和美股一样，垃圾债市场也对美国经济“很乐观”

紧平衡本质未移：矿端紧缺构筑铜价铁底

从贸易战与跨市博弈：战略资源溢价重估

惊天骇浪攻防应对：保供保值及战略备货协同

来源: 金十数据

仍未放弃在美国政治界“创业”的马斯克，正面临着特斯拉股东越来越多的质疑与行动。然而，有分析师指出特斯拉股票被抛售，不仅仅因为马斯克这个“麻烦”。

截至目前，特斯拉今年股价已经下跌了约25%，远逊于大盘及其他科技股的表现。而引发投资者抛售的一个重要原因在于马斯克此前深度参与美国政府事务，后来又与美国总统特朗普爆发公开争吵。

日前，马斯克又宣布将成立“美国党”以冲击美国现有政治局面，特斯拉股东再次因为这位首席执行官的政治雄心而感到挫败，特斯拉股价也因此再次在本周暴跌。

但这也并非故事的全部，还有部分投资者看到了特斯拉内部更深层次的问题。比如需求疲软和政治上的电动汽车逆风。

基本面问题

2024年，特斯拉交付了178万辆汽车，总交付量低于2023年的180万辆。这是特斯拉首次出现同比下滑。随后，今年上半年特斯拉交付情况同样疲软，第二季度其全球交付量仅为384122辆，同比下降13.5%。

考克斯行业洞察总监Stephanie Valdez Streaty对媒体表示，特斯拉销量下滑是因为竞争加剧，特斯拉车型老化以及美国国内市场对该品牌感到疲劳等原因。

虽然马斯克可能是导致消费者没有激情的一个重要原因，但另一个不容忽视的问题是，特斯拉已经多年没有推出新的明星产品，除了令人失望的Cybertruck。

市场一直期待特斯拉能够上市一款新的、价格低廉的电动汽车，即传说中的Model Q，但德意志银行分析师Edison Yu表示，所谓的Model Q上市还为时过早。

另一方面，美国政府推行的《大而美法案》取消了对电动汽车的补贴，对特斯拉造成了定价上的极大压力，但有分析师警告，另一方面的政策变化可能对特斯拉产生更大的负面影响。

William Blair分析师Jed Dorsheimer估计称，特斯拉75%的监管信贷收入与CAFE标准有关，即特斯拉的碳积分。由于美国商业改进局降低了未达环境标准的企业的罚款，这可能导致特斯拉的碳积分需求大减，从而使特斯拉的利润受到重创。

CFRA分析师Garrett Nelson也指出，2025年9月30日起，美国政府取消7500美元的联邦电动汽车税收抵免，从而使特斯拉汽车变得更加昂贵；并且通过修改CAFE标准，减少了特斯拉能够向传统汽车制造商出售的碳积分额度。这是对特斯拉盈利的双重打击。

特斯拉在2024年通过销售碳积分获得了28亿美元的收入，占公司毛利润的16%。Nelson指出，与汽车业务相比，碳积分是特斯拉一项利润率非常高的收入来源。

来源: 财联社

当前新西兰经济呈现复杂态势：尽管国内需求低迷，但通胀率已出现回升迹象。第一季度通胀率加速至2.5%，新西兰联储预计年中可能触及1-3%目标区间的上限3%，随后在2026年初逐步回落至2%目标水平。值得注意的是，自去年8月以来累计225个基点的降息效果尚未完全显现，叠加美国贸易政策不确定性带来的外部压力，该央行对刺激物价预期持谨慎态度。

市场反应方面，新西兰元在决议公布后小幅走强，美元兑纽元汇率从60美分升至60.08美分，截至发稿，纽元/美元汇率回落至59.88美分。由于此次为中期利率评估，新西兰联储未发布新预测或举行新闻发布会。回顾5月会议记录，当时委员会曾以5比1的投票结果通过降息至3.25%，而本次决议经协商一致达成，显示内部对暂缓降息形成共识。

新西兰联储在声明中解释称，支持降息的理由包括近期增长势头疲软及家庭、企业因经济不确定性表现出的过度谨慎;而维持利率的理由则聚焦于高不确定性及当前通胀风险下，延后至8月再行动的必要性。行长克里斯蒂安·霍克斯比此前已暗示政策倾向转变，强调7月降息"尚未完成"，此次暂停符合市场预期。

经济基本面显示，第一季度0.8%的GDP增速超预期，商业信心有所改善，但房地产市场与劳动力市场仍显疲软，全球关税政策引发的需求萎缩风险持续笼罩前景。新西兰联储认为，出口价格上涨与利率下降对经济增长形成支撑，但全球政策不确定性加剧可能延缓复苏步伐，进而缓解通胀压力，并强调"经济前景仍高度不确定"。

横向对比看，全球货币政策呈现分化特征：澳大利亚央行昨日意外维持利率不变，美联储2025年上半年按兵不动，而欧洲央行、加拿大央行及英国央行近期已进入宽松周期。新西兰央行的暂缓操作，恰成为这种分化的最新注脚。

来源: 智通财经

来源: 中国金融信息网

白宫高级经济顾问周二（7月8日）把特朗普总统的关税将导致价格上涨的可能性比作陨石撞击地球的可能性。

特朗普的经济顾问委员会主席Stephen Miran在CNBC的“Squawk Box”节目中表示：“罕见事件时有发生，我们会遇到疫情，或者流星，或者其他什么。”但是“到目前为止，还没有证据表明这种情况会发生。”

主持人Melissa Lee指出，Miran将关税价格上涨与极其罕见的事件相提并论。

他回答说：“我并不是不屑一顾，我想说的是，预测是困难的，我们应该总是从概率和可能性的角度来说话。”“我没有水晶球来告诉我未来，其他人也没有。”

Miran还宣传了他的委员会的一份新报告，该报告强调了一个事实，即尽管人们担心特朗普的关税会推高价格，但是进口商品的价格在去年12月至今年5月期间有所下降。

特朗普直到今年4月才宣布他的对等关税议程，他还两次延长了最后期限（他为各国与美国达成双边贸易协议并避免这些最高税率而设定的）。

虽然一些个别商品的价格已经因关税而上涨，但特朗普的政策尚未刺激企业和消费者担心的整体通胀。

许多经济学家表示，他们仍然预计未来几个月价格会上涨。他们指出了价格上涨尚未出现的多重原因。

一个是特朗普一再推迟实施他的许多最严厉的“解放日”关税。第二个是关税与其实际价格影响之间的延迟，而第三个是许多企业在今年早些时候的囤货。

Miran被问及白宫是否预计关税将在未来推高价格。

他转述主持人的问题：“它最终不会来吗？”“我的意思是，当然，最终，你知道，流星会来袭或其他什么。但我们一直等了好几个月了，证据还没有出现。”

白宫的报告分析了两个通胀指标：PCE和CPI。

报告总结称：“结果清楚地表明，3月份开始进口零部件价格下降，而整体价格接近不变或略有上涨。”

纽约联储的消费者预期调查显示，6月份受访者认为未来12个月的通胀为3%，与1月份的水平相同。尽管总体通胀前景有所缓和，但受访者仍预计几个关键类别的价格将上涨。

来源: 汇通网

众所周知，美国投行Wedbush知名分析师Dan Ives是特斯拉的“死忠粉”。然而近日，他因CEO马斯克持续涉政问题发出警告，并向特斯拉董事会提出了三条建议。在那之后，马斯克要求他“闭嘴”。

本月5日，马斯克宣布要成立一个独立于共和、民主两党的新政党——“美国党”，并声称该党将代表美国社会“80%的中间选民”，瞄准明年的国会中期选举，争取在参众两院占得一席之地。对此，特朗普回应称，马斯克“可以从中找点乐子”，但他认为这实属“荒谬”。

Ives则在最新报告中警告称，该公司的许多投资者对马斯克“持续涉足政坛”感到精疲力竭。他写道：“马斯克深入政治，现在又试图挑战华盛顿的权势集团，这与特斯拉投资者/股东希望他在特斯拉关键时期采取的方向完全相反。”

他周二还在社交媒体平台上向特斯拉董事会提出三项建议：

特斯拉董事会为马斯克制定新的薪酬方案，使马斯克获得25%投票控制权，为xAI的合并铺路；

作为薪酬方案的一部分，为马斯克在特斯拉的工作时间设定门槛；

监督马斯克的政治活动。

面对自己死忠粉的建议，马斯克也丝毫不嘴软，并在X上直接回应称：“你闭嘴吧，Dan！”

除了公开发贴外，近日Wedbush分析师团队还发布了一则名为《特斯拉董事会必须行动并为马斯克制定基本规则，肥皂剧必须结束》的报告。Ives在报告中表示，马斯克成立新政党已成为“特斯拉故事中的临界点”，董事会必须采取行动约束这位CEO。

不过，尽管马斯克毫不留情，Ives仍表示理解：“埃隆有他的观点，我理解，但我们坚持董事会应该采取的正确行动方针。”

批评声此起彼伏

Ives并非唯一对马斯克政治活动表达担忧的特斯拉支持者。

周一，William Blair分析师将特斯拉股票从买入下调至持有，理由是马斯克的政治计划和言论，以及国会通过的支出法案可能对特斯拉利润率和电动汽车销售产生负面影响。

该机构分析师写道：“他重返政治只会带来负面影响。”

特朗普支持者、对冲基金Azoria Partners首席执行官James Fishback上周末表示，他的公司推迟了交易所交易基金（ETF）Azoria Tesla Convexity ETF的上市，该基金将投资于特斯拉的股票和期权。他在X上的帖子开头写道：“埃隆做得太过分了。”

“我鼓励董事会立即开会，要求埃隆澄清他的政治抱负，并评估这些抱负是否与他作为首席执行官对特斯拉的全职义务相符。”他补充道。

知名特斯拉投资者、Gerber Kawasaki财富投资管理公司CEO罗斯·格伯就警告称，这可能会成为该公司股价的“致命一击”。他认为马斯克“毁掉了”自己的形象。

“你会觉得，‘这家伙在做什么？’你应该卖汽车和无人驾驶出租车，结果却跟美国总统斗。他（马斯克）促成了这一切，并帮助（特朗普）增强了权力。不过，对不起，埃隆，特朗普总统比你权力大得多。所以，坦率地说，这很愚蠢。”他补充说。

来源: 财联社