日本政坛暗流涌动！参议院变天或引爆“日债核爆”

美国股市周五收跌，扭转了前一交易日的涨势，因贸易紧张局势加剧，此前美国总统特朗普宣布对加拿大进口商品征收35%关税，并警告将对来自20多个国家的商品征收更广泛的关税。

道琼斯工业平均指数下跌279.13点，或0.63%，收于44,371.51点。标普500指数下滑0.33%至6,259.75点，而纳斯达克综合指数小幅下跌0.22%，收于20,585.53点。

这一回调紧随周四的大涨，当时三大主要指数均上涨，标普500指数创下历史新高。

尽管如此，本周仍以下跌收官。道琼斯指数下跌1%，标普500指数和纳斯达克指数分别小幅下跌0.3%和0.1%。

此前市场似乎对不断升级的贸易言论表现出韧性，包括特朗普呼吁从8月1日起对铜、制药品和半导体征收更高关税。但这种升级似乎在周末前拖累了市场情绪。

展望本周，投资者将把注意力转向企业财报季的开始和关键宏观数据。

周二公布的6月消费者价格指数预计将显示环比增长0.3%，表明通胀有所回升。周四的零售销售数据将进一步完善经济图景。

投资者继续希望美联储放宽政策，尽管政策制定者已表示担忧关税可能会加剧通胀压力，使降息前景变得复杂。

"市场预期仍然预计今年将降息，表明关税带来的通胀可能不会像担忧的那样严重，"由Chris Senyek领导的Wolfe Research策略师在一份报告中表示。

"然而，我们继续关注关键组成部分，因为我们2025年下半年最大的风险是核心商品和服务组成部分（不包括住房）重新加速，导致美联储维持利率不变，"他们补充道。

美国银行(BofA)策略师预计，6月份整体和核心CPI环比均将上涨0.3%，标志着明显加速。他们将核心通胀的回升归因于核心商品、自由裁量服务和医疗服务价格上涨加强。

在零售销售方面，他们预计不包括汽车和控制组类别均将增长0.9%。

"关税可能促进了6月份零售支出的强劲增长，"由Antonio Gabriel领导的美国银行团队写道。

不过，如果预测成立，实际消费支出应该保持稳健。策略师表示，他们将密切关注食品服务，以评估关税是否开始影响自由裁量类别。

第二季度财报季本周开启

第二季度财报季本周开启，预计将提供有关贸易政策影响、美国消费者行为和企业AI支出的关键见解。

虽然强劲的第一季度业绩帮助推动了今年早些时候的市场上涨，但对第二季度的预期已经趋于温和。根据LSEG IBES的数据，分析师现在预计标普500指数的盈利同比增长5.8%，低于4月1日预测的10.2%增长。

根据Ned Davis Research的数据，第一季度有78%的标普500公司业绩超出预期，扭转了前三个季度下降的超预期率趋势。

大型银行将在未来几天定下基调，摩根大通(NYSE:JPM)、美国银行(NYSE:BAC)和高盛(NYSE:GS)等主要机构将公布业绩。其他备受关注的公司包括奈飞(NASDAQ:NFLX)、强生公司(NYSE:JNJ)和3M公司(NYSE:MMM)。

Barclays分析师Jason Goldberg预计，中值银行的第二季度每股收益(EPS)同比增长9%，环比增长5%。

虽然第一季度增长放缓至约4%，但他预计第二季度收入增长将在4-5%范围内。

尽管长期利率上升带来压力，Goldberg还预测有形账面价值将在过去十一个季度中第十次增加。

他预计中值银行将实现1.1%的资产回报率(ROA)、11.5%的股本回报率(ROE)和14%的有形普通股本回报率(ROTCE)。

投资者将关注管理层对公司如何应对不确定政策环境的评论，特别是在资本配置、招聘计划和贸易相关中断方面。

分析师对美国股市的看法

摩根士丹利 (NYSE:MS)："尽管有新的关税公告，股市仍然表现出韧性。对股票而言，潜在的贸易相关风险更多集中在中国、USMCA豁免和232条款关税上，而非最近宣布的内容。新税法对大型股指数有利，强劲的EPS修正也是如此。"

RBC Capital Markets："我们将2025年底标普500指数目标价上调至6,250点，基本上将目标价调回3月中旬的水平。"

"我们已调整对股票GDP背景的思考方式。此前，我们考虑到标普500指数在GDP在1.1-2%范围内的年份往往下跌3.4%。我们今天保留了这一假设。但鉴于投资者希望超越2025年基本面并关注2026年，我们现在也考虑到指数在GDP增长在1.1-2%范围内的前一年通常会上涨8%。重要的是，RBC经济学家和市场共识都预计2025年和2026年GDP增长将停留在1.1-2%的范围内。"

Evercore ISI："在一系列关于贸易、地缘政治、财政的积极消息之后，上周出现了一轮关税信函。EVR ISI政策团队认为，加权关税率将从5月和6月收取的约10%上升至15%以上，并继续上升——即使投资者对潜在的EPS预估下调持乐观态度，这可能导致进一步的EPS预估下调。贸易不确定性与标普500指数的反向相关性增加了股市短期内暂停上涨的可能性，这将迎来8-9月对股市不利的季节性因素。"

Barclays："美国对欧盟征收30%关税的威胁将考验TACO交易。全面贸易战和更深层次的衰退可能会导致股市下跌两位数，正如解放日后立即出现的情况。但我们还没有到那一步，我们怀疑关税会稳定在特朗普最近威胁的高水平。我们认为他对股市和债券市场压力的容忍度有限，这可能会对他最终征收的关税设定上限。如果局势缓和，我们仍然认为欧盟股市有望在下半年突破。"

高盛："本周我们上调了标普500指数估值和回报预测。我们预计标普500指数在未来12个月内将上涨10%至6900点，反映出对前瞻性共识盈利的市盈率为22倍。"

"我们认为盈利是我们预测中不确定性的关键来源。"

来源: 英为财情

美元霸权的通道

CHIPS：沉默的刺客

稳定币：绕过霸权的阳关道

以法币之名，告别法币

美元霸权的悖论

去霸权化体系的萌芽

来源：FT中文网，作者：汪扬

据CCTV国际时讯，当地时间7月13日晚，美国总统特朗普表示，美国将向乌克兰运送“爱国者”防空导弹系统。

这是特朗普迄今最明确地谈及向乌克兰提供“爱国者”导弹的可能性，他表示，这些武器的费用将由欧洲盟国承担，并再次对俄罗斯总统普京提出批评。

“爱国者”是美国最先进的防空系统之一，是美国雷神公司制造的中程地对空导弹系统，是美军的代表性武器之一。

“我还没有决定具体数量，但他们肯定会获得一些，因为他们确实需要防护。”特朗普周日晚间表示。“我们会提供……我们会送他们爱国者导弹系统，这是他们非常需要的，因为普京真的让很多人感到意外。他嘴上说得好听，到了晚上却轰炸所有人。”

特朗普此前曾预告将在周一对俄罗斯作出“一项重大宣布”，他还计划于当天在白宫会见北约秘书长马克·吕特。

据媒体披露，特朗普计划于周一宣布一项“武装乌克兰”的新计划，这项新计划“预计将包括（向乌克兰）提供进攻性武器”。

周日，当被问及是否会在周一宣布对俄制裁时，特朗普回应说：“我们明天会看到结果，好吗？……但我对普京总统非常失望。我曾以为他是一个言出必行的人。”

近几个月来，乌克兰总统泽连斯基一直请求特朗普政府向乌克兰出售10套“爱国者”防空导弹系统。

泽连斯基上周表示，乌克兰已与德国和挪威达成协议，将从美国采购3套“爱国者”系统。

谈到北约盟国在武器采购中的作用时，特朗普周日晚表示：“我们基本上会向他们提供各种非常先进的导弹和军事装备，他们会为此支付100%的费用，这正是我们想要的方式。”

来源: 财联社

周一（7月14日）开盘，黄金以3363美元小幅高开，且价格位于短期简单移动平均线（SMAs）上方。此前，特朗普总统宣布提高对欧盟和墨西哥商品的关税，税率自8月1日起上调至30%。

投资者反应并不激烈，将此举解读为美国总统的又一谈判策略，旨在推动贸易谈判取得进展。尽管如此，上周五的通道突破叠加周一的小幅上涨，已足以使金价突破关键的3355美元阻力位，自4月以来，该水平多次抑制看涨动能。

下一上行目标是6月形成的3390美元阻力区，随后是自4月高点绘制的暂定下降趋势线，目前该趋势线位于3420美元附近。若能果断上破这一趋势线，可能为重新测试前期高点3450美元铺平道路，接下来市场焦点将转向3500美元这一心理关口。进一步上涨甚至可能将金价推向前期下跌波段的161.8%斐波那契延伸位3570美元，并最终触及3600美元整数关口。

然而，由于随机指标逼近80的超买阈值，能否持续突破3420美元尚不确定。下行方面，3300–3325美元区间的支撑趋势线将受到密切关注。若这一支撑位失守，抛售压力可能加剧，将金价拖向3245美元，进而可能下探3180–3200美元区间。

总体而言，贵金属在未来几个交易日可能获得新的看涨动能。但能否在3420美元上方巩固看涨前景，更关键的是能否突破3500美元并重启创纪录涨势，仍有待观察。

来源: 汇通网

来源：日经中文网

根据《华尔街日报》的季度专业预测者调查，经济学家们预计，美国总统特朗普政策所带来的经济后果可能没有担心的那么可怕，与三个月前相比，他们预计现在美国经济增长和就业创造将更强劲，衰退风险更低，通胀更温和。

原因在于，上一次的调查是在特朗普威胁要对美国最大的贸易伙伴们征收“令人瞠目结舌的”关税的高峰期进行的。此后不久，他暂停了部分关税。

这种改善的情绪是否会持续还有待观察。上周，特朗普告诉包括巴西、加拿大、墨西哥和欧盟在内的众多贸易伙伴，他们将从8月1日开始面临远高于以往的关税。

尽管经济学家们的展望比上次调查略有改善，但他们仍然相对悲观，这很可能是因为贸易不确定性的持续和迄今为止增长的乏力。

平均而言，他们预计经通胀调整后的国内生产总值（GDP）在第四季度将同比增长1%。这高于4月份0.8%的预测，但仅为他们在1月份预期的一半。他们认为2026年增长将反弹至1.9%，与之前的调查基本持平。

此外，调查还显示，美国未来12个月内发生衰退的概率平均为33%，低于4月份的45%，但高于1月份的22%。

“尽管存在众多逆风，美国经济正表现出顽强的韧性，”美国全国餐饮业协会首席经济学家Chad Moutray说。“消费者仍在继续消费，但情绪已明显从大胆转向谨慎。”

《华尔街日报》的这份调查收集了从7月3日到8日期间，来自华尔街银行、大学到小型咨询公司的69名经济学家的回复。

展望的改善是在过去三个月总体上令人鼓舞的经济数据之后出现的。过去三个月，美国就业增长平均为15万，好于4月份的预测，6月份的失业率从5月份的4.2%降至4.1%，保持在过去一年的区间内。

作为衡量裁员情况的近实时指标，每周的初次申请失业救济金人数并未显示出任何令人担忧的迹象，而今年早些时候曾呈自由落体式下滑的商业和消费者信心，似乎已经企稳，标普500指数本月创下历史新高。

也许最重要的是，经济学家们曾广泛预测的由关税驱动的通胀飙升尚未实现。剔除了波动的食品和能源成分的核心通胀5月份同比上涨2.8%，为四年来最低，尽管仍高于美联储2%的目标。

可以肯定的是，特朗普的政策正在影响消费者和企业的行为。随着消费者和公司赶在关税前行动，第一季度商品进口同比增长了26%。在4月份关税生效后，进口量大幅下跌。

毕马威美国（KPMG US）首席经济学家Diane Swonk警告说，官方经济指标通常很难捕捉到拐点，这些指标结合了来自调查的实际数据和估算。

“尽管我们的统计数据很好，但它们就不是为应对这类能引起下意识反应的重大政策变动而设计的，”Swonk说。“这使得预测未来变得更加困难。”

除了关税外，特朗普的政策还包括对非法移民的严厉打击、加强的驱逐出境以及一项刚签署的削减税收和部分支出的庞大法案，这也可能需要时间才能渗透到实体经济中。

根据他们6月份会议的纪要，一些美联储官员怀疑，在公司耗尽关税生效前囤积的库存之前，它们不会提高价格。《华尔街日报》调查中的经济学家平均预计，特朗普的关税计划将在2025年第四季度为以消费者价格指数（CPI）衡量的通胀贡献0.7个百分点。

尽管如此，他们对12月份3%通胀的平均预测低于4月份3.6%的预测，但高于1月份预测的2.7%。Comerica Bank首席经济学家Bill Adams说，“虽然关税上调在今年下半年似乎仍可能推高通胀，但其影响将被能源和住房成本通胀的减少所部分抵消。”

最终的关税水平，以及因此产生的经济影响，仍然是一个未知数。

劳动力市场的前景自4月份以来也有所恢复，尽管尚未达到1月份的水平。经济学家预计，在未来一年，雇主将平均每月增加74070个就业岗位，高于4月份的54619个。他们预测12月份的失业率将升至4.5%，低于4月份4.7%的预测。

这可能使美联储在下调其目前4.25%-4.5%的利率目标之前，能有更多时间来等待数据。平均而言，经济学家们认为今年将有一到两次25个基点的降息。

经济学家们认为，特朗普的“大而美法案”将在2025年为经济增长贡献0.2个百分点，在2026年贡献0.3个百分点。但他们也认为，加强的驱逐出境和减少的移民将完全抵消这一点，分别从2025年和2026年的年度GDP增长中削去0.2和0.3个百分点。

“在过去两年里，移民显著地为增长提供了动力，”经营自己咨询公司的Joel Naroff说。“这种情况未来将会消失。”

来源: 金十数据