伊以冲突愈演愈烈！航运公司避开霍尔木兹海峡，油轮运费飙升

日本银行（央行）周二维持利率不变，并公布了从明年起以更慢节奏退出债券市场的计划，这表明在市场波动加剧后该行采取了谨慎态度。

日本央行行长植田和男的政策委员会在周二结束的两天会议后，将基准政策利率稳定维持在0.5%。市场普遍预期该行将宣布从下一财年起放缓月度债券购买的削减速度，从当前的每季度削减4000亿日元（13.4亿美元）调整为每季度削减2000亿日元。

植田和男在决策后的新闻发布会上表示：“我们做出这一决定，是为了确保不会因收益率异常波动对经济造成负面影响，避免过快削减购债规模。我们的基本思路是防止未来债券市场出现不稳定。”

此前日本国债市场近期的剧烈波动已波及全球债市。声明发布后，日元对美元汇率在相对狭窄的区间内波动，而债券价格下跌，推动2年期至40年期各期限债券收益率小幅上升。

尽管央行的决定表明其意识到需谨慎调整债券购买的缩减节奏，但最新计划也显示出其减少在债券市场参与度的决心。从这个意义上说，尽管全球面临唐纳德・特朗普关税浪潮和中东冲突加剧等高度不确定性，日本央行仍坚定地走在政策正常化的道路上。

三菱UFJ研究咨询公司首席经济学家小林真一郎表示：“减少债券购买规模的调整旨在应对近期收益率的跃升，但日本央行保留了改变这一指引的灵活性，同时需要记住新计划要到明年才会启动。在平衡这两点的情况下，日本央行仍处于紧缩路径上。”

为表明央行继续退出市场并坚持可预测路径的意图，在明年4月新计划启动前，该行将继续按当前季度节奏削减月度购债规模。

交易员将观察央行明年转向更小幅度削减购债的计划是否有助于稳定市场。未来几天，日本财务省若如经济学家预期般暗示减少超长期债券发行，可能会给投资者带来一些安慰。

不过，在下月全国大选前，市场对日本未来支出计划及其债券发行轨迹的担忧依然存在。日本首相石破茂领导的少数派政府已处于不利地位，需依赖部分反对党的支持才能通过立法。在选举前，降低日本消费税已成为执政联盟以外政党的共同诉求，这一举措将进一步挤压国家财政。

日本经济也持续低迷，特朗普的关税给增长前景蒙上阴影。在第一季度萎缩后，由于美国关税对贸易的压力，日本经济现在面临陷入技术性衰退的风险。

在这种背景下，日本央行仍通过远低于七国集团（G7）平均水平的利率为经济提供支持。即使放缓债券购买的缩减速度，日本央行明年的计划到2027年第一季度仍意味着每月约2万亿日元的购债规模，这大致相当于2013年启动大规模货币宽松计划前央行为确保市场流动性的购债水平。

多年来，包括美联储在内的其他央行也对量化紧缩的节奏进行了微调。与全球同行相比，日本央行在解决其资产规模问题上仍有很长的路要走。

日本央行资产负债表规模占日本产出的比例约为120%，远高于美联储和欧洲央行的相应比率。

日本央行在放弃负利率和收益率曲线控制计划五个月后，于8月开始减少债券购买。植田和男多次表示，在央行大规模资产购买和收益率控制阻碍市场功能后，债券收益率应由市场决定。

随着明年购债计划的明确，关注日本央行的人士也在审视植田和男关于下次加息时机的评论，鉴于通胀持续高企。

日本关键的月度通胀指标在过去三年平均上涨2.9%，远高于目标，较前三年0.1% 的平均水平大幅跃升。最近，日本主食大米的价格几乎翻倍，这加剧了家庭的通胀预期。

知情人士本月早些时候告诉彭博社，甚至在中东紧张局势加剧导致油价飙升之前，日本央行官员就认为物价上涨幅度比此前预期的略高。如果全球贸易紧张局势的影响似乎可控，这可能为讨论是否加息打开大门。

特朗普和石破茂周一在加拿大的会面未能达成可降低贸易不确定性的贸易协议。但在选举前，对石破茂而言，没有协议可能比糟糕的协议更可取。

不过，如果双方能达成协议，可能为日本央行考虑下一步利率行动铺平道路。

植田和男表示：“对近期加息的可能性发表评论并不合适，但我希望看看硬数据会如何发展。”

瑞穗证券首席策略师大森祥树提到此前的声明时表示，日本央行提到了国内政治动态、关税谈判和地缘政治紧张局势，同时强调了通胀的上升轨迹。“看来日本央行仍不愿放弃再次加息的可能性。”

来源: 新浪财经

日本央行行长植田和男在新闻发布会上，就货币政策及经济形势发表了重要讲话。此前，日本央行决定维持利率水平不变，并对缩表步伐进行调整，放缓了缩表进程。植田和男指出，为实现长期收益率的自由波动，减少购债确有必要，但鉴于市场稳定的重要性，过快削减购债规模可能引发市场波动风险，基于4-5月的市场走势，最终做出了放缓购债削减步伐的决策。

谈及经济和通胀形势，植田和男表示，当前日本经济呈温和复苏态势，物价方面未出现大幅波动，不过通胀预期仍未稳定达到2%的目标水平。他强调，若经济前景符合预期，将适时考虑加息政策。植田和男还关注到一些外部因素对通胀趋势的潜在影响，如食品价格上涨以及中东地区冲突，若持续发酵，可能对趋势通胀产生二次影响，为此，日本央行将密切跟踪中东局势动态。此外，他重申贸易政策存在高度不确定性，认为其影响预计更为显著，当前全球与情绪相关的数据走弱，不少观点认为今年下半年经济数据不容乐观，在此背景下，全面、深入评估广泛数据和信息，对准确把握经济形势和制定合理政策至关重要。

回顾2025年上半年，日本央行货币政策动态备受关注。在这期间，日本央行共召开三次议息会议。1月23日至24日的首次会议中，将无担保隔夜拆借利率上调0.25个百分点至约0.50%，这是自2008年10月以来，政策利率首次触及0.5%，符合市场预期。此次会议上，日本央行首次承认通胀水平有望长期稳定于2%以上，同时上调通胀预测值，2025财年CPI通胀预测值提升0.5%至2.4%，2026财年预测值上调0.2%至2.1%，并指出企业利润修复以及“劳工荒”加剧，使得薪资与物价的正向循环机制趋于稳固。

3月18日-19日的议息会议，日本央行决定维持政策利率在0.5%不变，并预计未来将逐步实施加息，但市场对加息前景持谨慎态度，存在不确定性。会议纪要显示，日本经济温和复苏，工资增长加速，CPI核心通胀有望稳步上升。

对于4月30日-5月1日的会议，市场聚焦日本央行是否会依据最新经济数据和市场动态调整货币政策立场，鉴于当前经济形势和通胀压力，央行可能进一步探讨加息可能性及实施路径，以应对潜在经济过热风险，维持物价稳定。

在6月16日至17日的议息会议上，日本央行决定维持0.5%的政策利率不变，展现鸽派政策立场。同时，下调经济增长预测及通货膨胀预期，指出全球经济体贸易政策不确定性高，给日本经济复苏和物价稳定带来下行压力。日本央行强调需密切监控外汇市场波动、金融市场动态以及国际贸易政策变化对国内经济与价格走势的潜在影响。尽管近期通胀率有所上升，但央行决策者倾向于在核心通胀率长期稳固接近2%目标水平前，维持当前宽松货币政策立场。

日本央行购债计划也有调整。近期宣布，在2024年第三季度至2025年第一季度按计划稳步缩减国债购买规模，自2026年第二季度起，削减步伐放缓，计划从同年4月份开始，每季度减少国债购买量2000亿日元，相较于此前每季度削减4000亿日元的力度有所缓和，显示出央行在货币政策正常化过程中的审慎。并且，日本央行保留政策灵活性，表示将根据市场情况和经济数据变化，在未来货币政策会议上适时调整购债计划，若国债收益率快速上升，可能增加债券购买以稳定市场，防止金融市场过度波动。

前6个月，日元汇率显著波动。1月初至4月，美元兑日元汇率从160高位急跌至140附近，日元升值超12%，主要因市场担忧特朗普政府强硬关税政策，引发美国金融市场“股债汇三杀”，美元遭抛售，日元作为避险资产受追捧。随着特朗普政府立场软化，市场情绪稳定，对冲基金等投机资金交易逻辑逆转，日元兑美元多头持仓量先飙升至历史峰值后又迅速回落至4月上旬水平。目前，美元兑日元汇率在140至150区间盘整，市场参与者密切关注后续政策动向及经济数据以判断汇率走势。

近期，美元兑日元汇率波动明显。5月21日，从4月底的152.3攀升至155.7，创4个月新高，因美国总统拜登签署提高联邦债务上限法案，市场预期美联储将继续加息推动美元上扬。6月中旬后延续涨势，6月28日最高升至156.21，8月20日收于154.05。日元走软源于市场对日本央行加息预期减弱，以及日本货币政策正常化进程滞后于美国等因素。展望2025年，日元汇率预计呈宽幅震荡格局，受美日经济基本面差异等因素综合影响。美国经济相对强劲，虽有降温预期但增长动力仍在，而日本面临人口老龄化等挑战，经济复苏基础脆弱，在与美元对比中处于劣势。

日本国内经济基本面是影响日元汇率的关键。2025年日本经济虽有边际改善，但整体复苏动能不足，通胀水平、消费市场活力及企业盈利状况等核心指标难以显著支撑日元汇率。从中长期看，日本经济结构性问题与外部环境不确定性叠加，将持续制约货币表现。在货币政策层面，日本央行政策转向预期主导汇率波动。当前市场对央行加息路径分歧明显，部分机构基于通胀压力推测2025年三季度可能开启加息周期，幅度15-30个基点；另一派则因经济增长疲弱与通胀目标可持续性存疑，认为央行可能维持甚至强化宽松立场。这种政策预期分化导致市场预期反复修正，引发日元汇率阶段性剧烈波动。日本央行需平衡国内经济复苏需求与货币政策正常化节奏，还要应对美欧货币政策周期差异带来的外部压力，政策决策复杂度远超常规周期。

市场普遍预测美联储2025年将进入降息周期，但降息时机与幅度存在不确定性。此前，市场对美联储降息的乐观预期曾使美元指数下行，日元相对走强；降息预期减弱或加息预期重燃时，美元指数上扬，日元汇率承压。

来源: 中国金融信息网

美国第二大钢铁制造商Cleveland-Cliffs正放弃在俄亥俄州建设氢就绪（hydrogen-ready）绿钢项目的计划。这将扼杀美国目前唯一一个计划利用氢减排的大型绿钢项目，标志着在欧洲等市场大力推进之际，美国的绿钢技术路径遭遇重大挫折。

据分析，清洁氢供应不足、拨款缩水以及特朗普政府的美国能源优先事项转向，正促使这家钢铁制造商放弃氢，转而使用更廉价的化石燃料。

在上届政府执政期间，该项目曾在2024年获选从美国能源部获得5亿美元拨款，而两周前宣布的联邦拨款大削减并未正式提及这笔拨款。

这一决定呼应了全球绿钢转型的放缓，以及探索使用氢的钢铁制造商所面临的一系列共同挫折。然而，美国最近支持化石燃料的政策转变正在加剧该国这一趋势。

来源: 新浪财经

当地时间6月16日，在加拿大召开的七国集团（G7）峰会上，美国总统特朗普与英国首相斯塔默签署了上个月宣布达成的英美《经济繁荣协议》。然而，这份备受关注的协议并未兑现双方早前承诺的全部内容。

根据特朗普同日签署的行政令，协议仅落实了英国汽车和航空航天产品的关税优惠安排，而钢铁和药品关税的削减仍待后续谈判。这一结果使得协议的实际覆盖范围较预期有所缩水。

英国杜伦大学法学院副院长、跨国法教授兼全球政策研究所联合主任杜明表示，美方意图以所谓“对等关税”为筹码扩大市场准入，并削减非关税壁垒。然而，美英协议的核心风险在于稳定性缺失和执行的不确定性。“协议明确规定不具法律约束力，任何一方可随时提出修改或退出。这种特性为执行随意性埋下隐患。”杜明说。

钢铁和药品关税仍悬而未决

根据特朗普签署的行政令，英国生产的汽车将享受每年10万辆的关税配额，适用税率为10%，低于对其他贸易伙伴征收的25%关税。这项政策同样适用于英国产的汽车零部件。配额制度将在《联邦公报》发布七天后正式生效。

在航空航天领域，根据《世界贸易组织民用飞机贸易协议》，英国航空航天产品的进口关税将被全面取消，自《联邦公报》发布之日起立即实施。

斯塔默对此表示欢迎，称这项协议落实了汽车和航空航天行业的关税安排，是英美两国“强劲关系的象征”。

英国汽车制造商和贸易商协会（SMMT）首席执行官霍斯（Mike Hawes）则表示，这将使“许多制造商能够立即恢复交付”。不过，他同时称：“我们仍在等待协议的全部细节以及如何执行。”

协议中仍存在一些悬而未决的问题，钢铝产品和药品的关税问题尚未得到最终解决。英国政府在5月发布的声明中称，双方已同意钢铝关税降至零。但根据行政令，美国商务部长将在评估英国遵守供应链安全标准的情况后，在未来为英国钢铝产品制定关税配额，目前超出配额的进口仍需缴纳现行关税。在药品方面，行政令称，两国将继续就优惠待遇进行谈判，最终取决于232调查结果及英国对供应链安全标准的遵守情况。

牛津经济研究院美国副首席经济学家皮尔斯（Michael Pearce）此前就对该协议评价称，对于贸易谈判来说，细节至关重要，“缺乏具体细节表明这些数字可能会分摊到多年，并且包括一些本来就会进行的采购。”

在签署协议后的记者会上，当被问及是否会取消对英国钢铁的关税时，特朗普表示：“我们很快就会告诉你们。”唐宁街发言人则表示，英美关于钢铁问题的谈判仍在进行中，并强调“我们将继续努力实现核心钢铁产品零关税的目标”。

据报道，英国官员称，由于“技术和法律层面”的障碍，英美的钢铁配额方案仍在推迟状态。更棘手的是，英国大部分钢材是进口材料的再加工品，这使其难以满足美国“在原产国冶炼与浇铸”的豁免条件。英国钢铁行业预计，最早也要到本月底才可能达成符合协议内容的安排，而实际实施可能需要更长时间。

此外，根据行政令内容，美国和英国承诺采取结构化的谈判方式，解决美国对未来可能受232调查的行业的国家安全关切。

该行政令还确认了此前框架协议中提及的农产品贸易。美国农民每年可向英国出口13000公吨牛肉，较此前1000公吨的配额大幅提升。但英国政府表示，不会因此降低食品安全标准，所有进口美国牛肉仍需符合严格的食品安全要求。同时，英国还决定给予美国乙醇生产商14亿升的免税配额，这一数字相当于英国全年乙醇总需求量。该决定引发了行业批评，英国本土生物乙醇行业警告称，这样的贸易安排可能会对国内生产商造成毁灭性打击。

杜明表示：“在市场准入方面，最大的障碍在于国内产业的不满及其对立法程序的影响。如果协议涉及新的市场开放或关税调整，可能需要国会批准，而国内产业部门的反对可能导致立法受阻。例如，削减某些行业的关税可能引发相关利益集团的抵制，进而影响协议的执行。”

贸易谈判进度缓慢

自特朗普宣布暂停所谓“对等关税”政策后，曾宣称要达成“90天90份协议”的目标，但截至目前，英国是唯一与美国达成所谓“贸易协议”的国家。

特朗普此前宣称这项关税协议是“一项重大贸易协议”，但实际上，该协议远未达到全面自由贸易协定的标准，美国总统也无权在未经国会批准的情况下签署此类协定。

该协议在英国国内也招致了反对党的批评。与英国长期寻求与美国达成的“全面贸易协议”相比，此次签署的协议范围明显缩水，和上个月公布的框架协议相比内容也更为有限。英国保守党党魁巴德诺克（Kemi Badenoch）称其为“一项微不足道的小型关税协议”。

杜明表示，英美“经济繁荣协议”（EPD）仅仅是涵盖特定产业部门的备忘录性质的经济协定，不符合《关税及贸易总协定》（GATT）第24条要求，也没有法律拘束力。同时，该协议内容明显违反世贸组织（WTO）的最惠国待遇原则。同时，即便该协定被顺利通过并且执行，英国出口到美国的商品依然要承担远超WTO框架下的关税。

特朗普似乎有意在G7峰会期间推动更多贸易谈判。“我们还有很多很多其他协议即将达成。”他在峰会期间透露。

当地时间周一（6月16日），特朗普与加拿大总理卡尼举行闭门会谈，根据卡尼办公室提供的会晤摘要，双方同意在未来30天内就贸易问题进行磋商。此外，特朗普还应欧盟委员会主席冯德莱恩的要求进行了会晤，但具体进展尚不明确。

杜明认为，美国不会简单复制与英国的协议内容，毕竟各国国情存在显著差异，且谈判成果也存在不确定性。“欧盟方面的情况更为复杂。现行10%的汽车关税对等格局，使得单纯关税调整难以产生突破性效果。若美国试图以关税杠杆迫使欧盟调整数字税等结构性壁垒，鉴于欧盟的经济体量和政策自主性，其妥协空间将远小于英国。”他称。

来源: 第一财经

来源: 金十数据

以色列军方17日发表声明说，已经打死伊朗最高军事指挥官阿里·沙德马尼。

声明说，以军根据精确情报和16日夜间“突然出现的机会”，袭击了德黑兰市中心一个指挥中心，打死“战时参谋长、最高军事指挥官、与伊朗最高领袖哈梅内伊关系最密切的人物阿里·沙德马尼”。

声明说，沙德马尼曾担任伊朗武装部队战时参谋长和应急指挥部指挥官，并曾指挥伊朗伊斯兰革命卫队和伊朗军队。在其前任被打死后，他被任命指挥伊朗武装部队。

以军方称，沙德马尼被打死“削弱了伊朗武装部队的指挥链”。

来源: 人民网国际频道