加拿大总理：希望尽快与美达成商业和安全协议，但绝不妥协！

加州的怒火与被侵犯的“立州之本”

移民执法“军事化”的法律边界与宪政挑战

加州风暴中的特朗普棋局

来源：澎湃新闻

美国至6月7日当周初请失业金人数 24.8万人，预期24万人，前值由24.7万人修正为24.8万人;这是自去年10月以来的最高水平。这些数据可能是受到学年结束、学校放假的影响。在2024年，初请失业金人数在6月初达到了较高水平。这进一步表明失业的美国人重新找到工作的所需时间更长了。美国至5月31日当周续请失业金人数 195.6万人，预期191万人，前值由190.4万人修正为190.2万人，为2021年底以来的最高水平。

初请失业金人数与招聘放缓的情况相吻合，这表明美国失业人员正在艰难地寻找工作。然而，该报告所涵盖的时期包括了阵亡将士纪念日以及一些州的暑假开学前的假期，这使得数据的波动性更大。

由于学年将于本月结束，而一些州允许非教学人员在漫长的暑假期间领取福利，申请人数可能会继续上升。尽管在特朗普的激进关税引发的经济不确定性下，雇主留住工人，没有出现大规模裁员，但劳动力市场正在逐渐失去动力。白宫对移民的打击也减缓了就业增长。5月份非农就业岗位增加13.9万个，低于去年同期的19.3万个。

美联储预计在下周的会议上将维持利率不变，政策制定者们正等待观察特朗普的政策对经济产生的影响。5 月份就业增长放缓但总体仍保持良好态势，而本周公布的通胀数据表明，迄今为止关税对消费者价格的影响有限。

彭博经济学家Eliza Winger表示：“雇主对经济增长前景持谨慎态度，这导致招聘率相对较低，也使得失业者重新找到工作的难度加大。”

来源: 智通财经

前日本央行委员政井贵子周四表示，美国前总统特朗普实施的关税政策可能已终结日本央行的加息周期。由于出口预计将受到冲击，进一步加息的可能性正迅速消退。

政井称，美国贸易政策的不确定性正在对全球经济造成巨大干扰，这将打击日本的出口、产出、工资增长和消费。她与现任政策制定者保持着密切联系。“汽车关税尤其具有破坏性，因为该行业在日本经济中扮演着重要角色。”

“日本经济的真正考验可能在2026年到来”，她指出，美国关税的影响将在未来6至12个月内开始显现。在接受采访时她坦言：“日本央行很可能在相当长的时间内无法加息。”

政井认为，根据美国与其他国家贸易谈判的进展，日本央行可能推迟今年乃至整个2026年的加息计划。路透调查显示，多数分析师预计日本央行将推迟今年加息，略超半数认为下次加息要等到2026年初。

在政井2016至2021年任职期间，日本央行维持着包括大规模资产购买、负利率和收益率曲线控制在内的超宽松政策组合。现任行长植田和男去年退出该政策框架，并于今年1月将利率上调至0.5%，认为日本即将持续实现2%的通胀目标。

政井认为植田解除复杂政策框架的决定是恰当的，但警告在美国关税冲击经济的背景下不宜过早加息。相反，日本央行可能需要承诺保持实际低利率，以支持政府和私营部门通过提振内需和出口多元化来重组经济的努力。

现任智库SBI金融经济研究所主席的政井表示：“如果经济遭受严重冲击，日本央行将被迫再次动用所有可用工具。这就是政策制定的本质——即使这意味着继续扩大本已庞大的资产负债表。”

日本在关税谈判中难以与美国达成协议，给严重依赖对美汽车出口的经济蒙上阴影。5月1日，美国政策的不确定性迫使日本央行下调增长预期，暗示尽管通胀持续上升，下次加息时点可能推迟。

虽然植田暗示将暂停加息，但他强调央行准备在借贷成本仍处低位的情况下继续推进加息。政井指出，近期通胀主要由燃料和原材料成本推动，而随着全球需求减弱，这种压力可能缓解。

来源: 金十数据

《GENIUS法案》旨在为美国稳定币市场建立首个联邦监管框架，经历了从失败到两党妥协的戏剧性转折。

一、立法进程：从「濒死」到「复活」的戏剧性转折

2025年5月至6月，美国参议院围绕《GENIUS法案》（全称《指导和建立美国稳定币国创新法案》）的博弈，堪称一场政治与金融交织的史诗级战役。这部旨在为2500亿美元稳定币市场建立首个联邦监管框架的法案，经历了从「程序性死亡」到「两党妥协」的惊险逆袭，最终以68比30的投票结果挺进参议院全体辩论阶段。然而，这场胜利背后，是两党长达数月的利益交换、行业巨头的游说角力，以及特朗普家族「加密金矿」引发的道德争议。

时间线复盘：

• 2025年3月：共和党参议员Bill Hagerty正式提出法案初稿，目标是为支付型稳定币建立「联邦 州」双轨监管体系。

• 5月8日：法案首次程序性投票以48:49意外失败，民主党以「特朗普家族利益冲突」为由集体倒戈。

• 5月15日：两党紧急磋商，推出修正版法案，删除针对特朗普家族加密业务的条款，换取民主党部分支持。

• 5月20日：修正案以66:32通过关键「终止辩论动议」（Cloture Vote），扫清立法障碍。

• 6月11日：参议院以68:30的压倒性优势通过法案，进入最终辩论与修正程序。

图：参议院多数党领袖约翰·图恩周三发表讲话，支持投票通过《天才法案》。

这一系列转折的核心，在于共和党巧妙地将法案包装为「美元数字化霸权」的战略工具，同时民主党内部因担忧「监管真空导致金融风险」而出现立场松动。参议院多数党领袖约翰·图恩（John Thune）的游说辞令极具煽动性：「若美国不主导稳定币规则，中国将用数字人民币填补空白！」

二、核心条款：监管蓝图与「魔鬼细节」

《GENIUS法案》的监管框架设计，试图在「鼓励创新」与「防范风险」之间走钢丝，其核心条款可概括为以下六大支柱：

双重监管与发行门槛

发行规模超100亿美元的稳定币由联邦监管（货币监理署OCC主导），低于100亿美元可选择州级监管，但州标准需与联邦一致。这一设计既安抚了各州自主权，又为巨头划定红线，被视作对Circle（USDC）和Tether（USDT）的变相保护。

储备与资产隔离

强制要求稳定币以现金、短期美债等高流动性资产全额抵押，且储备资产需与运营资金严格隔离。这一条款直接针对2022年Terra崩盘事件，但允许储备中纳入货币市场基金等「风险资产」，被批评为「埋雷」。

科技巨头「紧箍咒」

非金融类科技公司（如Meta、Google）发行稳定币需通过新设的「稳定币认证审查委员会」（SCRC）审批，并满足数据隐私与反垄断要求。这一条款被解读为对特朗普盟友马斯克（X平台稳定币计划）的「定向打击」。

消费者保护与破产优先权

若发行方破产，稳定币持有人可优先赎回资产，且储备金不纳入破产财产。然而，民主党指出该条款弱于传统银行FDIC保险机制，存在「冻结资金」风险。

反洗钱与透明度

将稳定币发行方纳入《银行保密法》管辖，强制履行KYC、可疑交易报告等义务。但漏洞在于：去中心化交易所（DEX）不受约束，为非法资金流动留下后门。

总统家族「豁免漏洞」

法案未明确禁止国会议员或总统亲属参与稳定币业务，特朗普家族旗下World Liberty Financial（WLF）发行的USD1稳定币（市值20亿美元）得以合规化。民主党参议员沃伦怒斥：「这是为特朗普『加密腐败』开绿灯！」

三、争议漩涡：特朗普的「加密金矿」与两党撕裂

法案推进的最大阻力，并非来自政策细节，而是特朗普家族深度介入加密产业的利益冲突。三大争议点将政治博弈推向高潮：

USD1稳定币的「合法化套利」

WLF发行的USD1已通过阿布扎比投资公司向币安注入20亿美元，特朗普家族可通过交易手续费年获利超8000万美元。更致命的是，法案通过后USD1将自动获得联邦认可，市值或飙升至百亿美元级别。

「付费见面」的道德危机

特朗普通过出售Meme币（如TRUMP Coin）向持有者提供「总统晚宴」资格，被民主党指控「将国家权力证券化」。参议员墨克利（Jeff Merkley）直言：「这是史上最赤裸的权钱交易！」

立法与行政权的「旋转门」

法案核心起草者之一、共和党参议员Hagerty，被曝与WLF存在政治献金关联。民主党试图推动修正案禁止公职人员参与稳定币业务，但遭共和党集体封杀。

尽管两党在5月15日达成妥协，删除直接针对特朗普的条款，但沃伦等人仍在参议院发起「最后一搏」，要求公开特朗普家族与WLF的资金流水。这场道德攻防战，实则是2026年中期选举的前哨战。

四、市场震荡：合规化红利与「寡头时代」

《GENIUS法案》若最终落地，将引发稳定币市场的结构性洗牌：

头部玩家「躺赢」

USDC（Circle）和USDT（Tether）因早已布局合规储备（80% 为短期美债），将直接获得联邦牌照，进一步挤压中小发行方。高盛预测，两者市场份额或从94% 升至98%。

传统金融「跨界收割」

摩根大通、富国银行等机构已申请「有限目的稳定币牌照」，计划通过链上支付业务蚕食加密货币交易所份额。法案中「允许保险公司发行稳定币」的条款，更是为传统巨头打开闸门。

美债危机的「解药or毒药」？

法案要求稳定币储备以美债为主，短期或缓解美债流动性危机，但长期可能加剧「期限错配」——投资者更青睐短期债券，导致长期美债需求萎缩，财政赤字进一步恶化。

全球监管的「多米诺效应」

欧盟、英国、新加坡已表态将参照《GENIUS法案》调整政策，形成「美元稳定币联盟」。人民币、日元稳定币可能被挤出跨境支付市场，重塑全球货币格局。

五、未来之战：众议院博弈与特朗普的「最终裁决」

尽管参议院已亮绿灯，法案仍需闯过三重关卡：

众议院「简化通关」

共和党以220:215控制众议院，只需简单多数（218票）即可通过。但众议院版《STABLE法案》与参议院存在关键分歧：前者要求监管权完全归属联邦，且禁止科技公司发行稳定币。两院协调或拖至8月休会前。

总统的「利益权衡」

特朗普虽公开支持法案，但其家族利益与立法细节深度绑定。若民主党在众议院推动「反腐败修正案」，可能触发总统否决权，导致立法流产。

司法挑战的「灰犀牛」

美国宪法「薪酬条款」（Emoluments Clause）禁止总统从外国政府获利，而USD1的20% 用户位于制裁名单国家（伊朗、朝鲜），可能引发最高法院介入。

六、结语：加密时代的「美元霸权2.0」

《GENIUS法案》的终极野心，绝非仅是规范市场，而是将美元霸权植入区块链的基因。通过将美债与稳定币捆绑，美国正打造一个「数字美元帝国」——全球每一笔链上交易，都在无形中巩固美元的储备地位。然而，这场豪赌的风险同样巨大：若DeFi（去中心化金融）绕开合规稳定币，或中国加速数字人民币国际化，法案可能沦为「纸牌屋」。

政治家的博弈、利益集团的游说、技术革命的狂潮——在这个历史的三岔路口，GENIUS法案的最终命运，将决定谁主宰下一个十年的金融秩序。

来源: 非小号

在特朗普发起全球贸易战之后，4月份英国对美国的商品出口出现了自1997年有记录以来的最大月度降幅。

英国国家统计局（ONS）最新公布的数据显示，从3月份开始，包括贵金属在内的对美出口商品下降了20亿英镑（约合27亿美元）至41亿英镑，这是自2022年2月以来的最低水平；而从美国进口的商品额下降了4亿英镑，至47亿英镑。英国统计局称，“这可能与美国对所有进口商品征收关税有关”。

这一点就要归咎于特朗普在4月2日“解放日”宣布对英国所有商品征收10%的基础关税，其中出口至美国的钢铁、铝、汽车和汽车零部件的关税更高，达到25%。

尽管5月8日，英国与美国之间达成了一项降低汽车关税、取消铝和钢铁关税的框架协议，但具体协议仍未完全商定。

ONS经济统计主任Liz McKeown表示，“在经历了前四个月的逐月增长之后，4月份对美国的商品出口出现了有记录以来最大的月度下降，且在最近实施关税之后，大多数类型的商品都出现了下降。”

ONS还指出，4月份英国出口至美国的大多数大宗商品均出现了下降：由于汽车出货量下降，机械和运输设备的出口减少了8亿英镑；化学品出口减少了3亿英镑。

此外， 英国4月份的经济产出也大幅萎缩。

ONS的数据显示，4月份英国国内生产总值（GDP）环比萎缩0.3%，逊于预期的0.1%的降幅，且这是自2023年10月以来的最大月度降幅。

其中，在经济中占比最大的服务业部分萎缩了0.4%，制造业则下降了0.9%。

来源: 英为财情

英国工党政府11日发布上任以来首份全面财政支出审查报告，宣布未来几年将在医疗、国防、住房及交通等关键领域大规模增加支出。英国财政大臣蕾切尔·里夫斯表示，报告勾勒出“振兴英国”的蓝图，标志着英国将正式告别此前保守党政府主导的紧缩政策，开启一条“为未来投资”的新财政路线。

分析人士指出，在当前债务高企、财政空间受限、经济复苏仍显脆弱的背景下，英国政府要想凭借这份被称为“史上最敢花钱”的支出计划兑现其宏大承诺，仍需在财政可行性、政策执行力和国内政治共识等多方面经受考验。

根据报告，从现在起至2030年，英国政府将在多个关键公共服务领域投入“前所未有的”财政资源：在医疗领域，国家医疗服务体系运营预算每年将增加290亿英镑，年均实际增长率3%；国防方面，到2027年，国防预算占国内生产总值（GDP）比例将提高至2.6%；住房方面，通过10年期“可负担住房计划”投入390亿英镑，并通过政府住房机构提供100亿英镑金融支持，以吸引私人资本参与住房开发。

工党政府希望通过大规模支出摆脱过去10年保守党政府主导的财政紧缩政策，改善国家治理和服务能力。但分析人士普遍认为，对工党政府而言，政策执行效率和资金效益将会是重大挑战。

伦敦政治经济学院教授伊恩·贝格指出，这项支出审查更像是一次“战略层面的调整”，而非政府支出结构的根本性变革。英国政府提出的支出计划目标积极，但现实中的财政空间恐相当有限。

国际货币基金组织的最新数据显示，英国公共债务与GDP之比已超过100%。上一财年（截至2025年3月）英国政府借款估计达到1483亿英镑。与此同时，政府债务利息支出自2018年以来几乎翻番，现已占总支出的近十分之一。

经济增长方面，虽然英国2025年第一季度GDP环比增长0.7%，在七国集团中排名靠前，但通胀率仍处于高位，整体经济复苏基础仍显脆弱。

英国财政研究所所长保罗·约翰逊指出，本次支出计划中的大部分资金投入集中在本届议会的前两年，后期财政空间将明显收紧。他还对大规模基础设施投资的可持续性提出质疑：“问题的核心在于，这些投资是否真的能够带来足够的回报，从而抵消不断上升的债务成本。”

英国工会大会秘书长保罗·诺瓦克表示，大规模支出计划对经历多年紧缩的公共服务而言“是一剂必要的强心针”。但他同时呼吁英国政府重新审视削减福利支出的政策，并进一步推动税收制度改革，以确保“那些最有能力的人承担应有的份额”。

反对党方面则抨击支出计划在财政方面“不负责任”。影子财政大臣梅尔·斯特赖德警告说，工党的支出计划可能引发关于是否加税的猜测。保守党党首凯米·巴德诺赫说，这种以借贷为支撑的发展路径“可能抑制私人投资，并将债务负担转嫁给下一代”。

分析人士指出，更大的挑战可能来自执行层面。英国长期存在公共基础设施建设延误和成本超支问题，国家医疗服务体系也面临结构性人力短缺与医疗需求上升的双重压力。此外，工党政府提出的一些提效节支措施目前仍缺乏现实成效的检验。

来源: 中国经济网