息税前利润为负100亿瑞典克朗，营业利润率为-10.6%。零售销量方面，该公司第二季度共销售18.16万辆汽车，同比下降12%。

【沙特AI创企Lucidya完成3000万美元B轮融资，沙特阿美技术投资部门参投】

沙特AI创企Lucidya 7月16日宣布完成3000万美元B轮融资，沙特风投公司Impact46领投。新投资者包括沙特阿美转型技术投资部门Wa'ed Ventures、Takamol Ventures和SparkLabs。

美股时间段值得关注的事件（北京时间）

7月17日

22:00 美国7月NAHB房产市场指数、美国5月商业库存月率

22:30 美国至7月11日当周EIA天然气库存

7月18日

00:45 2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利出席落基山经济峰会的讨论环节

01:30 美联储理事丽莎·库克就人工智能和创新发表讲话

06:30 美联储理事沃勒就经济前景发表讲话

来源: 财联社

来源：《财经》杂志

日本政府周四公布的数据显示，今年上半年，日本陷入了2.2万亿日元的贸易逆差。这主要是因为美国总统特朗普的关税政策对日本出口造成了冲击。

上个月，日本的出口额同比下降0.5%，此前5月份已下降1.7%。其中，日本对美国的出口在6月份下降了11%，汽车出口更是暴跌26.7%。此前，美国已于今年4月对汽车进口加征了25%的关税。

与此同时，日本对中国的出口也下降了近5%。对墨西哥的出口下降了近20%，墨西哥是日本汽车制造商在北美的重要汽车组装中心。特朗普已将上调进口关税的实施日期推迟至8月1日，以便为谈判争取时间，但到目前为止，双方尚未达成任何协议。

上个月，日本出口总额接近9.2万亿日元，这是连续第二个月出现下滑。随着进口小幅增长0.2%，当月贸易顺差为1530亿日元，而5月份则出现了6376亿日元的贸易逆差。

今年上半年，日本出口总额达到53.4万亿日元，增长3.6%；进口总额为55.6万亿日元，增长1.3%。

日本和美国一直在进行贸易谈判，日本官员强调日本是美国的重要盟友。海关数据显示，2024年日本近五分之一的出口流向美国，因此达成一项贸易协议对日本经济至关重要。

特朗普政府一直关注大米，这个领域在日本传统上受到保护，以确保其粮食安全。根据各项数据，日本每年从美国进口超过30万吨大米，尽管其中一部分用于动物饲料。

日本国会参议院的选举将于本周日举行。鉴于首相石破茂政府的公众支持率正在下降，保守且亲商的执政党自由民主党可能需要寻找其他执政伙伴，否则将失去多数席位。

今年第一季度，日本经济较上一季度有所萎缩，部分原因是出口放缓。在最新的出口数据公布之后，人们越来越担心日本这个高度依赖出口的经济体在第二季度将再次萎缩，并可能陷入衰退。

来源: 金十数据

日本经济正处在是否陷入衰退的分水岭。美国总统特朗普宣布从8月1日开始对日本产品征收25%的关税。如果日本出口因此受到负面影响，设备投资将受到抑制，涨薪动向也将趋停。此前日本经济正缓慢持续恢复，接下来则将迎来关键时刻。

“原则上说，在美国拥有生产基地是最好的解决方案。如果受到关税影响，畅销的商品也会卖不出去。”一直在开拓美国市场的日本糕点巨头金必氏社长宫本周治这样说。该公司此前从亚洲向美国出口动物形状饼干等产品，今后将考虑在美国当地生产。

龟田制果也将以该集团旗下公司TH Foods(位于美国伊利诺伊州)为基地，推进在美国当地的糕点生产活动。

高额关税对日本国内制造业的影响令人担忧，经济形势弥漫动荡气息。反映短期经济动向的5月景气动向指数显示出口低迷，“恶化”程度仅次于2020年7月。根据数据定义，现在日本经济很有可能处于衰退状态。

经济前景不明使企业不敢扩大生产。日本财务省和内阁府进行的法人企业景气预测调查显示，今年二季度日本大企业整体信心指数为负1.9，是五个季度以来首次出现负值。

“正在根据追加关税呈长期化态势的情况来设定业务。”从事发动机和变速器相关配件研发的荻野工业株式会社社长佐佐木裕孝，面对美国特朗普政府出台的政策，每天都感到非常煎熬。该公司与受关税影响较大的马自达汽车公司的交易占其国内销售额的70%。荻野工业去年的合并销售额首次突破200亿日元(约合1.35亿美元)，但预计本年度将减少。改建工厂厂房等非紧急投资计划将被推迟。

马自达总部所在地广岛县的知事汤崎英彦8日就特朗普的关税措施指出，“包括供应商在内，销售额和资金方面将受到冲击”。而向国外转移生产基地可能会拉低就业和工资水平。

日本经济指标也并非一味在恶化。6月的景气观察者调查显示，夏季商品消费状况良好，连续两个月上升。根据日本银行短期观测，从全部规模和全部行业来看，本年度设备投资额将增长6.7%，保持稳定。

特朗普的关税措施目前并没有引起像雷曼危机那样剧烈的经济恶化。

经济合作与发展组织6月发布的经济展望报告预测，美国2025年的经济增长率为1.6%，2026年为1.5%。虽然与2024年的2.8%相比有所降低，但仍高于欧洲和日本。美国失业率目前较低，6月为4.1%，5月通胀率为2.4%，没有出现个人消费急剧减速的迹象。世界经济仍依赖美国。

欧洲最大经济体德国截至2024年已连续两年出现负增长。如果德国对美出口恶化导致其2025年也呈负增长态势，那将是东西德统一后首次连续三年出现负增长。

在第一届特朗普政府时期，国际矛盾激化导致世界经济低迷。2018年11月，日本经济增长疲软。日本第一生命经济研究所的永滨利广指出，当前的经济状况与当时相似，“处于景气的分水岭”。

来源: 网易财经

周四（7月17日）欧盘时段，WTI原油价格在65美元上方小幅上涨，价格在下跌过程中接近65美元附近时，出现了一定的反复波动，显示出该价位存在一定的支撑作用，但尚未形成有效的企稳反弹。

过去三个交易日，WTI原油价格下跌逾4%，跌破65美元水平，短期看空情绪进一步巩固。随着投资者消化欧佩克+（OPEC+）最新报告，且贸易战再度升级引发的不确定性加剧，原油抛售压力持续高企。若这些因素持续发酵，短期内油价或面临更持久的下行压力。

与此同时，中国数据显示第二季度经济增长数据比市场预期更乐观，这部分是由于美国关税之前提前释放了压力。此外，6月份中国的原油吞吐量同比增长8.5%，表明原油需求更加强劲。

昨日美国能源信息署(EIA)公布的每周原油库存变动数据显示，美国原油库存急剧下降390万桶，表明炼油厂活动增加，供应紧张。这一降幅大于预期，反映了美国国内需求的增长。不过，汽油和柴油库存上升限制了油价涨幅，这表明成品油需求可能面临阻力。

欧佩克+有何表态？

欧佩克+在最新报告中指出，2025年下半年全球经济表现或好于预期，印度、中国、巴西等国家经济增速将超过此前预测。尽管这一前景暗示原油需求有望走强，但该组织同时确认了逐步增产的决定——根据7月5日的公告，8月起将每日额外增产54.8万桶。

最新数据已体现这一增产趋势。6月，欧佩克+原油产量达4156万桶/日，较5月环比增加34.9万桶。多数成员国均提高了产量，其中沙特阿拉伯表现突出，将产量从905万桶/日提升至930万桶/日。这印证了欧佩克向高产出环境转型的意图，且这一趋势在未来数月可能进一步加剧。

当前原油生产格局已发生变化，不仅美国在增产，欧佩克也加入其中，这引发了市场对供需失衡的担忧。若需求增长不及预期，市场可能面临供应过剩局面，导致原油库存积压。未来几周，原油库存的大幅增加或进一步加剧WTI原油的抛售压力。

关税问题是否影响原油市场？

白宫近期表态引发了对全球经济放缓的担忧——若无法达成具体协议，数十个国家可能受到冲击。在贸易战最新动态中，美国已对欧盟、墨西哥等地区加征30%的新关税。与此同时，欧盟已在筹备对美反制措施，若紧张局势持续升级，可能引发更大的经济不确定性。

从市场信心来看，部分情绪指标已显疲态，尤其是对贸易冲突升级可能影响未来数月原油需求的担忧。

随着原油市场各项指标的悲观情绪持续升温，显而易见的是，贸易战的最新阶段已开始影响原油价格预期。若这种不确定性持续，短期内WTI原油可能面临更强的下行压力。

不过，也有观点认为，随着美国总统特朗普解除对中国出售人工智能芯片的禁令，以及宣布与印度尼西亚达成贸易协议的消息传出，油价可能会有所上涨。路透社援引Stratas Advisors总裁JohnPaisie的话表示，特朗普还对与印度和欧洲达成潜在贸易协议表示乐观。

技术分析

趋势线突破：自2025年5月初起，尽管近期出现波动，WTI原油曾试图维持稳定的上升趋势。但在最新交易日，抛售压力显著上升，打破了此前持续的上升趋势线。若抛压持续，可能引发短期价格走势形成新的看空形态。

相对强弱指数（RSI）：RSI指标已开始下行，目前在中性50水平下方波动。这表明空头动能正在增强，若此趋势持续，可能预示短期内卖盘主导地位上升。

三重指数平滑平均线（TRIX）：TRIX指标也呈现类似趋势，目前处于下行状态。这一变化意味着移动平均线的平均强度正进入看空区间，若负斜率持续，可能标志着动能向卖方转移。

关键价位：

68美元——主要阻力位：该价位与200周期简单移动平均线重合。若多头推动价格再次触及该区域，可能重新激活此前交易日的潜在看涨倾向。

65美元——近期支撑位：该价位与50周期简单移动平均线一致。价格持续低于该水平可能确认明显看空倾向的形成。

63美元——关键支撑位：该区域是4-5月期间的中性区间，目前已成为最重要的支撑位。跌破该水平可能标志着更持久的看空趋势启动。

来源: 汇通网