美国50%铜关税倒计时,全球铜商加速向中国转售库存

据伊朗官方媒体报道，伊朗总统马苏德·佩泽斯基安(Masoud Pezeshkian)周四表示，如果德黑兰要与联合国核监督机构就其核计划恢复合作，那么该机构就应该摒弃其“双重标准”。佩泽斯基安上周颁布了一项法律，决定暂停与国际原子能机构(IAEA)的合作。国际原子能机构表示，其在伊朗的最后一批核查人员已全部撤离。

自美国和以色列在6月轰炸伊朗核设施以来，伊朗与国际原子能机构之间的关系已经恶化。当时他们声称此举是为了阻止德黑兰发展核武器。而伊朗方面则表示其核计划仅用于和平目的，并否认有发展核武器的意图。

伊朗媒体援引佩泽希基安的话称，伊朗与IAEA的合作能否继续，取决于后者能否纠正其在核问题上的双重标准。此番言论是佩泽希基安通过电话向欧洲理事会主席安东尼奥·科斯塔(Antonio Costa)作出的表述。他说道：“任何针对伊朗的再次侵略行为都将招致更坚决、更令人遗憾的回应。”

德黑兰指责IAEA未能谴责美国和以色列的袭击行为，并表示该核监督机构通过发布一项决议，宣称伊朗违反了其不扩散义务，从而为轰炸行动铺平了道路。对伊朗核设施的轰炸引发了为期12天的战争，在此期间，伊朗向以色列发射了无人机和导弹。

自轰炸行动以来，IAEA检查人员就无法对伊朗的设施进行检查了，尽管国际原子能机构负责人拉斐尔·格罗斯伊(Rafael Grossi)曾表示这是他的首要任务。

来源: 智通财经

特朗普政府当地时间9日加大对哈佛大学的压力。美国国土安全部宣布要发布行政传票，向哈佛大学索要国际学生相关信息。这是特朗普政府对哈佛大学采取的最新行动，双方紧张关系再次升级。

“我们不得不采取强硬的方式”

国土安全部部长诺姆说，由于哈佛“拒绝合作”，“我们不得不采取强硬的方式”。她指责哈佛大学和其他一些大学允许“外国学生滥用签证特殊待遇，在校园内鼓吹暴力和恐怖主义”。

“哈佛非常坏，完全是‘反犹主义’。”美国总统特朗普在白宫回答记者提问时说。

同日，美国教育部和卫生与公共服务部表示，他们正式通知哈佛大学的认证机构新英格兰高等教育委员会，哈佛未能保护校园内的犹太和以色列学生，违反了联邦反歧视法。

“毫无根据”

对于特朗普政府最新动作，哈佛大学9日发表声明说：“哈佛仍然坚定不移地努力保护其社区及其核心原则免受联邦政府毫无根据的报复。”

冲突不断

近几个月来，特朗普政府与哈佛大学之间冲突不断。特朗普政府指责哈佛大学纵容“反犹主义”，削减哈佛大学数十亿美元研究资金。哈佛大学指责政府试图破坏学校的独立性。

事情的导火索是特朗普政府以冻结联邦经费为由要挟哈佛大学等多所顶尖高校“整改”，而哈佛大学选择了带头“硬刚”。

关键时间线梳理：

4月14日，哈佛校长艾伦·加伯发表公开信，拒绝遵守特朗普政府要求，美国政府随即冻结该校约22亿美元联邦拨款资金。

4月21日，哈佛大学提起相关诉讼。

6月4日，特朗普签署公告，以所谓维护国家安全的名义限制哈佛大学国际学生签证，暂停在哈佛大学学习或参加交流项目的外国公民入境。

6月20日，特朗普表示，与哈佛大学的谈判正在进行中，可能很快就会达成和解。

6月24日，哈佛大学一名相关人士表示，哈佛不会妥协。

6月30日，特朗普政府向哈佛大学发出一份“违规通知”，指控该校处理校内涉嫌歧视犹太学生的方式不当，并威胁称，若该校不按要求整改，将失去所有联邦资金支持。

“无法返校国际生可在多伦多大学学习”

当地时间6月26日，哈佛大学和加拿大多伦多大学公布了一项应急计划。如果美国签证限制政策导致部分哈佛大学研究生无法返回美国，该计划将允许他们继续在加拿大学习。这是自美国国土安全部上月取消哈佛大学招收国际学生资格以来，哈佛大学宣布的首个国际学生应急计划。

按照该计划，为应对可能存在的签证问题，哈佛大学肯尼迪政治学院无法返回美国的学生将可以选择通过多伦多大学蒙克全球事务与公共政策学院的访问学生项目继续学习。该项目将整合肯尼迪学院和蒙克学院教师教授的课程。

“谈判陷入僵局”

目前，哈佛大学已对政府提起两项诉讼，试图阻止其惩罚性举动。一是针对因学校拒绝同意一系列要求而冻结联邦资金；二是针对白宫以国家安全为由阻止国际学生就读哈佛大学。

一名知情人士说，特朗普政府9日宣布对哈佛大学的最新行动时，谈判已陷入停滞，双方“远未达成一致”。

根据哈佛大学的数据，截至2023年秋季学期，国际学生占该校学生总数的27%以上。目前，哈佛大学招收了近6800名国际学生和学者，他们来自140多个国家和地区，其中大多数在攻读研究生课程。

来源: 第一财经

菲律宾为何提出镍矿出口禁令？

镍矿推动菲律宾航运需求增长

据TSOP数据显示，目前镍矿占菲律宾干散货出口总量的70%以上，其次是动力煤，占比略低于14%。其中，超过87%的镍矿出口至中国，主要用于不锈钢生产（占比约80%）；近年来用于电池制造的比例也在逐步上升，约占15%。中国不锈钢产业的蓬勃发展持续推高对菲律宾镍矿的需求，而随着全球电气化进程加快，电池行业对镍的需求亦呈上升趋势。考虑到澳大利亚、印尼等其他主要镍矿生产国均采取“先加工、后出口”策略，主要出口高附加值产品，中国若想寻找菲律宾镍矿的替代来源将面临较大挑战。

需求展望

受中国这一全球最大出口市场表现强劲的支撑，菲律宾镍矿的海运需求，尤其是超灵便型船的装载需求，仍将保持强劲，并具备良好的中长期增长潜力。短期来看，由于中国不锈钢库存高企，企业可能采取减产保价措施，进而导致镍矿进口量下降，从而抑制船舶需求。此外，季节性因素也将对2026年下半年至2027年第一季度的需求形成压制。

关键结论

来源: Signal Group

美国总统唐纳德·特朗普周三将全球关税攻势推向高潮，宣布自8月1日起对美国进口铜征收50%的关税，并对来自巴西的商品征收50%的关税。

特朗普在其Truth Social媒体平台上发帖称：“在收到一份强有力的国家安全评估后，我宣布自2025年8月1日起对铜征收50%的关税。”这是指一项针对这种红色金属的“232条款”国家安全贸易调查，该调查一直在进行中。

这一惊人消息听起来似乎已成定局，但市场反应和政策先例表明，最终税率（如果真的实施的话）将会低得多。以下是为什么这种威胁更可能是一种谈判立场，而非实际政策结果的原因。

市场反应说明了很多问题

铜市场的反应显露出对50%这一数字明显的怀疑态度。尽管特朗普宣布消息后，铜价最初飙升了13%，但次日就迅速回落了3.5%。

更能说明问题的是美国和国际铜市场之间的溢价。尽管宣布了关税，但美国铜价较伦敦铜价的溢价仅升至26%，远低于威胁的50%水平。

正如分析师乔丹·里祖托所指出的，这表明“市场目前预计最终税率不会接近50%”。

特朗普通过关税威胁进行谈判的过往记录

特朗普的关税策略一直遵循着一种模式：先宣布极高的税率，然后通过谈判降至更易处理的水平。在2025年全年，他多次推迟关税实施，并给予豁免。

他的“对等关税”已多次被推迟，许多国家通过双边谈判获得了较低的税率。

欧盟在与欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩直接会谈后获得了期限延长，这表明特朗普在有令人信服的替代方案时愿意改变立场。

经济现实的限制

美国铜供应的基本经济状况使得50%的关税在实际操作中不可行。美国近一半的铜需求依赖进口，每年81万吨，主要来自智利、加拿大和秘鲁等关键盟友。

这些并非敌对关系，不应适用惩罚性关税。此外，商务部长霍华德·卢特尼克关于“将铜生产带回国内”的言论承认了矿业发展的长期性，这表明政府意识到短期内不可能实现供应替代。

战略模糊性作为政策工具

请注意，特朗普的声明缺乏关键细节。他没有明确将涵盖哪些铜产品，是否会对美墨加协定伙伴（如加拿大和墨西哥）适用豁免，或者现有库存是否会按旧规则处理。

这种模糊性是有意为之——它在最大化谈判影响力的同时，保留了调整实际政策的灵活性。这种模式与他在汽车关税方面的做法如出一辙，尽管已经宣布，但白宫“仍在考虑是否给予豁免”。

真正目标：激励美国国内投资

特朗普的铜关税威胁似乎并非为了惩罚进口，而是为了激励美国国内矿业投资，并加速诸如力拓集团在亚利桑那州的铜矿项目。

通过制造未来进口成本的不确定性，政府可以推动私人资本流向国内生产，而无需实际实施具有经济破坏性的关税。

（美精铜连续日图 来源：易汇通）

50%的铜关税是典型的特朗普式做法：一个大胆的初始报价，旨在吸引注意力并制造谈判压力。就像他的许多贸易威胁一样，预计最终结果（如果真的有的话）将会温和得多。

来源: 汇通网

未来贸易增长趋弱

从1月份以来的增速下调对于发达经济体最为明显，目前预计发达经济体2025年的贸易增速只有早先预测的一半左右，而新兴市场和发展中经济体面临约四分之一的下调。最近的数据凸显出这种增速放慢：4月份全球货物进口量增速同比大幅下落至2.9%（从3月份的6.7%），美国货物进口量环比暴跌近20%。

各国贸易增长前景出现差异化

各国家组别的贸易增长前景出现显著差异，反映了对限制性措施和政策不确定性的暴露程度不同。发达经济体占2022年以来新出台贸易限制措施的近70%，但其贸易壁垒总体上仍低于发展中经济体。限制性措施增加对依赖这些市场的新兴市场和发展中经济体的影响尤为严重（图2.A）。深度融入全球价值链或严重依赖美国及其他发达市场的经济体（如欧元区、拉美加勒比地区以及欧洲中亚地区的新兴市场和发展中经济体）势必会出现贸易增长减速（图2.B）。

高频指标证实了这种差异化。制造业采购经理人指数显示，与发达市场联系密切的经济体的新出口订单出现收缩 (图3.A)，在开放程度高的新兴市场和发展中经济体，在贸易政策不确定性上升的环境下，采购经理人指数的出口订单子指标近几个月急剧下落。相比之下，与新兴市场和发展中经济体贸易联系更紧密的国家有望展现出更强的韧性和更快的回弹 (图3.B)。尽管全球需求低迷，但随着减产放缓，一些石油出口经济体的出口甚至可能不减反增。这种差异表明，国家特点和市场联系可能会在不同地区产生截然不同的结果，即便是在多重逆风普遍阻碍全球贸易增长的情况下。

主要风险是什么？

贸易协定势头增强

维护贸易对经济增长的引擎作用

来源：世界银行

周四，据知情代表透露，OPEC+正讨论在下次月度增产之后，从10月起暂停进一步增产。美、布两油闻讯短线拉升上涨0.8美元，随后迅速回落。

尽管相关讨论尚处于初期阶段，但沙特及其盟友已初步计划在9月完成约220万桶/日的供应恢复计划，预计9月将增产55万桶/日。

OPEC+从4月开始解除217万桶/日的减产计划，当月增产13.8万桶/日；5月、6月、7月及本月（8月）每月分别增产41.1万桶/日。随着OPEC+第一阶段大规模增产接近尾声，市场的注意力正转向接下来会发生什么。

代表们表示，该集团可能会等待一段时间，再着手解除另一层约166万桶/日的停产产能。

尽管OPEC+加快了增产速度，但本周油价仍有所上涨。OPEC三个核心产油国——沙特、阿联酋和科威特的高级官员纷纷表示，OPEC+过去几个月宣布的所有新增供应符合市场的需求。

当前油市供应紧张的迹象包括：美国俄克拉荷马州库欣关键储油中心的原油库存处于2014年以来同期最低水平，美国柴油库存大幅下降；价差结构也显示短期内供需紧张。

不过，预测人士预计，今年晚些时候，石油供应将开始超过需求。

高盛全球大宗商品研究联席主管Daan Struyven担心，目前的供应紧张可能会让位于圭亚那、巴西、加拿大和美国等非OPEC产油国的需求增长放缓和供应增长。“我们预计今年和明年都有盈余，这就是为什么我们认为他们很快就会结束增产，”Struyven在谈到OPEC9月份以后的产量政策时说。

OPEC+的8个主要成员国定于8月3日举行视频会议，敲定9月的计划。

OPEC下调未来四年全球石油需求预测，但坚称峰值尚未到来

周四，OPEC还发布了最新《2025年世界石油展望》，下调未来四年的全球石油需求预测，但基于发展中国家消费增长，该组织上调了长期需求预期，并表示“石油需求峰值尚未到来”。

由OPEC与俄罗斯等盟友组成的OPEC+集团，在多年减产支撑市场后，正通过增产夺回市场份额。而中期需求下调可能使其更难解除将于2026年底到期的其他减产措施。

OPEC在报告中称，今年全球石油需求平均为1.05亿桶/日，2026年将增至1.063亿桶/日，2029年攀升至1.116亿桶/日。

该组织对2026年至2029年的全球石油需求预测都低于去年：2026年的预测去年为1.08亿桶/日，而2029年的预测比去年减少了70万桶/天。

与其他预测机构不同的是，OPEC认为石油需求增长将持续更长时间。英国石油公司（BP）和国际能源署（IEA）均预计，石油需求将在本十年达峰。

“石油是全球经济的支柱，也是我们日常生活的核心，”OPEC秘书长海瑟姆·阿尔·盖斯（Haitham Al Ghais）在报告前言中称，“目前看不到石油需求峰值。”

这份报告在维也纳举行的两年一度OPEC研讨会上发布，该研讨会汇集了石油部长与企业高管。但OPEC拒绝路透社等多家新闻机构记者参加，且未说明原因。

OPEC在报告中称，石油需求已完成从新冠疫情的复苏，前景更可预测。但过去几十年推动石油需求增长的主要消费国的需求增速正在放缓。

“这源于经济增长放缓、电动汽车及相关充电设施更快普及，以及多个行业持续的石油替代，”OPEC表示。

OPEC维持2030年需求预测不变，仍为1.133亿桶/日。相比之下，IEA上月称，预计全球需求在2029年达峰（1.056亿桶/日），2030年略有下降。

长期来看，OPEC预计印度、中东和非洲将推动全球石油需求增长。该组织称，美国退出联合国气候协定、欧洲电动汽车普及率放缓等因素，可能影响能源转型节奏，导致高能源需求的发展中国家转型更慢。

OPEC预测，2050年全球石油需求将达1.229亿桶/日，高于去年报告中1.201亿桶/日的预期，远高于BP等机构的2050年预测。

OPEC一直呼吁增加石油行业投资，称到2050年该行业需要18.2万亿美元投资，高于去年估计的17.4万亿美元。

来源: 金十数据