贸易不确定性导致美企CEO信心降至疫情以来最低

一、全球经济风险强化避险需求

二、全球不少央行“去美元化”推动

三、货币政策转向与美元走弱对冲

四、地缘政治冲突推升“战争溢价”

来源：FT中文网

据路透社周三报道，引用一份草案文件，日本政府计划罕见地对其债券发行计划进行年中修订，将超长期债券销售削减约10%，以解决市场对需求恶化和收益率飙升的担忧。

报道称，此举将使截至2026年3月的财政年度日本政府债券(JGB)总销售额减少5000亿日元(34.4亿美元)至171.8万亿日元，其中20年期、30年期和40年期债务发行将大幅削减。

路透社报道称，从下个月开始，每次拍卖中这些期限的债券销售额都将各减少1000亿日元。

截至格林威治标准时间04:14，日本10年期债券收益率下跌1%。

此决定是在近期债券市场动荡之后作出的，超长期JGB收益率在拍卖需求疲软的情况下飙升至创纪录高位。

这也与日本央行本周早些时候发出的减缓债券购买缩减步伐的信号相一致，反映出在退出超宽松货币政策方面更加谨慎的广泛偏好。

报道称，为了抵消这一减少，政府将增加短期债券发行，包括两年期债务和国库券，各增加6000亿日元。面向零售投资者的本金保证债券也将增加5000亿日元。

报道补充说，日本可能还会考虑回购较旧的低利率超长期JGB，以帮助恢复市场平衡。

来源: 英为财情

欧元/日元在周四早盘欧洲交易时段面临约166.35的卖压。

该交叉盘在100日指数移动平均线（EMA）上方维持建设性观点，且相对强弱指数（RSI）呈看涨状态。

即时阻力位在167.62；初始支撑位位于166.05-166.00区域。

欧元/日元在周四早盘欧洲交易时段吸引了一些卖家，接近166.35。由于中东局势紧张，日元（JPY）对欧元（EUR）汇率走强。交易者准备迎接日本5月份国家消费者物价指数（CPI）数据和日本央行（BoJ）货币政策会议纪要，这些数据将在周五稍晚公布。

从技术上看，欧元/日元在日线图上保持看涨氛围，价格维持在关键的100日指数移动平均线（EMA）上方。14日相对强弱指数（RSI）在62.00附近的中线之上，支持了向上的动能。这表明短期内看涨动能。

该交叉盘的首个上行目标在167.62，即6月17日的高点。进一步的涨幅可能会看到价格上涨至167.85的布林带上边界。更高的阻力位在170.00的心理关口。

另一方面，欧元/日元的初始支撑位出现在166.05-166.00区域，代表6月16日的低点和整数关口。突破该水平可能会暴露164.22，即6月6日的低点。需要关注的关键争夺水平是162.88，即100日EMA。

欧元/日元日线图

来源: 投资慧眼

当地时间6月19日，泰国上议院政治伦理委员会宣布，将向法院和国家反腐委员会递交请愿书，要求罢免总理佩通坦。理由是她涉嫌在泰柬边界争议问题上处理不当，尤其是与柬埔寨前总理、现任参议院主席洪森的通话内容。

泰国执政联盟第二大党宣布退出

泰国总理佩通坦就泰柬边境局势与柬埔寨参议院主席洪森一段通话录音在泰国引发争议，执政联盟第二大党自豪泰党18日宣布退出佩通坦领导的执政联盟，并敦促佩通坦为录音造成的损害承担责任。

柬埔寨和泰国媒体18日报道了一段佩通坦和洪森的通话录音，佩通坦在通话中请求洪森协助缓解两国边境的紧张局势。洪森随后在社交媒体上确认近期与佩通坦进行过通话。

佩通坦18日下午举行新闻发布会，承认通话录音属实，但强调自己只是在试图解决两国边境争议。她还表示，通话属于私人性质且不应被泄露。

来源: 新京报

黄金市场继续在高位盘整，但近期下行风险正在增加，因市场人气仍极度看涨，引发一些基金经理的担忧。

根据美国银行最新的基金经理调查，41%的受访者表示，“做多黄金”是目前市场上最拥挤的交易，这已经是连续第三个月了。不过，这种情绪已从5月份的高峰有所回落。

与此同时，20%的基金经理认为，“做空美元”交易是全球市场第三大最拥挤的头寸。

调查显示，在这种环境下，目前最主要的逆向交易是做多美元，做空黄金。

尽管黄金的短期前景不容乐观，但仍有13%的基金经理认为，在未来五年内，黄金仍将是表现最好的资产之一。不过，大多数人（54%）表示国际股票将是这一时期表现最好的资产。

随着投资者对大盘的整体信心增强，围绕黄金的谨慎情绪也随之出现。基金经理们正在减少现金持有量，并认为经济衰退的风险降低。

调查指出，由于对经济衰退的担忧显著下降，投资者情绪已升至三个月来的最高点。只有36%的参与者表示他们预计美国经济将陷入衰退，低于4月份的44%。

与此同时，66%的人预计经济会软着陆，13%的人预计经济会硬着陆，16%的人认为经济不会软着陆——这一比例创下了八个月来的新高。

尽管近期存在投机风险，但调查强调了黄金的一些潜在长期积极趋势。在受访者中，59%的人预计美国政府的拨款法案不会通过，该法案包括旨在促进下半年经济活动的新减税措施。然而，81%的人预计政府预算赤字会增加。

分析师们指出，由于美国政府债务的增加加剧了通胀压力，并削弱了美元的价值，因此金价仍然得到了很好的支撑。

尽管美元指数被严重削弱——接近三年来的低点，但许多商品分析师认为，黄金几乎不用担心美元重新出现看涨势头。近年来，黄金与美元之间的负相关性已经减弱，因为许多国家已经从美元转向黄金。

上周，美国银行的商品分析师重申，由于投资者仍然担心政府不断增长的赤字，黄金今年仍有可能达到每盎司4000美元。

分析师在报告中说：“无论参议院的谈判结果如何，市场对财政可持续性的担忧都不可能消退。利率波动和美元走软将使黄金继续受到支撑，尤其是在美国财政部或美联储最终被迫介入并支持市场的情况下。”

“因此，虽然战争和冲突通常不会持续推动价格，但我们认为黄金在未来12个月内有可能反弹至4000美元/盎司。”

尽管在过去三个月里黄金一直被认为是一种拥挤交易，但从历史上看，黄金并没有持续受到投资者的关注。

与此同时，一些分析师认为，黄金仍有增长空间，因为黄金支持的交易所交易基金（ETF）的持有量仍远低于2020年创下的历史高点。

来源: 金十数据

尽管美国总统特朗普声称美国不存在高通胀且不断施压美联储主席鲍威尔降息，但6月FOMC会议的经济预测摘要继续释放滞胀风险上升讯号，2025年PCE指数预期突破3%。经济学家表示，降息不会帮助美国经济。

6月18日，美联储宣布连续四次会议维持联邦基金利率不变，符合预期。在最新声明中，美联储将经济前景不确定性进一步增加调整为减弱但仍偏高，删除了失业和通胀上升风险增加的说法。

尽管如此，美联储的经济预测摘要和利率点阵图依然呈现「鹰派」迹象。虽然决策者整体维持2025年降息两次的基本预测，但预计今年不降息的人数从4人升至7人，预计仅有一次降息的人数从2人升至4人。

【美联储6月会议利率点阵图，来源：Fed】

此外，FOMC委员们对「滞胀」感到更大的担忧。他们将2025年GDP增速预期从3月经济展望报告的1.7%下调至1.4%，失业率预期从4.4%上调至4.5%，PCE通胀率从2.7%升至3.0%，核心PCE预期从2.7%升至3.0%。

美国PCE通胀年率上一次达到3%还是在2023年10月，今年4月PCE年率也仅为2.1%。

【美国PCE指数年率，来源：Trading Economics】

Fed决策者对通胀预期的上调凸显特朗普关税带来的通胀效应。美联储主席鲍威尔在会后表示，现在已经看到一些关税带来的通胀影响，预计未来几个月将出现显著的通胀。

美国经济出路：降息或加息？

在FOMC会议结果公布前，美国总统特朗普再度炮轰鲍威尔是个「愚蠢的人」，称鲍威尔拒绝降息令美国承担巨额融资成本。特朗普表示，他希望美国借贷利率至少下降2个百分点，能降2.5个百分点就很好。

特朗普呼吁的降息幅度从1个百分点到2个百分点，再到如今的2.5个百分点，有观点指出，这可能是特朗普的一种谈判策略，而非实际要求——就好比其关税策略。

不过，著名经济学家Peter Schiff并不认为现在的美国亟需降息。他在18日的一档电视节目中表示，美国通胀率将会远高于美联储的预期，美国经济也将弱得多。

Schiff指出，造成通胀的主要问题是美联储过去十多年里释放的所有通胀隐患都汇聚于此，而不仅仅是特朗普加征高额关税。由于多年来人为的低利率和量化宽松政策，大量美元在世界各地流动；随着外国投资人纷纷撤离美国金融资产，更多资金将回流至美国并推高价格。

该经济学家认为，美国将出现经济衰退和高通胀同时存在的滞胀现象，这使得应对任何问题的防御能力都变得极为复杂。降低利率对美国经济并无帮助，反而是罪魁祸首。

他建议，解决办法是提高利率，尽管这会带来极大的痛苦——因为美国现在的经济体系正是建立在低息资金的基础之上。

Schiff表示，这会导致美国陷入长期的经济衰退，如股价下跌、房地产价格下跌、公司倒闭等，但这是必然的，因为除此之外，其他情况可能会更糟糕。

来源: 投资慧眼