美财长再度质疑美联储判断，暗示明年将彻底赶走鲍威尔

周四，据两位知情人士透露，美国中东问题特使威特科夫计划下周在奥斯陆会见伊朗外长阿拉格齐，重启核谈判。

消息人士称，最终日期尚未确定，两国都没有公开确认会议。但如果成真，这将是自特朗普上个月下令对伊朗核设施进行前所未有的军事打击以来的首次直接会谈。

消息人士透露，在以色列和伊朗为期12天的战争期间和之后，威特科夫和阿拉格齐一直在直接接触，这场战争以美国斡旋的停火告终。

据NBC新闻报道，伊朗高级政府官员同日也表态称，伊朗不会就美国对其核计划的惩罚性打击进一步报复，并表示该国对与华盛顿谈判持开放态度。

不过，副外长马吉德·塔赫特-拉万奇（Majid Takht-Ravanchi）在采访中重申其长期立场：伊朗无计划停止铀浓缩。

“只要美国不继续对我们发动侵略，我们就不会再回应。”塔赫特-拉万奇在被问及是否会进一步行动时说。

美国财政部网站周四还发布关于伊朗的新制裁措施，包括对一个走私伊朗石油的商业网络实施制裁，并对真主党控制的一家金融机构实施制裁。

美以空袭致伊核设施“严重受损”，伊方质疑谈判诚信

6月12日，长期将伊朗视为生存威胁的以色列突袭了伊朗核设施，伊朗称袭击导致数十名高级军事官员和核科学家死亡，另有近1000人丧生，包括38名儿童。以色列官员称，伊朗以导弹袭击特拉维夫等城市作为回应，造成38人死亡。

此后，特朗普发动对伊朗核设施的大规模袭击，塔赫特-拉万奇称这对伊朗核设施造成“严重破坏”。

据美军称，被袭击的伊朗核设施包括关键的福尔多基地，该基地被14枚GBU-57型3万磅“掩体炸弹”击中，这是美国首次直接轰炸伊朗。两天后，伊朗对卡塔尔美军基地发动导弹袭击，导致多哈国际枢纽部分航班改道，但无人伤亡，特朗普称此次袭击“非常微弱”。

塔赫特-拉万奇对伊朗与特朗普就核计划谈判期间的导弹交锋表示失望。伊朗曾根据2015年与美国的核协议（即联合全面行动计划，JCPOA）缩减铀浓缩，但该协议在2018年特朗普退出后失效。

“我们怎能信任美国人？”这位副外长问道，“我们希望他们解释为何误导我们，为何对我国人民采取如此恶劣的行动。”

尽管如此，他仍表示伊朗愿意展开新谈判：“我们支持外交和对话，但美国政府需要让我们相信，在谈判期间不会使用军事力量，这是我国领导层决定开启下一轮谈判的关键要素。”

伊朗铀浓缩立场不变，880磅高浓缩铀下落成谜

伊朗一直否认其试图制造核弹，但声称其作为1970年《不扩散核武器条约》（NPT）签署国，有权为核电站进行铀浓缩。

不过，在美伊核协议破裂后，伊朗开始将铀浓缩至60%（接近制造核弹所需的90%），引发了国际原子能机构（IAEA）及其他监督机构担忧。

“我们的铀浓缩政策没有改变，”塔赫特-拉万奇说，“伊朗完全有权在境内进行铀浓缩，只需遵守不军事化原则。”他表示伊朗“准备与其他方讨论浓缩计划的范围、水平和产能”。

针对IAEA总干事拉斐尔·格罗西（Rafael Grossi）关于伊朗880磅高浓铀可能在美军袭击前已转移的猜测，塔赫特-拉万奇拒绝置评：“我不知道这些材料在哪里，我只能说到这里。”

来源: 金十数据

墨西哥政权对中强硬

比亚迪的墨西哥销量达到4万辆

来源：日经中文网

美联储目前正在对其货币政策策略进行例行审查。第一次审查曾引发巨大争议，因此本次审查的结果备受关注。

美联储去年秋天宣布，本次审查将重点关注两个具体领域：委员会的“长期目标和货币政策策略声明”（该声明概述了美联储的整体方针）及其沟通工具。

审查结果预计将于“夏末”公布，但投资者能从美联储上个月主办的会议中得到一些线索，鲍威尔在开幕致辞中透露了多项暗示。

高盛首席经济学家简·哈祖斯（Jan Hatzius）及其团队现已发表了他们对可能发生情况的看法。他们预计，在长期声明方面，主要的变化可能将是淡化2020年末公布的“弹性平均通胀目标”政策：

2020年进行上一次框架审查时，美联储受到长期低通胀的严重影响，并担心极低的中性利率会使零下限在未来成为更常见的问题。

当时提出的两个关键理念是，货币政策应响应“最大就业的不足”，但不应响应未伴随通胀压力的劳动力市场紧缩，以及“弹性平均通胀目标”（FAIT）。

在该目标下，联邦公开市场委员会（FOMC）将允许通胀在长期低通胀后适度超过2%，以便随着时间的推移平均达到2%，并保持通胀预期稳定。

一些批评者认为，这些想法通过延迟美联储的响应，助长了疫情期间的高通胀。鲍威尔和美联储高级经济学家不同意这一判断，但FOMC仍可能对其共识声明进行调整。

它很可能会重新声明在正常时期将对最大就业的“双向偏离”做出响应，或者至少淡化“不足”的措辞。

它还可能重新回到将“弹性通胀目标”（而不是“弹性平均通胀目标”）作为其主要策略，尽管它可能会保留在经济处于“零利率下限”时在某些情况下使用“补偿策略”的选项。

FOMC还可能承诺对通胀的双向偏离做出有力响应，这与欧洲央行最近的策略更新一致。这两项改变都不太可能对货币政策产生立即的影响。

《金融时报》Alphaville栏目表示，尽管“弹性平均通胀目标”政策的实施时机不幸地糟糕透顶，但如果通胀长期低于目标，允许其适度升温的理由过去和现在仍然是合理的。

它恰好是在一场特殊的全球经济冲击（新冠疫情）期间实施的，这场冲击对通胀产生了不可预测、多方面的影响。这种复杂的通胀冲击随后又因2022年俄乌冲突以及对莫斯科的制裁而加剧，这些因素推高了食品和能源价格。

德国经济学家伊莎贝拉·韦伯（Isabella Weber）等人表示，能源冲击是整体通胀的“系统性重要”驱动因素。

正如鲍威尔上个月自己所说：

“有意、适度超调”的想法与我们的政策讨论无关，至今仍然如此。在我们宣布对共识声明进行更改的几个月后，通胀没有任何“有意”或“适度”的成分。

无论如何，哈祖斯认为，对美联储沟通策略的调整，可能比美联储货币政策策略声明中对“弹性平均通胀目标”政策的非正式放弃更有意义。

他强调了如果今年晚些时候实施，可能对市场产生影响的两个具体建议：

第一个建议是提供替代经济情景，以突出前景风险。其他一些央行也这样做，但大多数不显示相应的货币政策路径，这会帮助投资者更好地理解美联储当前的应对逻辑。

美联储工作人员已经在“Tealbooks”（美联储内部用来预测经济和政策的机密报告）中提供了详细的替代情景预测，但它们目前只在五年后向公众发布。

哈祖斯认为，这些情景为美联储的反应函数（不同情景下美联储的不同举措）——至少是工作人员隐含的反应函数——过去在不同经济环境下的变化提供了背景。如果实时提供这些背景信息，可能会对投资者有所启发，特别是如果FOMC参与者开始提供与工作人员替代经济情景相对应的替代利率预测。话虽如此，FOMC或工作人员可能不愿发布具有政治敏感性或引发非常负面经济结果的情景。

第二个建议是将FOMC官员的经济和利率预测联系起来，同时保持匿名。这将使投资者能够了解每个FOMC官员在其经济预测下应如何设定联邦基金利率，而不是试图从通常来自不同个体的委员会整体中位数经济和利率预测中推断出反应函数。这些信息可能对投资者有用——了解从其关联预测中推断出的中位数参与者的反应函数，过去有助于预测货币政策意外。

来源: 金十数据

6月就业报告强于预期，促使交易员放弃对美联储本月降息的押注，美国国债价格应声下跌。

对美联储政策预期最敏感的短期国债领跌市场。2年期国债收益率上升近10个基点，10年期国债收益率飙升6个基点至4.34%。美元对主要货币汇率走高。

“美联储将在夏季按下暂停键，”AmeriVet Securities美国利率交易与策略主管格雷戈里・法拉内洛表示，“就业数据是美联储行动的关键参考，这份报告给了美联储主席杰罗姆・鲍威尔采取观望态度、暂不放松政策的空间。”

利率互换数据显示，交易员认为美联储在7月29-30日会议上降息的可能性几乎为零，而报告公布前这一概率约为25%。9月降息的概率降至约75%。

6月美国非农就业人数新增14.7万，前两个月数据经小幅上修，高于彭博社调查中10.6万的中位数预期。失业率从4.2% 降至4.1%。

但6月私人部门就业人数仅增加7.4万，为去年10月以来最低，且增长主要集中在医疗保健领域。这一数据表明，由于雇主受唐纳德・特朗普总统反复无常的贸易政策影响，且在等待国会批准其标志性税收法案，招聘速度有所放缓。

私人部门数据的警示

贝莱德集团投资组合经理杰弗里・罗森伯格表示，考虑到私人部门就业增长放缓，投资者可能反应过度。

“这是一个很好的例子，说明市场的第一反应未必是最终反应，” 罗森伯格表示，“私人部门就业数据低于预期，这正是我们所预期的就业市场放缓。”

近几周美国国债价格上涨，10年期国债收益率从5月的约4.6% 回落，原因是市场预期劳动力市场疲软将为政策制定者重启货币宽松提供数据支撑。债券交易员一直在增持国债多头头寸，这使得市场容易出现短期获利了结引发的波动。

此前，美联储两位理事 —— 克里斯托弗・沃勒和米歇尔・鲍曼表示，视数据情况可能支持降息，市场因此开始预期本月就可能降息。鲍威尔本周发表讲话时重申，美联储正等待观察特朗普关税政策的影响，但未排除7月降息的可能性。

自去年12月以来，市场对美联储今年降息的预期时高时低。但政策制定者的median预期（3月和6月均未改变）是，到年底利率区间将降至3.75%-4%，意味着将降息两次，每次25个基点。

利率互换数据显示，交易员预计今年累计降息52个基点，与美联储的median预期一致。而在就业报告公布前，交易员曾预计今年降息近70个基点。

近几个月来，就业报告可以说是对债券交易员影响最大的经济数据，往往引发剧烈波动。过去一年，对美联储政策最敏感的2年期国债收益率在非农数据公布当日平均波动10个基点，是消费者价格指数公布当日波动幅度的两倍。

来源: 新浪财经

美国国债需求短期内不会因稳定币增长而大幅提升？

据追风交易台信息，花旗在6月20日的报告中表示，美元稳定币的崛起更多是美元储备地位的反映，而非推动因素。美国国债需求短期内不会因稳定币增长而大幅提升，非美稳定币的相对增长将成为去美元化趋势的重要观察指标。

稳定币增长难以实质性推动美债需求

GENIUS稳定币法案已在参议院通过，众议院的STABLE法案也已出委员会。花旗认为这是为美国数字资产提供监管明确性的重要步骤，对整个行业构成利好。立法通过是数字资产监管框架完善的关键里程碑，有助于加速稳定币的广泛应用。

市场普遍关注稳定币是否将成为美国国债需求的新增长点（提升美元地位）。

花旗分析认为，该问题的答案是有条件的 「既是又不是」。背后的关键在于资金来源：如果新发稳定币来自现有银行存款或货币市场基金的转移，实际上不会产生净新增美债需求。

目前泰达币（Tether）和Circle主要持有美国国债，并通过回购交易来支撑资产。

花旗认为，短期内在稳定币普及度提升之前，其增长不会显著增加美国国债需求。当前稳定币的增长可能会分流银行存款（降低银行对美国国债的需求）和 / 或货币市场基金（直接减少美国国债需求）。如果稳定币开始计息，可能会迎来更大规模的增长，但这也会分流部分现有持有者的资金。

稳定币增长的来源至关重要。若增长源于货币市场基金（MMFs）等其他美国国债持有工具的资金转移，则不构成净新增需求。

花旗估算认为，在基准情形下，稳定币市场潜在长期（2030年）规模将达1.6万亿美元。其中，来自美元现钞重新配置的2400亿美元、全球M0重新配置的1090亿美元、以及外国持有存款重新配置的2730亿美元，才构成真正的增量美债需求。

非美稳定币成为去美元化重要指标

花旗认为美元储备主导地位将持续存在，这与稳定币无关。在储备多元化方面，欧元是唯一可能的长期竞争者。

基于当前趋势，花旗预计，美元将保持主导储备货币地位直至2070年。即使采用激进假设（美元份额年降12.5%，欧元年增5%），这一地位也将持续至2046年。

花旗强调，稳定币相对发行趋势将成为追踪美元主导地位变化的有趣指标。自欧洲MiCA立法下的欧元稳定币推出以来，其市值有所增加，这恰好与美元走弱和「美国例外主义」叙事出现裂痕同步。

当前欧元稳定币只占美元稳定币的极小部分，尽管美元在外汇储备中的份额约为50%，在外汇交易中接近80%。这表明稳定币的采用可能既是美元主导地位的机遇，也可能构成威胁。

分析师预计，美元主导地位在可预见的未来仍将保持。美元现有的储备地位和网络效应意味着以美元为基础的稳定币可能仍将主导市场。非美稳定币的相对受欢迎程度和发行量将是追踪去美元化趋势的有趣指标。

来源: 华尔街见闻

美国5月贸易逆差因出口下降而大幅扩大，但进口减少表明，贸易仍有可能引领第二季度经济增长的预期反弹。

美国商务部经济分析局周四表示，5月贸易逆差增长18.7%，达到715亿美元。

4月数据经修正后显示，贸易逆差收窄至603亿美元，而非此前公布的616亿美元。路透社调查的经济学家曾预测，5月贸易逆差将升至710亿美元。

第一季度，贸易逆差对国内生产总值（GDP）的拖累达到创纪录的4.61个百分点，这在很大程度上导致该季度GDP年化增长率下降0.5%。预计第二季度这一情况将出现逆转，不过贸易带来的预期提振可能会被疲软的消费者支出部分抵消。

唐纳德・特朗普总统大范围征收关税，导致企业和家庭提前增加进口和商品采购，以避免因关税而上涨的价格，这使得经济形势变得复杂。经济学家警告称，与关税相关的扭曲效应可能需要一段时间才能从经济数据中消除。

5月商品贸易逆差增长13.0%，达到975亿美元。进口下降0.1%，至3505亿美元。商品进口也下降0.1%，至2777亿美元。消费品进口减少40亿美元，主要受其他纺织服装及家居用品、玩具、游戏和体育用品进口下降的拖累。但药用制剂进口有所增加。

工业用品和原材料进口也有所下降，主要反映在成品金属型材方面，但核燃料材料进口有所上升。机动车、零部件和发动机进口增加34亿美元。资本货物进口增长3亿美元，主要得益于计算机进口的增加。但计算机配件进口减少28亿美元。

由于运输和旅游服务进口下降，抵消了其他商业服务以及维护和维修服务进口的增长，服务进口下降100万美元，至728亿美元。

出口下降4.0%，至2790亿美元。商品出口下降5.9%，至1802亿美元。这主要是由于工业用品和原材料出口减少100亿美元，其中大部分是非货币黄金、天然气和成品金属型材。

资本货物出口减少19亿美元，原因是半导体、民用飞机发动机和电信设备的出货量下降。但计算机配件出口有所上升。消费品出口增加15亿美元，主要受药用制剂出口推动。

服务出口下降200万美元，至988亿美元，主要受旅游和运输服务出口下降的影响。但知识产权使用费出口以及其他商业服务出口有所增加。

来源: 新浪财经