加拿大6月劳动力市场反弹，失业率好于预期

国际能源署(IEA)周五表示，全球石油市场可能比表面数据显示的更为紧张，尽管供应增长继续超过需求。炼油厂正在加大活动力度，以满足来自旅行和发电的强劲季节性需求，这给实物市场带来了上行压力。

国际能源署将全球供应增长预测上调了30万桶/日至210万桶/日，而需求预计仅增加70万桶/日——凸显了预期的供应过剩。

但尽管修订了预测，国际能源署表示，为满足夏季旅行和电力需求而增加的炼油厂活动正在使市场趋紧，而最新的OPEC+增产几乎没有产生影响。

国际能源署在其月度报告中指出："OPEC+决定进一步加快减产措施的解除，但由于基本面趋紧，这一决定未能对市场产生有意义的影响。价格指标也表明，实物石油市场比我们平衡表中显示的大量盈余更为紧张。"

行业领导人本周早些时候也呼应了这一观点，称新增供应并未转化为库存上升，这表明市场对更多石油的需求仍然强劲。

OPEC+占全球石油产量的约一半，近年来一直限制产量以支撑价格。然而，该组织在2025年改变了路线，旨在重新获得市场份额，这是在美国总统特朗普施压要求增加供应并缓解汽油价格的背景下进行的。

这个包括OPEC成员国和俄罗斯等合作伙伴的联盟，从今年4月开始解除其217万桶/日的减产措施，最初将产量提高了13.8万桶/日。随后在5月、6月和7月每月增加41.1万桶/日。

最近，OPEC+批准了8月份增产54.8万桶/日，据路透社报道，预计将在即将举行的会议上同意9月份进一步大幅增产。

展望2025年，国际能源署略微下调了需求增长预期至72万桶/日，而供应预计将增加130万桶/日，再次暗示潜在的供应过剩。

来源: 英为财情

周五（7月11日），英镑/美元价格呈现先上升后下降的态势。早盘阶段价格有所攀升，随后进入震荡下行通道，价格波动频繁。英镑/美元在从多年高点的上升趋势阻力位反转后，可能迎来连续第六个交易日下跌。

根据最新公布的数据，2025年5月英国GDP环比下降0.1%，而市场此前预期为增长0.1%。这一数据与4月-0.3%的萎缩形成连续负增长的趋势。此外，5月工业产出下降0.9%，低于预期的0%，制造业产出下降1%。这些指标共同反映出英国经济可能已进入停滞或轻度衰退状态，增加了市场对经济前景的不确定性。

这一数据公布后，市场对英国经济复苏的信心进一步动摇，英镑汇率随之承压。连续两个月的负增长也强化了市场对英国央行可能加速降息的预期，此前英国央行在5月曾将2025年GDP增长预测从0.75%上调至1%，但最新数据可能促使其重新评估货币政策。

此外，美元的走强也对英镑构成额外压力。美联储官员在货币政策上的不确定信号导致美元指数上涨，市场对美联储可能推迟降息的预期增强，进一步压制了英镑的表现。

技术分析

上个月英镑/美元上涨至2021年11月以来的最高水平。涨势未能收在2022年高点附近1.3749的汇合趋势阻力位上方，目前英镑/美元较月度/年度高点下跌逾1.8%。

7月开盘区间似乎定在1.3530-1.3750，未来几天的焦点是突破该区间，在这一区间内，整体前景仍具建设性。

仔细观察英镑价格走势可见，英镑/美元今日测试6月下旬涨势的61.8%回撤位1.3530的支撑，周开盘区间刚好在其上方得以维持。初步阻力关注这一短期通道，需要突破周开盘目标位1.3645，才能将焦点重新转向2022年高点1.3749，日线收于该水平上方才能标志上升趋势的恢复。后续阻力目标为1月涨势的100%延伸位1.3816以及2022年更大涨势的61.8%延伸位1.4003。

若向下突破，将面临关键支撑位，即5月涨势的61.8%回撤位/2024年高点收盘价（HDC）1.3388-1.3415。若突破/收于该区间下方，可能表明上周出现了更显著的高点/更大规模的反转正在进行，初步支撑位为5月低点收盘价（LDC）1.3176。

总结

从趋势阻力位的反转可能在英镑/美元整体上升趋势中引发更大幅度的回调。近期焦点是周开盘区间的突破，以此作为指引。从交易角度而言，如果英镑在此期间走高，跌幅需限制在1.3388，而最终需要收于1.3749上方才能标志上升趋势的恢复。

下周市场将迎来美国和英国的关键通胀数据，6月消费者价格指数（CPI）分别于周二和周三公布。

来源: 英为财情

加拿大总理卡尼当地时间10日深夜就美国总统特朗普当天早些时候宣布将向加拿大加征35%关税回应说，加方将坚定维护本国从业者和产业的利益，将把与美国的贸易谈判期限延长至8月1日，即美方关税起征日。他同时强调，将继续加强同其他贸易伙伴的关系。

加拿大总理卡尼在社交媒体上回应美国对加拿大加征关税的截图。

加拿大：维护利益，继续谈判

卡尼在社交媒体上说，在当前与美国的贸易谈判中，加拿大政府一直坚定地维护本国工人和企业的利益。“我们将继续这样做，并朝着8月1日这一修订后的最后期限而努力。”

加拿大外交部长阿妮塔·阿南德10日在马来西亚出席东盟地区论坛外长会后表示，加方仍希望与美方达成一项建设性且互利的协议，同时“最大限度地维护加拿大的国家利益”。她未透露双方贸易谈判的具体进展。

当天早些时候，特朗普宣布，美国将自8月1日起对从加拿大输入美国的商品加征35%关税，且该关税将区别于所有已宣布的行业关税单独执行。

特朗普在信中称，若加拿大决定提高对美关税水平，无论增加税额是多少，美国将在上述35％关税基础上对等增加。

特朗普当天是在致加拿大总理卡尼的信函中宣布上述举措的。这封信同时公布在社交媒体平台“真实社交”上。

美国总统特朗普10日在社交媒体上发布致加拿大总理卡尼信函截图

在美生产可免税 具体税率还能谈

根据信函内容，特朗普对加拿大祭出“胡萝卜加大棒”。

首先是“大棒”，即加拿大若以规避上述关税为目的，取道第三国将本国商品转运至美国，该商品也将成为征税对象。

也有“胡萝卜”。特朗普说，若加拿大或加境内企业“决定在美国本土制造产品”，美国就不会对这类产品加征关税，而且会“竭尽全力……在几星期之内”批准相关产品的生产许可。

5月6日，美国总统特朗普（左二）在华盛顿白宫迎接到访的加拿大总理卡尼。新华社记者胡友松摄

特朗普在信中还就芬太尼等问题批评加方，称后者不但“未能停止”所谓酿成美国芬太尼危机的毒品流入美国。若加拿大与美国合作解决芬太尼问题，美国可能会“考虑对信函内容做出调整”。

针对特朗普有关芬太尼问题的说法，卡尼10日在社交媒体上回应说，加拿大在控制芬太尼方面取得重要进展，并会继续与美国合作。

另外，特朗普还指责加拿大向美国奶农征收“极高关税”，并称美国对加拿大的贸易赤字对美国经济和国家安全构成“主要威胁”。

特朗普在信的结尾写道，上述35%关税可能调整，“可高可低”，取决于美加关系走向。

7月6日，美国总统特朗普乘直升机返回华盛顿白宫。新华社记者胡友松摄

加拿大：将开拓东盟等新兴市场

卡尼说，联邦政府、各省和地区准备建设一系列符合国家利益的重大新项目，并正在加强与世界各地的贸易伙伴关系。

阿南德10日表示，加拿大正加紧与东南亚国家推进自由贸易协定谈判，以开拓新兴市场，应对美国对其施加的高额关税。这也是加拿大推动贸易多元化的重要一步。

这是2014年12月26日在加拿大温哥华拍摄的人们在一处购物中心购物的照片。新华社发（梁森摄）

没收到信的经济体或被加征20%关税

连日来，特朗普政府已向超过20个经济体发出信函，告知对方在未能与美国达成贸易协议情况下，将面临美国加征的关税税额等。

特朗普10日接受美国全国广播公司“与媒体见面”节目主持人克里斯滕·韦尔克电话采访时说，未收到美方信函的经济体将被征收20%或15%关税，“这些国家都要付钱”。

美国有线电视新闻网报道说，特朗普政府对加拿大的最新关税措施是其“拉锯政策”的最新例证，美国的关税“一星期一变，甚至在某些案例中一小时一变”，让投资者、贸易伙伴乃至普通美国民众来不及应对。

来源: 中国经济网

摩根大通（JPMorgan）最新预测，今年下半年，有一大波资金将涌入美国股市。

以Nikolaos Panigirtzoglou为首的小摩分析师团队在最新发布的报告中指出，在2025年剩余的时间里，投资者准备向美国股市注入5000亿美元，其中大部分将来自散户交易者。

“在散户投资者的带领下，我们预计今年剩余时间内的股票购买流量将接近5000亿美元，足以推动美股在年底前再上涨5%-10%。”他们写道。

散户即将涌入

根据小摩的估计，今年到目前为止，散户投资者已净买入了价值2700亿美元的股票，他们在2025年前四个月的资产购买步伐尤其激进。

小摩指出，基于该行去年12月的预测，即今年散户购股总额将达到6300亿美元，该行现在预计，散户投资者今年下半年还将再购入价值3600美元的股票。

此外，研究公司Vanda Research的数据显示，散户投资者在今年上半年已经表现出前所未有的购股热情。该公司副总裁Marco Iachini说，今年前六个月，股票和交易所交易基金（ETF）的累计零售净购买量达到了至少过去10年来的最高水平，包括疫情期间的股市繁荣。

其中，科技股吸引了大部分关注。Ianchini报告称，英伟达是上半年散户投资者“最青睐”的股票，该芯片制造商今年上半年的资金流入达193亿美元。紧随其后的是特斯拉，流入资金为119亿美元，以及SPDR标普500 ETF信托基金（SPY），流入资金为63亿美元。

根据小摩的观点，这些投资者在上半年3月和4月逢低大量买入后，于5月和6月选择了获利了结。策略师们指出，今年散户的短暂获利了结并非行为模式转变，而是对美股V型反弹的自然反应。

“我们相信，散户投资者将从7月开始恢复他们的股票购买，并推动股市继续上涨。”他们写道。

外国投资者回来了

至于其他可能支撑美股涨势的因素，小摩提到了外国投资者。该行表示，尽管担心海外买家在关税动荡和美国预算赤字扩大的情况下减少了对美国市场的敞口，但外国投资者可能会在当前基础上净增500亿至1000亿美元的投入。

他们写道：“我们认为，外国投资者对美国股市的这种‘抵制’是不可持续的，因为投资者无法避开全球股市中最大、最重要的增长板块。”

他们指的是标准普尔500指数的上涨和“科技七巨头”的强劲表现。

数据显示，自今年2月以来，外国投资者总体上处于“买家罢工”状态。小摩策略师们补充说，外国投资者可能希望看到美元企稳，然后才会对美国股市产生兴趣。

不过该行表示，这种企稳可能已经开始，最近几周美元指数一直稳定在98左右。

来源: 财联社

日本与韩国当前正承受来自美方的双重施压。

据央视新闻报道，美国总统特朗普当地时间8日在白宫举行的内阁会议上表示，韩国“应当自行承担防卫费用”，并主张应将驻韩美军每年的驻扎经费提高至100亿美元。

9日，韩国外交部表示，韩国政府将继续遵守已生效的韩美第12份《防卫费分担特别协定》。同时表示对于外国领导人的发言，韩国政府不宜一一作出反应和评价。

值得注意的是，韩国并不是首个被特朗普盯上美驻军费用的国家。4月，特朗普也对日本提出了同样的要求，但并未得到日方的积极回应。

“两码事”

韩国外交部网站公开的数据显示，韩美第12份《防卫费分担特别协定》签署于2024年10月，有效期为2026年至2030年，2026年韩方承担的防卫费为1.5192万亿韩元，约合11.34亿美元，较2025年增加8.3%。

11.34亿美元的驻军费用，较特朗普提出的100亿美元要价，相去甚远。韩美第11份《防卫费分担特别协定》中曾规定，韩方承担的防卫费年增长需与韩国消费者物价指数（CPI）关联，且将上限设定为5%。

无独有偶，日方此前公开的数据显示，日美双方当前的协议规定，2022至2026财年，日本需承担的驻日美军经费约为1.055万亿日元（约合74.1亿美元）。驻日美军费用分摊协议通常每5年更新一次。虽然特朗普对驻日美军费用的提升尚没有给出具体要价，但此前也多次透露过不满，要求日方承担更多的美军驻扎费用。

一般而言，美军驻外基地费用通常包括维持美军在当地日常运作，比如基地水电燃气费，以及设施维护和改造等开支。

此前，对于特朗普要求提升驻日美军的相关开支，日本防卫相中谷元曾明确表示，日美两国早已就2026财年之前日本应承担的驻日美军驻留费用达成协议，没有理由改变。而且，他强调，这与关税问题是两码事。至于2026财年后的支出，他表示不做判断。

彼时，日本首相石破茂也就此问题回应称，基于日美政府间的协议，驻日美军费用得到合理分摊，此外，日本的防卫费由日本自主判断。

在对美军驻扎费用公开表示不满前，特朗普7日已在社交媒体上公布了写给日韩等十多国领导人、通知其从8月1日起加征关税的信函。对日本而言，最新公布的25%税率比此前所谓“对等关税”还要高一个百分点。

“拿盟友开刀”引日韩民众不满

对于美方最新加征关税的威胁，日韩已在8日纷纷召开会议。从会后公开的信息来看，日韩在关税问题上都采取了软硬结合的应对措施。比如，在收到特朗普的最新关税信函后，日韩虽都表示要继续努力谈判，但均强调要维护本国利益。

石破茂10日在一档电视节目上表示，在安全保障和能源等领域，日本“必须要摆脱依赖美国，追求独立自主”。

值得注意的是，在汽车业、农业等涉及本国关键核心利益的领域，日韩都始终没有作出让步。有韩国媒体评论称：“韩国政府认为谈判拖得越长，美国的处境将越困难。”

日本企业（中国）研究院院长陈言告诉第一财经记者，在8月1日到来之前，日本尚能继续与美国交涉，“只是，现在的美国需要和世界上百个国家一个一个地谈，能分给日本的时间已经不多。数月来日本已对美使出浑身解数，反倒让其对日关税定在25%；目前只剩数周时间，日本还能如何劝说美国作出大幅让步，值得继续观望。”

特朗普第二个总统任期以来，多次“拿盟友开刀”的做法，已引发日韩民众的不满。日媒6月底公布的舆论调查显示，日本民众对美国的信任度降至22%，比去年11月大幅下滑12个百分点，创下2000年以来最低纪录；“不信任美国”的受访者占比则上升13个百分点至68%。韩国智库韩国东亚研究院日前公布的一项民调显示，认为当前韩美关系“变差”的受访者比例在一年内增加了一倍。该机构分析称，特朗普政府“美国优先”政策让韩国民众对美不信任感增加，韩国民众对美国要求韩国大幅提高驻韩美军费用分摊数额等措施反映强烈。

来源: 第一财经

“对等关税”暂缓期延缓，特朗普开启“对等关税2.0”。

根据特朗普的最新表态，他将对多数贸易伙伴征收15%或20%的统一关税，但已对巴西、加拿大和越南分别征收了50%、35%和20%的关税，远超4月时的关税水平。

本周一，特朗普发出贸易信函，宣布对14个国家征收新一轮关税。，特朗普宣布，将从8月1日起分别对来自日本、韩国等14个国家的进口产品征收25%至40%不等的关税。

根据这些信的内容：

日本、韩国、马来西亚、突尼斯、哈萨克斯坦将被征收25%的关税，南非和波黑将被征收30%的关税，印度尼西亚将被征收32%的关税，塞尔维亚和孟加拉国将被征收35%的关税，泰国和柬埔寨将被征收36%的关税，老挝和缅甸则面临高达40%的关税。

并且，特朗普还在信中警告收信国领导人称，如果想提高关税作为回应，美国将在此次税率基础上再提高同等额度的关税。

据央视新闻，周三，特朗普向八国发出第二波“征税函”，包括：

对文莱和摩尔多瓦的产品征收25%的关税，对阿尔及利亚、伊拉克及利比亚的产品征收30%关税，对菲律宾的产品征收20%关税，对斯里兰卡的产品征收30%的关税，对所有巴西产品征收50%的关税。

据央视新闻，周四，特朗普表示，他计划对多数贸易伙伴征收15%或20%的统一关税，并对自加拿大进口的商品征收35%关税，欧盟成员国和加拿大将于今天或明天收到通知新关税税率的信函，

接连背刺越南、加拿大，“对等关税2.0”比想象中更猛？

从目前的谈判进展看，本轮关税政策可能比想象中力度更大、节奏更快。

1、对所有巴西产品征收50%的关税。

在第二波征税函中，特朗普对所有巴西产品征收了50%的关税，远超4月2日时10%的水平，也成为“对等关税2.0”以来最高的水平。

据央视新闻，巴西副总统兼发展、工业、贸易和服务部长热拉尔多·阿尔克明9日当天表示，特朗普宣布对巴西商品征收新关税是不公平的。

他回应道, “我看不出有任何理由要对巴西提高关税。巴西不是美国的问题，这一点需要强调。美国确实有贸易逆差，但对巴西是顺差。在美国对我们出口的产品中，十中有八都是零关税的，不需要缴税。”

2、最后一刻“临时加码”，对越南商品征收20%的关税。

，7月2日，特朗普在社交媒体上称美越达成贸易协议，越南所有对美出口商品将面临至少20%关税，并对美国“完全开放市场”。

然而，这一关税水平几乎是原定税率的两倍。华尔街见闻提及，越南谈判代表原本认为双方已就约11%的关税税率达成初步共识，特朗普这种“中途背刺”的行为引发了越南政府的“惊讶、失望和愤怒”。

3、对加拿大所有商品征收35%的关税。

作为美国的亲密盟友和友好邻国，加拿大也收到了对美出口商品将被征收35%关税的通知。

据央视新闻，特朗普10日宣布，将自8月1日起，对自加拿大进口的商品征收35%关税。他还表示，欧盟成员国和加拿大将于今天或明天收到通知新关税税率的信函，“我们将在接下来的几个小时把信发出去”。

除了对主要贸易国的关税制裁，特朗普还宣布，从8月1日起对所有进口到美国的铜全面征收50%的关税。

市场“无视关税”继续反弹，特朗普没了“后顾之忧”

值得注意的是，尽管特朗普“对等关税2.0”力度超出预期，但市场反应相对平静。

华尔街见闻提及，尽管贸易摩擦消息不断，但股市交易员无视贸易担忧情绪。在特朗普周三发出第二波“征税函”后，标普500指数距离创纪录高点仅咫尺之遥，大型科技股指数上涨1.1%，英伟达盘中一度突破4万亿美元市值。

市场之所以反应平静，是因为将“对等关税2.0”解读为了又一次的“TACO”，押注特朗普的这些威胁更多是谈判策略，而非真正的政策意图，关税大棒不会很快落下。

华尔街见闻此前提及，“TACO”（Trump Always Chickens Out，特朗普总是退缩）用以概括特朗普在关税政策上反复无常的模式——先是抛出天价威胁，随后在市场压力或谈判妥协下退让。

而“TACO”现象的一再上演，主要是因为面对市场“以死相逼”的架势，特朗普不得不做出让步，延长关税生效期限。

这一缩写词的提出者Robert Armstrong曾表示：

“反弹很大程度上源于市场意识到，美国政府对市场和经济压力的容忍度并不高，当关税造成痛苦时会迅速退让。”

华尔街见闻援引媒体消息称，在7月9日的暂缓期临近之际，包括财政部长贝森特在内的顾问纷纷向特朗普建议，延长最后期限有助于达成最终协议。

但值得指出的悖论是，在“TACO”的预期下，市场“无视关税”的强劲表现似乎恰恰证明了关税造成的痛苦正在越来越少。特朗普没有了“后顾之忧”，那“预期中的TACO”可能也会落空。

来源: 华尔街见闻