前日本央行高官：特朗普关税“截胡”，日本央行加息周期或已结束！

《GENIUS法案》旨在为美国稳定币市场建立首个联邦监管框架，经历了从失败到两党妥协的戏剧性转折。

一、立法进程：从「濒死」到「复活」的戏剧性转折

2025年5月至6月，美国参议院围绕《GENIUS法案》（全称《指导和建立美国稳定币国创新法案》）的博弈，堪称一场政治与金融交织的史诗级战役。这部旨在为2500亿美元稳定币市场建立首个联邦监管框架的法案，经历了从「程序性死亡」到「两党妥协」的惊险逆袭，最终以68比30的投票结果挺进参议院全体辩论阶段。然而，这场胜利背后，是两党长达数月的利益交换、行业巨头的游说角力，以及特朗普家族「加密金矿」引发的道德争议。

时间线复盘：

• 2025年3月：共和党参议员Bill Hagerty正式提出法案初稿，目标是为支付型稳定币建立「联邦 州」双轨监管体系。

• 5月8日：法案首次程序性投票以48:49意外失败，民主党以「特朗普家族利益冲突」为由集体倒戈。

• 5月15日：两党紧急磋商，推出修正版法案，删除针对特朗普家族加密业务的条款，换取民主党部分支持。

• 5月20日：修正案以66:32通过关键「终止辩论动议」（Cloture Vote），扫清立法障碍。

• 6月11日：参议院以68:30的压倒性优势通过法案，进入最终辩论与修正程序。

图：参议院多数党领袖约翰·图恩周三发表讲话，支持投票通过《天才法案》。

这一系列转折的核心，在于共和党巧妙地将法案包装为「美元数字化霸权」的战略工具，同时民主党内部因担忧「监管真空导致金融风险」而出现立场松动。参议院多数党领袖约翰·图恩（John Thune）的游说辞令极具煽动性：「若美国不主导稳定币规则，中国将用数字人民币填补空白！」

二、核心条款：监管蓝图与「魔鬼细节」

《GENIUS法案》的监管框架设计，试图在「鼓励创新」与「防范风险」之间走钢丝，其核心条款可概括为以下六大支柱：

双重监管与发行门槛

发行规模超100亿美元的稳定币由联邦监管（货币监理署OCC主导），低于100亿美元可选择州级监管，但州标准需与联邦一致。这一设计既安抚了各州自主权，又为巨头划定红线，被视作对Circle（USDC）和Tether（USDT）的变相保护。

储备与资产隔离

强制要求稳定币以现金、短期美债等高流动性资产全额抵押，且储备资产需与运营资金严格隔离。这一条款直接针对2022年Terra崩盘事件，但允许储备中纳入货币市场基金等「风险资产」，被批评为「埋雷」。

科技巨头「紧箍咒」

非金融类科技公司（如Meta、Google）发行稳定币需通过新设的「稳定币认证审查委员会」（SCRC）审批，并满足数据隐私与反垄断要求。这一条款被解读为对特朗普盟友马斯克（X平台稳定币计划）的「定向打击」。

消费者保护与破产优先权

若发行方破产，稳定币持有人可优先赎回资产，且储备金不纳入破产财产。然而，民主党指出该条款弱于传统银行FDIC保险机制，存在「冻结资金」风险。

反洗钱与透明度

将稳定币发行方纳入《银行保密法》管辖，强制履行KYC、可疑交易报告等义务。但漏洞在于：去中心化交易所（DEX）不受约束，为非法资金流动留下后门。

总统家族「豁免漏洞」

法案未明确禁止国会议员或总统亲属参与稳定币业务，特朗普家族旗下World Liberty Financial（WLF）发行的USD1稳定币（市值20亿美元）得以合规化。民主党参议员沃伦怒斥：「这是为特朗普『加密腐败』开绿灯！」

三、争议漩涡：特朗普的「加密金矿」与两党撕裂

法案推进的最大阻力，并非来自政策细节，而是特朗普家族深度介入加密产业的利益冲突。三大争议点将政治博弈推向高潮：

USD1稳定币的「合法化套利」

WLF发行的USD1已通过阿布扎比投资公司向币安注入20亿美元，特朗普家族可通过交易手续费年获利超8000万美元。更致命的是，法案通过后USD1将自动获得联邦认可，市值或飙升至百亿美元级别。

「付费见面」的道德危机

特朗普通过出售Meme币（如TRUMP Coin）向持有者提供「总统晚宴」资格，被民主党指控「将国家权力证券化」。参议员墨克利（Jeff Merkley）直言：「这是史上最赤裸的权钱交易！」

立法与行政权的「旋转门」

法案核心起草者之一、共和党参议员Hagerty，被曝与WLF存在政治献金关联。民主党试图推动修正案禁止公职人员参与稳定币业务，但遭共和党集体封杀。

尽管两党在5月15日达成妥协，删除直接针对特朗普的条款，但沃伦等人仍在参议院发起「最后一搏」，要求公开特朗普家族与WLF的资金流水。这场道德攻防战，实则是2026年中期选举的前哨战。

四、市场震荡：合规化红利与「寡头时代」

《GENIUS法案》若最终落地，将引发稳定币市场的结构性洗牌：

头部玩家「躺赢」

USDC（Circle）和USDT（Tether）因早已布局合规储备（80% 为短期美债），将直接获得联邦牌照，进一步挤压中小发行方。高盛预测，两者市场份额或从94% 升至98%。

传统金融「跨界收割」

摩根大通、富国银行等机构已申请「有限目的稳定币牌照」，计划通过链上支付业务蚕食加密货币交易所份额。法案中「允许保险公司发行稳定币」的条款，更是为传统巨头打开闸门。

美债危机的「解药or毒药」？

法案要求稳定币储备以美债为主，短期或缓解美债流动性危机，但长期可能加剧「期限错配」——投资者更青睐短期债券，导致长期美债需求萎缩，财政赤字进一步恶化。

全球监管的「多米诺效应」

欧盟、英国、新加坡已表态将参照《GENIUS法案》调整政策，形成「美元稳定币联盟」。人民币、日元稳定币可能被挤出跨境支付市场，重塑全球货币格局。

五、未来之战：众议院博弈与特朗普的「最终裁决」

尽管参议院已亮绿灯，法案仍需闯过三重关卡：

众议院「简化通关」

共和党以220:215控制众议院，只需简单多数（218票）即可通过。但众议院版《STABLE法案》与参议院存在关键分歧：前者要求监管权完全归属联邦，且禁止科技公司发行稳定币。两院协调或拖至8月休会前。

总统的「利益权衡」

特朗普虽公开支持法案，但其家族利益与立法细节深度绑定。若民主党在众议院推动「反腐败修正案」，可能触发总统否决权，导致立法流产。

司法挑战的「灰犀牛」

美国宪法「薪酬条款」（Emoluments Clause）禁止总统从外国政府获利，而USD1的20% 用户位于制裁名单国家（伊朗、朝鲜），可能引发最高法院介入。

六、结语：加密时代的「美元霸权2.0」

《GENIUS法案》的终极野心，绝非仅是规范市场，而是将美元霸权植入区块链的基因。通过将美债与稳定币捆绑，美国正打造一个「数字美元帝国」——全球每一笔链上交易，都在无形中巩固美元的储备地位。然而，这场豪赌的风险同样巨大：若DeFi（去中心化金融）绕开合规稳定币，或中国加速数字人民币国际化，法案可能沦为「纸牌屋」。

政治家的博弈、利益集团的游说、技术革命的狂潮——在这个历史的三岔路口，GENIUS法案的最终命运，将决定谁主宰下一个十年的金融秩序。

来源: 非小号

在特朗普发起全球贸易战之后，4月份英国对美国的商品出口出现了自1997年有记录以来的最大月度降幅。

英国国家统计局（ONS）最新公布的数据显示，从3月份开始，包括贵金属在内的对美出口商品下降了20亿英镑（约合27亿美元）至41亿英镑，这是自2022年2月以来的最低水平；而从美国进口的商品额下降了4亿英镑，至47亿英镑。英国统计局称，“这可能与美国对所有进口商品征收关税有关”。

这一点就要归咎于特朗普在4月2日“解放日”宣布对英国所有商品征收10%的基础关税，其中出口至美国的钢铁、铝、汽车和汽车零部件的关税更高，达到25%。

尽管5月8日，英国与美国之间达成了一项降低汽车关税、取消铝和钢铁关税的框架协议，但具体协议仍未完全商定。

ONS经济统计主任Liz McKeown表示，“在经历了前四个月的逐月增长之后，4月份对美国的商品出口出现了有记录以来最大的月度下降，且在最近实施关税之后，大多数类型的商品都出现了下降。”

ONS还指出，4月份英国出口至美国的大多数大宗商品均出现了下降：由于汽车出货量下降，机械和运输设备的出口减少了8亿英镑；化学品出口减少了3亿英镑。

此外， 英国4月份的经济产出也大幅萎缩。

ONS的数据显示，4月份英国国内生产总值（GDP）环比萎缩0.3%，逊于预期的0.1%的降幅，且这是自2023年10月以来的最大月度降幅。

其中，在经济中占比最大的服务业部分萎缩了0.4%，制造业则下降了0.9%。

来源: 英为财情

英国工党政府11日发布上任以来首份全面财政支出审查报告，宣布未来几年将在医疗、国防、住房及交通等关键领域大规模增加支出。英国财政大臣蕾切尔·里夫斯表示，报告勾勒出“振兴英国”的蓝图，标志着英国将正式告别此前保守党政府主导的紧缩政策，开启一条“为未来投资”的新财政路线。

分析人士指出，在当前债务高企、财政空间受限、经济复苏仍显脆弱的背景下，英国政府要想凭借这份被称为“史上最敢花钱”的支出计划兑现其宏大承诺，仍需在财政可行性、政策执行力和国内政治共识等多方面经受考验。

根据报告，从现在起至2030年，英国政府将在多个关键公共服务领域投入“前所未有的”财政资源：在医疗领域，国家医疗服务体系运营预算每年将增加290亿英镑，年均实际增长率3%；国防方面，到2027年，国防预算占国内生产总值（GDP）比例将提高至2.6%；住房方面，通过10年期“可负担住房计划”投入390亿英镑，并通过政府住房机构提供100亿英镑金融支持，以吸引私人资本参与住房开发。

工党政府希望通过大规模支出摆脱过去10年保守党政府主导的财政紧缩政策，改善国家治理和服务能力。但分析人士普遍认为，对工党政府而言，政策执行效率和资金效益将会是重大挑战。

伦敦政治经济学院教授伊恩·贝格指出，这项支出审查更像是一次“战略层面的调整”，而非政府支出结构的根本性变革。英国政府提出的支出计划目标积极，但现实中的财政空间恐相当有限。

国际货币基金组织的最新数据显示，英国公共债务与GDP之比已超过100%。上一财年（截至2025年3月）英国政府借款估计达到1483亿英镑。与此同时，政府债务利息支出自2018年以来几乎翻番，现已占总支出的近十分之一。

经济增长方面，虽然英国2025年第一季度GDP环比增长0.7%，在七国集团中排名靠前，但通胀率仍处于高位，整体经济复苏基础仍显脆弱。

英国财政研究所所长保罗·约翰逊指出，本次支出计划中的大部分资金投入集中在本届议会的前两年，后期财政空间将明显收紧。他还对大规模基础设施投资的可持续性提出质疑：“问题的核心在于，这些投资是否真的能够带来足够的回报，从而抵消不断上升的债务成本。”

英国工会大会秘书长保罗·诺瓦克表示，大规模支出计划对经历多年紧缩的公共服务而言“是一剂必要的强心针”。但他同时呼吁英国政府重新审视削减福利支出的政策，并进一步推动税收制度改革，以确保“那些最有能力的人承担应有的份额”。

反对党方面则抨击支出计划在财政方面“不负责任”。影子财政大臣梅尔·斯特赖德警告说，工党的支出计划可能引发关于是否加税的猜测。保守党党首凯米·巴德诺赫说，这种以借贷为支撑的发展路径“可能抑制私人投资，并将债务负担转嫁给下一代”。

分析人士指出，更大的挑战可能来自执行层面。英国长期存在公共基础设施建设延误和成本超支问题，国家医疗服务体系也面临结构性人力短缺与医疗需求上升的双重压力。此外，工党政府提出的一些提效节支措施目前仍缺乏现实成效的检验。

来源: 中国经济网

特朗普：“对达成协议信心大减”

伊朗外长：协议“有可能迅速达成”

美国从中东撤人

伊朗警告动武后果严重

来源：环球杂志

周四盘前，由于美国总统特朗普威胁将在两周内对贸易伙伴实施单边关税，美股股指期货下跌，美元汇率走软。欧洲主要指数多数下行。

（来源：英为财情）

特朗普周三表示，美国在与包括日本和韩国在内的大约15个国家进行贸易谈判，“在达成协议方面势头强劲”，但无法与 150 多个贸易伙伴进行贸易谈判。

他补充说：“我们将在一周半到两周内向这些国家发送信函，告诉他们协议的内容，就像我们对欧盟做的那样。”在5月中旬，特朗普曾发表过类似言论。

盘前公布的数据显示，美国5月PPI同比增长2.6%，预期2.6%，前值修正为2.5%；环比增长0.1%，预期0.20%，前值修正为-0.2%。

美国5月核心PPI同比增长 3.0%，预期 3.1%，前值修正为 3.2%；环比增长0.1%；预期0.3%，前值修正为-0.2%。

截至发稿，波音在盘前交易中大跌逾6%，此前印度航空一架787“梦想客机”在起飞后坠毁，机上242名乘客全部遇难。

甲骨文股价盘前大涨逾9%，此前该公司公布了优于预期的第四财季财报，营收和利润双双超出预期，预计云业务将持续增长。

公司消息

【德意志银行与蚂蚁国际宣布达成战略合作】

6月12日，德意志银行宣布，近日与蚂蚁国际建立战略合作伙伴关系，结合双方优势，并借助蚂蚁国际独家通证化技术和基于人工智能的外汇科技，为欧洲和亚洲各类规模企业提供更全面的支付解決方案。

据悉，德意志银行将与蚂蚁国际的场景金融服务部门合作，共同推出一系列全球财资管理和跨境支付领域的创新方案，包括通证化存款、稳定币及基于时序Transformer的AI外汇模型。

此外，双方还将进一步研究稳定币在全球支付中的应用，包括为蚂蚁集团旗下实体提供实时跨境财资管理、储备管理以及出入金服务。

【BioNTech以12.5亿美元收购CureVac】

6月12日，德国生物科技公司BioNTech宣布，已签署最终收购协议，以12.5亿美元收购CureVac的全部股份。BioNTech表示，该收购旨在加强其在研mRNA癌症免疫疗法的研发、生产和商业化。

【道达尔能源与Mistral AI将合作成立人工智能创新实验室】

6月12日，道达尔能源与法国科技公司Mistral AI宣布，将合作成立联合创新实验室，Mistral AI将贡献其人工智能技术，道达尔能源将贡献其在能源生产（尤其是可再生低碳能源）方面的专业知识。

【Grab可转换债券发售规模增至15亿美元】

6月12日消息，东南亚网约车巨头Grab控股的五年期可转换债券发售规模增至15亿美元，高于其之前预期的12.5亿美元。

【礼来替尔泊肽注射液多剂量预装笔在中国上市】

6月12日，礼来宣布穆峰达（替尔泊肽注射液多剂量预装笔）在中国上市。这是继年初替尔泊肽成功上市后，礼来推出的新型注射装置，以增加在中国的供应，满足更多患者需求。

该多剂量预装笔每支包含4个固定剂量，每周使用一个剂量。

美股时间段值得关注的事件（北京时间）

6月12日

22:30 美国至6月6日当周EIA天然气库存

6月13日

00:00 美联储公布《美国季度金融账户报告》

来源: 财联社

来源：汇通财经