别再紧盯纳斯达克！美股ETF已成国防和黄金股的天下

Alex

股市

摘要:

①美股市场正从科技股主导转为防御性投资为主导的局面，今年美国回报率最高的10支活跃交易类ETF中有9支持国防类或贵金属矿业股；②地缘政治事件和政治不确定性刺激了对防御性ETF和黄金矿业ETF的需求，并有望在今年持续下去。

美股正在从科技股主导的上涨转变进入更加防御性的时代，据数据显示，今年美国回报率最高的10支活跃交易类ETF中有9支持有国防类股票或者贵金属矿业股。

TMX Vetta Fi研究主管Todd Rosenbluth表示，地缘政治事件和政治不确定性正在刺激市场对防御性ETF和黄金矿业ETF的需求。

他补充称，地缘政治紧张局势加剧以及欧洲国家增加军费开支，推动了上半年国防军事行业股价的上涨，即使紧张局势现在有所缓和，但这一主题的涨势在下半年仍将持续。

该机构的分析师Cinthia Murphy还指出，今年黄金矿业股票的ETF也值得关注。除非全球经济出现意外降温的趋势，否则金价前景十分强劲。

具体分析

具体来看，精选斯托克欧洲航空航天与国防ETF今年的回报率超过65%。晨星直接投资机构）表示，这使其成为2025年迄今为止回报率最高的行业ETF。

紧随其后的是Sprott黄金矿业ETF和VanEck初级黄金矿业ETF，回报率分别为62%和56%。唯一一只表现出众的非国防或矿业类股票是Global X 视频游戏与电子运动ETF，回报率为38%。

在这些ETF中，德国国防企业莱茵金属是精选斯托克欧洲航空航天与国防ETF中持仓量最大的股票之一，占比高达14.1%，而其过去12个月的回报率高达268%。分析师还预测，该公司今年的每股收益将达到34.03美元，同比增长近70%。

金矿公司方面，美国纽蒙特公司是Sprott黄金矿业ETF中的最大持股股票，比例高达12.4%。该公司第一季度的每股收益为1.25美元，比预期高出近36%。分析师们也预计该股今年的每股收益将大幅增长，同比上涨近26%。

不过，相较于国防行业，投资市场目前对黄金的强势行情存在一定疑虑。Murphy指出，市场对通胀反弹及对矿商降低生产成本能力的担忧，可能正在动摇市场对黄金的信心。此外，当前市场的不确定性和风险承受能力也可能是影响因素。

来源: 财联社

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Micheal

大宗商品

中美贸易战

经济

美国白宫官员周四表示，美国已与中国就如何加快向美国运送稀土达成了协议。

美国总统特朗普早些时候表示，美国已于周三与中国签署了一项协议，但没有提供更多细节。

5月在日内瓦举行的美中贸易谈判期间，中国政府承诺取消自4月2日以来对美国实施的非关税反制措施，但目前尚不清楚其中一些措施将如何收回。

一位白宫官员周四表示："政府和中国就执行日内瓦协议的框架达成了额外谅解。"

这位官员说，这项谅解是 "关于我们如何能够再次加快向美国运送稀土"。

另一位政府官员说，美中协议于本周早些时候达成。

据彭博报导引述，美国商务部长卢特尼克称，中国将向美方交付稀土，一旦中方做到，"我们将取消我们的反制措施"。

中国驻美国大使馆没有立即回应置评请求。

自特朗普1月份上任以来，贸易不确定性和混乱持续了数月，该协议显示了潜在的进展，但同时也凸显了这两个经济竞争对手之间达成最终、明确贸易协议的漫长道路。

据一位业内人士称，中国一直在 "非常严格地 "执行对稀土的双重用途限制，并一直在审查买家，以确保材料不会被转用于美国的军事用途。这就放慢了发放许可证的进程。

据了解，美国声称中方违反中美日内瓦经贸会谈共识，采取一系列消极行动，主要是想中方放开稀土管制。路透就认为，日内瓦协议曾“因中国限制关键矿物出口而搁浅”，这促使特朗普政府采取了自己的出口管制措施，限制向中国出口半导体设计软件、飞机和其他商品。

在6月3日的中国外交部记者会上，发言人林剑就上述指责进行回应称，美方在毫无事实根据的情况下，对中方抹黑指责，出台对华芯片出口管制，暂停对华芯片设计、软件销售，宣布撤销中国留学生签证等极端打压措施，严重破坏日内瓦共识，也损害了中方正当权益。中方对此坚决反对，已提出严正交涉。

美国在日内瓦协议达成之后，加强了对中国芯片的管制，中方自然不介意用稀土管制来应对美国。

来源：路透

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Devin

经济

在特朗普“钢铝关税”的阴霾下，一群加拿大钢铁生产商表示，政府限制外国钢铁进口的计划不够有力，并警告称，由于美国的关税，该行业将再裁员数千人。

加拿大总理马克·卡尼（Mark Carney）领导的政府上周推出了一项新的关税配额，以限制钢铁进口，并表示可能会在7月21日调整对美国钢铁产品的关税，具体取决于与特朗普政府的贸易谈判进展。

目前，美国对进口钢铁和铝产品征收50%的关税，加拿大则对美国产的钢铁和铝产品征收25%的反制关税。两国目前正就一项贸易协议进行谈判，初步截止日期定在7月中旬。

加拿大钢铁生产商协会（Canadian Steel Producers Association，以下简称CSPA）首席执行官Catherine Cobden周四在一份声明中表示：“我们的发货量大幅下降，迄今已裁员近1000人，并准备再裁员数千人。我们担心，这些立即采取的措施无法解决我们面临的危机。”

据悉，所谓的“关税配额制度”将限制来自与加拿大未签订贸易协议国家的钢铁进口。加拿大财政部长办公室发言人Audrey Milette周四表示，将对非自由贸易协定国家的钢铁征收50%的附加税，且关税配额附加税将适用于超过2024年水平进口量的部分。

此举是为了应对钢铁和铝产品倾销的风险。卡尼和其政府官员担忧，美国对金属进口征收50%关税后，可能导致全球制造商将产品转向加拿大市场。

“我们宣布的只是第一步，”Milette说：“这些都是临时的、经过调整的措施，可能会根据与美国正在进行的讨论的结果而扩大。我们准备根据需要调整我们的反应。”

CSPA则评论称，关税配额“对支持我们的行业几乎没有帮助”。CSPA是加拿大150亿加元初级钢铁生产行业的全国代言人。卡尼此前表示，这些新的配额并非美方在谈判中的要求，而是“美国采取行动所带来的后果。”

CSPA与美国钢铁工人联合会在一份联合声明中表示，该计划“未能完全满足我们行业在这一极其艰难时期的需求。”

“我们将继续审查这些措施的具体细节，并与联邦政府建设性地合作，争取一项切实可行的加拿大钢铁产业支持方案。”他们补充道。

美国钢铁工人联合会还补充道，该计划“过于狭隘”，不适用于加拿大三分之二的进口产品，包括来自韩国和越南等国的产品，“尽管一再违反倾销规定”。

来源: 财联社

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Thomas

政治

经济

随着7月9日的“关税大限”将至，贸易谈判陷入僵局，“232条款”关税成最大障碍？

据媒体报道，美国商务部将在未来几周内公布对半导体、制药和关键矿物等进行的所谓的“232条款”调查的结果，如果认定进口这些材料“对美国安全有威胁”，预计将根据《贸易扩张法》第232条对这些行业的外国产品征收额外关税。

随着7月9日美国关税暂停截止日期的临近，有分析指出，按照4月2日的公告，232关税可能将取代现行的“对等关税”。

值此之际，日本、法国和德国等国与美国的贸易谈判陷入僵局，对签署贸易协定“犹豫不决”。

环球时报报道称，日本经济再生担当大臣Ryosei Akazawa已于26日赴美展开第七轮日美关税谈判，明确表示无法接受25%的汽车关税；据央视新闻报道，法国总统马克龙27日表示，法国不能接受与自身利益不对等的关税协议，强调如果美国维持10%关税，欧洲将对美国产业施加等值回应措施。

另据媒体报道，德国总理默茨则试图争取汽车行业的特殊豁免，却被欧盟官员斥为“妄想”。

232关税成谈判核心障碍

美国商务部即将公布的232条款调查结果涵盖半导体、制药和关键矿物等多个关键行业，这些行业特定关税的不确定性让各国在贸易谈判中举步维艰。

白宫官员还明确表示，英国模式并非其他国家的模板，232关税旨在“重振美国本土制造业”，与普遍关税的目标并无关联。

分析称，各国担忧的是，即便就当前关税达成妥协，也可能在次日面临新的行业特定关税冲击，贸易协议的最终成本和风险难以评估。

例如，英国与美国达成的部分协议虽将汽车关税从27.5%降至10%，但钢铁关税仍维持在25%，且后续配额和原产地要求仍需谈判。

前美国高级贸易谈判代表、现任亚洲协会政策研究所副所长Wendy Cutler表示：“所有这些关税如何相互作用缺乏明确性，这也引起了我们合作伙伴的重大担忧。”

Hinrich基金会贸易政策负责人Deborah Elms指出：“想象一下，如果你是越南、日本或韩国，刚刚在对等关税问题上做出了一些可能痛苦的妥协，而在协议宣布的第二天，他们转身对你征收新的232关税。”

据媒体报道，美国商务部长卢特尼克此前在国会听证中透露，232关税可能被用作谈判筹码，例如通过豁免某些行业的关税，换取对方在航空等领域的大额采购。这一“交易性”策略进一步加剧了各国的不信任感。

多国贸易谈判陷入僵局

日本正寻求一揽子解决所有潜在的美国关税问题，包括汽车、汽车零部件、金属关税以及“对等关税”。

本月早些时候，日本首相石破茂表示：“对日本来说，汽车确实是国家利益问题。我们将竭尽全力保护这一点。”

印度在这一问题上态度坚决，据知情人士向媒体透露，印度不愿意与美国签署不能同时解决行业关税和“对等关税”的贸易协议。

媒体称，印度官员正在要求美国承诺，任何协议都要与美国向其他谈判国家提供的最佳协议看齐。

法国总统马克龙最新表态称，理想的关税协议应是“零关税对零关税”，如果美国维持10%的关税，欧洲将不得不对美国产业施加等值的回应措施，以维护欧盟的经济利益。

德国总理默茨一直敦促欧盟委员会与美国签署类似美英协议的“框架”协议，为汽车行业争取特殊待遇。然而，欧盟官员认为汽车是与白宫达成任何协议中"最困难的因素"，必须在较容易的方面达成一致以建立信任后才能处理。

据媒体报道，一名欧盟官员称德国认为特朗普会同意为德国汽车制造商让步是“妄想”。欧盟谈判者认为，由于特朗普希望将这些行业迁回美国并减少进口，汽车、钢铁和制药等行业的关税最难取消。

欧洲汽车制造商协会(ACEA)表示，汽车制造商每天因关税损失“数百万欧元”。2024年，欧盟向美国出口超过75万辆汽车，价值389亿欧元。

来源: 华尔街见闻

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Damon

经济

央行

近日，美国总统特朗普频繁施压美联储主席鲍威尔，要求其尽快降息。而美联储内部对于“何时降息”存在巨大的分歧。尽管已经有两位美联储官员对特朗普的呼吁进行了附和，但多数美联储官员都不认可这一观点。

自上次货币政策会议以来，美联储官员就利率前景密集发声，这也使得该央行内部的巨大分歧公开化。

迄今为止，仅有两名美联储政策制定者表示可能会支持7月份降息，他们认为关税可能只会一次性推高通胀。美联储理事沃勒率先提出了这一观点，而美联储负责监管的副主席鲍曼几日之后对此表示赞同。

然而，自那以来，包括美联储主席鲍威尔、纽约联储主席威廉姆斯和旧金山联储主席戴利在内的约十位美联储官员纷纷对“7月降息”这一观点“泼下冷水”。

“观望派”阵营日渐壮大

仅周四一天，就又有至少四位美联储官员发表了讲话，他们基本都选择站在“观望”阵营。

美国波士顿联储主席柯林斯当天表示，7月降息可能为时过早，基线前景是今年晚些时候恢复降息，美联储有时间仔细评估传入的信息。

里士满联储主席巴尔金表示，预计关税将对物价构成上行压力，鉴于当前仍存在诸多不确定性，美联储应等待更多明确信号后再调整利率。

美联储戴利表示，美联储仍在等待更多有关通胀的信息，关税料将对通胀产生暂时影响，将高度关注将通胀率降至2%的目标，看起来秋季降息是有希望的。

芝加哥联储主席古尔斯比表示，如果通胀率保持在2%的范围内且不确定性得到解决，美联储将走上降息的路径。他还表示，明确关税影响需要数月，希望政治压力不对美联储产生影响。

美联储将通胀目标设定在2%。今年4月份，美联储最青睐的衡量通胀的指标个人消费支出物价指数（PCE）已降至2.1%，经济学家预计周五公布的5月数据将显示通胀率逆转，升至2.3%。

经济学家和美联储政策制定者都预计，随着企业将更高的进口成本转嫁给商品和服务的买家，今年通胀率将进一步上升。

上周三，美联储将利率维持在4.25%至4.5%之间，以应对特朗普贸易政策带来的高度不确定性。美联储点阵图显示，官员们预计今年将降息两次，每次25个基点.

金融市场的押注与这一观点一致，不过市场定价显示7月降息的可能性有所上升。

美联储下一次会议定于7月29日至30日举行。芝商所的美联储利率观察工具显示，美联储7月维持利率不变的概率为79.3%，降息的概率为20.7%，而一周前降息概率仅为略高于10%。

来源: 财联社

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Daniel Carter

政治

中东局势

当地时间26日，伊朗外交部长阿拉格齐在接受伊朗媒体采访时表示，当前伊朗没有重启核问题谈判的计划，也暂无与国际原子能机构总干事格罗西接触的计划。

伊朗未制定任何启动谈判的计划

阿拉格齐表示，不应过分重视有关重启谈判的某些猜测。他明确声明，目前尚未达成任何协议、安排或对话以启动新的谈判，伊朗也尚未制定任何启动谈判的计划。

阿拉格齐称，在此前与美国展开的核问题谈判中，美国提出的条件与伊朗的诉求和原则相去甚远，伊朗原计划在下一轮谈判中提出平衡的对等建议，但随着战争的爆发，这一机会已不复存在。

他强调，伊朗在核问题上的谈判立场建立在三大核心之上，包括伊朗持续进行铀浓缩、美国解除对伊朗制裁、伊朗承诺不发展核武器。如果这三大核心问题得以解决，达成核协议的可能性依然存在。

阿拉格齐表示，此前伊朗核问题正朝着和平解决的方向发展。然而，战争的爆发与人员的伤亡彻底改变了局势，使达成协议变得不再像过去那样简单。而美国的错误不仅无助于解决核问题，反而使其变得更加复杂和艰难。

伊朗暂无与国际原子能机构总干事格罗西接触的计划

阿拉格齐表示，目前，伊朗暂无与国际原子能机构总干事格罗西接触的计划。关于国际原子能机构派出检查人员的问题，伊朗需进行仔细审查，以确定是否符合伊朗议会通过的法律条款。若符合相关条款，可能会有相应决定。总体而言，伊朗核设施损失是重大且严重的。尽管如此，最终决定需由国家最高安全委员会在国内法律框架内作出。

阿拉格齐还称，伊朗将根据自身利益决定是否保留或退出《不扩散核武器条约》。

若以色列停止攻，伊朗也将不再继续军事行动。阿拉格齐表示，根据既定政策，如果以色列无条件停止攻击，伊朗就将终止其回应行动。因为以色列是冲突的始作俑者，而伊朗仅为自卫。因此，一旦以色列停止攻击，伊朗也不必继续防御行动。

阿拉格齐强调，伊朗的立场是不接受停火协议，但若以色列停止攻击，伊朗也将不再继续其军事行动。阿拉格齐称，鉴于以色列过去一贯的行为记录，其在宣布停火后往往单方面违反协议，并试图阻止对方采取回应措施。但伊朗不同于黎巴嫩，若停火协议被违反，伊朗将给予果断且即时的回应。

将在联合国推动对美以侵略行径的认定和追责

阿拉格齐强调，伊朗近期对美国在该地区军事基地的攻击，仅是对美国威胁的回应，并未针对邻近阿拉伯国家传递任何信息或目标。攻击发生后，卡塔尔等国表达了不满，这是可以理解的。但伊朗强调，此次行动仅针对美国及其基地，与地区国家无任何敌意。伊朗掌握的证据显示，地区内美国基地即便在未经东道国知情的情况下，也在支持以色列。伊朗努力将美国与地区国家区分开来，幸运的是，大多数国家接受了这一逻辑，并承诺不会允许其领土被用于针对伊朗。伊朗的政策致力于加强睦邻友好关系，特别是与海湾合作委员会国家、伊拉克乃至埃及的关系。伊美已进行5轮核问题谈判。

伊朗正式颁布法律暂停与国际原子能机构合作

在阿曼斡旋下，美国和伊朗自今年4月以来已举行五轮间接会谈，取得一定进展，但双方在若干核心问题上分歧依然突出。第六轮美伊核问题谈判原定于6月15日举行，但由于以色列在13日对伊朗发动大规模空袭，15日的第六轮谈判随后被取消。6月25日，美国总统特朗普在荷兰海牙出席北约峰会后举行记者会，称美国与伊朗下周将举行会谈，并可能签署一项协议。

与国际原子能机构合作方面，当地时间6月26日，伊朗议会议长卡利巴夫通过其社交账号表示，经宪法监护委员会批准，伊朗暂停与国际原子能机构合作的法律已于当天正式颁布。