美对韩25%关税大限延至8月1日，韩方称获“宽限期”将加速谈判

技术分析

欧日天图，昨天行情再度拉升一根坚决阳线，多头再度爆发走强，开始持续关注做多机会，只要多头格局没有改变那么就持续看涨，密切关注短期经过调整后的高概率多头形态。

欧日4小时图，市场经历了明显的横盘调整后坚决突破了169.89的水平压力位置，多头流向持续发展，并且连续突破高点压制，市场流向向上发展，方向明显关注做多机会。

欧日小时图，虽然有涨幅拉升但过程稍显曲折，目前持续高位拉锯争夺，直接突破高点形态一般，如能等到诱空后的坚决阳线突破多头则最好，自行控制节奏和风险。

交易思路

风险提示

综合央视新闻报道，美国总统特朗普周一加大了对贸易伙伴的压力，致信多个国家的元首，告知他们新的输美关税税率。与此同时，他还签署行政命令，延长所谓“对等关税”暂缓期，将实施时间从7月9日推迟到8月1日。

截至发稿，特朗普总共发出了14封此类信件。具体而言，日本首相石破茂和韩国总统李在明是“特朗普信件”的首批收件人。当地时间7月7日，特朗普总统在其社交媒体平台Truth Social上宣布，美国将自2025年8月1日起对所有日本和韩国输美产品征收25%的关税。

紧接着，特朗普又发布信件称，将自8月1日起对所有哈萨克斯坦和马来西亚的输美产品征收25%的关税，对所有南非输美产品征收30%关税，对所有老挝和缅甸的输美产品征收40%关税。

最后，特朗普又在社交媒体平台上发布了致印度尼西亚、波黑、孟加拉国、塞尔维亚、柬埔寨、泰国和突尼斯的信件。

特朗普表示，美国将自2025年8月1日起对所有印度尼西亚的输美产品征收32%的关税，对所有波黑的输美产品征收30%关税，对所有孟加拉国和塞尔维亚的输美产品征收35%关税，对所有柬埔寨和泰国的输美产品征收36%关税，对所有突尼斯的输美产品征收25%的关税。

在上述所有信件中，特朗普均强调，这些关税将独立于各类行业性关税。一位白宫官员当日在被问及对日本和韩国的关税时也表示，美国不会将针对特定国家的关税叠加在行业关税之上。“

关税叠加”是指对同一种进口产品适用多项关税，导致“累计关税”。

此外，特朗普还威胁称，任何试图通过第三国转运来规避该关税的做法，也将被征以更高的关税。而选择在美国境内建厂或生产产品的公司无需缴纳此项关税。另外，若这些国家决定提高对美关税，则美国将在现有税率基础上追加同等幅度关税。

信中写道：“如果您出于任何原因决定提高关税，那么无论您选择提高多少，关税都会加到我们收取的关税之上。”但如果这些国家“取消”其“关税、非关税政策和贸易壁垒”，那么美国“或许会考虑调整这封信”。

“**这些关税可能会根据我们与贵国的关系进行调整，上调或下调。”信中称。

特朗普的14封信件就行炸弹一般砸向金融市场。美股市场周一低开低收，三大指数均录得6月中旬以来最差单日表现。在美上市的日本和韩国公司股票也集体走低：日概股方面，丰田汽车收跌3.99%，本田跌3.88%；韩概股中，LG Display跌8.03%，韩国SK电信跌7.72%。

周二，日经225指数开盘下跌0.1%，报39542.07点，主要受银行股和电子股拖累。韩国KOSPI指数开盘上涨0.4%，至3071.74点。

白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特表示，未来几天将发出更多信件。与此同时，特朗普还签署行政命令，将“对等关税”暂缓期从从7月9日推迟到8月1日。

今年4月2日，特朗普宣布开征所谓“对等关税”，引发美国金融市场暴跌。随后在多方压力下，特朗普又于4月9日宣布暂缓对部分贸易对象征收高额“对等关税”90天，但维持10%的“基准关税”。

来源: 财联社

在结束了上周末“独立日”假期的小长假后，美债价格周一普遍走软，其中长债收益率普遍走高，因美国关税闹剧波澜再起，令不少投资者唤起了4月“解放日”对等关税后美债市场惨遭抛售的回忆。

而本周晚些时候，一系列美国长债标售就将展开，在此敏感时刻的任何风吹草动，无疑都令交易员不敢有丝毫大意。

行情数据显示，10年期至30年期美债收益率盘中均一度至少上涨逾5个基点，触及一周多以来的最高位，延续了上周四强劲的6月非农就业数据公布后引发的抛售潮。上周四的债市抛售主要由短期美债领衔，因数据削弱了市场对美联储今年降息的预期，而周一下跌的接力棒则交回到了长债手中。

截至纽约时段尾盘，各期限美债收益率集体上涨，其中2年期美债收益率涨1.04个基点报3.890%，5年期美债收益率涨2.45个基点报3.955%，10年期美债收益率涨3.56个基点报4.377%，30年期美债收益率涨5.59个基点报4.914%。

在长期国债期货市场发生一宗由卖方发起的大宗抛售交易后，各期限国债收益率触及了当日的高点。在消息面上，一系列因素均加剧了本周伊始债市的负面情绪——包括关税时间表引发的新不确定性、周末签署实施但预计将扩大赤字的大而美法案，以及本周二开始的三场中长期美债标售(3年期、10年期和30年期债券)……

“债券市场交易非常棘手，因为利率何时下调与所有这些宏观主题的影响之间，始终存在纠葛，”AlphaSimplex Group首席研究策略师Kathryn Kaminski在采访时表示。

关税闹剧波澜再起

据央视新闻报道，当地时间7日，美国总统特朗普发信函给日韩及南非等14国威胁征税，随后，他又签署行政令，延长“对等关税”暂缓期至8月1日。

此举令特朗普充满不确定性的关税政策，再度成为了金融市场上的最大焦点。投资者担心关税会推高物价并减缓经济增长，而最终政策的不确定性可能会造成更大的拖累，因为会导致企业推迟决策。

法国农业信贷银行的G10货币外汇研究与策略主管Valentin Marinov表示，“在7月9日贸易协议截止日期之前，不确定性有所增加，投资者开始逐步计入特朗普总统可能再次加剧全球贸易紧张局势、从而对全球经济前景构成打击的风险。”

FHN Financial驻芝加哥的宏观策略师Will Compernolle则指出，“正是这种不确定性阻碍了企业裁员、招聘新员工以及做出投资决策，因此，我认为这种不确定性持续的时间越长，由此引发的瘫痪就越有可能导致经济出现实质性疲软。”

在特朗普于4月2日宣布“解放日”关税后，美国股市曾一度经历了大幅下跌——类似的风波通常会引发人们对美国国债的避险需求。然而，当时的情况却并非如此——在贸易政策冲击后的当周，美国国债录得了逾二十年来的最大跌幅。随着美元也大幅下挫，美国股债汇市场遭遇的三杀一度引发了外界对外国投资者大规模撤离美国资产的担忧。

美债阴霾重现

显然，4月的经历也令不少美债多头本周再度变得提心吊胆，尤其是上周末刚刚生效的大而美法案，可能导致美国赤字和举债规模激增的背景之下。该法案将美国债务上限提高了5万亿美元。

投行杰富瑞首席美国经济学家Tom Simons表示，对于长期美债标售增加的担忧可能依然存在，因为在国会上周通过一项税收和支出法案后，财政状况会进一步恶化，该法案将增加赤字并在未来十年导致公共债务增加数万亿美元。

欧洲最大资产管理公司之一东方汇理资产管理公司(Amundi SA)首席投资官Vincent Mortier表示，大而美法案对美国财政赤字的负面影响比关税问题更为重要，因为关税的“成本将由多方承担”。

他在周一接受采访时表示，美国债务轨迹的可持续性将开始受到质疑。越来越多的投资者将尝试对冲或慢慢但坚定地分散配置，远离美元。该公司对美元也持看跌观点。

预计本周美债的标售情况也将成为市场的关注焦点。按照日程安排，美国财政部将于周二标售580亿美元三年期国债，周三标售390亿美元10年期国债，周四标售220亿美元30年期国债。

来源: 财联社

最高40%，日韩也没逃过

“我很高兴地宣布，美国将于7月7日中午12时（美东时间，相当于北京时间7月8日凌晨2时）开始，向各国递送关税信函或协议。”

7月9日关税谈判“大限”将至，美国总统特朗普并未更新最新谈判进展，而是选择公布实行新一轮加征关税。

据央视新闻报道，当地时间7月7日，特朗普接连在社媒上公布其对多个国家发出的关税信函，截至目前，其已对14个国家发出最新的关税税率威胁。

其中日本、韩国、哈萨克斯坦、马来西亚和突尼斯面临25%的关税税率；南非、波黑税率为30%；印尼税率为32%；孟加拉国和塞尔维亚为35%；泰国和柬埔寨税率为36%；老挝和缅甸税率为40%。

白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特表示，还会有更多国家收到类似的贸易信函，均会在“真实社交”平台上陆续公布。

同时，莱维特还在记者会上证实，特朗普计划签署行政令，延长“对等关税”90天暂缓期，将实施时间从7月9日推迟到8月1日。

在特朗普发出上述关税信函后，引发美国金融市场剧烈震荡，美股三大指数全线收跌，均录得6月中旬以来最差单日表现。截至收盘，道指跌422.17点，跌幅为0.94%，报44406.36点；纳指跌188.59点，跌幅为0.92%，报20412.52点；标普500指数跌49.37点，跌幅为0.79%，报6229.98点。

喊话石破茂李在明

据央视新闻报道，美东时间7月7日周一，特朗普在社交媒体平台上发布了致日本首相石破茂、韩国总统李在明的信件，表示美国将自2025年8月1日起对所有日本和韩国产品征收25%的关税。

特朗普在信中表示，尽管美国与韩国和日本之间存在巨额贸易逆差，美国仍决定继续与两国合作。然而，美国决定以更加平衡、公平的贸易为前提，继续向前推进。

特朗普称，自2025年8月1日起，美国将对所有韩国和日本产品征收25%的关税，同时强调：

此项关税将独立于各类行业性关税。由于日本和韩国都是主要汽车出口国，这意味着，两国在25%的基础上，还面临着美国的钢材关税。

任何试图通过第三国转运来规避该关税的做法，也将被征以更高的关税。

若日本或韩国的公司在美国建厂或在美生产产品，则可豁免新关税。

特朗普还警告日韩两国不要采取报复行动，否则还将遭到美国的更高关税惩罚。

在公布对日韩的关税信函后，日元、韩元兑美元汇率集体跳水，跌幅超1%。

在记者会上被问及特朗普为何选择首先拿日本和韩国“开刀”时，莱维特声称，这是总统的特权。

除了宣布对上述14个国家征收关税，特朗普还在6日对金砖合作发出了威胁。他在社交平台上写道：“与金砖国家反美政策保持一致的任何国家，都将被额外征收10%的关税。这项政策不会有例外。”

对此，中国外交部发言人毛宁7日在例行记者会上说，金砖机制是新兴市场和发展中国家合作的重要平台，倡导开放包容，合作共赢，不搞阵营对抗，不针对任何国家。关于加征关税，毛宁重申，贸易战、关税战没有赢家，保护主义没有出路。

据CCTV国际时讯报道，巴西总统卢拉当地时间7月7日在里约热内卢金砖国家峰会后的记者会上，也严词批评特朗普通过社交媒体威胁加征关税的行为“极不负责任”，并强调各国有权采取对等措施。

谈判延期到8月1日

今年4月2日，特朗普宣布对各国开征所谓“对等关税”，引发美国金融市场暴跌。在多方压力下，特朗普又在4月9日宣布暂缓对部分贸易对象征收高额“对等关税”90天，直到7月9日，但维持10%的“基准关税”。

在7月9日关税“大限”前，美国政府多次宣称，正加紧与多国进行贸易谈判，但进度显然不及美方预期。

截至目前，美国政府仅与英国、越南和柬埔寨达成协议。除此以外，包括欧盟、日本、印度在内的多个国家和地区，与美国的谈判都存在明显的分歧。

面对僵局，特朗普在自己的社交平台，直接公布了对14个国家的贸易信函。

但这或许还未结束。美国财政部长贝森特在7月7日接受采访时表示，未来48小时内将有多项贸易公告发布。

而美国商务部长卢特尼克也澄清了所谓“对等关税”的生效时间。卢特尼克称：“关税将于8月1日生效。总统现在正在制定具体税率和交易条款。”特朗普在现场，对此点头表示认可。

按照卢特尼克的最新表态，最后期限不是7月9日，实际上已被推迟到8月1日。

对于谈判推迟，摩根士丹利高级全球经济学家拉杰夫指出：“贸易谈判通常耗时漫长，美国既往自由贸易协定谈判平均耗时3年。虽然当前谈判范围可能小于全面自由贸易协定，但历史经验仍具参考价值。”

英国金融服务公司兰斯顿的主管斯特利特则表示：“特朗普现在似乎心情颇为不定，暗示未来几天会签署更多协议，因此，投资者正在为新一轮的波动做准备，因为又一片不可预测的阴云笼罩而来。”

对此，华尔街普遍早有预期，外汇交易员奈夫顿说：“当暂停期正式结束并公布新关税水平时，市场波动似乎不可避免。当然，这次的影响可能更温和。与之前超预期的公告不同，目前的方案基本在预期之内，市场似乎已经计入了继续延长期限的可能。”

来源: 时代在线

欧盟正寻求本周与美国达成初步贸易协议，以便在8月1日最后期限之后锁定10%的关税税率，同时双方继续谈判一项永久性协议。

知情人士透露，欧盟正寻求让某些关键产品免于10%的关税，包括飞机、飞机零部件以及葡萄酒和烈酒。作为原则性协议的一部分，预计将提供某种形式的减免。为欧盟处理贸易事务的欧盟委员会周一向成员国通报了谈判的进展情况。

美国周一宣布，原定于7月9日实施的普遍关税将至少推迟到8月初。对欧盟来说，如果在此之前不能达成协议，那么欧盟几乎所有对美出口商品的关税都将从8月1日起跃升至50%。

欧盟正寻求避免对关键行业征收更高的关税

特朗普对几乎所有美国贸易伙伴都征收了关税，称他希望重振国内制造业，需要为减税延期买单，并阻止其他国家占美国的便宜。

知情人士称，欧盟还敦促美国实行配额和豁免，以有效降低华盛顿对汽车和汽车零部件征收的25%关税，以及对钢铁和铝征收的50%关税。但这些税项不会立即取得突破。

知情人士表示，不过，双方正在讨论一种所谓的补偿机制，该机制将允许在美国生产汽车的公司出口一定数量的免税汽车。彭博新闻社此前报道称，一些官员担心，这样的安排可能会导致投资和生产转移到大西洋彼岸。

任何初步协议都可能很短，而且不具有法律约束力。双方还旨在非关税壁垒、数字贸易和经济安全方面达成共识。除了所谓的互惠关税和对汽车和金属的部门税外，美国还准备对其他行业征收关税，包括制药和半导体行业。

成员国在欧盟应该接受何种程度的不平衡协议上存在分歧，一些成员国推动迅速达成协议，而另一些成员国则希望欧盟采取反制措施，并在强势地位上进行谈判。

欧盟将评估任何最终结果，并在该阶段决定愿意接受何种程度的不对称，以及是否需要任何再平衡措施。

欧盟已批准对210亿欧元(246亿美元)的美国商品征收关税，以迅速回应特朗普对金属征收的关税。

这些关税针对的是政治敏感的美国州，包括来自路易斯安那州的大豆、农产品、家禽和摩托车等产品。路易斯安那州是美国众议院议长迈克•约翰逊的家乡。

欧盟还准备了一份针对950亿欧元美国商品的额外关税清单，以回应特朗普所谓的互惠关税和汽车关税。这些关税将针对工业产品，包括波音公司的飞机、美国制造的汽车和波旁威士忌。

欧盟还在与成员国磋商，以确定美国依赖欧盟的战略领域，以及超越关税的潜在措施，如出口管制和采购合同限制。

来源: 智通财经

美国总统特朗普签署行政令，将对等关税生效日和谈判截止日期从7月9日延后至8月1日。

此外，他还向14个国家发出首批关税信函，8月1日起将对日本和韩国加征25%关税，对马来西亚、哈萨克斯坦和突尼斯征收25%的关税，南非则将面临30%的税率，老挝和缅甸将被征收40%的关税。

其他受影响国家还包括印尼（32%）、孟加拉国（35%）、泰国和柬埔寨（36%），波黑（30%）和塞尔维亚（35%）。

关税谈判截止日期推迟至8月1日

7月9日是此前设定的所谓“对等关税”谈判截止日，而他此举相当于又一次延期。这些国家是特朗普威胁发出的一系列单边贸易警告中的首批对象。特朗普在信中写道，

“我们之间的贸易关系可惜一直远非对等”。

他签署的行政令为所有面临“对等关税”的国家争取了额外三周时间，以便在8月1日前与白宫达成协议。

此外，他指出此次关税并不包括正在另行实施或筹划中的行业特定关税。日本和韩国是美国钢铁关税的目标国，也是主要汽车出口国。

这批信函在特朗普的Truth Social平台上公布，关税数字大体与他之前预告的一致。白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特（Karoline Leavitt）表示，其余国家将在接下来几天陆续收到。

尽管部分受影响国家与美国的贸易规模有限，例如缅甸（2024年美国从缅甸进口仅约6.56亿美元），但仍被纳入此次打击。美国偶尔也从哈萨克斯坦进口原油，2024年4月的日均进口量为3.3万桶，为近20年来最高水平。

当被问及为何选择日本和韩国作为首批目标，莱维特回应称：“这是总统的决定。”她补充说，政府正在“接近”与其他贸易伙伴达成协议，特朗普希望确保协议是“最有利的”。

这一行动是特朗普全球贸易政策剧烈变化的最新一波操作。早前4月2日，他在白宫玫瑰园宣布对50多个贸易伙伴征收高达50%的关税，引发市场剧烈震荡。一周后，他又将关税降至10%，给予90天谈判缓冲期。

截至目前，只有极少数国家成功达成协议。此期间，美国与英国、越南、中国取得了谈判进展。特朗普同时警告各国不要反制：

“如果你们决定反向加征关税，那你们加的幅度将直接被我们加到你们身上。”

市场反应

继上周美股刷新历史高点后，标普500指数和纳指100周一均下跌0.8%。美债下跌，长债表现尤为疲软。

受特朗普宣布关税影响，美元兑一篮子货币汇率升至一周多以来新高。韩元、南非兰特和日元兑美元均下跌超过1%。日本车企的美国存托凭证（ADR）也应声下跌，丰田跌4.3%，本田跌3.9%。南非兰特下跌1.5%，创盘中新低。

对于许多国家来说，在特朗普设定的加速时间表下谈判极其困难。尽管日本和韩国是美国在亚洲最亲密的盟友，但两国当前国内政治情况让达成协议充满风险。

韩国总统李在明刚于6月4日上任，而日本首相石破茂所在政府则因本月上议院选举临近，不愿在谈判中让步太多。

据知情人士透露，欧盟当日并未收到设定关税的信函。与此同时，特朗普还威胁对“与金砖国家反美政策结盟的国家”征收额外10%的关税。金砖国家目前正在巴西里约热内卢举行会议。

莱维特强调，特朗普“将采取一切必要行动，防止他国利用美国及其人民”。

特朗普的加征关税措施正值投资者对美国不断膨胀的债务感到担忧之际，国会上周刚通过一项高达3.4万亿美元的减税和支出法案，进一步加重财政负担。

尽管特朗普宣称是外国为关税买单，实际上这笔费用最终由美国进口商承担，他们需要在利润缩水、提高消费者售价或向供应商压价之间权衡。

美国零售联合会副总裁乔纳森·戈尔德（Jonathan Gold）在LinkedIn上写道：“所有新增收入实质上都是对美国企业加税。”

法律挑战与对美联储决策的冲击

彭博经济研究部门的美国贸易不确定性指数虽然自4月高点有所回落，但仍高于特朗普2016年当选时的水平。

除了市场和经济不安，特朗普的“对等关税”还面临法律挑战。根据国际紧急经济权力法（IEEPA），特朗普宣布关税具有行政权力基础。

然而，美国国际贸易法院5月28日裁定，大多数关税是非法实施，并下令暂停。次日，上诉法院暂缓执行该裁定，允许关税维持至7月31日听证会举行。

此外，特朗普政府还援引《贸易扩展法》第232条，对汽车、钢铁和铝等关键行业实施单独关税。其他232条款调查正在进行中，可能将覆盖更多原材料与消费品，作为IEEPA关税被法院推翻的替代手段。

另一个关键摩擦点是美联储。尽管特朗普持续施压，甚至公开辱骂，美联储主席鲍威尔今年至今仍未降息，部分原因就是要观察由关税引发的物价上涨是否会演变为更长期的生活成本压力。

彭博经济研究此前估算，如果特朗普在7月9日全面提升“对等关税”，美国进口商品的平均关税将从他上台前不到3%飙升至约20%，这将加剧美国经济面临的增长和通胀风险。

阿波罗全球管理公司首席经济学家托斯滕·斯洛克（Torsten Slok）在周日的一份报告中写道：

“关税上涨、油价上行和移民限制共同作用下，未来几个月美国通胀势必抬头。”

来源: 金十数据