特朗普全球贸易战下的首个财报季：华尔街准备好了吗？

经济

摘要:

①按照日程安排，摩根大通等美国大型银行定于下周二(7月15日)率先公布业绩，从而正式拉开本轮财报季的序幕；②不少业内人士指出，尽管第二季度美股企业的盈利增长将较今年前三个月大为放缓，但外汇市场上美元的急剧贬值，可能有助于抵消部分潜在的关税影响。

美国企业即将公布第二季度财报，而许多投资者眼下也正在翘首以待这些业绩数据，以评估美国总统特朗普4月2日“解放日”发起的全球贸易战，是否已经对企业经营活动产生了重大影响……

按照日程安排，摩根大通等美国大型银行定于下周二(7月15日)率先公布业绩，从而正式拉开本轮财报季的序幕。不少业内人士指出，尽管第二季度美股企业的盈利增长将较今年前三个月大为放缓，但外汇市场上美元的急剧贬值，可能有助于抵消部分潜在的关税影响。

Q2财报季笼罩贸易战阴霾

根据LSEG的数据显示，目前业内分析师普遍预计，标普500指数第二季度盈利增长将同比放缓至5.8%，远逊于一季度时13.7%的增速。而随着标普500指数近期已重返历史高点，这也再次引发了市场上有关盈利增长是否足以支撑更高股价的质疑。

数据显示，标普500指数当前的远期市盈率约为22倍，高于过去10年18倍的平均水平。

特朗普挑起的全球贸易战，无疑是许多投资者眼中，本轮美股财报季市场所面临的最大阴霾。美国总统特朗普本周进一步扩大了贸易战的范围，宣布将于8月1日起对进口铜征收50%关税，并表示酝酿已久的半导体和药品关税即将出台。

特朗普还告知日本和韩国等22个国家，它们现在面临8月1日新截止日期后输美商品关税大幅提高的压力。特朗普最新公布的贸易信函涉及的22个国家的关税税率从20%到50%不等。

事实上，自特朗普4月发动贸易战导致市场恐慌以来，各国都承受着与美国达成协议的压力。目前，美国仅与英国和越南两国达成了贸易协议。关税预计将推高美国物价并放缓经济增长，而政策的不确定性也可能构成不利因素，因为这可能导致企业推迟决策。

Truist Advisory Services首席市场策略师Keith Lerner表示，“在第一季度财报季时，人们的想法是，我们真的不知道会发生什么。当时撤回业绩指引的公司数量远低于预期，表明企业仍具相对韧性。但问题在于：也许它们具有韧性是因为影响尚未真正显现。”

Chase Investment Counsel总裁Peter Tuz指出，尽管贸易谈判仍在进行，但关税很可能再次成为众多企业财报电话会议的主题。

高盛首席美国股票策略师David Kostin在本周最新发布的一份报告中写道，“客户一直密切关注谁将最终承担关税的成本。”Kostin认为，企业将通过提高价格将70%的关税直接成本转嫁给消费者。不过，5月份美国核心通胀指标涨幅低于预期，一些近期的商业调查也显示，关税成本转嫁给消费者的程度可能有所降低。

Kostin写道，更高的关税尚未对销售预测或企业支出计划产生影响。然而，如果企业被迫承担关税成本，部分企业利润率将面临风险。高盛分析师对企业利润率的普遍预期修正表明，一些企业可能无法完全抵消关税的影响。

市场放低预期反而可能是好事？

值得一提的是，对标普500指数二季度盈利增长的预测，在4月初急剧下降后，近几周已逐渐开始趋于稳定。

瑞银股票策略师Sean Simonds等人在一份报告中写道，最初的盈利下调预期源于特朗普4月宣布的“解放日”关税措施，其中汽车、运输和耐用消费品等受关税影响较大的行业预期，目前仍远低于4月水平。

LSEG数据与分析高级研究分析师Tajinder Dhillon表示，过去三个月中，标普500指数第二季度的预估盈利增长率下降了4.4个百分点，远高于此前三年的平均降幅。

不过，一些策略师认为，这未必就一定是一个股市的负面信号——因多数标普500成分股的业绩通常会超出分析师的盈利预期，较低的预期也意味着更容易超越市场预估门槛。

DataTrek联合创始人Nicholas Colas在近期报告中写道，“市场预期已充分降低，使许多标普500企业有望展现远超预期的二季度盈利增长。”

他补充道，标普500近期创下历史新高，表明市场也持有同样看法。

美元贬值有望成为利好

不少业内人士还提到了Q2财报季中可能面临的一些有利因素，包括美元走弱可能利好跨国企业的业绩，因这使得美国商品在海外市场更具价格竞争力。

衡量美元兑一篮子货币汇率的美元指数在二季度下跌约7%，年内迄今跌幅约10%，录得了1973年以来最大的上半年跌幅。

Tuz表示，“许多财富500强巨头的过半业务都在海外，因此美元贬值对部分企业可能带来意外惊喜，或足以抵消它们对未来关税影响的悲观预期。”

从细分行业来看，一季度曾大跌的科技板块在今年二季度强劲反弹了23.5%，通信服务板块也在二季度实现了逆袭。

根据LSEG的统计，这两大板块在二季度，预计也将实现标普500指数11个行业板块中最大的同比盈利增幅：科技板块盈利料将同比增长17.7%，通信服务板块增长31.8%。而能源板块的业绩情况料将垫底(-25%)

目前，美股市场上对人工智能的乐观情绪正持续高涨。本周三，英伟达市值在盘中一度突破了4万亿美元，达成了前所未有的新里程碑。

Dakota Wealth高级投资组合经理Robert Pavlik表示，“市场要想进一步走高，你需要那些大公司、那些市值巨大的企业，不要出现令人大失所望的财报表现。”

来源: 财联社

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市场有风险，投资需谨慎。本文内容仅供参考，不构成个人投资建议，也未考虑到某些用户特殊的投资目标、财务状况或其他需要。据此投资，责任自负。

Daniel Carter

央行

政治

近期，美国总统特朗普加大了对美联储主席鲍威尔的批评力度，指责后者在降息方面行动太慢。他还呼吁鲍威尔辞职，并表示将提名"想要降息的人"担任美联储主席。

然而，现实情况是，哪怕鲍威尔现在就卸任美联储主席，特朗普可能也无法很快获得他想要的降息。分析认为，考虑到美联储的集体决策机制等种种原因，白宫在短期内无法对借贷成本产生太大影响。

美联储主席仅拥有1票投票权

特朗普希望通过任命一个能按总统意愿行事的人来取代鲍威尔，从而降低利率。但鲍威尔的美联储主席任期要到2026年5月才结束。他坚称不会提前辞职。

即使鲍威尔真的辞职，考虑到新任主席在美联储利率决策中仅拥有1票投票权，降息并非是他一人所能决定的。

美联储的货币政策决策部门是联邦公开市场委员会（FOMC）。FOMC 由12名委员组成，包括7名联邦储备系统理事、纽约联储主席，以及4名地方联储主席。作为联邦储备系统理事之一，美联储主席与其他理事及纽约联储主席一样，拥有永久投票权，在 FOMC 会议上拥有1票投票权。

调整利率需要FOMC多数成员的支持，这意味着，新主席必须说服其多数同僚支持降息。

美联储捍卫自身独立性

如果其他11位FOMC成员认为降息出于明显的政治目的，那么美联储新任主席很难，甚至可能无法说服他们支持降息。

目前，明显多数FOMC成员反对在9月前降息。他们认为，需要更多的时间才能确定特朗普的贸易战是否正在推高通胀。

哈佛大学著名经济学家、前白宫经济顾问委员会主席Jason Furman表示：“美联储主席仅握有12份投票权中的一份，一位带有政治色彩的主席不会获得多数支持。”

自上世纪50年代美联储摆脱财政部的高压影响以来，美联储官员一直小心翼翼地维护着自己的独立性。他们不会轻易放弃捍卫自身独立性。

理事会不会很快重塑

特朗普可能没有机会彻底重塑美联储理事会。七名理事中的每一位任期都为14年，且任期交错，以防止任何一位总统获得过大影响力。

在特朗普剩余的总统任期内，理事会成员中只有一位——由民主党任命的阿德里安娜·库格勒——任期即将届满。其他三位由民主党任命的理事可能会任职到本世纪30年代。

即使在特朗普任命新的美联储主席之后，如果鲍威尔愿意，他仍然可以留在理事会。他作为美联储理事的14年任期还剩下三年。

美联储主席通常在不再领导美联储后就会辞职，但历史上也有一个例外：前美联储主席马里纳·埃克尔斯。

1948年，在杜鲁门总统的压力下，埃克尔斯辞去了美联储主席一职，但他作为一名普通理事又留任了三年。在此期间，他一直是杜鲁门的眼中钉。

无法直接控制利率

美联储无法只是挥一挥魔法棒，就降低大多数借贷形式的利率，比如房贷、信用卡或汽车贷款的利率。

相反，美联储通过一种只有银行才会使用的、鲜为人知的短期利率来间接影响借贷成本，以此确保金融体系平稳运行。

两者（短期利率和大多数借贷形式的利率）之间的联系远远称不上严密。

有时，当美联储下调短期联邦基金利率时，美国国债或住房抵押贷款等长期利率实际上反而会上升。

事实上，即便在美联储于2023年和2024年大幅下调联邦基金利率之后，30年期固定抵押贷款利率仍然高达6.67%。

华尔街有很大的话语权

对长期利率影响最大的是通胀。如果投资者认为通胀正在恶化，即使美联储降低短期借贷成本，他们也会要求更高的长期利率来补偿他们所承担的风险。

如果新任美联储主席应特朗普的要求降息，投资者可能认为此举会导致通胀，从而要求更高的利率。

Santander Capital Markets的首席经济学家Stephen Stanley在给客户的一份报告中表示，“如果市场担心”美联储不会在通胀问题上尽到自身的职责，“你将会看到长期收益率走高”。

来源: 新浪财经

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Alex Li

经济

• LSEG的中国车企数据显示，在过去六年中，车企关键财务指标不断恶化

• 中国车企向供应商和短期债权人支付结款的时间延长

• 中国监管机构警告称，这场动荡正在损害汽车业的长期生存能力

中国汽车行业正受到产能过剩和旷日持久的价格战的困扰，这引起了监管机构和行业高管的警惕，他们警告称，这种动荡正在削弱该行业的长期生存能力。

伦敦证交所集团(LSEG)有关总部位于中国的33家上市车企的数据显示，过去六年来，关键财务指标普遍恶化，凸显了始于2023年的残酷价格战的影响。

数据显示，中国车企向供应商和其他短期债权人支付结款的平均时间从2019年的99天延长到2024年的108天。

图：中国汽车业的平均账期上升

6月1日，中国的新规开始实施，要求大型车企在采购货物、工程服务或材料后60天内结清款项。

DGA-Albright Stonebridge Group驻华盛顿合伙人Joerg Wuttke说，欧洲和德国车企一般在40到50天内向供应商支付结款。

他说："这项（新规定）将提供一个更公平的竞争环境，从根本上阻止这些车企把供应商变成银行家。”

LSEG的数据显示，在主要品牌中，电动汽车销量第一的比亚迪公司年平均需要127天向供应商和其他短期债权人支付结款，高于2019年的81天。

当被问及这一数据时，比亚迪表示，到2024年，它向供应商支付应付账款和应付票据的平均时长从2019年的139天降至127天。

LSEG数据显示，吉利汽车的支付账期也从2019年的139天上升到2024年的193天。

吉利汽车拒绝发表评论。

与趋势相反，长城汽车的支付账期从2019年的115天缩短至2024年的94天。该公司没有回应路透的置评请求。

图：中国车企的库存和债务上升

2024年，中国汽车行业的总库存水平比2019年翻了一番多，达到3,700亿元人民币（合515.5亿美元），尽管经销商抱怨许多车企为了达到高销售目标而向他们倾销汽车。

去年，中国车企的债务总额从2019年的水平激增56%，达到9,590亿元人民币。负债权益比率中位数攀升21个百分点，达到51.3%。

图：中国车企的库存周转率和负债权益比率

中国汽车业的净利润率中位数从2019年的2.7%降至2024年的0.83%。

不过，比亚迪的利润率从2019年的1.7%上升至5.4%。这家生产汽车和手机零部件的公司将利润率的提高归因于业务组合的变化，因为在此期间，汽车相关营收占总营收的比重从49.5%增至79.4%。

图：比亚迪过去六年的关键财务指标

中国最知名的两个电动汽车品牌蔚来和小鹏是33家车企中支付账期最长的，分别为223天和237天。

在此期间，这两家公司的负利润率均大幅改善，但仍继续处于亏损状态。

图：蔚来汽车的关键财务指标

图：小鹏汽车的关键财务指标

来源：路透

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Michael Ross

股市

经济

刚刚过去的6月，香港联交所可谓热闹非凡，不仅有15只新股上市，募资净额达265.59亿港元，还有超200家企业在香港联交所IPO排队，更是有一天多家公司集体鸣锣。

6月26日，周六福、圣贝拉、颖通控股3家公司在香港联交所集体鸣锣，这也是近年来IPO最热闹的一幕，香港联交所真正实现了“门庭若市”；6月27日，还有16家企业在香港联交所主板递表，16家企业全部来自内地；6月30日，8家港股公司同时招股……

事实上，“锣声不断”的不仅是6月，整个上半年，港股IPO市场的募资额更是在一声声锣声中，以1070亿港元的成绩登上了全球第一的宝座，而这距上一次登顶已时隔四年。

香港特区政府财政司司长陈茂波在7月6日表示，今年上半年港股市场共完成了42宗首次公开招股发行，合共集资额超过1070亿港元，已较去年全年多约22%，暂列全球第一。

具体来看，港股IPO募资额时隔四年重回全球第一主要是受A股龙头公司赴港二次上市的拉动。5月20日，新能源龙头企业宁德时代正式登陆香港联交所主板，并以约355亿港元的IPO募资总额成为目前为止今年全球规模最大的IPO。此外，还有恒瑞医药、海天味业、三花智控等分别募资100亿港元、97亿港元、92亿港元，均为港股IPO募资额做出了巨大的贡献。

浙商证券宏观联席首席分析师廖博对《金融时报》记者表示，一方面，从战略布局看，赴港二次上市企业多出于出海和国际化经营的考虑，势必引起资本需求。另一方面，不容忽视的是香港资本市场再融资的效率优势，包括速度、多样性等多个维度。比较典型的是“闪电配售”，作为港股公司实施再融资的手段之一，香港的配售不需要监管机构审批，流程简单、速度快。在一般的情况下，上市公司在年度内配售新股不可以超过20%。也就是说，在有授权的情况下，只要配售新股的比例不超过股本的20%，仅需董事会通过，以满足快速融资的需求。

而大型IPO项目顺利在香港落地的背后，实际上是政策的支持。

瑞银全球投资银行部亚洲区副主席朱正芹对记者表示，中国证监会此前于2024年4月发布五项举措，进一步拓展优化沪深港通机制，并明确提出支持内地行业龙头企业赴香港上市。2025年5月中国证监会主席吴清也在新闻发布会上提出，要梳理优化境外上市备案机制、流程和相关要素，提高境外上市备案质效，同时创造条件支持优质中概股企业回归内地和香港股市。

“同时，香港资本市场近年来也已经出台落实多项举措鼓励企业赴港上市。”朱正芹表示，香港联交所此前推出的上市规则19C和上市规则18C，为中概股回流香港和特专科技企业赴港上市提供了便利，同时香港联交所近年也推出了多项举措简化A股上市公司赴港上市流程，包括简化符合条件的A股上市公司的香港联交所和证监会审核流程、2024年12月就优化IPO定价及公开市场相关规定进行公开咨询等，显著提升了A股公司赴港上市的效率。

值得注意的是，香港IPO市场上半年的表现，与同期香港资本市场的表现和资金流入密切相关。

今年上半年，恒生指数累计上升20%，幅度超过4000点。“如果细看港股的交易数据，不难发现的是创新带来增量、增量促进发展。”陈茂波表示，港股过去这段时间的升势中，资金主要追捧科技类股份，并带动科技股相关的衍生产品交投也显著增加。与不同类型资产挂钩的“交易所买卖产品”（Exchange Traded Products, ETP）更是便利产品创新的其中一个模式，并成为近年支持港股流动性的生力军。

与此同时，南向资金也在加速流入。“南向资金净流入助推港股领涨全球市场。”廖博表示，据统计，2025年上半年，南向资金累计净流入港股逾7300亿港元，为历史同期最高，接近去年全年水平，其中，高息股以及科技、新消费、创新药等板块最受青睐。

展望未来，陈茂波表示，市场普遍看好港股及新股市场下半年的表现。申请在港IPO的个案正在快速增加，至今已收到约200宗申请，较年初时的数字倍增，当中包括来自中东和东南亚的企业。这一方面反映港股升势正吸引更多企业加快推进上市计划，同时也显示过去这段时间对内对外的宣传推广工作渐见成效。

同时，市场人士也期待政策的进一步跟进。朱正芹表示，我们期待境内和香港联交所与监管机构采取措施进一步为企业赴港上市提供便利。其中，香港联交所2024年12月发布的拟议政策所涉及的调整A+H公司的H股公众持股比例要求、允许基石投资者分阶段解禁和允许灵活定价机制等如正式落地，有望为拟赴港上市公司和投资者提供更大的灵活性。

来源：界面新闻

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Samantha Luan

中美贸易战

经济

今天下午，商务部召开新闻发布会。新闻发言人就中美是否会在8月初进行谈判、所谓“产能过剩”论调等问题进行了回应。

美商务部长称可能于8月初与中方谈判代表会面，商务部回应

商务部新闻发言人何咏前就中美是否会在8月初进行谈判一事进行了回应。

何咏前表示，今年5月以来，在中美两国元首共识指引下，双方经贸团队在日内瓦和伦敦举行了经贸高层会谈，达成了日内瓦共识和伦敦框架，并抓紧落实有关成果，稳定了两国经贸关系。目前，双方在多个层级就经贸领域各自关切保持密切沟通，希望美方与中方相向而行，本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，发挥好中美经贸磋商机制作用，继续加强对话沟通，以实际行动维护和落实好两国元首通话重要共识，共同推动中美经贸关系稳定、健康、可持续发展，为世界经济发展注入更多确定性和稳定性。

商务部再回应所谓“产能过剩”论调

发布会上，商务部新闻发言人何咏前就欧盟领导人涉华“产能过剩”相关言论回应表示，首先，衡量是否产能过剩，不能单纯以产量和出口量作为标准。其次，中国新能源产业从全球视角和中长期看，并不存在所谓产能过剩，反而有产能缺口，欧方指责毫无道理。再次，中方一直在按照市场经济规律推动传统产业转型升级，努力使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。最后，中国的绿色产品非但没有冲击欧盟市场，反而助力欧盟绿色转型，令欧盟产业和消费者受益。因此，过剩的不是中国的产能，恐怕是欧方因为长期研发投入不足、产业竞争力下降而引发的过度焦虑。

商务部：将会同有关部门落实好家政兴农相关政策措施，制定修订一批家政领域标准

商务部等9部门联合印发《2025年家政兴农行动工作方案》。商务部新闻发言人何咏前表示，《工作方案》以促进农村劳动力在家政领域就业为主要目标，聚焦就业渠道、就业能力、就业保障、就业创业服务四个方面。比如，支持开展生活服务招聘季、“工会帮就业行动”、推动家政进社区等活动，还将加快发展家政职业教育，完善家政服务标准体系等。商务部将会同有关部门落实好家政兴农相关政策措施，培育打造一批家政服务品牌，制定修订一批家政领域标准。

商务部：创新优化商旅文体健深度融合，促进夏日消费持续升温

商务部新闻发言人何咏前在例行新闻发布会上介绍，随着暑期的到来，国内居民出行增多，入境旅游进入旺季，商务部会同相关部门持续组织开展“购在中国”系列活动，指导各地结合暑期消费特点和地方特色，多措并举扩大优质商品和服务供给，创新优化商旅文体健深度融合，促进夏日消费持续升温。

商务部：已部署开展打击战略矿产走私出口专项行动

商务部新闻发言人何咏前就中国政府是否已采取相关措施打击关键矿产转运和走私行为作出了回应。何咏前表示，锑和镓等战略矿产具有明显的军民两用管制，对其实施出口管制，符合国际通行做法。为坚决防止非法外流，今年5月，中国国家出口管制工作协调机制办公室，已部署开展打击战略矿产走私出口专项行动，相关信息可在商务部网站查询。同时，中国作为负责任大国，也充分考虑各国对上述战略矿产合理民用需求，依法依规对相关出口许可申请进行审查，并批准合规申请。

来源：财联社

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Thomas

政治

经济

为应对美国关税带来的冲击，日本汽车制造商正采取一种激进的策略：牺牲利润以维持市场竞争力。

据日本央行周四公布的企业商品价格报告，上月以合约货币计算的对北美汽车出口价格指数同比暴跌19.4%，创下自2016年有记录以来的最大单月降幅。这表明企业正选择自行消化关税成本，而非将其完全转嫁给消费者。

这一“降价保量”的策略引发了市场对企业盈利能力的深切担忧，并可能威胁到日本经济至关重要的薪资持续增长势头。日本央行正密切关注这一动态，因为薪资-通胀的良性循环是其决定下一次加息时机的关键考量因素。

与此同时，贸易紧张局势仍在升级。据央视新闻，美国总统特朗普7日表示，将从8月1日起对来自日本的进口产品征收25%的关税。这无疑将给日本汽车制造商带来更严峻的挑战。

关税冲击下日本出口“量价分离”，央行面临政策困境

最新数据清晰地揭示了日本汽车制造商在关税压力下的应对之策。日本央行的数据显示，对美出口汽车价格19.4%的同比降幅，是企业为避免将关税成本完全传导至终端售价、从而失去竞争优势而采取的直接行动。

尽管包括Subaru Corp.在内的一些公司已宣布了部分价格上调，但整体趋势表明，大部分关税成本正由企业内部消化。

其他数据也印证了日本车企的策略选择。数据显示，5月份日本对美汽车出口额下降了24.7%，但从出口量来看，仅下降了3.9%。出口额与出口量之间如此巨大的差异，则证明了单车出口价格的显著下滑。

日本车企的这一策略，已引起货币政策制定者的警惕。日本央行行长植田和男上周表示，他正密切关注在美国征收关税的背景下，国内的“薪资-通胀循环”能否得以维持，并以此作为判断下一次加息时机的重要依据。

除汽车行业外，更广泛的经济数据也呈现出复杂局面。周四的报告同时显示，由于石油和钢铁价格下跌，日本6月份整体生产者价格指数（PPI）同比上涨2.9%，增速低于前一个月的3.3%。

来源: 华尔街见闻

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Alex

股市

经济

今年以来，特斯拉(TSLA.US)股价持续承压，但有一位分析师建议投资者不妨冷静看待。

尽管逆风因素不断累积，技术面信号频现警示，但加拿大皇家银行资本市场(RBC)分析师Tom Narayan仍认为，近期特斯拉股价的抛售已然过度。在一份致客户的最新报告中，Narayan重申了对特斯拉的“跑赢大盘”评级，并将目标价从307美元上调至319美元，这意味着较当前水平仍有约7%的上涨空间。

Narayan写道：“我们认为，即便面临愈发激烈的电动汽车竞争，特斯拉产品的需求依然强劲。其在技术领先性、盈利能力、现金流创造及品牌溢价方面的优势，将持续赋能业务增长。”

RBC估值模型显示，特斯拉核心汽车业务采用1倍市销率估值，而对Megapack储能系统、自动驾驶和人工智能等长期增长点给予溢价权重——对2040年Megapack业务EBITDA采用15倍乘数，对未来Robotaxi和人形机器人业务采用10倍营收乘数。

Narayan认为，从长期前景来看，值得持有特斯拉股票度过当前的艰难时期。不过，并非所有人都认同这一观点。

今年以来特斯拉股价累计下跌逾20%，LPL Financial首席技术策略师Adam Turnquist表示，短期技术指标预示可能进一步下探。相较英伟达(NVDA.US)和Meta(META.US)(两者涨幅分别为16%和20%)等“七巨头”成员的亮眼表现，特斯拉明显逊色。

特斯拉近期的财务数据也未能提振市场情绪。该公司第二季度财报显示，汽车销量为384122辆，同比下降13.5%。电动汽车需求下滑，加之首席执行官马斯克涉足政治领域引发抵制与抗议活动，使得部分分析师对该公司近期能否反弹持怀疑态度。

即便如此，Narayan仍从中看到了机会。RBC预计，到2026年，特斯拉的营收将从今年预估的935亿美元回升至2026年的1110亿美元。同期调整后每股收益(EPS)预计将从2025年的1.99美元升至2026年的2.99美元。这些增长将得益于产能扩张、新产品发布，以及非汽车业务带来的更高利润率增长。

Narayan还指出，特斯拉的Robotaxi可能带来潜在推动力，有望重燃投资者对其全自动驾驶愿景的热情。RBC解释道：“特斯拉是电动汽车领域的标杆企业。”Piper Sandler分析师近期也将特斯拉称为“汽车行业最具变革性的公司”，并指出从长远来看，该公司“可能会获胜”。

尽管如此，RBC仍指出了多项风险，包括盈利波动、成本通胀及供应链问题。该行还提到，特斯拉的业务具有“周期性”，易受整体经济放缓的影响，尤其是在利率上升或地缘政治冲击抑制消费者支出的情况下。

当然，还有马斯克的因素。这位特斯拉首席执行官因在网上发表政治及分裂性言论而受到新的审视，引发了人们对公司治理及长期品牌实力的质疑。这种不确定性仍是投资者面临的一大变数。就目前而言，加拿大皇家银行的立场坚定。

Narayan指出：“由于时间安排及各种生产问题，公司业绩及季度财报可能不稳定，这可能导致股价波动。但无论如何，特斯拉是一家成长型公司。”